Пікір: Партия аяқталды: ФРЖ мен Конгресс жұмысшылар мен инвесторлардың қолдауын алды

Таяу өткендегі бұрын-соңды болмаған ауқымды ынталандыру кірістер мен байлықтың бұрын-соңды болмаған жаппай төмендеуімен ауыстырылды. Жалақы инфляцияға төтеп бере алмайды, ал инвесторлар тобы қобалжып, қорғануға бейім.

Сіз естіген жылау дыбысы - белдіктердің тартылу дыбысы.

Теріс фискалдық және ақша-несие саясаты

Қаржы саясаты қазірдің өзінде күрт теріс айналды, ол бір кездері көтерілген экономиканы түсірді. Жұмысшыларға, бизнеске және жергілікті басқару органдарына берілетін табыс қолдауы алынып тасталды. Өз бетіңізше тұрудың уақыты келді. Пандемияның бірінші жылында 5% -дан астамды қосқаннан кейін, салық-бюджет саясаты келесі екі жылдағы өсімнен жылына шамамен 2.5% шегереді, дейді Хатчинс орталығының фискалдық әсер ету шарасы.

Енді Федералдық резерв бізге бос ақша дәуірі аяқталғанын анық айтып отыр. ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл соңғы қоңырауды жариялады. Бұл жолы шаншу ыдысы қайта толтырылмайды. Орталық банк салонында жабылатын уақыт.

Соңғы жаңалықтар: Пауэлл ФРЖ жоғары инфляциямен күресу үшін наурызда пайыздық мөлшерлемелерді көтеруді «ақылға қонымды» дейді

Қатты қону мүмкіндігін елемеуге болмайды.

ФРЖ мұны істегеніне көп уақыт болды. Көптеген инвесторлар білетін ФРЖ - бұл аю нарығының иісін алған сайын акциялардың бағасын үнемі көтеретін. Өткен жылы инфляция 7.1% деңгейінде жүріп, ФРЖ толық Пол Волкер режиміне оралды. Кем дегенде, Пауэлл біздің сенуімізді қалайды.

Толық инфляция тарихын MarketWatch сайтында қадағалаңыз.

Инфляцияның себептері

Түсінікті болу үшін, инфляция мәселесінің көп бөлігі ақша-несие саясатына, пайыздық мөлшерлемелерге қатысы жоқ сұраныс пен ұсыныстың жаппай күйзелісінен туындайды.
FF00,
+ 0.01%,
немесе ақша массасы. Қазір көп нәрсе қымбатқа түседі, өйткені COVID заманауи көпұлтты қаржылық капитализм ақшасы бар адамдар тұратын дамыған және дамып келе жатқан экономикалардағы нарықтарға арзан жұмыс күші мен шикізатты қосу үшін біріктірген барлық нәзік жаһандық жеткізу тізбегін бұзды.

Міне, 2021 жылы инфляция қайдан келді

Сіз көлік алғыңыз келеді, бірақ оны ала алмайсыз, өйткені Тайвань сұранысты қанағаттандыру үшін жеткілікті компьютерлік чиптерді жасай алмайды немесе жеткізе алмайды. Бұл әлеуетті арттыру және жеткізу тізбегін қайта құру үшін уақытты қажет етеді, бірақ кешіктірілген қанағаттану жоғалған өнер. Біз қалаған нәрсені дәл сол сәтте алуға дағдыланып қалдық. Сондықтан қазір оны алу үшін қанша шығын болса да төлейміз.

COVID сонымен қатар әдеттегі шығыс үлгілерін бұрмалады. Саяхат, ойын-сауық және демалу сияқты бетпе-бет қызметтерге қол жетімділігі аз болғандықтан, адамдар өздері қалаған, бірақ бұдан былай ләззат ала алмайтын қызметтерді ауыстыру үшін табиғи түрде көбірек заттарды - ұзақ мерзімді тауарларды сатып алды.  

Бірақ біздің инфляция мәселесінің бір бөлігі - тым аз тауарлар мен қызметтерді қуып, тым көп ақшаның классикалық теңгерімсіздігі. COVID рецессиясы тарихтағы адамдардың көпшілігін бұрынғыға қарағанда байытқан алғашқы құлдырау болды. Конгресс үй шаруашылықтары мен іскерлік банк шоттарына триллиондаған ақша аударды. ФРЖ резервтік баланстарға триллиондарды жіберді, ал олардың кейбіреулері қаржы нарықтарына құлдырады. Ал крипто әлемі триллиондаған ақшаны жұқа ауадан, түпкілікті фиат валютасын жасады.

Фискалдық саясат жұмысшы табының кірістерін қолдады, ал Федералды резервтің толық сенімі мен несиесі инвесторлар тобының портфелдерінің артында тұрды. Барлығы өздерін байрақ сезінді және олар осылай жұмсады.

Тым көп ақшаның «мәселесі» пайыздық мөлшерлеменің бірінші көтерілуіне дейін шешілуде.

Нақты кірістердің төмендеуі

Қазір табыс тастай түсіп жатыр. Конгресс өткен жылы және одан бұрынғы жылы көрсетілген қолдаудың көпшілігі кері қайтарылды. Қолда бар нақты табыстар (сатып алу қабілетіне қарай түзетілген) төртінші тоқсанда жылдық 5.8% қарқынмен төмендеді және бірінші тоқсанда одан әрі төмендейді, өйткені қайтарылатын балалар салық несиесі жойылып, инфляция жұмысшылар алатын кез келген жалақы өсімін жейді. .

Жұмысшылар Конгресс бұрын берген күтпеген табыстың бір бөлігін үнемдей алды, бірақ олар көп ұзамай оны жеңеді. Сонда аштық пен төбе жабатын қажеттілік қаншама қауіпті, адамгершілікке жатпайтын немесе жалақысы аз болса да, кез келген жұмысқа орналасу үшін отставкаға кеткен миллиондаған адамдарды жұмыс күшіне қайтарады. Бұл «Ұлы отставка» деген сөзге жаңа мағына береді.

Ал инвесторлар тобының байлығы туралы не деуге болады? Қаңтар айының басындағы жағдай бойынша ол 30 жылдың наурыз айындағы сатылым тереңдігінен бері шамамен 30% (немесе салқын $2020 триллион доллар) өсті. S&P 500 өзінің ең жоғары деңгейінен шамамен 10% төмендеді. Бірте-бірте қаржы нарықтары ФРЖ бағасын қайта бағалады - орталық банк партия аяқталуы мүмкін болған кезде шанш тостағанын толтыра береді деген ескірген болжам.

Егер ФРЖ активтер бағасын бұдан былай қолдамайтын болса, онда көптеген активтер аздап (немесе көп) артық бағаланған көрінеді. Олар жақында жаңа тепе-теңдікті табады. Бірақ келесі екі жылда инвестициялаушы топтың байлығы тағы 30 триллион долларға өспейді деген болжам бар.

Бұл экономиканы қайда қалдырады? Пауэлл экономиканың күшті екенін және ФРЖ-ның инфляцияға қарсы дәрі-дәрмекке барлығы шыдай алатынын айтады. Бірақ, менің ойымша, бұл төбелес. Бетінің астында іргетас әлсіз көрінеді.  

Пауэллге сұрақ мынада: кім бірінші болып жарылады?

Пікірталасқа қосылыңыз

Нуриэль Рубини: Инфляция акцияларға да, облигацияларға да зиян тигізеді, сондықтан тәуекелдерді қалай хеджирлеуге болатынын қайта ойластыру керек.

Рекс Нутинг: Неліктен пайыздық мөлшерлемелер инфляцияны бақылаудың дұрыс құралы емес?

Стивен Роуч: Бақытымызға орай, ФРЖ қазуды тоқтатуға шешім қабылдады, бірақ ол бізді шұңқырдан шығармас бұрын көп жұмыс істеуі керек.

Лэнс Робертс: Міне, Федералды резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлемелерді күткендей көтермейтін көптеген себептері