Әйгілі Роберт Фросттың сөзі: «Кейбіреулер дүниенің соңы отпен аяқталады дейді. «Ал кейбіреулер мұзда айтады».
Егер поэзия қор нарығын түсіндіре алатын болса, бұл жетінші апта қатарынан қор нарығындағы шығындарды жеткізетін қышқыл көңіл-күйді түсіруге жақын болуы мүмкін.
Дүние жүзіндегі инвесторлардың жартысы бағаның көтерілуінен қорқып, екінші жартысы өсімге алаңдап отырғандықтан, жалпы күңгірттен арылуға дайын сатып алушылар аз.
Бірақ тоқырау мен инфляция соқтығысқан кезде жасырынатын жер жоқ десе де, бұл экономикалық түзету ұзаққа созылған аурудың басы сияқты емес. Керісінше, бұл уақытша сілкіністерге ие, ол тез арада экономиканы теңгерімді қалпына келтіреді.
Бұл қор нарығының соңғы алты айындағы азапты жеңілдете алмайды
SPX,
+ 0.01%
төмендейді, бірақ бұл АҚШ-тың келе жатқан құлдырауы туралы қорқынышты ескертулерді ақтамайды. Азық-түлік пен энергияның соңғы бағасының шарықтауы қазірдің өзінде басталды қышқыл тұтынушылық көңіл-күй, ФРЖ бағаны тұрақтандыру тапсырмасына қол жеткізуді әлдеқайда жеңілдетеді. Осы жерден өсу баяулайтыны сөзсіз, бірақ сұраныстың күрт құлдырауын елестету қиын. тұтынушылар және компаниялар мұндай қызару сирек болатын.
Бағдарсыздық
Бұл анық бағдарсыз уақыт. Шамамен қырық жыл бойы құлдыраған инфляциядан және негізінен тұрақты өсімнен кейін бірнеше белсенді инвесторлар бағаның осындай күрт көтерілуінің қызуын сезінген нарықтармен күрескен. Осыдан 2008 жыл бұрын болған 14 жылғы қаржылық дағдарыстан басқа, рецессияның дірілдеген перспективалары салыстырмалы түрде қысқа болды.
Бағалау үлгілері үшін жорамалдарды таңдаған сарапшылардың мұндай тығырыққа тап болғанына көп уақыт болды. Олар ФРЖ қолдануы керек пе инфляцияның ұзақ мерзімді болжамы 2%, олар көлігінің 60 доллар бензин алғанын білген кезде ме? ФРЖ шынымен де төраға Джером Пауэлл деп атайтын нәрсені орындай отырып, келесі жылға арналған 2.0%-2.9% болжамына дейін өсуді жеңілдете ала ма?жұмсақ қону. »?
Акциялар құлдырады, өйткені бұл ортада ешкім инфляция немесе өсу туралы шуақты болжамдармен инвестициялық комитеттен өте алмайды. Сонымен қатар, екі санның да белгісіздігі ненің арзан екенін айту қиын екенін білдіреді. Тарифтер сенімді түрде төмендеп, кірістер болжауға болатын кезде, 20-шы жаста бағадан пайдаға көбейткіштер туралы сөйлесу оңай болды. Бүгінгі күні инвесторлар S&P 500 еселіктері қазір жоғары жаста болғандықтан, акциялардың мәміле болатынына сенімді емес.
Бірақ инфляциялық өртке оранған Америкаға қатысты жағдай тексерілмейді. Біріншіден, АҚШ-тағы тұтынушылық бағаның инфляциясы өткен аптада ең жоғары деңгейге жеткен сияқты, тіпті жалақы қысымы әлі де бақылауды қажет етеді. Екіншіден, егер жоғары бағалар көптеген жазғы саяхаттарды тоқтатуға мәжбүр етпесе, жеткізу тізбегі толығымен қалпына келмесе де, олар биылғы Рождестволық сауда ашуын тыныштандырады. Үшіншіден, ең маңыздысы, ұзақ мерзімді мөлшерлемелер қысқа мөлшерлемелер көтерілсе де тұрақты болып қалады, бұл нарықтар ФРЖ бағаны тұрақтандыруда табысқа жетеді деп сенеді.
Техникалық тұрғыдан алғанда, АҚШ келесі жылы рецессияға ұшырауы мүмкін, бірақ көп нәрсе қателесуі мүмкін. Қараңғы тақырыптар арасында жұмыссыздықтың жеткенін ұмыту оңай тарихи минимумға жақын және жұмысшылар жақсырақ нәрсені іздеп жұмыстан шығады тарихи биіктерге жақын. Корпоративтік капиталдық шығындар өсті, сонымен қатар фирмалар неғұрлым озық технологиялар мен икемді жеткізу тізбегіне инвестиция салады.
Тәуекелдер көп
Экономиканың «төмендеуіне» байланысты қаншалықты зиян келтіретінін болжау қиын. Егер ФРЖ «тұрақты бағаларды» жеткізу бойынша бір мандатты орындайтын болса, ол «максималды жұмыспен қамту» басқа мандаты үшін төменгі деңгейге келісуі керек. Несие бойынша дефолттар өздігінен көтерілуі керек тарихи төмен деңгей. Тұрғын үй нарығын тұрақтандыруға тура келеді.
Сонымен қатар, Америка жағалауларынан тыс АҚШ экономикасына салмақ түсіретін көптеген қауіптер бар. Қазір еуропалықтар Ресейге қарсы санкцияларды күшейткендіктен энергия бағасының күрт қымбаттауына тап болды. Азық-түлік импорттайтын елдер бидай мен тыңайтқыштың да қымбаттауына тап болады. Қытайда COVID шектеулері өнеркәсіп өндірісінің төмендеуіне нұқсан келтірді өткен айда таң қалдыратын 2.9% жаһандық жеткізу тізбегінің одан әрі бұзылуына қауіп төндіреді.
Бұл тәуекелдердің көпшілігі кенеттен және күтпеген жерден пайда болды, бұл АҚШ акциялары үшін қатты желдер туғызды. Бір қызығы, жеткізілім тізбегіндегі үзілістерден және тауар бағасының күрт көтерілуінен болатын салыстырмалы түрде күрт баға сілкіністері қызып тұрған сұраныстың өздігінен суып кету ықтималдығын арттырады. Инфляция қарқыны пандемияға дейінгі деңгейден жоғары жаңа диапазонды табуы мүмкін, бірақ олар бүгінгіден төмен және болжамды болады.
Өрт көбейіп, мұз көбірек болуы мүмкін. Бірақ дүние бітпейді.
Кристофер Смарт - бас жаһандық стратег және Barings инвестициялық институтының басшысы. Оны Twitter-де бақылаңыз @csmart.
Енді оқыңыз: S&P 500 табысы - стагфляция қорқынышын жоюға тырысатын қаржы нарықтарын күтіп тұрған тағы бір ықтимал «шок»: экономист
Плюс: Акцияларды қайтадан сатып алуды қашан бастау қауіпсіз? Біз әлі ол жерде емеспіз, бірақ бұл алты белгіні іздеу керек.
Марк Хулберт: Міне, қор нарығының құлдырауының нақты себебі - бұл әлсіз табысқа байланысты емес
Пікір: АҚШ рецессияға бет алған жоқ. Оны инфляциялық өрттер де тұтатпайды.
Әйгілі Роберт Фросттың сөзі: «Кейбіреулер дүниенің соңы отпен аяқталады дейді. «Ал кейбіреулер мұзда айтады».
Егер поэзия қор нарығын түсіндіре алатын болса, бұл жетінші апта қатарынан қор нарығындағы шығындарды жеткізетін қышқыл көңіл-күйді түсіруге жақын болуы мүмкін.
Дүние жүзіндегі инвесторлардың жартысы бағаның көтерілуінен қорқып, екінші жартысы өсімге алаңдап отырғандықтан, жалпы күңгірттен арылуға дайын сатып алушылар аз.
Бірақ тоқырау мен инфляция соқтығысқан кезде жасырынатын жер жоқ десе де, бұл экономикалық түзету ұзаққа созылған аурудың басы сияқты емес. Керісінше, бұл уақытша сілкіністерге ие, ол тез арада экономиканы теңгерімді қалпына келтіреді.
Бұл қор нарығының соңғы алты айындағы азапты жеңілдете алмайды
+ 0.01%
SPX,
төмендейді, бірақ бұл АҚШ-тың келе жатқан құлдырауы туралы қорқынышты ескертулерді ақтамайды. Азық-түлік пен энергияның соңғы бағасының шарықтауы қазірдің өзінде басталды қышқыл тұтынушылық көңіл-күй, ФРЖ бағаны тұрақтандыру тапсырмасына қол жеткізуді әлдеқайда жеңілдетеді. Осы жерден өсу баяулайтыны сөзсіз, бірақ сұраныстың күрт құлдырауын елестету қиын. тұтынушылар және компаниялар мұндай қызару сирек болатын.
Бағдарсыздық
Бұл анық бағдарсыз уақыт. Шамамен қырық жыл бойы құлдыраған инфляциядан және негізінен тұрақты өсімнен кейін бірнеше белсенді инвесторлар бағаның осындай күрт көтерілуінің қызуын сезінген нарықтармен күрескен. Осыдан 2008 жыл бұрын болған 14 жылғы қаржылық дағдарыстан басқа, рецессияның дірілдеген перспективалары салыстырмалы түрде қысқа болды.
Бағалау үлгілері үшін жорамалдарды таңдаған сарапшылардың мұндай тығырыққа тап болғанына көп уақыт болды. Олар ФРЖ қолдануы керек пе инфляцияның ұзақ мерзімді болжамы 2%, олар көлігінің 60 доллар бензин алғанын білген кезде ме? ФРЖ шынымен де төраға Джером Пауэлл деп атайтын нәрсені орындай отырып, келесі жылға арналған 2.0%-2.9% болжамына дейін өсуді жеңілдете ала ма?жұмсақ қону. »?
Акциялар құлдырады, өйткені бұл ортада ешкім инфляция немесе өсу туралы шуақты болжамдармен инвестициялық комитеттен өте алмайды. Сонымен қатар, екі санның да белгісіздігі ненің арзан екенін айту қиын екенін білдіреді. Тарифтер сенімді түрде төмендеп, кірістер болжауға болатын кезде, 20-шы жаста бағадан пайдаға көбейткіштер туралы сөйлесу оңай болды. Бүгінгі күні инвесторлар S&P 500 еселіктері қазір жоғары жаста болғандықтан, акциялардың мәміле болатынына сенімді емес.
Бірақ инфляциялық өртке оранған Америкаға қатысты жағдай тексерілмейді. Біріншіден, АҚШ-тағы тұтынушылық бағаның инфляциясы өткен аптада ең жоғары деңгейге жеткен сияқты, тіпті жалақы қысымы әлі де бақылауды қажет етеді. Екіншіден, егер жоғары бағалар көптеген жазғы саяхаттарды тоқтатуға мәжбүр етпесе, жеткізу тізбегі толығымен қалпына келмесе де, олар биылғы Рождестволық сауда ашуын тыныштандырады. Үшіншіден, ең маңыздысы, ұзақ мерзімді мөлшерлемелер қысқа мөлшерлемелер көтерілсе де тұрақты болып қалады, бұл нарықтар ФРЖ бағаны тұрақтандыруда табысқа жетеді деп сенеді.
Техникалық тұрғыдан алғанда, АҚШ келесі жылы рецессияға ұшырауы мүмкін, бірақ көп нәрсе қателесуі мүмкін. Қараңғы тақырыптар арасында жұмыссыздықтың жеткенін ұмыту оңай тарихи минимумға жақын және жұмысшылар жақсырақ нәрсені іздеп жұмыстан шығады тарихи биіктерге жақын. Корпоративтік капиталдық шығындар өсті, сонымен қатар фирмалар неғұрлым озық технологиялар мен икемді жеткізу тізбегіне инвестиция салады.
Тәуекелдер көп
Экономиканың «төмендеуіне» байланысты қаншалықты зиян келтіретінін болжау қиын. Егер ФРЖ «тұрақты бағаларды» жеткізу бойынша бір мандатты орындайтын болса, ол «максималды жұмыспен қамту» басқа мандаты үшін төменгі деңгейге келісуі керек. Несие бойынша дефолттар өздігінен көтерілуі керек тарихи төмен деңгей. Тұрғын үй нарығын тұрақтандыруға тура келеді.
Сонымен қатар, Америка жағалауларынан тыс АҚШ экономикасына салмақ түсіретін көптеген қауіптер бар. Қазір еуропалықтар Ресейге қарсы санкцияларды күшейткендіктен энергия бағасының күрт қымбаттауына тап болды. Азық-түлік импорттайтын елдер бидай мен тыңайтқыштың да қымбаттауына тап болады. Қытайда COVID шектеулері өнеркәсіп өндірісінің төмендеуіне нұқсан келтірді өткен айда таң қалдыратын 2.9% жаһандық жеткізу тізбегінің одан әрі бұзылуына қауіп төндіреді.
Бұл тәуекелдердің көпшілігі кенеттен және күтпеген жерден пайда болды, бұл АҚШ акциялары үшін қатты желдер туғызды. Бір қызығы, жеткізілім тізбегіндегі үзілістерден және тауар бағасының күрт көтерілуінен болатын салыстырмалы түрде күрт баға сілкіністері қызып тұрған сұраныстың өздігінен суып кету ықтималдығын арттырады. Инфляция қарқыны пандемияға дейінгі деңгейден жоғары жаңа диапазонды табуы мүмкін, бірақ олар бүгінгіден төмен және болжамды болады.
Өрт көбейіп, мұз көбірек болуы мүмкін. Бірақ дүние бітпейді.
Кристофер Смарт - бас жаһандық стратег және Barings инвестициялық институтының басшысы. Оны Twitter-де бақылаңыз @csmart.
Енді оқыңыз: S&P 500 табысы - стагфляция қорқынышын жоюға тырысатын қаржы нарықтарын күтіп тұрған тағы бір ықтимал «шок»: экономист
Плюс: Акцияларды қайтадан сатып алуды қашан бастау қауіпсіз? Біз әлі ол жерде емеспіз, бірақ бұл алты белгіні іздеу керек.
Марк Хулберт: Міне, қор нарығының құлдырауының нақты себебі - бұл әлсіз табысқа байланысты емес
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/the-us-isnt-headed-for-recession-nor-will-it-be-consumed-by-inflationary-fires-11653062986?siteid=yhoof2&yptr=yahoo