Окси мен Анадарко: «тарихтағы ең ақымақ мәміле» Викки Холлубқа қалай пайда әкелді

Викки Холлуб Occidental Petroleum ұшағында Gulfstream v ағын 2019 жылдың сәуір айында миллиардер инвестор Уоррен Баффетпен кездесу үшін Омахаға ставка жасау үшін қолма-қол ақша қажет болды.

Ол 10 миллиард долларлық чек оған Oxy деген атпен белгілі Occidental компаниясын екі есе ұлғайтып, Anadarko Petroleum-ті сатып алу үшін эпикалық корпоративтік шайқаста қарсыласы Chevron-тан асып түсуге мүмкіндік берді. Бірақ сатып алу компанияны жалпы сомасы 50 миллиард долларға жуық қарыздармен толтырды. Құмар ойынның нәтижесін беру үшін мұнай бағасының жоғары болуы керек еді.

Іс тез бұзыла бастады. Ковид-19 сияқты алты айдан сәл астам уақыт өткен соң пандемиялық жаһандық экономиканы көтерді, мұнай бағасы құлдырауды бастады, онда АҚШ эталоны нөлден төмен саудаланады - Анадарко мәмілесі жабылған күнгі бағадан 177 пайызға төмендеді.

Қарыз есебінен қаржыландырылған бұрғылау жұмыстарының нәтижесінде инвесторлардың қолма-қол ақшасын өртеп жіберген саланы ренжіткен нарық Oxy компаниясының қорын қиратты. Сыншылар Холлубты құнына қарамай, алдын ала жыртудағы абайсыздығы үшін қорлады.

«Бұл тарихтағы ең ақымақ мәміле болды», - деді бір жоғары лауазымды мұнай менеджері.

Төрт жылға жуық уақыт өткен соң, Окси өлімнен қайта оралып қана қоймай, өркендеп келеді. Компания 500 жылы S&P 2022 бойынша ең жақсы көрсеткіш болды, оның акциялары 119 пайызға өсті, өйткені ол Ресейдің Украинаға басып кіруінен кейін көтерілген мұнай мен газ бағасының жемісін көрді.

Дүйсенбіде ол 2022 жылғы кіріс туралы есеп бергенде, сарапшылар Hollub компанияның 13 миллиард долларға жуық таза кірісімен компанияның ең табысты жылын ашады деп күтеді - бұл бұрынғы рекордынан шамамен екі есе көп.

Қолма-қол ақша Оксиге Анадарконы жеңу үшін алған қарызының жартысына жуығын төлеуге мүмкіндік берді. 39 жылдың қыркүйегіндегі жағдай бойынша ұзақ мерзімді қарыз деңгейлері 19 миллиард долларға дейін өсті, ал 2022 жылдың қыркүйегінде 10 миллиард долларға дейін төмендеді. Ковид-19 пандемиясынан кейін 54 миллиард долларға дейін құлдыраған компанияның нарықтық капитализациясы XNUMX миллиард долларға дейін қалпына келді — одан да жоғары. мәмілеге дейінгі деңгейлерге қарағанда.

Бұл АҚШ-тың тақтатас патчын дивидендтерін қысқартуға және шығындарды қысқартуға әкелген үш жыл бұрын банкроттыққа ұшырады деп қорқатын компания үшін бұл түбегейлі өзгеріс болды.

Окси мен Холлубтың сыны қатты болды. Шеврон қақтығыстан 1 миллиард доллар өлтіру ақысымен шықты, оның бас директоры Майк Вирт оның компаниясы Анадарконы сатып алу туралы мәміле жасауға «үмітсіз» емес деп сендірді. Миллиардер инвестор Карл Икан бұл транзакцияны «қаржы тарихындағы ең нашар апаттардың бірі» деп атады, өйткені ол Холлубты босатуға тырысатын белсенділік науқанын бастады. Икан түсініктеме сұрауға жауап бермеді.

Бірақ мұнай бағасы қайта көтерілген сайын Оксидің байлығы да өсті.

«Кейде жақсылықтан гөрі бақытты болған жақсы», - деді Эндрю Гиллик, Enverus кеңес беру орталығының директоры. «Шикі мұнай 80 доллар және қазір бәрі жақсы, сондықтан бәрі сәтті болды. Біз бұл нәтиже береді деп күтуіміз керек пе еді? Мен білмеймін, бірақ Oxy 2020 жылдан бастап мұнай бағасының күтулерінің көтерілуінен басқа энергетикалық компанияларға қарағанда көбірек пайда тапты деп айтуға болады.

Бүгінгі таңда Occidental АҚШ-тың құрлықтағы өнімді кен орындарындағы екінші ірі мұнай және газ өндірушісі болып табылады. Оның бұрғылауға болатын перспективалы аумақтарды түгендеу тақтатас патчындағы ең үлкендердің бірі болып табылады - бұл сектордағы артықшылық, бұл шығындардың өсуі масштабтың маңыздылығын білдіреді, дейді сарапшылар.

Raoul LeBlanc, S&P Global Commodity Insights жоғары мұнай және газ жөніндегі вице-президенті: «Окси қажетті уақытта үлкенірек болу арқылы өзін жақсы жағдайға қойды», - деді. «Ол үлкен көлемде қарыз алып, кейбір епті мәмілелерді қажет еткенімен, бағалар қайда кеткенін ескерсек, бұл үлкен мәміле болып көрінеді».

Лебланның айтуынша, бағаның көтерілуі Анадарконың «қарызды өтеу үшін алып банкоматқа айналғанын» білдіреді.

Кейбіреулер үшін бұрылыс Холлубтың стратегиясын ақтау болып табылады. Холлуб бұл мақала үшін сұхбат беруден бас тартты. Мәміленің сыны көбінесе ер адамдар басым болатын тақтатас патчындағы мизогиниямен байланысты болды.

«Мен БАҚ Виккиді әділетсіз сипаттағандай сезіндім», - деді Кэти Менхерт, Ally Energy компаниясының бас атқарушы директоры. «Егер ол Виктор болса. . . егер ол ер адам болса, бұл драмалық жағдай болар ма еді?»

Бүгінде сарапшылар топтың көміртекті тұтқынға алуына көбірек қызығушылық танытады. Oxy мұнайды жоғарылату бойынша өзінің тәжірибесін есептейді, онда көмірқышқыл газы көбірек мұнай шығару үшін жерге айдалады - әлем көміртекті жер астында сақтау жолдарын іздеуге тырысып жатқанда, оған күш береді.

Бұл қадам компанияны Инфляцияны төмендету туралы заңның, Джо Байденнің 369 миллиард долларлық климат туралы заңының негізгі бенефициарына айналдырды, ол көміртегіні ұстауға және сақтауға үлкен қаражатты аударады. Сарапшылардың пікірінше, әлі дәлелденбеген тікелей әуе түсіруге 1 миллиард доллар инвестицияны қамтитын ауысым Холлуб үшін тағы бір құмар ойын болып табылады.

Баффеттің бортында Холлуб әлемдегі ең жақсы капиталдандырылған баланстардың біріне қол жеткізе алады. Мәміле жасау кезінде оның қатысуы өте маңызды болды: артықшылықты акцияларды пайдалану Oxy-дің несиелік рейтингтерін сақтауға көмектесті, сонымен қатар Анадарко кеңесі қабылдаудан бас тартқан акционерлердің дауыс беру қажеттілігін болдырмайды.

Содан бері Беркшир ашық нарықта қарапайым акцияларының 20 пайыздан астамын сатып алып, Oxy-ден әлдеқайда көп жинады. Сатып алулар Беркшир бір күні американдық мұнай компаниясына толыққанды ойын жасай алады деген болжамды күшейтті, ішінара Баффеттің компаниясы Oxy-дің жартысын сатып алуға рұқсат алды.

Эдвард Джонстың сарапшысы Джим Шанахан Баффеттің Холлубқа деген көзқарасы туралы: «Ол оны шынымен жақсы көреді және өзін өте жоғары сапалы бас директор ретінде сезінеді», - деді. Oxy мен Беркширдің жеке энергетикалық және коммуналдық кәсіпорындары арасында «мүмкін ол мүдделерді біріктіретін байланыс бар шығар».

Бірақ көкжиекте бұлттар бар. Сланец өндірушілер, соның ішінде Окси, Ресей әскерлері Украинаға төгілгеннен кейін мұнай бағасының көтерілу толқынын сәтті жеңді. Бірақ бұл бағалар соңғы айларда тұрақты түрде төмендеді. Әлемде мұнайды көбірек жеткізуге банктік қызмет көрсету, әйтпесе қазба отындарын тұтынуды шектеуді қажет ететін ең үлкен құмар ойын болып қала береді.

Холлубқа жаһандық пандемия дұрыс емес уақытта келгені бақытсыз болды. Бірақ оған шабуыл оның компаниясының акцияларының бағасын құтқаруға көмектескені үшін бақытқа ие болды.

«Окси дауылды жеңді», - деді Леблан. «Ол өзінің негізгі бизнесінде де, олар қабылдайтын тәуекелдермен де өте күшті позицияда. Мен бұл тәуекелдердің жойылатынын білмеймін, бірақ олар өздерінің көзқарастары мен стратегиясы бойынша және әзірге орындалу тұрғысынан өте жақсы жағдайда ».

Аманда Чудың қосымша репортажы