Өндірушілер бағасының индексі (PPI) тұтынушылық бағалар индексінің (ТБИ) жетекші көрсеткіші болып табылады және көтерме сауда деңгейінде бағаның өсуін көрсетеді.
Ай сайынғы негізде PPI шамамен 0.2% нарықтық бағалаудан төмен, 0.4%-ға өсті. Бұл сондай-ақ қыркүйектегі өсімнен кейінгі қайта қараумен бірдей болды және негізінен түпкілікті сұраныстың баяулауына байланысты болды энергия бағасы.
Инфляцияның тарихи деңгейінде өндірушілер бағасының төмендеуі ФРЖ шенеуніктерін жігерлендіреді, өйткені деректердің бір-бірінен кейінгі шығарылымдары бағалар ақыры төмендеуі мүмкін екенін көрсетеді.
Дегенмен, бұл жай ғана серпілу ме, әлде тұрақты қадам ба, анықтауға әлі ерте.
Шындығында, инфляцияның көп бөлігі ұсыныс факторларынан туындайды және бірнеше ай бойы жоғары болып қала береді. Жеткізу тізбегі әлі қалпына келген жоқ, геосаяси жағдайлар тұрақсыз, бұл энергия бағасының осалдығын сақтайды, Қытайдағы экономикалық белсенділік әлі де төмен және АҚШ-тың жұмыс нарығы әлі де салыстырмалы түрде бұзылмаған (бұл туралы мен жаздым). Мұнда on Инвез).
Жыл сайынғы негізде PPI 8%-ға өсті, бұл бүгінгі күні жақсы жаңалық болып саналады, алдыңғы айда 8.4%-дан төмендеді.
Азық-түлік және энергия сияқты тұрақсыз компоненттерді алып тастау және сауданы реттеу арқылы PPI индексі соңғы 5.4 айда аздап модернациялай отырып, жыл ішінде 3% -ға дейін төмендеді.
Ай сайынғы негізде бұл көрсеткіш өткен айда 0.2%-ға өскенмен салыстырғанда 0.3%-ға өсті.
Тауарларға қазан айындағы түпкілікті сұраныс бағасы индексінің өсуіне ықпал етті бензин5.7%-ға өсті. Жеткізу қиындығына тап болған дизельдік отын да бағаны жоғарылатты.
Қызметтер арасында жанар-жағармай индексінің 7.7%-ға төмендеуі индекстің 0.1%-ға төмендеуіне айтарлықтай ықпал етті.
Өндірістік мәліметтер
Соңғы есеп бір қарағанда қызғылт болған жоқ.
Нью-Йорк ФРЖ-ның Empire State Manufacturing екені рас тексеру 4.5-ке көтерілді, бұл 2022 жылдың шілдесінен бергі бірінші кеңею, ол теріс 31.3-ке дейін апатты төмендеуін қамтиды.
Мұндай құлдыраудың артына келер болсақ, санның аздап жақсарғанына әлі тым көп салмақ бермеу керек.
Бір айда жөнелтулер біршама жақсарғанымен, АҚШ-тың қалпына келтіру және жұмыспен қамту жағдайына қауіп төндіретін қорлар тағы да нашарлап, 11.9 тармаққа күрт көтеріліп, 16.5-ке жеткен сияқты.
Жаңа тапсырыстар қазандағы +3.7-ден қарашада -3.3-ке дейін төмендеді.
Тауарлы-материалдық қорлардың көбеюіне қатысты кейбір мәселелерді бұрынырақ қарастырдым мақала.
Экономикалық субъектілердің шатасуы сирек жақсы белгі болып көрінді.
Респонденттердің XNUMX пайызы жағдайдың бір айда жақсарғанын, ал жиырма тоғыз пайызы жағдайдың нашарлағанын хабарлады.
Жалпы алғанда, алдағы алты айлық күтулер өте пессимистік болып табылады, жалпы бизнес жағдайлары, жаңа тапсырыстар, жөнелтілімдер, толтырылмаған тапсырыстар, жұмыспен қамту және капитал мен технология шығындары әсер етеді.
Жеңілдетудің бір көзі - қорлар айтарлықтай азаяды деп күтілуде.
Дегенмен, төмен сұраныс жағдайында бұған қол жеткізу үшін ағымдағы экономикалық белсенділік айтарлықтай зардап шегуі мүмкін, бұл жұмыс перспективаларына одан әрі зиян келтіруі мүмкін.
Сонымен қатар, түгендеу жағдайын 17% түзету қиынырақ болуы мүмкін тексеру Morning Consult сауалнамасына қатысқан респонденттер жоғары пайыздық мөлшерлемелер мен жұмыс орындарын жоғалту мүмкіндігін ескере отырып, биылғы жылы демалыс шығындарын азайтатындарын айтты.
Пайыздық мөлшерлеменің болжамы
ФРЖ қатарынан алты отырыс үшін ставкаларды көтеріп, қараша айының басында 4% көрсеткішке жетті, бұл соңғы он жарым жылдағы ең жоғары көрсеткіш (бұл туралы мен хабарладым). Мұнда).
FOMC-тің жылдың соңғы отырысының қарсаңында CPI мен PPI баяулауы жақсы жаңалық болып табылады.
Лаэл Бэрд, Федералдық резервтік жүйе төрағасының орынбасары, мөлшерлеменің көтерілуі баяулай бастауы мүмкін екенін айтты, бұл ақша-кредит органдарына алдағы жағдайды жақсырақ бағалауға уақыт береді.
Өкінішке орай, пайыздық мөлшерлемелер бір жарым жылға дейін кідіріспен жұмыс істейтін және мөлшерлеменің көтерілуі қатарынан төрт кездесу үшін 3 есе қарқынмен итерілгендіктен, бақыланатын баяулауды қазір орындау қиын болуы мүмкін.
Сонымен қатар, осы айда ТБИ төмендегеніне қарамастан, ол өткен жылдың салыстырмалы кезеңінен әлі де жаппай 7.7% жоғары емес, сонымен қатар ай сайынғы 0.4% өсімінің көп бөлігі тұрақты тұрғын үй мен баспана шығындарына байланысты.
Баспана ТБИ-нің негізгі бөлігін құрайды және жалдау ақысы жақын арада айтарлықтай жеңілдемейтін сияқты.
Мен бұл динамика туралы қыркүйекте сипаттадым Бөлік келесідей,
Ипотека мөлшерлемелері жоғары болған кезде, бүгінгідей, жалға алушылар нарығы өседі, әдетте жалдау ақысын арттырады және баспана индексін жоғары жібереді.
ТБИ-дегі баспананың салмағының жоғары болуына байланысты (шамамен 32.4%), мөлшерлеменің көтерілуі ипотекалық несие мөлшерлемелерін жоғарылату және жалға алу бағасының өсуіне әкеліп соғу арқылы инфляцияны күшейтуі мүмкін.
Демек, баспана инфляциясы жоғары бағалардың анағұрлым тұрақты көзі болу мүмкіндігіне ие және жылдың қалған бөлігінде және 2023 жылға дейін инфляцияның жоғарылауына ықпал етуі мүмкін.
ТБИ-нің көптеген маңызды құрамдас бөліктері табанды түрде ілгерілеуде және табысы төмен адамдарға қатты әсер етеді.
Мысалы, ипотекалық несие мөлшерлемелері екі онжылдықтың ең жоғары деңгейінде (бұл туралы оқуға болады). Мұнда), баспана инфляциясы алға жылжуын жалғастырды және қыздырғыш май соңғы шығарылымда бағалар шамамен 20% қымбаттады.
Сонымен қатар, NY Fed сауалнамасы қызметкерлердің күші төмендеуі мүмкін екенін көрсетеді, бұл ретте қорлар азайып, жаңа тапсырыстар зардап шегеді.
Біз Amazon-да «шығындарды кең шолу» және Мета-да жұмысшылар санын 13% қысқартуға дайын болғандықтан, үлкен жұмыстан босатуды күтеміз. Редфин, Salesforce және Stripe сияқты басқа мамандықтар сәйкес келеді. FedEx жұмысшыларды жұмыстан шығарып жатыр, мүмкін қорлардың көбеюіне байланысты.
Бұған қоса, қарыз бойынша пайыздық төлемдерді ұстап тұру туралы ескі мәселе көтеріледі.
Егер пайыздық мөлшерлемелер көтеріле беретін болса, бұл үй шаруашылықтары арасында және қазірдің өзінде шегіне жеткен қарызды өтеуде айтарлықтай дүрбелең туғызады.
Айналмалы потенциал?
Экономикалық белсенділіктің жалғасып келе жатқан құлдырауы мен жоғары инфляция жағдайында пайыздық төлемдерді қамтамасыз ету, тіпті мөлшерлеменің көтерілуі кенет тоқтап қалса да, одан да тұрақсыз болады.
ТБИ ұзақ уақыт бойы баспана шығындарына және компаниялардың аса қажет капитал мен технологияға инвестиция салғысы келмеуіне байланысты көтерілуі мүмкін.
ФРЖ-ның максималды жұмыспен қамту және төмен инфляция мақсаттары арасындағы шиеленіс соқтығысуы мүмкін және жағдайды жеңілдету немесе көбірек фискалдық қолдау көрсету үшін қоғамдық қысымның артуына әкелуі мүмкін.
Биылғы жылы шығымдылықтың жоғарылауымен және көп бөлігімен банк тым көп тәуекелге барған сектор қолдауға шақырады Байланыс Ауыр шығынға ұшыраған инвесторлар ФРЖ-ға облигацияларды сатып алу бағдарламаларын өзгерту және күшейту үшін үлкен қысым жасайды.