Осы 13.4% дивидендпен «Облигацияның серпілісін» ойнаңыз

Өсіп келе жатқан ставкалар облигациялардың бағасын төмендетті және олардың бағасын жіберді кірістілік жоғары.

Нәтиже? Қазір портфолиоңызға жоғары сапалы корпоративтік облигацияларды қосудың жақсы уақыты. Ал егер сіз мұны бір арқылы жасасаңыз жабық қор (CEF) біз бір секундта атаймыз, сіз мұны 13.4% дивидендпен жасай аласыз өседі.

Шынымды айтсам, облигациялар бар қазірдің өзінде көтеріле бастады, және біз өз басымды пайдалана бастадық CEF Insider қызмет көрсету. Мысалы, қазан айында біз жинадық Nuveen Core Plus Impact Fund (NPCT), бұл бүгінде 11.3% береді. Біз акцияға 6.8 центтен бір дивиденд төлеуді қоса алғанда, осы уақытқа дейін 10% кіріс алдық. (NPCT, көптеген CEF сияқты, дивидендтер төлейді ай сайын.)

Дегенмен қорықпа. Сіз мұнда қайықты жіберіп алған жоқсыз; Біздің мүмкіндігімізді іске асыруға әлі орын бар деп ойлауға көптеген себептер бар. ФРЖ келесі жылдың басында мөлшерлеменің көтерілуіне «кідіртуге» басуы мүмкін, бұл тағы бір бычий белгісі.

Сонымен қатар, бизнестегі ең табысты облигацияларды сатып алушылардың бірі үстелді соққылауды жалғастыруда. Міне, біздің 13.4% дивиденд мүмкіндігіміз пайда болады.

«Бонд Бегемотпен» қатар сатып алыңыз

Бұл 2 доллардан асатын PIMCO болар еді триллион басқаруындағы активтерде. Компания жарты ғасыр болды және сіз елестете алатын нарықтың барлық түрін көрді: жоғары, төмен, бүйір, қызықсыз және қисынсыз. Ал PIMCO қазір облигацияларды жақсы көреді. Жақында CIO Дэн Ивассин PIMCO сарапшыларымен және портфолио менеджерлерімен кездесуде айтты:

«Құн тұрақты кіріс нарықтарына оралды. Тек номиналды кірістілік туралы ойласақ, біз Америка Құрама Штаттарында бастаймыз. Енді кірістілік қисығы бойынша сіз бүгін өте жоғары сапалы облигация кірістілігін бекіте аласыз. Сіз экономикалық тұрғыдан сезімтал активтерге көп әсер етпестен, өте жоғары сапалы спред өнімді іздей аласыз және портфолионы алты, алты жарым пайыздық кірістілік диапазонында оңай жинай аласыз.

Басқаша айтқанда, Ivascyn осы облигациялар нарығында аз күш-жігермен 6.5% кірістілік алудың көптеген мүмкіндіктерін көреді, бұл дегеніміз азғана күш-жігер бұл кірісті жоғарылатуы мүмкін. PIMCO өзі мұны мен жоғарыда айтқан 13.4% кірісті қормен жасады: PIMCO динамикалық кіріс қоры (PDI).

Осы CEF туралы нақты мәліметтерді айтпас бұрын, біз өзімізден Ивасцинге сену керек пе деп сұрауымыз керек. Өйткені, ол облигацияларды басқарушы болғандықтан бізге облигацияларды сатып алуды айтып, «өзінің кітабын айтып» жатқан болуы мүмкін.

Сырттай қарағанда, бұл әділ сын сияқты естіледі, бірақ шындық одан да күрделі. Ivascyn және шынымен де PIMCO бұрын облигациялар бойынша аюлы болды және төмендеу жылдары актив класы үшін көп ақша тапты. Мысалы, 2015 жылы PDI өнімділігін алайық.

Сол кезде эталондық көрсеткіштер бойынша қызғылт сары түспен көрсетілген жоғары табысты корпоративтік облигациялар SPDR Bloomberg Barclays жоғары кірісті облигациялар ETF (JNK), жылды төмендетіп аяқтады, бұл PIMCO-ның кейбір пассивті басқарылатын облигация қорларына кедергі болды. Бұл кедергінің себебі бүгінде бізге таныс: жоғары пайыздық мөлшерлемелер мен инфляциядан қорқу бірінші деңгейдегі инвесторларды облигациялар позицияларын қысқартуға мәжбүр етті.

Бірақ PIMCO менеджменті таңдаулы болуы мүмкін қорларда, олар жақсы сапалы облигациялар бойынша ұзақ және сапасыз шығарылымдар бойынша қысқа, олар күшті кірістер жариялады. Бұған жоғарыдағы диаграммада көріп отырғанымыздай, сол кездегі қор нарығын да жеңген PDI кіреді және қазір оның белдеуінде көптеген жылдар бойы күшті өнімділікке ие.

Инфляция PIMCO облигацияларының стратегиясын қалай қолдайды

Облигациялардың бағасы кірістілік өскен сайын төмендейтінін ескере отырып, көптеген бөлшек инвесторлар ФРЖ мөлшерлемелерін көтерген кезде активтер сыныбынан қашады.

PIMCO неғұрлым күрделі. Қарыздардың жоғарылауы ұзақ мерзімді облигациялардың қысқа мерзімді облигацияларға қарағанда әлдеқайда төмендеуіне әкелетіндіктен, ұзақ мерзімді облигацияларды қысқа мерзімді сату және қысқа мерзімді облигацияларды тікелей сатып алу стратегиясы мөлшерлемелер көтерілген кезде үлкен пайда әкелуі мүмкін. көп 127 триллион долларлық облигациялар нарығында қате бағаланған облигацияларды табу мүмкіндіктері. PDI оларды табуда және өз кезегінде инвесторларға үлкен кіріс ағынын қамтамасыз етуде үлкен жұмыс жасады.

Егер сіз PDI кірістілігі тұрақсыз болып көрінсе, мен толық түсінемін; 2015 жылы, мен PDI бойынша бычий болған кезде, көпшілігі дәл осылай айтты. Бірақ PDI төлемдері ғана емес емес кесілді, олар шын мәнінде көтерілді бастап.

Әрине, ләззат алу үшін тұрақты төлемдерге көтерілулер бар, бірақ ФРЖ 2010 жылдардың басында пайыздық мөлшерлемелерді төмен деңгейде ұстаған кезде төленген барлық арнайы дивидендтерді ескеріңіз.

PDI ФРЖ төмен мөлшерлемелерінен тікелей пайда әкелмеді (бұл қордың акцияларының кірістілігін төмендетіп, бірінші деңгейдегі инвесторлар үшін оларды тартымсыз етті); бұл пайда әкелді, өйткені күрделі емес инвесторлар облигациялар нарығынан қашып, PDI сияқты қорларға көптеген пайдалы мүмкіндіктер берді. Және олар пайда тапты.

PDI «Жасырын» жеңілдіктері

Біз назардан тыс қалдырмауымыз керек тағы бір бұрыш бар: қордың тартымды бағасы: осы жазбада PDI таза актив құнына (немесе оның портфеліндегі облигациялардың құнына) 6.7% үстемемен сауда жасайды. Екі нәрсені қарастырмайынша, бұл мәміле сияқты көрінбейді:

1. PIMCO атауының күштілігіне байланысты, көптеген жылдар бойы күшті өнімділікпен қамтамасыз етілген, компанияның қаражаты әрдайым дерлік премиумдармен саудаланады, көбінесе екі таңбалы сандарға айналады және ...
2. PDI-ның 6.7% сыйақысы - бұл қор соңғы бес жылда өткізген 10.3% орташа сыйлықақыдан әлдеқайда төмен түсетін жеңілдік.

Бұл бізге PDI-ның 13.4% бай дивидендімен бірге бағаның өсуіне қосымша мүмкіндік береді.

Майкл Фостер - жетекші зерттеу талдаушысы Қарама-қарсы Outlook. Табыс туралы көбірек идеялар үшін біздің соңғы есебімізді көру үшін мына жерді басыңыз:Бұзылмайтын кіріс: тұрақты 5% дивидендтері бар 10.2 мәміле қорлары.«

Ашу: жоқ