(Bloomberg) - Жылдам ақша трейдерлері әлемдегі ең ірі нарықтарға тарихтағы ең нашар бірінші жартыжылдықтан қалпына келтіруге көмектесетін 100 миллиард долларға жуық қорлық облигациялар ставкаларын жойды.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
JPMorgan Chase & Co. және Nomura Holdings жүргізген талдауға сәйкес, өткен айда тауар саудасы бойынша кеңесшілер инфляцияның өсуі идеясына негізделген үлкен қысқа позицияларды босатты.
Стратегтердің пайымдауынша, бұл жою АҚШ акциялары мен қазынашылық қорларының жақында жандануына ықпал етеді. Фьючерстік нарықта ұзақ және қысқа позицияларды иеленетін, әдетте левереджмен жүретін бұл трендке сәйкес келетін кванттар нарықтардың бағытын белгілемейді, бірақ соңғы қадамдарға жанармай қосады.
S&P 500 шілде айында осы уақытқа дейін 7.6%-ға өсті, бұл 2020 жылдан бергі ең жақсы айға айналды, ал Bloomberg АҚШ қазынашылық индексі Федералды резервтік жүйе өзінің сұмдық жағдайын төмендетеді деген болжам бойынша 1.6%-ға өсті.
«Соңғы апталарда болған оқиғалардың көпшілігі CTA-мен байланысты болуы мүмкін», - деді JPMorgan стратегі Николас Панигирцоглоу сұхбатында. «CTA әрқашан күшейту күші ретінде әрекет етеді, олар төмендеу жолындағы қозғалыстарды күшейтетін сияқты, олар көтерілу жолында қозғалыстарды күшейтуі мүмкін».
JPMorgan мәліметтері бойынша, пандемия басталғаннан бергі ең үлкен кері өзгерісте CTA АҚШ-тың 10 жылдық қазынашылық міндеттемелерінде де, S&P 500 фьючерстерінде де қысқа позициядан бейтарап позицияға ауысты, деп хабарлайды JPMorgan.
Nomura талдауы көрсеткендей, өткен айда когорта 54 миллиард долларлық шорт пен 47 миллиард доллар облигациядан шықты. Сондай-ақ, ол CTA ұзақ экспозициядан қарапайым қысқа экспозицияға ауыса отырып, 8.7 миллиард долларлық тауарларды түсірді деп есептейді.
Жылдың басында олардың қымбат көрінетін акциялар мен облигацияларға қысқа ставкалары сенімді нәрсе сияқты көрінді, өйткені ФРЖ онжылдықтың ең жоғары деңгейінде инфляцияны басу үшін агрессивті болды және өсу қорқынышы азырақ байқалды.
Қазір бұл тенденциялар кері әсер етуде. АҚШ-тың орталық банкі рецессия тәуекелін қатайту қарқынын жақын арада төмендете алады деген идея облигацияларды да, акцияларды да, 60% акцияларға және 40% тұрақты кіріске бөлуді көздеген стратегияларды жандандырды.
Екінші рет тоқсан сайынғы АҚШ экономикасының қысқаруы инфляцияның салқындағаны және ФРЖ азырақ агрессивті болатыны туралы дәлелдерді қолдайды.
«Біз инфляцияның жоғарылауы» тәуекелдерінен пайда әкелетін сауда-саттықтан «өсудің төмендеуі» тәуекелдеріне ауысқандықтан, осы жаңа фазалық ауысым үшін артықшылықты активтер өзгереді», - деді Charlie McElligott, Nomura Holdings активтері бойынша стратегі. «Тіркелген кірістегі «ұзындықтар» баяулауды қабылдауда қайтадан жұмыс істей бастайды және «жеңілірек» саясатқа қарай бұрылады».
60/40 портфелін қадағалайтын Bloomberg индексі бірінші жартыжылдықта 5.6%-ға құлдырағаннан кейін шілдеде 17%-ға артты, бұл 2020 жылдан бергі ең жақсы ай.
Экономиканың қызып кетуіне қарсы ФРЖ-ның жоғары көтерілуіне дайын серпін трейдерлері үшін бұл ауысым онша ұнамады. Олар ұзаққа созылған тенденцияларды қуғандықтан, шілдедегідей кенеттен нарықтық бұрылыс ауыр болуы мүмкін.
AlphaSimplex басқарылатын фьючерстік стратегия қоры осы айда 11% шегініп, ең жоғары шегінен бері 5% жоғалтты. AQR басқарылатын фьючерстік стратегиялық қоры маусым айының ортасынан бері 6.5% жоғалтты.
Дегенмен, кванттардың нарықтардағы әсері көпжылдық пікірталастарға жатады. BarclayHedge, хедж-қордың жұмысын қадағалайтын дерекқорға сәйкес, CTA шамамен 360 миллиард долларды бақылайды.
AQR Capital Management, біріншіден, дәлелді азайтады.
«CTAs сауда қызметі осы ірі және өтімді нарықтардағы қозғалыстарға үлкен әсер етуі екіталай», - деді Яо Хуа Оой, AQR директоры.
Бір нәрсе анық: CTA үшін Societe Generale SA индексі 21%-ға өскен кезде, бұрын-соңды болмаған бірінші жартыжылдықтан кейін Уолл-стриттегі шиеленіс кезінде трендке сәйкес стратегияларды жүзеге асыру қиындай түсуде.
«Жыл басындағы ең сенімді трендтердің кейбірі жақында әлсіреу немесе кері кету белгілерін көрсетті», - деді Александр Хили, AlphaSimplex Group бас инвестициялық директоры және портфель менеджері.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/quants-exit-100-billion-inflation-130258753.html