Федералды резерв сәрсенбіде эталондық пайыздық мөлшерлемелерді көтерді тағы төрттен үш пайыздық тармаққа және ол қазіргі деңгейден әлдеқайда жоғары жаяу жүруді жалғастыратынын көрсетті.
1980 жылдардың басынан бергі ең жоғары деңгейге жеткен инфляцияны төмендетуге ұмтылу барысында орталық банк өзінің федералды қорларының мөлшерлемесін 3%-3.25% диапазонына дейін көтерді, бұл 2008 жылдың басынан бергі ең жоғары, үшінші қатарынан 0.75 пайыздан кейін. пайыздық нүктенің қозғалысы.
Акциялар бұрынғы табыстарынан бас тартты хабарландырудан кейін Dow Jones Industrial Average 200-ден астам тармаққа төмендеді. Бірақ содан бері ФРЖ төрағасы ретінде шығынды азайтты Джером Пауэлл пайыздық мөлшерлемелердің болжамын талқылады. Трейдерлер ФРЖ кейбіреулер күткеннен де ұзақ уақыт бойы сұмдық болып қалады деп алаңдады. Кездесудің болжамдары ФРЖ биылғы қалған екі отырысында мөлшерлемелерді кем дегенде 1.25 пайыздық тармаққа көтереді деп күтетінін көрсетті.
Наурызда басталған және нөлге жақын нүктедегі өсім 1990 жылы «овернайт» қорларының мөлшерлемесін өзінің негізгі саясат құралы ретінде пайдалана бастағаннан бергі ең агрессивті ФРЖ қатаңдатуын көрсетеді. Жалғыз салыстыру 1994 жылы болды, ФРЖ жалпы көлемін көтерген кезде. 2.25 пайыздық тармақ; ол келесі жылдың шілдесіне дейін мөлшерлемелерді төмендетуді бастайды.
Жаппай қарқынмен бірге, ФРЖ шенеуніктері сигнал берді қаражат деңгейі «терминалды мөлшерлемеге» немесе 4.6 жылы 2023% соңғы нүктеге жеткенше өсуді жалғастыру ниеті. Бұл келесі жылы мөлшерлеменің төрттен бір тармаққа көтерілуін білдіреді, бірақ төмендемейді.
The Жеке мүшелердің күтулерінің «нүкте сюжеті». 2024 жылға дейін мөлшерлемелерді төмендетуді көрсетпейді. ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл және оның әріптестері соңғы апталарда бағаны төмендету келесі жылы орын алуы екіталай екенін атап өтті, өйткені нарық баға белгілеген болатын.
Федералды ашық нарық комитетінің мүшелері мөлшерлеменің көтерілуінің салдары болады деп күтуде. Оның бетіндегі қаражат мөлшерлемесі банктер бір түнде кредиттеу үшін бір-бірінен алатын мөлшерлемелерді қарастырады, бірақ ол көптеген тұтынушылардың реттелетін мөлшерлемесі бар борыштық құралдарға түседі, мысалы, тұрғын үйге арналған несиелер, несие карталары және автоқаржыландыру.
Тоқсан сайынғы тарифтер мен экономикалық деректерге арналған бағалауларды жаңартуда шенеуніктер келесі жылы жұмыссыздық деңгейі ағымдағы 4.4% -дан 3.7% -ға дейін өседі деген болжамды біріктірді. Мұндай көлемдегі өсулер көбінесе рецессиялармен бірге жүреді.
Сонымен қатар, олар ЖІӨ өсімі 0.2 жылға дейін 2022% -ға дейін баяулады, ал келесі жылдары сәл ғана өсті, ұзақ мерзімді қарқынмен 1.8% құрайды. Қайта қаралған болжам маусымдағы 1.7% болжамнан күрт төмендейді және екі тоқсан қатарынан теріс өсімнен кейін келеді, рецессияның жалпы қабылданған анықтамасы.
Жоғары көтерілулер сонымен қатар ФРЖ соңғы көрсеткен жеке тұтыну шығындары бағасының индексімен өлшенгендей, ағымдағы жылы инфляция 5.4%-ға дейін төмендейді деген үмітпен келеді. инфляция 6.3% тамыз айында. Экономикалық болжамдардың қысқаша мазмұны содан кейін инфляцияның 2 жылға қарай ФРЖ 2025% мақсатына дейін төмендеуін көреді.
Азық-түлік пен энергияны есептемегенде, базалық инфляция ағымдағы жылы 4.5%-ға дейін төмендейді деп күтілуде, ол қазіргі 4.6% деңгейінен аз өзгерді, ақырында 2.1 жылға қарай 2025%-ға дейін төмендейді. (PCE көрсеткіші тұтынушылық бағалар индексінен әлдеқайда төмен болды).
Экономикалық өсімнің төмендеуі FOMC мәлімдемесі шілдеде шығыстар мен өндірісті «жұмсартқан» деп сипаттаған тілге массаж жасағанына қарамастан болды. Бұл кездесудің мәлімдемесінде: «Соңғы көрсеткіштер шығыстар мен өндірістің қарапайым өсімін көрсетеді» деп атап өтілді. Бұл бірауыздан мақұлдаған мәлімдемедегі жалғыз өзгерістер болды.
Әйтпесе, мәлімдемеде жұмыс орындарының пайда болуын «мықты» деп сипаттау жалғасты және «инфляция жоғары деңгейде қалып отыр» деп атап өтті. Мәлімдемеде «мақсатты мөлшерлеменің тұрақты өсуі орынды болады» деп тағы да атап өтті.
Нүктелік сызба іс жүзінде барлық мүшелерді жақын арада жоғары ставкаларды көрсетті, дегенмен кейінгі жылдары кейбір өзгерістер болды. 19 «нүктенің» алтауы келесі жылы ставкаларды 4.75%-5% диапазонына дейін көтеруді қолдады, бірақ орталық тенденция 4.6% болды, бұл ставкаларды 4.5%-4.75% аймағына қояды. ФРЖ қор мөлшерлемесін ширек нүктелік диапазонға бағыттайды.
Диаграмма 2024 жылы үш мөлшерлеменің төмендеуін және 2025 жылы тағы төртеуін көрсетті, бұл ұзақ мерзімді қорлар мөлшерлемесін медиана болжамы 2.9% дейін төмендету үшін.
Нарықтар агрессивті ФРЖ-ға дайын болды.
Трейдерлер 0.75 пайыздық тармаққа бағаны толығымен белгіледі және тіпті CME Group деректеріне сәйкес, толық пайыздық тармақты жылжытудың 18% мүмкіндігін тағайындады. Сәрсенбі күнгі кездесуге дейін фьючерстік келісімшарттар 4.545 жылдың сәуіріне дейін 2023% қаражат мөлшерлемесін білдіреді.
Бұл қадамдар Пауэлл мен оның әріптестері өткен жылдың көп бөлігін «өтпелі» деп есептемегендей жоғары инфляция жағдайында жасалды. Шенеуніктер осы жылдың наурыз айында Ковид пандемиясының алғашқы күндерінде мөлшерлемелерді нөлге дейін жеткізгеннен кейінгі алғашқы өсім болған ширек тармаққа көтерілуімен бас тартты.
Мөлшерлемені көтерумен бірге ФРЖ жылдар бойы жинақтаған облигациялар көлемін азайтты. Қыркүйек нарықтарда белгілі болғандай, толық жылдамдықты «сандық қатайтудың» басталуы болды, өтеу мерзімі аяқталатын облигациялардан түсетін ай сайын 95 миллиард долларға дейін ФРЖ-ның 8.9 триллион долларлық балансынан шығуға рұқсат етіледі.
Дереккөз: https://www.cnbc.com/2022/09/21/fed-rate-hike-september-2022-.html