Әлем Федералдық резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлеменің үшінші рет көтерілуін күткен кезде, Bridgewater Associates негізін қалаушы Рэй Далио құлдыраған активтер бағасы жақын арада қайта оралады деген үмітті әлі де ұстанатын кез келген адамға ескерту жасады. .
Далионың пікірінше, ФРЖ инфляцияны жеңуге үміттенсе, пайыздық мөлшерлемелерді айтарлықтай көтеруді жалғастыруы керек. Осыған байланысты және Украинада жалғасып жатқан соғыс сияқты басқа факторларға байланысты Далио акциялар мен облигациялар зардап шегеді деп болжайды, өйткені АҚШ экономикасы 2023 немесе 2024 жылы рецессияға түсуі мүмкін.
«Дәл қазір біз 0% жылға өте жақынбыз. Менің ойымша, бұл 2023 және 2024 жылдары нашарлайды, бұл сайлауға әсер етеді », - деді Далио сәрсенбіде басталған MarketWatch «Ақшадағы ең жақсы жаңа идеялар» атты алғашқы MarketWatch фестивалінде MarketWatch бас редакторы Марк ДеКамбремен сұхбатында. Манхэттенде таңертең.
ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл орталық банк инфляцияны тежеу үшін қолынан келгеннің бәрін жасайтынына уәде берді, тіпті егер ол нарықтар мен экономиканы құлдыратса да. Бірақ мұны орындау үшін Далио ФРЖ эталондық пайыздық мөлшерлемелерді 4%-дан 5%-ға дейін көтеруі керек деп санайды. ФРЖ сәрсенбіде пайыздық мөлшерлемелерді кем дегенде 75 базистік тармаққа көтереді деп есептесек, бұл қаржылық дағдарысқа дейінгі уақыттан бері алғаш рет ФРЖ қорларының мөлшерлемесін 3%-дан жоғары етеді.
«Олар пайыздық мөлшерлемелерді - қысқа мөлшерлемелерді және ұзақ мөлшерлемелерді - 4.5%-ға дейін алуы керек, бұл одан да жоғары болуы мүмкін», - деді ол. Өйткені ФРЖ инфляциямен сәтті күресудің жалғыз жолы - «экономикалық ауыртпалықты» жою.
Фьючерстік трейдерлер ФРЖ триллион доллар активтерге негізделген эталондық мөлшерлемені шілде айына дейін 4.5%-ға дейін көтеруі мүмкін деп күтуде. CME FedWatch құралы. Бірақ трейдерлер ФРЖ ставкаларды қайтадан төмендетуді бастау туралы шешім қабылдағанға дейін мөлшерлеме 5% жетуінің сыртқы мүмкіндігін ғана көреді.
АҚШ-та инфляция жазда соңғы 40 жылдан астам уақыттағы ең жоғары деңгейге жеткеннен кейін сәл төмендеді. Бірақ тамыздағы тұтынушылық баға қысымы туралы есеп өткен аптада қаржы нарықтарын құлдырауға жіберді, өйткені тұрғын үй құны сияқты «негізгі» инфляция элементтері өткен айда экономистер күткеннен гөрі қыңыр болып көрінді. Бірақ Еуропада жалғасып жатқан энергетикалық дағдарыс жылудан бастап тұтыну тауарларына дейінгі барлық тауарлар құнының одан да күрт өсуіне әкелді.
Корпоративтік қаржыландырудың кейбір негізгі принциптерін пайдалана отырып, Далио жоғары пайыздық мөлшерлемелердің қаржылық активтерге, сондай-ақ тұрғын үй нарығы сияқты нақты активтерге неліктен антема екенін түсіндірді.
Қарапайым сөзбен айтқанда, пайыздық мөлшерлемелер көтерілген кезде инвесторлар болашақ ақша ағындарының ағымдағы құнын немесе берілген акцияға немесе облигацияға байланысты пайыздық төлемдерді анықтау үшін пайдаланатын дисконт мөлшерлемесін арттыруы керек. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер мен инфляция негізінен осы болашақ кіріс ағындарына салық болғандықтан, инвесторлар әдетте төмен бағалауды тағайындау арқылы өтейді.
«Инвестиция жасағанда, болашақ ақша ағындары үшін біржолғы төлем жасайды, содан кейін олардың құнын айту үшін біз ағымдағы құнды аламыз және біз дисконттық мөлшерлемені қолданамыз. Бұл барлық қайықтарды бірге көтереді және төмендетеді », - деді Далио.
«Сіз пайыздық мөлшерлемелерді нөлге немесе шамамен нөлге түсірген кезде, бұл барлық активтердің бағасын көтереді», - деп қосты Далио. «Ал сіз басқа жолмен жүрсеңіз, бұл керісінше әсер етеді».
Далио акциялардың көбірек шығынға ұшырайтынын күтетінін айтқанымен, ол облигациялар нарығын ерекше алаңдаушылық туғызатын аймақ ретінде көрсетті.
Мәселе, Далио көріп отырғандай, ФРЖ федералды үкімет шығарған қарызды монетизациялаудан бас тартты. Қыркүйек айында ФРЖ қазынашылық және ипотекалық облигациялардың орталық банктің балансынан шығу қарқынын екі есе арттыруды жоспарлап отыр.
«Ол облигацияларды кім сатып алады?» Далио Қытайдың орталық банкі мен бүкіл әлемдегі зейнетақы қорларының қазір сатып алуға ынталары аз екенін атап өтпес бұрын сұрады, ішінара инфляцияға түзетілген облигациялар ұсынатын нақты кіріс айтарлықтай төмендеді.
«Бізде облигациялардың 40 жылдық бұқа нарығы болды...облигациялардың барлығына иелік еткен
баға көтерілді, бұл 40 жыл бойы өзін-өзі нығайтты », - деді Далио. «Енді сізде облигациялар бойынша теріс нақты кірістер бар ... және сіз олардың төмендеуіне әкелдіңіз».
«Қолма-қол ақша әлі де қоқыс пе» деген сұраққа, Далио бірнеше рет қайталаған қолма-қол ақшаны ұстау әлі де «қоқыс инвестициясы» екенін айтты, өйткені пайыздық мөлшерлемелер әлі инфляцияның әсерін толығымен өтеуге жеткілікті жоғары емес. Дегенмен, қолма-қол ақшаның шынайы пайдалылығы оның «басқалармен қалай салыстырылатынына» байланысты.
«Біз «қаржылық активтерді жазу» режимінде тұрмыз», - деп қосты Далио.
«Қытайға әлі де ынтасы бар ма?» деген сұраққа Далио солай деп жауап берді, бірақ ол ұзақ мерзімді инвесторлар үшін мүмкіндіктер тудыруы мүмкін әлемдегі екінші үлкен экономикаға инвестиция салудың қауіпті уақыты екенін түсіндірді.
«Активтердің бағасы төмен», - деді ол.
Далио нарықтардың қайда бағыт алуы мүмкін екендігі туралы ойларымен бөлісуді сұрағанда, әзіл-оспақ айтты.
«Хрусталь шармен өмір сүретін адам ұнтақталған шыны жейді» деген сөз бар.
Инвестициялау және қаржыңызды басқару туралы түсінік алыңыз. Спикерлерге инвесторлар Джош Браун мен Вивек Рамасвами кіреді; плюс, ESG инвестициясы, EVs, ғарыш және финтех сияқты тақырыптар. Ақшадағы ең жақсы жаңа идеялар фестивалі бейсенбіде жалғасуда. Жеке немесе виртуалды түрде қатысу үшін тіркеліңіз.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-stocks-bonds-have-further-to-fall-sees-us-recession-arriving-in-2023-or-2024-11663777067? siteid=yhoof2&yptr=yahoo