Маусым айында бағаның күтілгеннен де нашар көтерілгенін көрсететін инфляция деректерінен кейін облигациялар нарықтары енді рецессияға қатысты тереңірек инвесторлардың алаңдаушылығының белгілерін жарқырата бастады.
Сәрсенбіде АҚШ-тың 10 жылдық ноталарының кірістілігі 0.21 жылдық кірістіліктен 2%-ға төмендеді, бұл екі бағалы қағаз арасындағы 2000 жылдан бері ең үлкен теріс спрэд.
Қысқа мерзімді облигациялар ұзақ мерзімді облигацияларға қарағанда көбірек табыс әкелетін кірістілік қисығының инверсиясы әдеттегі тәуекел қатынасының өзгеруін көрсетеді, өйткені инвесторлар әдетте бағалы қағазды ұзақ уақыт ұстаудың орнына көбірек өтемақы күтеді.
Дәл осындай кірістілік қисығының инверсиясы 2019 жылы болды, пандемияға дейін және ағымдағы жылдың сәуір айында қайтадан жарқ етті. 2 жылдық/10 жылдық спрэд АҚШ-тың соңғы алты рецессиясының әрқайсысының алдында өзгерді.
АҚШ-тың 2 жылдық кірістілігі әдетте қысқа мерзімді мөлшерлемелерді қадағалайтындықтан, кірістіліктің жақында жоғарылауы Федералдық резервтен күтілгеннен де агрессивті пайыздық мөлшерлеменің өсуіне нарықтық баға белгілеуді көрсетеді.
2 жылдық/10 жылдық спрэд инвесторлар арасында ең мұқият бақыланады, өйткені олар қазынашылық қисығы бойынша ең көп сатылатын ұзақтықтардың бірі болып табылады, бірақ кірістілік қисығы бойындағы басқа тенорлар да инверттелген: 3 жылдық және 5 жылдық қазынашылықтар екеуінің де кірістілігі 7 жылдан жоғары.
2022 жылдың сәуірінде қисық қысқаша төңкерілгеннен кейін, ФРЖ ұзақ мерзімді мөлшерлемелерді көтеруге әсер еткен пайыздық мөлшерлемелерді көтеру процесін бастаған кезде қисық қайтадан күшейді.
Алайда қазір бұл сурет керісінше болды.
Осы аптада инфляция деректері жарияланды өткен айда тұтынушылық бағаның 9.1%-ға өскенін көрсетті, бұл ФРЖ-ның экономикалық белсенділікті кенеттен тежеусіз құлдырауды болдырмау қабілетіне қатысты белгісіздік туғызды.
Сәрсенбіде АҚШ-тың SGH Макро кеңесшілерінің бас экономисі Тим Дуй: «Мен енді жұмсақ қонуға баратын жолды көрмеймін», - деп жазды. Дуй маусым айындағы Тұтынушы ханзадасының индексін (ТБИ) ФРЖ үшін «апат» есебі ретінде сипаттап, орталық банкке сұранысты төмендету үшін несиелік шығындарды көтеруде агрессивті болуы мүмкін екенін айтты - тіпті бұл жұмыс жоғалту қаупі бар болса да.
«Кірістілік қисығының инверсиясының тереңдей түсуі рецессияны айқайлайды, ал ФРЖ бағаның тұрақтылығын қалпына келтіруге басымдық беретінін анық айтты», - деп қосты Дуй.
Бастапқыда орталық банк өзінің келесі отырысының соңында 0.50% және 0.75% қозғалысын талқылап жатқанын айтты. Бірақ инфляцияның қызып кетуі нарықтың бұл тәуекелді қайта бағалауына әкелді және бейсенбі күні түстен кейін 44 шілдедегі 1.00% қозғалысына 27% ықтималдық орнатты.
ФРЖ «тез жетуге» тырысады
басқа инфляция туралы оқыңыз Бейсенбі күні таңертең Өндірушілер бағасының индексі (PPI) сәрсенбіде жарияланған тұтынушы деректеріне ұқсас суретті көрсетті, өндірушілердің бағасы маусым айында өткен жылмен салыстырғанда 11.3%-ға өсті.
ФРЖ губернаторы Кристофер Уоллер бейсенбіде деректердің әзірге бар екенін айтты 0.75% жылжыту үшін істі қолдады, бірақ ол жұма күні таңертең болатын бөлшек сауда деректеріне және тұрғын үйге байланысты қоңырауды өзгерте алатынын айтты.
«Егер бұл деректер күткеннен айтарлықтай күшті болса, бұл мені шілдедегі жиналыста сұраныстың инфляцияны төмендету үшін жеткілікті жылдам бәсеңдемейтінін көрсететін дәрежеде үлкен өсімге итермелейді», - деді Уоллер.
Уоллер нарықтар ФРЖ-ға экономикалық қиындықты шешуде «сенімділігін» көрсететін сияқты болғанымен, кірістілік қисығының инверсиясының тереңдей түсуі ФРЖ компанияларды қысқарту деңгейіне дейін сығымдамай, мөлшерлемелерді көтеруге тырысатын қиын тапсырманы көрсетеді.
MKM бас экономисі Майкл Дарда бейсенбіде Yahoo Finance-ке: «ФРЖ жылдам қозғалған кезде іскерлік цикл тәуекелдері артады», - деді.
Дарда АҚШ-тың ең қысқа мерзімді қазынашылық банктерінің кірістіліктері де инверсия белгілерін көрсете бастаса, рецессия тәуекелдері «күрделі түрде артуы мүмкін» деп қосты.
«Бұл біраз қиын жағдай», - деді Дарда.
Брайан Чунг - Yahoo Finance-тің экономика және банк қызметі туралы репортер. Сіз оны Twitter-де қадағалай аласыз @bcheungz.
Yahoo Finance-тен соңғы қаржылық және іскери жаңалықтарды оқыңыз
үшін Yahoo Finance қолданбасын жүктеп алыңыз алма or Android
Yahoo Finance компаниясына барыңыз Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, және YouTube
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/yield-curve-inversion-july-14-2022-203807731.html