Жапонияның жалпы ішкі өнімі тағы да сүрінгендіктен рецессия қаупі жұқпалы

Жапонияның экономикасы құлдырады... Бұл сөздерді теру көптен бері Токиолық журналистер үшін өте таныс. 20 жылдық дефляциядан, нөлдік пайыздық мөлшерлемелерден және сансыз рецессиялар мен жалған таңдардан кейін Азияның бірінші тоқсанда келісім-шартқа отырған №2 жаңалықтары сөзсіз жақсы көңіл-күймен келеді.

Дегенмен бұл жолы премьер-министр Фумио Кишида мен оның Либерал-демократиялық партиясы үшін бәрі басқаша. Осыларды, экономикадағы ең қауіпті бес сөзді пайдалану әрқашан ақымақ. Жапонияның таңғаларлық белгісіз жылдың бес айының ішінде қай жерде болатыны туралы таныс ештеңе жоқ.

Сәуірде көтерме инфляция бір жыл бұрынғымен салыстырғанда 10%-ға өсті, бұл соңғы 41 жылдағы ең үлкен өсім. Жылдық 1% қысқарту жағдайында келеді жалпы ішкі өнім қаңтар-наурыз кезеңінде бұл баға бумының шамасы мен кенеттен болуын одан сайын байсалды етеді.

Мұндағы нағыз ояту қоңырауы - Кишида мен Жапония Банкінің Төрағасы Харухико Курода бұл туралы қаншалықты аз жасай алады.

Қаржы саясатының нұсқалары қарыздың ЖІӨ-ге қатынасы 250% -дан әлдеқайда жоғары шектелген, бұл Токионы «Жетілік топ» елдерінің арасында өте жоғары көрсеткішке айналдырады. Шындығында, мұнда теру үшін нөлдер тым көп болып барады. Наурызда аяқталған қаржы жылында Жапония үкіметінің ұзақ мерзімді қарызының сальдосы алғаш рет 1,000 триллион иен немесе 7.7 триллион доллардан асты.

Монетарлық опциялар бұдан да шектеулі. Пайыздық мөлшерлемелер 2000 жылдан бері нөлге тең болғанымен, Курода соңғы тоғыз жыл бойы BOJ тәжірибесін сандық жұмсартумен турбо зарядтауға жұмсады. Жоспар экспорт пен корпоративтік пайданы арттыру үшін иенді төмендету болды.

Бұл, көп жағынан, қазір Жапонияның қазіргі жағдайына қайта оралады. 1 қаңтардан бастап иен 12%-дан астам төмендеді долларға қарсы. Жаһандық сауда үшін тамаша уақытта бұл Токионың айналасында шампан тығындары пайда болады. Бірақ жаһандық жеткізілім тізбегіндегі күйзеліс пен Ресейдің Украинаға басып кіруі шикізат бағасының көтерілуіне байланысты иеннің құлдырауы қайғылы әсер етуде.

Күрделі жаһандық сәтте Куроданың BOJ тежегішті басқан болар еді. Бұл инфляциямен күресу үшін ынталандыруды алып тастау және дүрбелеңді әлемдік нарықтарға «біз тәуекелдердің басындамыз» деген сигнал болар еді. 20 жылдық бос ақшадан кейін, бұл қор нарығын бұзып, облигация трейдерлерін қорқытуы мүмкін.

Fitch Ratings сарапшысы Крисжанис Крустинс: «Облигациялардың жоғары кірістілігі Жапонияның мемлекеттік қарыз/ЖІӨ қатынасын тұрақтандыруды немесе азайтуды қиындатады», - деп атап өтті. Ол «инфляцияның фискалдық динамикаға, өсімге және орта мерзімді перспективада ақша-несие саясатына әсері белгісіз және Жапонияның несиелік қабілетіне нұқсан келтіретін нәтижелер қаупі бар» деп қосады.

Сонымен, аса қауіпті а BOJ қате қадамы бұл жолы істің басқаша болуының тағы бір жолы.

Бағаланбаған мәселелердің бірі - ақшаға тәуелділік. Саясаткерлер, корпоративтік бас директорлар, банкирлер, үй шаруашылықтары немесе инвесторлар BOJ өтімділік саңылауын жабады деп алаңдауға мәжбүр болғанына жиырма жыл болды. Жапония шынымен де өнімділікті арттыратын заттарсыз қалай өркендеуге болатынын анықтауға мәжбүр болған стероидтерге ұзақ уақыт сүйенген спортшының экономикалық баламасы.

Тағы бір мәселе: Жапонияның ең үлкен экспорттық нарықтары да шашырап жатыр. Бұл оның барлық негізгі өсу драйверлері ең жақсы жағдайда бейтарапқа ауысатынын білдіреді.

Capital Economics мәліметтері бойынша, Жапонияның басты нарығы Қытай биылғы жылы 2%-ға дейін өсуі мүмкін. Бұл Пекиндікінің жартысынан да аз 5.5% мақсат. Бұл күндері Қытай қайда барса, экспортқа тәуелді Оңтүстік-Шығыс Азия да барады. АҚШ-та рецессия туралы әңгіме қарқын алуда, ал қарсы жел Еуропаға барлық жағынан әсер етуде.

Бұл ішкі сұранысты қалдырады. Мәселе мынада, BOJ-тің жылдар бойы тым бос саясаты мен иеннің әлсіздігі жұмысшыларға үкімет күткен елеулі өсімдерді бере алмады. 2013 жылдан бастап, Курода BOJ-тың ең жоғары лауазымын алған кезде, жоспар жалақы мен тұтыну өсімінің жақсы циклін ашу болды. Істер ешқашан ұйыған жоқ.

Енді инфляция келе жатқандықтан, ол ең нашар сәтте өмір сүру деңгейін төмендететін жерге соқтығысады. Тұтынушылардың және бизнестің сеніміне жасалған соққының өзі белгілі бір кепілге зиян келтіретіні сөзсіз.

Бірінші тоқсанның қысқаруымен қатар мемлекеттік статистика мамандары қазан-желтоқсан кезеңіндегі экономика көрсеткіштерін төмендетті. Бұл Жапонияның Ковидке дейінгі ЖІӨ деңгейіне оралу бойынша жаһандық құрдастарынан артта қалған алты айлық кезеңді құрайды.

Жақсы жаңалық, мүмкін, Жапония басталады шекарасын қайта ашады туризмге. Бұл жақында қабылданған 21 миллиард долларлық қосымша бюджетпен бірге кейбір сарапшылардың ЖІӨ алдағы айларда неліктен тұрақталады деп күтетінін түсіндіреді. Жаман жаңалық мынада, Кишида да, Курода да құлдырауды болдырмаудың өте аз мүмкіндіктері бар, бұл сөзсіз болуы мүмкін.