Зерттеушілер нарықтық тәуекелдерді сандық түрде есептейді, өйткені қарыз шектеуінің мерзімі жақындады

Канзас-Сити ФРЖ зерттеушілері соңғы минуттағы қарыз төбесі мәмілелерінің нарыққа әсерін өлшеп берді соңғы талдау. Бұл келіссөздер АҚШ үкіметі дефолт деп есептелетін s0 деп аталатын x-күніне жақын болған жағдайларда орын алады.

Олар 2011, 2013 және 2021 жылдардағы эпизодтарды зерттеп, осы үш жағдайда қысқа мерзімді қазынашылық кірістілік қаржы нарықтарының басқа бөліктеріне де әсер ете отырып, шамамен 0.15-0.3 пайыздық тармаққа көтерілуі мүмкін екенін анықтайды. Бұл жоғары құбылмалылық әдетте осы тарихи эпизодтарға негізделген x-күнінен шамамен 15-30 күн бұрын басталады.

Жазғы мерзім

Конгресстің бюджеттік кеңсесі жақында х-күнін 2023 жылдың шілдесі мен қыркүйегі аралығында белгіледі. Төтенше шаралар қаңтар айынан бері қолданылып келеді, ал Қазынашылық маусым айынан кейін белгілі бір уақытта қаражат таусылады деп есептеді. Бұл саясаткерлердің қарызды шектеу мәселелері нарықтарға әсер етуіне дейін әлі біраз уақыт бар екенін көрсетеді. Дегенмен, АҚШ-тың үкіметтік қарызы бойынша дефолт своптары соңғы айларда өсуде, бұл тіркелген кіріс нарықтары қазірдің өзінде белгілі бір тәуекелде баға белгілеуін көрсетуі мүмкін.

Шектеу саясаты

Зерттеу сонымен қатар ақша-несие саясаты қазіргі уақытта шектеуші болып табылатынын атап өтеді ФРЖ ставкаларды көтеруді жалғастырады деп күтілуде және оның балансын қысқарту, ал ақша-несие саясаты соңғы борыштық төбе эпизодтары кезінде әдетте неғұрлым еркін болды. Бұл, егер шешім белгіленген мерзімге жақындаса, қарыздың шекті келіссөздерінің нарықтық әсері бұл жолы күштірек сезілетінін білдіруі мүмкін. Олар «өтімділіктің ауытқуы бүгінгі күні үлкенірек және тұрақсыздандыратын болуы мүмкін» деп санайды.

Бұған қоса, АҚШ-тағы рецессия қаупі жоғары болуы мүмкін кірістілік қисығы сияқты бағалаулар, бұл ішінара ФРЖ мөлшерлемелерді агрессивті түрде көтеруімен байланысты. Егер нарықтар қарыз лимиті мәселелерімен және жиынтықта өсуді баяулататын мәселелермен айналысса, онда қарыз лимиті мәселелері көбірек әсер етуі мүмкін.

Әлі уақыт

Қарыздың төбесі мәселесін шешуге әлі уақыт бар және саясаткерлер оны шешу жолдарын талқылауда. Соған қарамастан, бірнеше ай қалса да сағат тілі өтіп жатыр. Төтенше шаралар 19 қаңтарда басталды. Енді осы талдауға сүйенсек, әлі біраз уақыт бар, бірақ келесі үш айда шешімін таппаса, онда х-күні, егер ол ертерек аяқталса, бір айдан кейін болуы мүмкін. болжалды диапазоннан. Зерттеушілердің бағалауы бойынша, тәуекел нарықтары қарыздың төбесі мәселесіне және құбылмалылықтың көтерілуіне назар аударады. Әрине, x-күніне дейін ешқандай шешім табылмау қаупі де бар. Бұл күтілмейді, бірақ бізде мұндай прецедент болмағандықтан, нарыққа әсері белгісіз.