Restaurant Brands International ақша ағыны оның дивиденд кірісінің қауіпсіздігін арттырады

Желтоқсанның таңдауларынан еске түсіру

Бағаның кірістілігі негізінде ең қауіпсіз дивидендтік кірістілік моделі портфелі (+3.4%) 500 жылдың 2.4 желтоқсаны мен 5.8 жылдың 22 қаңтары аралығында S&P 2021 (-18%) бойынша 2022%-ға асып түсті. Жалпы табыстылық негізінде Модель портфолиосы ( +3.5% сол уақытта S&P 500 (-2.4%) көрсеткішінен 5.9% асып түсті. Үздік өнімділігі жоғары ірі қор 15%-ға өсті, ал ең жақсы жұмыс істейтін шағын қор 6%-ға өсті. Жалпы алғанда, ең қауіпсіз дивидендтік кірісті 18 акцияның 20-і 500 жылдың 2000 желтоқсаны мен 22 жылдың 2021 қаңтары аралығындағы сәйкес көрсеткіштерден (S&P 18 және Russell 2022) асып түсті.

Бұл модель портфолиосына тек тартымды немесе өте тартымды рейтинг алатын, оң бос ақша ағыны мен экономикалық кіріске ие және дивидендтік кірістілік 3% -дан жоғары акциялар ғана кіреді. Ақша қаражаттарының қатты ағыны бар компаниялар дивидендтерден жоғары сапалы және қауіпсіз кірістер ұсынады, өйткені менде олардың дивидендтерді қолдауға болатын ақшасы бар екенін білемін. Менің ойымша, бұл портфолио клиенттерден асып түсуге көмектесетін ерекше жақсы тексерілген акциялар тобын ұсынады.

Қаңтардағы таңдаулы қор: Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International (QSR) қаңтар айындағы ең қауіпсіз дивидендтер моделі портфолиосындағы таңдаулы акция болып табылады.

Тим Хортонсты сатып алғаннан кейін және COVID-19 пандемиясына дейін Restaurant Brands International 8 жылдан 12 жылға дейін кіріс пен салықтан кейінгі таза операциялық пайданы (NOPAT) 2015 жылдан 2019 жылға дейін жыл сайын сәйкесінше 26% және 2015%-ға өсірді. Restaurant Brands International NOPAT маржа 28 жылғы 5%-дан кейінгі он екі айда (TTM) 8%-ға дейін өсті. Салынған капиталдың табыстылығы (ROIC) сол уақытта XNUMX%-дан XNUMX%-ға дейін өсті.

1-сурет: Restaurant Brands International NOPAT 2015 жылдан бері

Еркін ақша ағыны дивидендтік төлемдерден асып түседі

Restaurant Brands International бизнесі дивиденд төлеуді қолдау үшін айтарлықтай бос ақша ағынын (FCF) жасайды. Компания 2014 жылдан бастап жыл сайын дивидендтер төлеп келеді және дивидендті 0.62 жылы акцияға 2016 АҚШ долларынан 2.08 жылы 2020 АҚШ долларына дейін ұлғайтты. Жыл сайынғы ағымдағы тұрақты тоқсан сайынғы дивиденд 3.9% дивиденд кірісін қамтамасыз етеді.

2016 жылдан бері Restaurant Brands International жинақталған FCF оның тұрақты дивиденд төлемдерінен оңай асып түседі. 2016 жылдан 2020 жылға дейін Restaurant Brands International дивидендтер түрінде 6.7 миллиард доллар төлей отырып, FCF-де 39 миллиард доллар (ағымдағы нарықтық капиталдың 3.8%) құрады. TTM кезінде фирма FCF-де 2 миллиард доллар өндіріп, 1.5 миллион доллар дивиденд төледі.

2-сурет: Restaurant Brands International's FCF 2016 жылдан бері дивидендтерге қарсы

Күшті FCF бар компаниялар дивидендтердің жоғары сапалы түсімін қамтамасыз етеді, өйткені мен фирманың дивидендтерді қолдауға ақшасы бар екенін білемін. Екінші жағынан, төмен немесе теріс FCF деңгейі бар компаниялардың дивидендтеріне онша сенуге болмайды, өйткені компания дивидендтер төлеуді жалғастыра алмауы мүмкін.

Restaurant Brands International төмен бағаланбайды

Қазіргі бағасы $55/акцияда, Restaurant Brands International бағасының экономикалық баланстық құнына (PEBV) қатынасы 0.7 құрайды. Бұл арақатынас нарық Restaurant Brands International компаниясының NOPAT 30%-ға тұрақты төмендеуін күтетінін білдіреді. Restaurant Brands International пандемиядан бұрын 12 жылдан 2015 жылға дейін жыл сайын NOPAT-ты 2019%-ға өсіргенін және TTM-тен түскен пайданың көтерілгенін ескерсек, бұл күту тым пессимистік болып көрінеді.

Restaurant Brands International өзінің TTM NOPAT маржасын 28% (5 жылдық орташа 32%) ұстап тұрса да және компанияның NOPAT келесі онжылдықта жыл сайын небәрі 3%-ға өссе де, акция бүгінде бір акцияға 77 долларды құрайды. 40% жоғары. Осы кері DCF сценарийінің артындағы математиканы қараңыз. Бұл сценарийде Restaurant Brands International компаниясының 2030 жылғы NOPAT көрсеткіші 4 жылғы деңгейден 2019%-ға ғана жоғары. Егер компания NOPAT-ты тарихи өсу қарқынына сәйкес өсірсе, акция одан да жоғары көтеріледі.

Менің фирмамның робо-талдаушы технологиясының қаржылық мәлімдемесінде табылған маңызды мәліметтер

Төменде Restaurant Brands International 10-K және 10-Qs жүйесіндегі Robo-Analyst нәтижелеріне негізделген түзетулерімнің ерекшеліктері берілген:

Табыс туралы есеп: Мен 1.3 миллион доллар операциялық емес шығыстарды (түсімнің 821%) алып тастаудың таза әсерімен 17 миллиард доллар түзету жасадым. Restaurant Brands International компаниясының кірістер туралы мәлімдемесіне енгізілген барлық түзетулерді мына жерден қараңыз.

Бухгалтерлік баланс: Мен инвестицияланған капиталды есептеу үшін 5.4 миллион долларға таза азаюмен 766 миллиард доллар түзету жасадым. Ең маңызды түзету кейінге қалдырылған салық активтеріндегі 2.8 миллиард долларды (есептелген таза активтердің 12%) құрады. Restaurant Brands International балансына енгізілген барлық түзетулерді мына жерден қараңыз.

Бағалау: Мен акционерлік құнының 18.6 миллиард долларға төмендеуінің таза әсерімен 15.2 миллиард доллар түзету жасадым. Жалпы қарыздан басқа, акционерлік құнына ең көрнекті түзетулердің бірі 1.7 миллиард доллар артық қолма-қол ақша болды. Бұл түзету Restaurant Brands International нарықтық құнының 10% құрайды. Restaurant Brands International бағалауының барлық түзетулерін осы жерден қараңыз.

Ақпараттың ашылуы: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II және Мэтт Шулер қандай да бір акция, стиль немесе тақырып туралы жазғаны үшін ешқандай сыйақы алмайды.