28 жылдың 2021 қаңтарындағы таң алдында Robinhood қаржылық сауда фирмасы өз клиенттерінің саудасын реттейтін клирингтік палатаның $3.7 миллиард маржа қоңырауына тап болды.
Robinhood жеңілдететін әрбір сауда үшін оның сауда-саттықты реттеуге кететін екі күн ішінде кепіл ретінде орналастырылған жеткілікті резервтері болуы керек. Мәселе мынада болды: Робинходтың кепілге 700 миллион доллары болды - бұл 3 миллиард доллар қысқа болды және қалған ақшаны алуға бірнеше сағат қалды.
Бөлшек саудагерлер қолданбаны тонна құбылмалы заттарды сатып алу үшін пайдаланды мем акциялар сияқты GameStop және AMC Entertainment, олардың бағасын көтеру қысқа сығуға тырысты— бұл Робинхуд осы сауда-саттықтар реттелмейінше төлем қабілеттілігін сақтау үшін сәйкес мөлшерде кепілдік беруі керек дегенді білдіреді.
Клирингтік палатаның хабарламасы (алғаш рет АҚШ шығыс уақыты бойынша таңғы сағат 5:11-де жіберілген) мен маржа қоңырауының соңғы мерзімі таңғы сағат 10-ға дейінгі аралықта Robinhood басшылары клирингтік палатаны кешірім сұрап, бір мезгілде ақша жинауға тырысты.
Лобби және қаражат жинау әрекеттері нәтиже берді. Компания да кенеттен сауданы тоқтатты күні бойы GameStop сияқты құбылмалы акциялар бойынша, бұл өзінің тікелей тәуекелін шектеді, бірақ оның тұтынушылары тарапынан наразылық тудырды және Конгресс тыңдауы мен тергеуіне себеп болды.
Өткен аптада, GameStop қысқа сығуы бірінші беттегі жаңалықтардан кейін бір жылдан астам уақыт өткен соң, АҚШ Өкілдер палатасының қаржылық қызметтер комитетінің Демократиялық қызметкерлері оның тергеу нәтижелері (pdf), Robinhood қаржылық апатқа ұшырау керек күні қалай алдын алғанын көрсетеді.
Robinhood қалай ақша табады
Егер сіз соңғы жылдары акция сатып алсаңыз немесе сатсаңыз және сіздің брокеріңізден бұл үшін ақы алынбаса, сізде Robinhood-қа алғыс айту керек. Robinhood деп аталатын бизнес-модель арқылы комиссиясыз бағалы қағаздар саудасын бастады тапсырыс ағымы үшін төлем (PFOF). Компанияның бөлшек инвесторлар арасында танымалдығы Fidelity және Чарльз Шваб сияқты қалыптасқан брокерлерді сауда комиссияларын жою 2019 жылы.
Robinhood шын мәнінде өз тұтынушылары үшін сауда жасамайды. Керісінше, ол өз клиенттерінің тапсырыстарын Citadel Securities және Two Sigma Securities сияқты маркет-мейкерлер деп аталатындарға сатады, олар сол тапсырыстарды орындау үшін жарысады.
Дегенмен, Robinhood АҚШ-тағы ең ірі бағалы қағаздар бойынша клирингтік орталық Депозиторий Траст және Клиринг Корпорациясының (DTCC) бөлімшесі болып табылатын Ұлттық бағалы қағаздардың клирингтік корпорациясына (NSCC) өз клиенттерінің сауда-саттықтары үшін кепілдік беруі керек. DTCC - АҚШ-тың Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясы қатты реттейтін жеке компания.
Телефон қоңырауы және қаражат жинау раунды
Үйдің тергеуіне сәйкес, маржа қоңырауы күні таңғы сағат 7: 15-те Робинходтың бас заңгері Дэн Галлахер DTCC-тегі аты аталмаған бас адвокаттың орынбасарына телефон соқты. Галлахер - ӘКК-нің бұрынғы республикалық комиссары, DTCC-тің негізгі реттеушісі. Ол және DTCC шенеунігі «кәсіби таныс» делінген хабарламада, екеуі бұрын заң фирмасында бірге жұмыс істеген. Қоңырау кезінде Галлахер мәселені DTCC жоғары лауазымды тұлғаларына «жеңілдік, бас тарту немесе босатуды қалай алуға болатынын талқылау үшін» жеткізуді сұрады.
Сағат 9:11-де және Robinhood пен DTCC шенеуніктері арасындағы тағы бірнеше телефон қоңырауларынан кейін Робинходтың кепілдік депозитіне қойылатын талаптар 3.7 миллиард доллардан 1.4 миллиард долларға дейін төмендеп, фирмаға 700 миллион доллар жетпей қалды.
Миллиардтаған доллардан бас тартудың себебі түсіндірілмеді. Есепке сәйкес, DTCC-тің нарықтық тәуекел жөніндегі директоры «Robinhood's Excess Capital Premium төлемі оның неліктен қаралып жатқаны немесе Robinhood-ты төмендететін түзетуге не сәйкес келетіні туралы түсініктеме бермей, төмен қарай түзету үшін қаралып жатқанын жеткізді».
Галлахер DTCC-пен келіссөздер жүргізіп жатқанда, Robinhood бас қаржы директоры Джейсон Уорник инвесторларды шақырды. Сағат 10-ге дейін Уорник 1 миллиард доллар жаңа инвестицияны қамтамасыз етті. Ол 28 қаңтарда белгіленген мерзімнен кейін қаражат жинауды жалғастырды. 30 қаңтарға дейін компания жалпы сомасы 3.5 миллиард доллар жинады.
Бұл екі жақты көзқарас болмаса, Robinhood 2008 жылғы қаржылық дағдарыс кезіндегі Lehman Brothers сияқты DTCC-ке дефолтқа ұшыраған болар еді. Дефолт орын алған кезде клирингтік орталық «дефолтқа ұшыраған мүшенің портфелін бақылауды өз мойнына алады және оны таратады», - делінген баяндамада, кеңірек қаржы жүйесіне тәуекелді азайту.
Робинходтың аман қалуы екіталай
Робинхудтың бұл қиыншылықтан шығуы ғажайып нәрсе емес, дейді Тайлер Геллаш, Салауатты нарықтар қауымдастығының атқарушы директоры, инвесторлар саудасы тобы және бұрынғы Сенат пен ӘКК заңгері.
«Бұл төрт қозғалтқышты ұшақтың төрт қозғалтқышын 30,000 XNUMX фут биіктікте жоғалтып, қауіпсіз жерге қондырумен тең», - дейді Геллаш.
Геллаш Робинходтың қиындықтарына ықпал еткен тәуекелдерді басқару кемшіліктеріне сыни көзқараспен қарайды. Ол фирманың өмір сүруін оның саяси сауаттылығына байланыстырады. «Бұл сіздің командаңызда ерекше саяси байланысқан басшының болуының күшін көрсетеді», - деді ол.
Робинхудтың сәтсіздігі кеңірек қаржы жүйесі үшін де ауыр зардаптарға әкелуі мүмкін.
«Робинхуд сияқты фирманың сәтсіздікке ұшырайтын прецеденті жоқ», - дейді Геллаш. «Миллиондаған шоттары бар брокер-дилердің кенеттен құлдырауы нарықтың кеңірек бұзылуын тудырған ұшқын болуы мүмкін».
Джеймс Тиерни, Небраска заң колледжінің университетінің бағалы қағаздар бойынша заң профессоры және бұрынғы ӘКК заңгері дефолт шағын брокерлер үшін үлкен қауіп болғанымен, Робинхуд бұл белгілі бір мағынада сәтсіздікке ұшырау үшін тым үлкен екеніне сенімді болғанын айтады.
«Бұл маған «банкке миллион доллар қарыз болсаң, бұл сенің проблемаң, ал банкке миллиард доллар қарыз болсаң, бұл олардың проблемасы» деген ескі сөзді еске түсіреді», - дейді ол.
Конгресс комитеті алған бір ішкі хабарламада Robinhood президенті және COO Дэвид Дюссо әріптесіне компания клирингтік палатаның талаптарын басқара алатынын айтты. «Олар бізді шынымен жауып тастауы үшін біз өте үлкенміз», - деп жазды ол.
Баспасөз хатшысы арқылы Кварцқа хат жолдаған Robinhood бас кеңесшісінің орынбасары Лукас Московиц Палата комитетінің тергеу есебі «жаңа ештеңе емес, бұл 2021 жылдың қаңтары нарықтағы әрбір мүдделі тараптарды ерекше атап өткен, бір рет болатын ерекше оқиға болғанын тағы бір рет растайды» дейді.
Алты айдан кейін, 2021 жылдың шілдесінде, Robinhood жалпыға қол жетімді болды, көтеру тағы 2 миллиард долларға жуық оның қазынасы үшін.
Дереккөз: https://qz.com/2184431/robinhood-nearly-defaulted-during-the-gamestop-short-squeeze/?utm_source=YPL&yptr=yahoo