(Bloomberg) - Айнымас пайда болжамдары. Жақсы диаграмма үлгілері. Опциондар нарығындағы үлкен хеджирлеу.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Бұқалар 30 айдағы ең нашар үлестік сатылымға тосқауыл қояды деп күткен нәрселердің барлығы сәтсіз аяқталды.
Федералды резерв британдық саясаткерлердің көмегімен олардың барлығын жеңіп, бүкіл әлемдегі қаржы нарықтарын дүр сілкіндірген және ықтимал жүйелі қақтығыстар туралы ескертулерді тудырған бір аптаға қол жеткізді. Жеті аптаның ішінде алтыншы рет құлдырап, S&P 500 жаңа аю нарығындағы ең төменгі деңгейге дейін төмендеді. Тоғыз айдың ішінде 25%-ға төмендеген эталондық индекс қазір 1931 жылдан бері осы жылдың осы нүктесінде өзінің үшінші ең нашар көрсеткіштеріне ие болды.
Бұқалар әлі де түбі жақын болуы мүмкін деген сигналдарды көрсетеді, дегенмен өткен нарықтық циклдердің үлгісі американдық акциялар үшін ауырсыну оңай сақталуы мүмкін екенін көрсетеді.
Алдыңғы аю нарықтарының қарапайым есебін алыңыз, мұнда орташа сатылым 39 ай ішінде 20% құрады. Бұл осы жерден тағы 19% төмендейді дегенді білдіреді. Немесе өткен қатайтулар акциялардың қозғалысымен қалай сәйкес келгенін қараңыз. ФРЖ-ның барлық серуендеу циклдері акциялар үшін қасірет әкелмегенімен, орталық банк өз бағытын өзгертпейінше, әдетте еден таба алмады - баға қысымы азаймайынша, Уолл-стриттегі ешкім жақын арада байыпты қабылдай алмайды.
«Инфляция үлкен шектеу болып табылады, өйткені нарықтарды немесе халықаралық қаржылық тұрақтылық мәселелерін құтқаруға кез келген әрекет инфляциялық болуы мүмкін», - деді Стив Чиавароне, Федеративтік Герместің аға портфель менеджері. «Нарық орталық банк орнатқан орнында жоқ болу мүмкіндігімен санасуға мәжбүр».
S&P 500 бес күн ішінде 2.9% құлдырап, айды көптеген қорқынышты артықшылықтармен аяқтады. Акциялар үшінші тоқсан бойы құлдырап, соңғы жиырма жылдағы ең нашар қыркүйекті жариялады. Соңғы үш аптада ғана индекс 12%-ға төмендеді.
Төтенше пессимизм, артық сатылған нарықтар және қордың ең төменгі позициясы - техникалық тұрғыдан алғанда, қалпына келтіру үшін ингредиенттер бар. ФРЖ инфляциямен күресуге дайын болса да, сұранысты бәсеңдету үшін қаржылық жағдайларды қатайту арқылы қол жеткізуге бағытталған мақсат, бұрын буфер ретінде жұмыс істеген нәрсе жұмысын тоқтатады.
Осы жолда жазғы ралли S&P 500 қаңтар мен маусым аралығындағы аю-нарықтағы құлдырауының жартысын қалпына келтіргеннен кейін де құлдырап, жаңа бұқаның басталуын шақырудың тамаша жазбасы бар құрал ретінде ұсынылған 50% көрсеткішке қарсы шықты. Маусым айының төменгі деңгейі, сонымен қатар 100 күндік орташа көрсеткіш сияқты бірқатар раундтық сандар мен негізгі тренд сызықтары орын алды.
Толассыз сауда кезінде бұқалар бірінен соң бірі өнім беріп жатыр. Бөлшек саудагерлер, 2020 жылғы пандемия апатынан кейінгі ең тұрақты сатып алушылардың бірі, акцияларды кепілге алуда.
JPMorgan Chase & Co. стратегі Марко Коланович орталық банктердегі саясаттағы қателіктер қаупін және Еуропадағы «Солтүстік ағын» құбырларының қирауынан кейін соғыстың өршуіне сілтеме жасап, қараңғылыққа ең соңғысы болды.
«Геосаяси және ақша-несие саясаты тәуекелдерінің соңғы артуы 2022 жылға арналған баға мақсаттарымызға қауіп төндіреді», - деп жазды Коланович жұма күнгі жазбасында. «Біз жоғарыда келтірілген консенсус оң болғанымен, бұл мақсаттар 2023 жылға дейін немесе жоғарыда аталған тәуекелдер жеңілдегенге дейін орындалмауы мүмкін».
Фирманың S&P 500 үшін жыл аяғындағы мақсаты - 4,800, жұма күнгі жабудан 34% өсім.
Бұрынғы табыстың тұрақты өсу болжамдары күйзеліс кезінде жастықты ұсынды. Бұл жолы емес. Сарапшылардың бағалауы келесі жылы S&P 500 кірісінің өсуін көрсетуді жалғастырғанымен, скептиктер Apple Inc-тен CarMax Inc-ке дейінгі компаниялар тұтынушылық сұраныстың бәсеңдеуі туралы ескерткен кезде бұл сандарға сенуге болмайды дейді.
Қорғаныс опцияларымен жабылған бұқалар да сәтті болды. Cboe S&P 500 5% Put Protection Index, хеджирлеу ретінде ай сайынғы 5% ақшасыз путтарды сатып алу кезінде индексте ұзақ позицияны ұстанатын стратегияны бақылай отырып, биылғы жылы 21% жоғалтуды қамтамасыз етеді, бұл дерлік бірдей. дивидендтер ескерілгенде, индекске сәйкес келеді.
Джон Хэнкок инвестициялық менеджментінің бас инвестициялық стратегі Мэтт Мискин: «Біз кейбір өте маңызды қолдау деңгейіне жеткен кезде инвесторлар бұл жерде ашулануда», - деді. «Қазір инвесторлардың айтып жатқаны: «Капиталды жұмысқа қайтармас бұрын біз бұл суреттің өзгергенін көруіміз керек».
Әрбір цикл әртүрлі болғанымен, төменгі үлгілерді іздейтін трейдерлер тарихта қорқынышты сигналдарды табады. Тоғыз ай ішінде 25%-ға төмендеген бұл аю жүгірісі алдыңғы 14 төмендеу циклінің орташа ұзақтығының жартысынан аз, S&P Dow Jones Indices және Bloomberg мәліметтері құрастырған.
Алдыңғы алты аю нарығында барлық түбі ФРЖ мөлшерлемелерді төмендеткен кезде қалыптасты. Бұл облигация трейдерлерінің қазіргі уақытта ФРЖ мөлшерлемелері 2023 жылдың сәуіріне дейін шыңына жетеді деп күтпейді.
Бір кездері инвесторлар 13 жыл бойы нөлге жуық пайыздық мөлшерлемелер кезінде үйренген барлық ралли аяқталды. Облигациялардағы шығындар қарлы болды, қазынашылық кірістілік көпжылдық ең жоғары деңгейге көтерілді. Дәл қазір қолма-қол ақша - қымбат байлық.
«Сіз ақша-несие саясаты майданында белгіленген жолға қаншалықты ыңғайлы екеніңізді бағалауға тырысып жатырсыз. Егер сіз бұған ыңғайлы болсаңыз, сіз төменгі балық аулау туралы сөйлесе аласыз », - деді Марвин Лох, State Street Global Markets-тің аға макростратегі Bloomberg телеарнасына берген сұхбатында. «Біз, керісінше, үлкен сенімсіздік бар деп ойлаймыз, сондықтан сіз қорғаныста боласыз».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/runaway-bear-market-blows-past-201854801.html