(Bloomberg) - Ресейдің дефолттан құтылу жарысы жай ғана күшейе түсті.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
JPMorgan Chase & Co. АҚШ Қазынашылық департаментінің бұйрығы бойынша соңғы апталарда елдің екі долларлық облигациялар бойынша берешегі бар пайыздық төлемдерді тоқтатқаннан кейін ел жақындай түсті. Бұл қадам ресейлік орталық банкті оның орнына төлемдерді рубльмен жасауға мәжбүр етті және оның қарызын өтеу үшін JPMorgan мен бәсекелес Citigroup Inc-ті айналып өту жолдарын іздестірді.
Сәрсенбіде жағдай күрделене түсті: Несиелік туынды құралдарды анықтау комитеті рубль төлемін әлеуетті дефолт деп атады, бұл Ресей өзінің қарыз міндеттемелерінен бас тартуы мүмкін деген консенсусты күшейтті. CDDC-тің қарызға тікелей әсер етпейтін шешімі, егер Ресей 4 мамырда борыштың жеңілдік кезеңі аяқталғанға дейін облигацияларды ұстаушыларға доллармен төлем жасамаса, несие бойынша дефолт своптарын төлеуге түрткі болуы мүмкін. осы кезең аяқталғанға дейін доллардағы облигацияларды ұстаушылар.
Орталық банк төрағасы Эльвира Набиуллина бейсенбіде Ресейде «дефолт қаупі жоқ» және «қаржылық ресурстары жеткілікті» деді.
Ел отандық мекемелер, сондай-ақ өзінің клиринг агенті арқылы төлемдерді қайта бағыттау жолдарын қарастыруда. Бірақ бұл әрекеттердің табысқа жету мүмкіндігі бар ма және бұл қадамдар елге дефолтты болдырмауға көмектесе ме, жоқ па белгісіз.
Вирджиния университетінің заң мектебінің профессоры Миту Гулати сұхбатында «Оның ешқайсысы туралы облигациялық құжаттардың тілінде түсініксіз» деді. «Мұның бәрін кейбір судья шешуі керек шығар».
Ресейдің Орталық банкімен сыртқы қарыз мәмілелерінде корреспондент-банк және төлем агенті ретінде әрекет ететін шетелдік банктерді ауыстыру қарастырылып жатқан нұсқалардың бірі, деп хабарлайды ресейлік «Ведомости» газеті. Корреспондент-банк негізгі қазынашылық қызметтерді орындайды және клиенттер үшін валютаны басқарады, ал төлем-агент-банк облигациялар бойынша үй шаруашылығын жүргізеді, эмитенттерден пайыздарды жинайды және оны инвесторларға таратуға көмектеседі.
Бұл сценарий бойынша облигацияларды ұстаушылардың төлемдері шетелдік корреспондент-банк пен төлем агентінің орнына Ресейдің Орталық банкіне түседі. Содан кейін олар Ресейдің отандық клирингтік агенті Ұлттық есеп айырысу депозитарийіне ауысады. Сол жерден ақша жергілікті облигацияларды ұстаушыларға немесе АҚШ сияқты дұшпандық деп аталатын елдердің облигацияларын ұстаушылар үшін арнайы құрылған «С типті» шоттарға түседі.
Ресей үшін өзінің ішкі клирингтік агентіне сенім арту ресейлік инвесторларға төлемдерді тоқтатқан шетелдік бәсекелестерді айналып өтуге мүмкіндік береді. Орталық бағалы қағаздар депозитарийлері ретінде төлемдерді өңдейтін Euroclear және Clearstream ұлттық ресейлік депозитарийдің олардағы шоттарын бұғаттап, жергілікті облигацияларды ұстаушылардың төлемдерін белгісіз қалдырды.
Ресейдің ірі бизнес лоббисі, Өнеркәсіпшілер мен Кәсіпкерлер одағы, топтың өзара дефолттар толқынын және шетелдік активтерді тоқтатуды болдырмау жоспарының бір бөлігі ретінде корпоративтік қарыз алушыларға осындай ұсыныс жасады. Резидент еместер облигациялар бойынша төлемдерді ресейлік банктердегі арнайы шетел валютасындағы шоттарда, сонымен бірге қаржы министрлігіне немесе оның агентіне ноталарды сату құқығымен алатын болады.
Бұл қадам шетелдік банктердің тексеру процестерінің желісінде пайыздық төлемдері тоқтап қалғандықтан, техникалық дефолтқа мәжбүр болған бірнеше ресейлік компанияларға көмектесуді көздейді. Тіпті АҚШ-тың айыппұлдарына ұшырамайтын ресейлік құрылымдар да кідірістерге ұшырады: Citigroup, мысалы, «Северсталь» ЖАҚ-ға болат өндірушінің пайыздық төлемін өңдеуден бұрын АҚШ-тың Қаржы министрлігінен арнайы бас тартуды сұрауды бұйырды.
Citigroup-тың әрекеті - қазынашылық блокталған тергеу туралы бұйрық немесе BPI шығарғаннан кейін болды - Северсталь долларлық қарыз бойынша пайыздарды төлеуге уақыты таусылды. Citigroup және Severstal өкілдері түсініктеме беруден бас тартты, ал қазынашылық түсініктеме сұрауларына бірден жауап бермеді.
Мемлекет бақылайтын несие беруші ВТБ инвесторларға доллармен еурооблигацияға купондарды рубльмен төлеген кезде бұл сценарийлер қалай жұмыс істейтіні туралы түсінік берді, деп хабарлады сәрсенбіде Ведомости. Ресей мен «достық» елдерден келген инвесторлар рубль шоттарына қаражат алды, ал ресейлік валюта қарсылас елдердің тұрғындары үшін арнайы «С» шоттарына аударылды, деп жазады газет.
Дегенмен, төлем агенттерін ауыстыру оңай болуы мүмкін емес: бұл кредиторлардың көпшілігінің келісімін талап етеді және кейбір жағдайларда облигация құжаттары қарыз алушылардан инвесторларға мұндай өзгерісті жасамас бұрын бірнеше ай бұрын ескертуді талап етеді.
"Таңдаулы әдепкі"
Сондай-ақ рубльмен төлеу тіпті Ресейге немесе ірі ресейлік корпорацияларға дефолттан құтылуға көмектесетіні анық емес. Елдің 2022 және 2042 жылдары өтеу мерзімі бар егеменді долларлық облигацияларын рубльмен төлеуге қадамы, мысалы, S&P Global Ratings ресейлік шетел валютасындағы сұраныссыз эмитенттің несие рейтингтерін «таңдамалы дефолтқа» дейін төмендетуге әкелді.
«Облигациялардың шарттары мен шарттары бойынша рұқсат етілген 30 күндік жеңілдікті кезең аясында дефолтты жоюға болатынына қарамастан, біз инвесторлар бұл рубль төлемдерін бастапқы төленген сомаға баламалы долларға айырбастай алады деп күтпейміз немесе үкімет бұл төлемдерді осы жеңілдікті кезеңде айырбастайды», - деді S&P.
Бірақ егеменді қарызды қайта құрылымдауға назар аударатын Гулати Ресейдің облигация құжаттарында валюталық өтемақы туралы ереже бар екенін айтты, ол Ресейге қарызын рубльмен төлеу арқылы өтеуге мүмкіндік беретін көрінеді, егер алушы сол рубльді жеткілікті мөлшерде доллар сатып алу үшін пайдалана алады .
«Төменірек айтқанда, бұл тармақ басқа валютадағы төлем «төлем» болуы мүмкін екенін айтады, егер алушы сол рубльді жеткілікті мөлшерде доллар сатып алу үшін пайдалана алады», - деді Гулати өзінің блогындағы жазбасында. «Бұл Ресейдің рубльмен төлеу арқылы өз міндеттемелерін орындай алатынын білдіретін сияқты».
Ресей үкіметі ұсынған екінші ұсынысқа сәйкес, қарыз алушылар инвесторлардың қай жерде орналасқанына байланысты инвесторларға пайыздық төлемдерді бөлек арналар арқылы төлейтін болады. Шетелдік ұстаушыларға төлемдерді шетелдік төлем агенті жүргізетін болады, бірақ бұл ұйым осындай шектеулерге ұшырауы мүмкін. Ресейлік ұстаушылар өз қаражаттарын отандық мекемелер арқылы алатын.
Жоспарды алға тартқан Ресей үкіметінің ішкі комитеті балама ретінде ресейлік инвесторлардан еурооблигацияларды сатып алу үшін рубльді пайдалануды ұсынды, бұл қадам Ресей 2 сәуірде өтеу мерзімі аяқталған 4 миллиард долларлық облигациямен жасалған.
Тоқтап қалған купондық төлемдер - Ресейдің ең ірі компанияларының қарызына байланысты басқалардың көпшілігімен бірге - Уолл-стриттің қалыпты жұмыс істейтін бэк-офисін көпшіліктің назарына аударды. Бұл сондай-ақ Уолл-стриттің ең ірі банктері АҚШ президенті Джо Байденнің санкцияларын іс жүзінде орындаушылар ретінде табылған батпақты көрсетеді, бұл Ресейдің Украинаға басып кіруі басталғаннан бері күткен нәтиже.
Citigroup бас атқарушы директоры Джейн Фрейзер өткен аптада конференцияда сарапшыларға: «Біз АҚШ үкіметімен үздіксіз байланыстамыз және санкциялар режимін орындау үшін өз үлесімізді қосуды жалғастырамыз», - деді. «Бірақ Украинадағы соғыстың қайғылы салдарын сипаттайтын сөздерім таусылды».
(Төртінші абзацта Ресейдің орталық банкі төрағасының түсініктемелері бар жаңартулар.)
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/russia-faces-urgency-avoid-default-230000354.html