Желтоқсан айында біз талдаушылардың 2022 жылға арналған сүйікті жартылай өткізгіш қорларын тізімдедік. Бұл жақсы нәтиже бермеді.
Янус Хендерсон Инвесторлар компаниясының зерттеу директоры Мэтт Перонның айтуынша, чип жасаушылардың акциялары соғылғаннан кейін топ қазір «қалыпты деңгейдегі бағалаумен» сауда жасайды. Ұзақ мерзімді инвесторлар үшін бұл сектордағы қай компаниялардың алдағы екі жылда ең жылдам өсетінін көруге көмектесуі мүмкін.
Перон сұхбатында жартылай өткізгіш қорлардың биылғы төмендеуінің бір себебі - олардың жақсы, ұзақ мерзімді және созылатын бағалары болғанын айтты. «Жартылай өткізгіштер циклді», - деді ол. Өз рөлінде Перон және оның командасы көптеген портфолио менеджерлеріне, соның ішінде Янус Хендерсон технологиялары мен инновациялық қорының менеджерлеріне кеңес береді. JATIX.
Ең ірі ойыншылардың бірі Intel Corp. INTC, екінші тоқсанның нәтижелерін нарық жабылғаннан кейін 28 шілдеде жариялайды. Міне, алдын ала қарау.
Бұл кеңістік Сенатпен өте маңызды тек заң жобасын қабылдау Бұл жартылай өткізгіш өнеркәсібіне 52.7 миллиард доллар субсидияны қамтиды. Заң жобасы Өкілдер палатасына өтеді, ол осы аптада сәйкес келуі мүмкін. Президент Джо Байден заң жобасын қолдайтынын білдірді.
S&P 500-ден арзанырақ
Технологиялық сектордың осы бұрышы үшін қор нарығының эталоны PHLX жартылай өткізгіш индексі болып табылады. SOX, ол АҚШ-та тіркелген компьютерлік чиптер мен тиісті өндірістік жабдықтар өндірушілерінің 30 қорынан тұрады және iShares Semiconductor ETF арқылы бақыланады. SOXX. SOXX үшін биылғы әрекет SPDR S&P 500 ETF қозғалысымен салыстырғанда ұсқынсыз болып көрінеді. SPY :
iShares Semiconductor ETF 500 жылы SPDR S&P 2022 ETF-тен әлдеқайда төмендеді.
Деректер жиынтығы
Жоғарыдағы диаграмма 26 шілдеге дейін қайта инвестицияланған дивидендтермен жыл басынан бастап жалпы кірісті көрсетеді.
Перонның айтуынша, жартылай өткізгіштерге арналған серпіліс инфляцияны төмендету үшін пайыздық мөлшерлеменің көтерілуімен «жоғары бағалаулардың және ішінара Федералды резервтің экономикаға түсетін салмағының үйлесімі» нәтижесінде пайда болды.
Автокөлік өнеркәсібіне және басқаларға әсер еткен чип тапшылығы туралы сұрағанда, ол: «Арнада тауарлық-материалдық қорлардың көптігін ескере отырып, сұраныс баяулауы мүмкін және баяулайды» деді.
Жартылай өткізгіштер тобының үлкен құбылмалылығына қарамастан, ол ұзақ уақыт бойы эталонға қарағанда әлдеқайда жақсы жұмыс істеді. Міне, орташа жылдық кірістер:
ИТФ
Орташа табыс – 3 жыл
Орташа табыс – 5 жыл
Орташа табыс – 10 жыл
Орташа табыс – 15 жыл
iShares жартылай өткізгіш ETF
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF сенімі
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Дерек көзі: FactSet
Енді екі топ үшін 12 айлық кірісті бағалау бойынша салмақты консенсус негізіндегі баға мен пайда арақатынасының ағымдағы жылғы қозғалысын қараңыз:
2022 жылы сауда-саттықты SPY-ге қарағанда форвардтық кіріс бағалауларынан жоғары бастағаннан кейін, SOXX қазір эталоннан айтарлықтай төмен сауда жасайды.
Деректер жиынтығы
2021 жылдың соңында SOXX 21.6 есе күтілетін пайдаға сауда жасады, бұл SPY-дің 21.3 форвард P/E көрсеткішінен сәл жоғары. Бірақ SOXX қазір 14.8 форвард P/E деңгейінде сауда жасайды, бұл SPY-дің 16.6 форвард P/E деңгейінен әлдеқайда төмен.
Міне, соңғы 10 жылдағы екі топтың орташа P/E көрсеткіштері:
ИТФ
Ағымдағы форвард P/E
10 жылдық орташа форвард P/E
Ағымдағы бағалау 10 жылдық орташаға дейін
SPY үшін ағымдағы бағалау
SPY үшін 10 жылдық орташа бағалау
iShares жартылай өткізгіш ETF
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF сенімі
16.61
16.96
98%
Дерек көзі: FactSet
Жартылай өткізгіштер топ ретінде соңғы 500 жылдағы әдеттегіден гөрі S&P 10 үшін үлкен жеңілдікпен саудаланады.
« Екі немесе үш жылдық горизонты бар инвесторлар үшін жартылай өткізгіштер капиталды бөлудің жақсы тәсілі болуы мүмкін.«
— Мэтт Перон, Janus Henderson Investors зерттеу бөлімінің директоры.
Чип жасаушылар S&P 500 бойынша жеңілдікпен сауда жасауы керек пе? Мұнда 2024 жылға дейін екі топ үшін акцияға шаққандағы сату, кіріс және еркін ақша ағыны (FCF) үшін болжамды жылдық өсу қарқыны (CAGR) берілген:
Жартылай өткізгіштер тобының сату көлемі S&P 500-ге қарағанда анағұрлым жылдам өседі деп күтілуде. Дегенмен, толық эталондық индекс кірістің жақсы өсуін және бос ақша ағынының сәл жақсырақ өсуін көрсетеді деп күтілуде.
Осылайша, жартылай өткізгіштер олардың S&P 500 бойынша салыстырмалы түрде арзан бағасын және екі топтың өсу бағалауларын қарастырғанда, топ ретінде аралас қап болып көрінеді. Жартылай өткізгіш кеңістігіне тереңірек тоқталайық.
Жартылай өткізгіш қорларды скрининг
Жартылай өткізгіш қорлардың кең экраны үшін біз SOXX 30-дан бастадық, бірақ кейін компанияларды S&P Composite 1500 индексіне қостық. ХХ: SP1500 (S&P 500-ден тұрады SPX, S&P 400 орташа индексі MID және S&P Small Cap 600 индексі SML ) "Жартылай өткізгіштер және жартылай өткізгіштер жабдықтары" жаһандық өнеркәсіптік классификация стандарты (GICS) салалық тобында.
Біз S&P Composite 1500 тізімін қарастырдық, себебі ол тұрақты кірістілікке қол жеткізе алмаған жаңа компанияларды анықтайды. Standard & Poor's критерийлеріиндекске бастапқы қосу үшін а соңғы тоқсандағы және ең соңғы төрт тоқсанның қосындысындағы оң табысты қамтиды.
Біздің бастапқы тобымыз 56 компанияны қамтыды, біз оларды FactSet сауалнамасына қатысқан кем дегенде бес талдаушының арасында 37 жылға дейін консенсус бойынша сату бағасы қол жетімді болатын 2024-ге дейін қысқарттық. Біз күнтізбелік жылдық бағалауларды қолдандық — кейбір компаниялардың күнтізбеге сәйкес келмейтін қаржылық жылдары бар.
Міне, 15 жылдан 2022 жылға дейін CAGR ең жоғары сатылымға қол жеткізетін 2024 компания:
Әр компания туралы толығырақ ақпарат алу үшін белгілерді басыңыз.
Сіз сондай-ақ оқу Томи Килгордың ақпарат байлығына арналған егжей-тегжейлі нұсқаулығы MarketWatch баға белгілеу бетінде тегін.
Тізімде шағын және орташа компаниялар басым. Дегенмен, оның құрамына ASML Holding NV сияқты салалық алыптар да кіреді NL:ASML, Nvidia Corp. NVDA, Тайвань жартылай өткізгіш өндірісі Co. TSM және Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Forward P/E коэффициенттері WolfSpeed Inc сияқты осы компаниялардың кейбірі үшін өте жоғары болуы мүмкін. WOLF, жақын арада пайда күтудің төмен болуына байланысты. Көп жағдайда P/E коэффициенттері айтарлықтай төмендеді. Көрнекті мысал - Nvidia, 28.5 жылдың аяғындағы 58-мен салыстырғанда 2021 алға P/E.
Біз жеке компаниялар үшін EPS немесе FCF үшін CAGR қоспадық, себебі ерте кезеңдердегі төмен немесе теріс сандар өсу көрсеткіштерін бұрмалауы мүмкін немесе оларды есептеу мүмкін емес етеді. Міне, күнтізбелік жылдық EPS бағалаулары және топ үшін болжанатын EPS CAGR, егер бар болса:
Жартылай өткізгіштердің қорлары қатты зардап шекті, бірақ олардың көпшілігі жылдам өсуге дайын. Мұнда 15 2024 жылға дейін жарқырайды деп күтілуде
Желтоқсан айында біз талдаушылардың 2022 жылға арналған сүйікті жартылай өткізгіш қорларын тізімдедік. Бұл жақсы нәтиже бермеді.
Янус Хендерсон Инвесторлар компаниясының зерттеу директоры Мэтт Перонның айтуынша, чип жасаушылардың акциялары соғылғаннан кейін топ қазір «қалыпты деңгейдегі бағалаумен» сауда жасайды. Ұзақ мерзімді инвесторлар үшін бұл сектордағы қай компаниялардың алдағы екі жылда ең жылдам өсетінін көруге көмектесуі мүмкін.
Перон сұхбатында жартылай өткізгіш қорлардың биылғы төмендеуінің бір себебі - олардың жақсы, ұзақ мерзімді және созылатын бағалары болғанын айтты. «Жартылай өткізгіштер циклді», - деді ол. Өз рөлінде Перон және оның командасы көптеген портфолио менеджерлеріне, соның ішінде Янус Хендерсон технологиялары мен инновациялық қорының менеджерлеріне кеңес береді.
JATIX.
Ең ірі ойыншылардың бірі Intel Corp.
INTC,
екінші тоқсанның нәтижелерін нарық жабылғаннан кейін 28 шілдеде жариялайды. Міне, алдын ала қарау.
Бұл кеңістік Сенатпен өте маңызды тек заң жобасын қабылдау Бұл жартылай өткізгіш өнеркәсібіне 52.7 миллиард доллар субсидияны қамтиды. Заң жобасы Өкілдер палатасына өтеді, ол осы аптада сәйкес келуі мүмкін. Президент Джо Байден заң жобасын қолдайтынын білдірді.
S&P 500-ден арзанырақ
Технологиялық сектордың осы бұрышы үшін қор нарығының эталоны PHLX жартылай өткізгіш индексі болып табылады.
SOX,
ол АҚШ-та тіркелген компьютерлік чиптер мен тиісті өндірістік жабдықтар өндірушілерінің 30 қорынан тұрады және iShares Semiconductor ETF арқылы бақыланады.
SOXX.
SOXX үшін биылғы әрекет SPDR S&P 500 ETF қозғалысымен салыстырғанда ұсқынсыз болып көрінеді.
SPY
:
iShares Semiconductor ETF 500 жылы SPDR S&P 2022 ETF-тен әлдеқайда төмендеді.
Деректер жиынтығы
Жоғарыдағы диаграмма 26 шілдеге дейін қайта инвестицияланған дивидендтермен жыл басынан бастап жалпы кірісті көрсетеді.
Перонның айтуынша, жартылай өткізгіштерге арналған серпіліс инфляцияны төмендету үшін пайыздық мөлшерлеменің көтерілуімен «жоғары бағалаулардың және ішінара Федералды резервтің экономикаға түсетін салмағының үйлесімі» нәтижесінде пайда болды.
Автокөлік өнеркәсібіне және басқаларға әсер еткен чип тапшылығы туралы сұрағанда, ол: «Арнада тауарлық-материалдық қорлардың көптігін ескере отырып, сұраныс баяулауы мүмкін және баяулайды» деді.
Жартылай өткізгіштер тобының үлкен құбылмалылығына қарамастан, ол ұзақ уақыт бойы эталонға қарағанда әлдеқайда жақсы жұмыс істеді. Міне, орташа жылдық кірістер:
Енді екі топ үшін 12 айлық кірісті бағалау бойынша салмақты консенсус негізіндегі баға мен пайда арақатынасының ағымдағы жылғы қозғалысын қараңыз:
2022 жылы сауда-саттықты SPY-ге қарағанда форвардтық кіріс бағалауларынан жоғары бастағаннан кейін, SOXX қазір эталоннан айтарлықтай төмен сауда жасайды.
Деректер жиынтығы
2021 жылдың соңында SOXX 21.6 есе күтілетін пайдаға сауда жасады, бұл SPY-дің 21.3 форвард P/E көрсеткішінен сәл жоғары. Бірақ SOXX қазір 14.8 форвард P/E деңгейінде сауда жасайды, бұл SPY-дің 16.6 форвард P/E деңгейінен әлдеқайда төмен.
Міне, соңғы 10 жылдағы екі топтың орташа P/E көрсеткіштері:
Жартылай өткізгіштер топ ретінде соңғы 500 жылдағы әдеттегіден гөрі S&P 10 үшін үлкен жеңілдікпен саудаланады.
« Екі немесе үш жылдық горизонты бар инвесторлар үшін жартылай өткізгіштер капиталды бөлудің жақсы тәсілі болуы мүмкін.«
— Мэтт Перон, Janus Henderson Investors зерттеу бөлімінің директоры.
Чип жасаушылар S&P 500 бойынша жеңілдікпен сауда жасауы керек пе? Мұнда 2024 жылға дейін екі топ үшін акцияға шаққандағы сату, кіріс және еркін ақша ағыны (FCF) үшін болжамды жылдық өсу қарқыны (CAGR) берілген:
Жартылай өткізгіштер тобының сату көлемі S&P 500-ге қарағанда анағұрлым жылдам өседі деп күтілуде. Дегенмен, толық эталондық индекс кірістің жақсы өсуін және бос ақша ағынының сәл жақсырақ өсуін көрсетеді деп күтілуде.
Осылайша, жартылай өткізгіштер олардың S&P 500 бойынша салыстырмалы түрде арзан бағасын және екі топтың өсу бағалауларын қарастырғанда, топ ретінде аралас қап болып көрінеді. Жартылай өткізгіш кеңістігіне тереңірек тоқталайық.
Жартылай өткізгіш қорларды скрининг
Жартылай өткізгіш қорлардың кең экраны үшін біз SOXX 30-дан бастадық, бірақ кейін компанияларды S&P Composite 1500 индексіне қостық.
ХХ: SP1500
(S&P 500-ден тұрады
SPX,
S&P 400 орташа индексі
MID
және S&P Small Cap 600 индексі
SML
) "Жартылай өткізгіштер және жартылай өткізгіштер жабдықтары" жаһандық өнеркәсіптік классификация стандарты (GICS) салалық тобында.
Біз S&P Composite 1500 тізімін қарастырдық, себебі ол тұрақты кірістілікке қол жеткізе алмаған жаңа компанияларды анықтайды. Standard & Poor's критерийлеріиндекске бастапқы қосу үшін а соңғы тоқсандағы және ең соңғы төрт тоқсанның қосындысындағы оң табысты қамтиды.
Біздің бастапқы тобымыз 56 компанияны қамтыды, біз оларды FactSet сауалнамасына қатысқан кем дегенде бес талдаушының арасында 37 жылға дейін консенсус бойынша сату бағасы қол жетімді болатын 2024-ге дейін қысқарттық. Біз күнтізбелік жылдық бағалауларды қолдандық — кейбір компаниялардың күнтізбеге сәйкес келмейтін қаржылық жылдары бар.
Міне, 15 жылдан 2022 жылға дейін CAGR ең жоғары сатылымға қол жеткізетін 2024 компания:
Әр компания туралы толығырақ ақпарат алу үшін белгілерді басыңыз.
Сіз сондай-ақ оқу Томи Килгордың ақпарат байлығына арналған егжей-тегжейлі нұсқаулығы MarketWatch баға белгілеу бетінде тегін.
Тізімде шағын және орташа компаниялар басым. Дегенмен, оның құрамына ASML Holding NV сияқты салалық алыптар да кіреді
NL:ASML,
Nvidia Corp.
NVDA,
Тайвань жартылай өткізгіш өндірісі Co.
TSM
және Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Forward P/E коэффициенттері WolfSpeed Inc сияқты осы компаниялардың кейбірі үшін өте жоғары болуы мүмкін.
WOLF,
жақын арада пайда күтудің төмен болуына байланысты. Көп жағдайда P/E коэффициенттері айтарлықтай төмендеді. Көрнекті мысал - Nvidia, 28.5 жылдың аяғындағы 58-мен салыстырғанда 2021 алға P/E.
Біз жеке компаниялар үшін EPS немесе FCF үшін CAGR қоспадық, себебі ерте кезеңдердегі төмен немесе теріс сандар өсу көрсеткіштерін бұрмалауы мүмкін немесе оларды есептеу мүмкін емес етеді. Міне, күнтізбелік жылдық EPS бағалаулары және топ үшін болжанатын EPS CAGR, егер бар болса:
Әр акцияға FCF бағалауы:
FactSet сауалнамасына қатысқан сарапшылардың пікірінің қысқаша мазмұны:
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- shine-through-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo