(Bloomberg) - Өткен жылы акцияларда үлгі сақталды. Төмендеу күшейеді, сатушылар өз жүйелерін сатудан бас тартады және нарық жиі күшті секіріске дайын.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
S&P 500 индексін бесінші аптадан аман алып қалған жұма күнгі өсу инвестордың тәуекелге деген тәбеті сүйекке дейін төмендегені туралы көптеген дәлелдер кезінде пайда болды. JPMorgan Chase & Co мәліметтеріне сәйкес, хедж-қор клиенттері арасындағы үлестік тәуекел деңгейі бес жылдағы ең төменгі деңгейге дейін төмендеді, ал бөлшек сауда пессимизмі де күшейе түсті.
Бұл үрдістер екі нәрсені түсіндіреді. Біріншісі, өткен айдағы ерекше қорқынышты кірістер, S&P 500-ді төрт жылдағы ең нашар желтоқсанға дейін итермелейтін жалпы сатылымның салдары. Ал екеуі, жұма күнгі АҚШ экономикасындағы жалақының болжамдан жоғары қосылатынын көрсететін жаңалықтарға қатты реакция болды, бұл кезде жұмысбастылық туралы алдыңғы сегіз есептің жетеуі шығындарға түрткі болды.
«Егер сіз көңіл-күй индикаторларының кең ауқымын қарасаңыз, олар әмбебап түрде инвесторлардың бір жыл бұрынғыға қарағанда әлдеқайда сақтық танытады», - деді Дэн Судзуки, Richard Bernstein Advisors бас инвестициялық директорының орынбасары. «Бұл тағы бір қысқа мерзімді митингіге негіз қалауы мүмкін, өйткені біз бірнеше ай сайын алатын сияқтымыз».
Акциялар өткен мамырдан бері апта сайынғы құлдыраудың ең ұзақ кезеңін аяқтады, өйткені S&P 500 мерекелік қысқартылған кезеңде көтерілді. 2022 жылды қаржылық дағдарыстан кейінгі ең нашар жыл сайынғы құлдыраумен аяқтаған эталон көрсеткіші төрт күн ішінде 1.5% өсті, ал Dow Jones Industrial Average үш аптадан кейін екінші аптаға өсті.
Өткен жылы акциялардың құлдырау циклдері әдетте институционалдық және бөлшек позициядағы өзгерістермен байланысты болды. Табыстар инвесторлар бычий ставкаларын төмендеткеннен кейін пайда болды, ал құлдырау сатып алудың артынан болды. Үздіксіз жоғары-төмен қозғалысы нарықтан экономикалық сигнал жинауды жасады - бұл ешқашан нақты ғылым емес - әсіресе пайдасыз, нарықтағы үрдістер уақытша болып шықты. S&P 500 индексіндегі жұма күнгі көтерілу тәуекелге деген тәбеттің күрт төмендеуінен кейін болды.
Өткен жылғы инвестициялық ландшафттың тағы бір негізгі контуры осы аптада қайталанды: құндылық өсімнен айтарлықтай асып түсті, индекс арзанырақ қорларды бақылай отырып, жылдам өсірушілерді 2 пайыздық тармаққа жеңді. Мұның бір нұсқасы жалпы нарықтардан алынғаннан сәл азырақ экономикалық хабар болуы мүмкін. Өсу компаниялары экономиканың бір бөлігі екені анық, бірақ бұл акциялардың төмендеуіне ең алдымен бағалардың төмендеуі себеп болды. Құнды акциялардың түзетілуі әлдеқайда аз болды және нәтижесінде олардың салыстырмалы түрде жеңіл жоғалтулары болашақ қызметтің таза және көңілді сигналы ретінде көрсетілуі мүмкін.
Ай сайынғы жалақы туралы мәліметтер шығарылған сессиялар кешіктірілген қорларға жақсы әсер етпеді. Өткен жылдың жұмыс күндері арасында S&P 500-ден басқасының барлығы да құлдырады, өйткені экономика күтілгеннен көп жұмыс орындарын қосты, бұл инфляциямен күресіп жатқан Федералды резервтің ақша-несие саясатын қатаңдатуға жол ашты. Күрделі құлдырау туралы елеспен бірге қорқынышты үлгі барлық жолақтардағы инвесторларды акциялар мен қазынашылық бір ғасырдан астам жыл сайынғы ең нашар шығынға ұшыраған қатыгез жылдан кейін іздеуге итермеледі.
JPMorgan-ның негізгі брокерлік бөлімшесі жинаған мәліметтерді көрсеткендей, жоғары және арзан үлестік ставкаларды жасайтын хедж-қорлар қысқа позицияларын желтоқсан айында ұлғайтты, олардың орташа левереджі 2017 жылдан бері ең төменгі деңгейге дейін төмендеді. Осыған ұқсас тренд Morgan Stanley-де көрсетілді, онда фирманың хедж-қорының клиенттері арасындағы жалпы левередж бес жылдағы ең төменгі деңгейге жақын болды.
Желтоқсанда ауылшаруашылық емес еңбекақы тізімі болжамды қайталаса да, трейдерлер жалақы өсімінің төмендеуінен жайлылық тапты. S&P 500 екі жылдан астам уақыт ішінде жұмыс туралы есеп берудегі ең жақсы реакция үшін 2.3% көтерілді.
«Апталық сағаттардың азаюы нақты еңбек кірісінің прокси көрсеткішін төмендетеді, бұл алдағы уақытта шығындардың азаюын білдіреді», - деді Деннис ДеБусшер, 22V Research негізін қалаушы. «Бұл ФРЖ болжамын жақын арада өзгертпеуі керек, бірақ олардың нәрселерді жоюға қажетті мүмкіндіктерін төмендетеді».
Митингтің алғашқы белгілері өткен жылы 13 триллион долларды жойғаннан кейін бірнеше бұқаларды қайтаруға жеткілікті болды және тіпті бір кездері ауыр бөлшек сауда бұқалары жаппай шегінді. 2022 жылдың басында құлдырауды қайта-қайта күйдіріп алу үшін сатып алған жеке трейдерлер бір аптадан сейсенбіге дейін 3 миллиард доллардан астам акцияларды тастады, бұл JPMorgan деректері тарихындағы үшінші ең үлкен сатылым.
Жыл аяғындағы салықты сату көшіп кетуде рөл атқарғанымен, үлкен ағын сонымен бірге тобыр арасында өсіп келе жатқан аюды көрсетті, дейді фирманың стратегі Пэн Ченг, бағаны биржалар туралы жария деректерден алған.
Барлық қорғаныс ұстанымдары 2022 жылы бірнеше рет болғандай, нарықтағы серпіліс үшін жағдай жасауы мүмкін, бұл ұзаққа созылған сатылымдар сатылым қайта басталғанға дейін жылдам қайтарымға жол берді. S&P 500 өз құнының шамамен бестен бірін жоғалтқан бір жылда индекс үш рет төменнен 10% -дан астам көтеріле алды.
Инфляцияның шарықтау шегінен бастап ФРЖ туралы алыпсатарлыққа дейін инвесторлар акцияларды көтеру үшін көптеген катализаторларға жүгінді. Әрбір митинг ақырында сөніп қалды. Маусым айынан бастап акциялар аз ғана алға жылжыды, S&P 500 негізінен 700 тармақтық диапазонда ұсталды.
Бұл серпілістер қысқа мерзімді болғанымен, олардың ФРЖ шенеуніктерін алаңдатқаны туралы дәлелдер бар. Осы аптада жарияланған олардың соңғы саяси жиналысының хаттамалары кейбір мүшелердің экономиканы бәсеңдетуге және инфляцияны тежеуге күш салуға нұқсан келтіруі мүмкін «қаржылық жағдайдағы негізсіз жеңілдету» туралы ескертетінін көрсетті.
Market Securities LLP бас экономисі және стратегі Кристоф Барроның айтуынша, банктер келесі аптада кіріс маусымын бастайды, инвесторлар Американың корпоративтік күші туралы көбірек түсінікті күтуге риза болуы мүмкін.
«Өткен жылы көңіл-күй қатты өзгерді, өйткені адамдар сатып алған сайын нарық одан да көп сатылды», - деді ол. «Қазір адамдар акциялардың артында күшті күш болатынына сенімді болғаннан кейін сатып алуды жөн көретін шығар».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/signs-seller-exhaustion-left-stocks-211500339.html