Салымшылар ақшасын шығара алмай жатыр. Келесі демалыс күндері жалақы төленбеуі мүмкін. Ал шағын компаниялар, әсіресе тез дамып келе жатқан технологиялық салаларда, жақын арада олардың активтері ретінде жабылуы мүмкін мұздатылған. Дүйсенбі күні таңертең АҚШ-тағы Силикон алқабының банкі ыдырағаннан кейін және Англия банкі оның Лондондағы бөлімшесін бақылауға алу туралы шешім қабылдағаннан кейін қаржы нарықтары ашылғанда үлкен қобалжу болады.
Шындығында, бұл ақталғаннан да көп. Толық банктің жұмыс істеу қаупі бар. Орталық банктерге жағдайдың бақылаудан шығып кетуін тоқтату үшін тез және батыл қозғалуға тура келеді. Және олар да керек 2008 және 2009 жылдардағы сабақтарды үйреніңіз, соңғы рет қаржы жүйесі осыншама қиындыққа тап болды. Салымшылар қорғалуы керек. Бірақ облигация ұстаушылар мен акционерлер өздеріне қарау керек. Және, ең бастысы, соңғы онжылдықтағы оңай ақшаға қайтып оралмауы керек. Әйтпесе, біз 2008 және 2009 жылдардағы апаттан ештеңе үйренбейміз және өткен жолғы қателіктерді қайталау қаупі бар.
Егер кімде-кім он жылдан астам нөлге жуық пайыздық мөлшерлемелерден, басып шығарылған ақшаның шектеусіз көлемінен және екі таңбалы инфляциядан ешқандай ауыртпалықсыз әдемі түрде шыға аламыз деп ойласа, олар өте өрескел оятты. Демалыс күндері Силикон алқабының банкі өте ескірген банк жұмысынан кейін жабылуға мәжбүр болды. Өзінің облигациялары бойынша шығынға ұшырағанына алаңдап, клиенттер, бұл жағдайда негізінен технологиялық компаниялар ақшаларын алуға асықты.
Бұл басталғаннан кейін тоқтату мүмкін емес. Сенбі күні таңертең американдық реттеуші Федералдық депозиттерді сақтандыру корпорациясы бақылауға алды. Банкте қолма-қол ақшасы бар кез келген адам 250,000 85,000 долларға дейін тарта алады. Атлант мұхитының осы жағында SVB-тің Лондондағы бөлімшесі төлем қабілетсіздігіне ұшырайды. Салымшылар XNUMX XNUMX фунт стерлингке дейін қорғалады, қалғаны мүмкіндігінше активтерді жою арқылы өтеледі.
The нарықтар дүрбелең болады олар дүйсенбі күні таңертең ашылғанда және бұл дұрыс. Бұл 2008 жылдан бергі ең нашар банк сәтсіздігі және ол кезде не болғанын бәріміз білеміз. Бұл қаржы жүйесіндегі «апаттардың» тізбегінде болатыны алаңдатады.
Криптовалюта секторында, әрқашан ең төтенше тәуекелдер қабылданатын жерде, Silvergate сандық банкі өткен аптада қиындыққа тап болды және, әрине, FTX биржасы керемет түрде құлағанына бірнеше ай болды. Сол сияқты, өткен жылдың күзінде Ұлыбританияда LDI дағдарысы апатты мини-бюджеттен кейін өршіп, зейнетақы қорлары арасында үлкен шығындарға қауіп төндірді және Англия банкін олардың тұрақтылығын сақтау үшін төтенше өтімділікке қол жеткізуге мәжбүр етті (және, бұл бақытсыз Лиз Трасс үкіметін кепілдік залал ретінде алып тастау).
Әрбір құлдырауды өз бетінше түсіндіруге болады. Бірақ олардың барлығының ортақ ойы бар. Артқы жағында, Федералдық резерв басқаратын орталық банктер пайыздық мөлшерлемелерді тез көтеріп, сандық жұмсартуды босатып, кейбір жағдайларда тіпті кері қайтарып жатыр. Жеңіл ақша дәуірі аяқталды. Нәтиже? Облигациялар бағасының құлдырауы. Бұл портфолиосында үлкен шығынға ұшыраған SVB-ді қуып шықты. Бұл облигациялардың кірістілігі ешқашан көтерілмейді деп болжанған LDI-мен зейнетақы қорларын ұстап алды. Өтімділіктің азаюы және қазынашылық вексельдер сияқты нақты активтерге шынайы кірістердің қайтарылуы биткоин сияқты жеңіл баламалардың бағасын құлдыратып, FTX дағдарысын тудырды. Жағдайлар әртүрлі болды. Дегенмен, әрбір жағдайда ақша-несие саясатын қатаңдату негізгі себеп болды.
Ол тарайды ма? Бұл дүйсенбіде және аптаның қалған бөлігінде барлығы қоятын үлкен сұрақ болады. Жауап орталық банкирлердің жүйкені тыныштандыруға және соңғы ірі апаттан сабақ алғанын көрсетуге қаншалықты жылдам және батыл түрде көшетініне байланысты болады. Шындығында, бұл оңай болмайды.
Бұрын қарапайым тығырықтан шығудың жолы болар еді. ФРЖ, Англия Банкі және Еуропалық Орталық банк пайыздық мөлшерлемелерді төтенше төмендететінін жариялап, жүйеге бірнеше жүз миллиард қосымша өтімділікті айдай алады. Соңғы апат кезіндегі ФРЖ төрағасы Бен Бернанке немесе шын мәнінде Алан Гринспен осылай істейтін еді. Облигациялардың бағасы көтеріліп, банктерде бос ақша болады және бұл мәселені шешеді. Бұл жолы инфляция бақылаудан шығып жатқандықтан, бұл мүмкін емес. Қазір тарифтерді төмендету және көбірек ақша басып шығару әрбір дамыған экономика үшін қорқынышты салдары бар гиперинфляцияға кепілдік беру болар еді.
Оның орнына, олардың шын мәнінде бір ғана нұсқасы бар. Салымшыларды, қажет болған жағдайда мемлекет қаражатымен қорғау керек. Егер сіздің банкте ақшаңыз болса, оны шығарып алуыңыз керек. Басқа кез келген нәрсе қаржы институтының кез келген нысанында, сондай-ақ қағаз валюталарында өте тез сенімнің толық құлдырауына кепілдік береді. Бірақ 2008 және 2009 жылдардағыдай емес, банктердің өздері жабылуы керек. Егер облигация ұстаушылар мен акционерлер көйлектерін жоғалтса, бұл жай ғана сәттілік. Біз сәтсіз банкирлерді қайтадан құтқаруға қайта алмаймыз. Одан да маңыздысы, жүйедегі жарықтар арқылы қағазға оңай ақшаға орала алмаймыз. Бұл онжылдық жеткілікті болды.
Бұл үлкен шеберлікті қажет ететін өте күрделі әрекет болады. ФРЖ үлкен тәжірибелі Джером Пауэллді басқарғаны үшін бақытты және оның екінші мерзімінде, және егер кімде-кім нарықтарды сендіре алатын болса. Ақ үйде бақытсыз Джо Байденнің болуы бақытсыз. Егер кімде-кім оны бұза алатын болса, ол жасайды.
Сол сияқты, Лондонда банк саласында білімі бар Риши Сунак басқарылуы керек тәуекелдерді жақсы біледі, бірақ Эндрю Бэйли Англия Банкінің Төрағасы ретінде пайдасыз болды және бұл сынақтан оңай өтуі мүмкін. Саясаткерлер нарыққа деген сенімді қалпына келтіре ала ма, банктердің құлдырауын болдырмай, инфляциямен күресті бір уақытта жалғастыра ала ма? Тек мүмкін. Бірақ Веллингтон герцогы атап өткендей, бұл өте жақын нәрсе болады - және қазір ешкім табысқа сенбейді.
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/silicon-valley-bank-collapse-could-162333979.html