Сәрсенбі күнгі сауда-саттықта акция 25%-ға дейін төмендеді. Бейсенбіде ол 16% төмендеп, $221.45 болды.
Қаңтар айында аяқталған тоқсанда Snowflake (тикер: SNOW) 383.8 миллион доллар кірісін жариялады, бұл 101% жоғары және Уолл-стрит консенсус бойынша 372.6 миллион доллар болжамынан озып кетті. Тоқсандағы өнім кірісі 359.6 миллион долларды құрады, бұл 102% өсті және 345 миллион доллардан 350 миллион долларға дейінгі диапазоннан бұрын басшылық инвесторларға күтетінін айтты. Snowflake оның жалпы кірісі бойынша нұсқаулық бермейді.
Бірақ сарапшылар бейсенбіде компанияның күткеннен асып түсетін маржа алдыңғы тоқсанға қарағанда тар болды, бұл қазан айындағы 104% өсімнен аздап баяулағанын көрсетті.
Акцияның негізгі мәселесі компанияның тұтынуға негізделген бизнес үлгісіне байланысты. Snowflake тұтынушылары пайдаланатын есептеу уақыты үшін төлейді, артық емес, кем емес. Ал бас директор Фрэнк Слотман сұхбатында компания қаңтар айында бағдарламалық жасақтамаға өзгерістер енгізгенін түсіндірді, бұл тұтынушыларға аз ресурстармен бірдей жұмысты орындауға мүмкіндік береді.
Түзету компанияға қаңтарда үш аптаның ішінде шамамен 2 миллион долларға жуық шығынға ұшырады және ауысым алдағы айларда фактор болып қала береді, бұл 2023 қаржылық жылға арналған басшылыққа үлес қосады, бұл көше бағалауларынан ұялады. Компания ағымдағы жылдағы таза нәтижені шамамен 97 миллион долларға бағалайды, бірақ Slootman ұзақ мерзімді таза оңды көреді.
«Бұл қайырымдылық емес», - деді ол. «Сіз бірдеңені арзандатқанда, адамдар оны көбірек сатып алады». Бұл жағдайда бұл есептеу уақытына қатысты.
Морган Стэнли
талдаушы Кейт Вайсс зерттеу жазбасында Snowflake 19 ғасырдағы ағылшын экономисі Уильям Стэнли Джевонстың атымен аталған Джевонс парадоксы деп аталатын теорияға негізделгенін айтты. Идея мынада: технологиялық прогресс ресурсты пайдалану тиімділігін арттырған сайын, сұраныстың артуына байланысты тұтыну қарқыны өседі.
Вайс компанияның бұл өзгерістің 2023 фискалдық өсу қарқынын шамамен 8 пайыздық тармаққа төмендетеді деп ойлайтынын атап өтті, бірақ ұзақ мерзімді салдары оң болатынын айтты. Ол акциялардағы артық салмақ рейтингін қайталады.
«Соңғы тұтынушы үшін баға көрсеткіштерін жақсарту арқылы Snowflake жақын арада монетизацияға әсер етеді, бірақ платформаға ауысатын жұмыс жүктемелерінің жоғары көлемін және ұзақ мерзімді өсуді қамтамасыз етуі керек», - деді ол. «Біз осы негізгі бағдарламалық жасақтама франшизасында позицияларды құру үшін дислокацияны пайдаланамыз».
Акцияның әлсіздігіне ықпал ететін тағы бір фактор - компанияның Snowflake платформасының үстінде деректерді визуализациялау қосымшаларын жасауды жеңілдету үшін бағдарламалық қамтамасыз етуді қамтамасыз ететін Сан-Францискодағы Streamlit компаниясын сатып алуға келіскендігі туралы хабарламасы. Слотманның айтуынша, компания 800 миллион долларды - 80% акциясын, ал қалғанын қолма-қол ақшамен төлейді. Мәміле айтарлықтай табыс әкелмейді, бірақ ағымдағы жылы операциялық шығындарға шамамен 25 миллион доллар қосады, шығындар нұсқаулықта көрсетілген.
Уолл-стриттегі Snowflake акциялары туралы пікірталас өзгерген жоқ. Акция әлемдегі ең жылдам дамып келе жатқан қоғамдық компаниялардың бірі және сату бағасы бойынша ең қымбат компаниялардың бірі.
Толық жыл бойы Snowflake өнім кірісін 1.88 миллиард доллардан 1.90 миллиард долларға дейін болжап отыр, бұл 65%-дан 67%-ға дейін. Жалпы табыс одан сәл жоғары болады. Бұл 2 миллиард доллар болуы мүмкін деп есептесек, акция шамамен 34 есе форвардтық сатылыммен саудаланады. Бірақ акция бұрын одан да байрақ бағамен саудаланғаны да рас: акция өткен күннен бастап шамамен 45% төмендеді.
Nasdaq Composite
қараша айында шыңына жетті.
Бейсенбіде бірнеше сарапшылар акциялардың мақсатты бағасын төмендетті, бірақ олардың көпшілігі тұрақты өсімді болып қала береді.
Сенімші-сарапшы Джоэл Фишбейн сатып алу рейтингін және 400 доллар мақсатты бағасын қайталады. «Біз кері қайтарылатын сатып алушылармыз, өйткені біз Snowflake-ті нарық көшбасшысына айналдырған стратегияның жалғасы ретінде өту артықшылықтарын [өнімді түзетулердің] көреміз», - деді ол зерттеу жазбасында. «Ұйымдастырылған бағалауды ескере отырып, біз өсу бойынша түзетілген негізде акцияларды тартымды деп санаймыз».
Mizuho сарапшысы Грегг Московиц де өзінің сатып алу рейтингін қайталап, мақсатты бағасын 370 доллардан 410 долларға дейін төмендетіп, осындай қоңырау шалды. Ол платформаны түзету бастапқыда тұтынуды төмендететінімен келіседі, бірақ уақыт өте келе «жұмыс жүктемесінің өсуін ынталандыру арқылы таза оңға айналуы мүмкін». Ол 2024 жылғы фискалдық кіріске болжамын 3.2 миллиард доллардан 3 миллиард долларға дейін көтерді, бұл ішінара ол күткен өсу қарқынына байланысты, өйткені платформаның өзгеруі тұтынушылардың шығындарын азайтады.
Эрик Дж. Савицке мына уақытта жазыңыз [электрондық пошта қорғалған]