(Bloomberg) - Бір жыл бойы облигациялардың кірістілігінің өсуі инвесторларды таң қалдырды. Неліктен олар құбылмалы активтерге тәуелді адамдар үшін проблема болып табылады, өйткені акцияларды әлемдегі ең қауіпсіз бағалы қағаздармен қатар қою арқылы көруге болады.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Қазынашылық вексельдер байлыққа апаратын жол ретінде сирек шығарылады, бірақ дәл қазір олардың төлемдері үлестік кеңістіктегі ұқсас маркер сияқты жоғары: S&P 500 компаниялары жасаған пайда. Салыстыру алмадан алмаға ұқсамаса да, бұл кейде актив сыныптары бойынша салыстырмалы құндылық сезімін алу үшін қолданылатын модель.
Дәлірек айтсақ, алты айлық қазынашылық вексельдер қазіргі уақытта 5%-дан төмен түсімді береді, бұл 2007 жылдан бергі ең жоғары көрсеткіш. Сонымен бірге, S&P 500 кірісі шамамен 5.08% құрайды. Олардың арасындағы алшақтық 2001 жылдан бері акциялардың ең аз артықшылығы болып табылады.
Акциялардың 2023 жылға қарай басталуын ойланбастан бақылаған ақша менеджерлері үшін есептеулерді өзгертіп, мұндай әжімдер жиі кездеседі. Жабысқақ инфляцияның белгілері және Федералды резервтік жүйенің басу науқаны алдағы экономикалық құлдырау туралы алаңдаушылықты қайта оятты, ал соңғы мұңды кірістер бұқаларға аз жем берді.
Бұл жағдайда қолма-қол ақшаның салыстырмалы түрде шырынды кірістілігі - бұл іс жүзінде нөлдік несие немесе ұзақтық тәуекелі бар - бір күні қазір акцияларға түсетін ақшаны азғыруы мүмкін.
«Біз экономикалық құлдырауға бет алып жатырмыз деп ойлаймыз және нарықтағы ағымдағы құбылмалылық бізге акцияларға өте сақ болу үшін жеткілікті, және сіз қолма-қол ақшамен күту үшін ақша аласыз», - деді Джерри Бракман, бас инвестициялық директор. Бірінші американдық трест. «Сондықтан біз бұл тұрақты кірісте акцияларға қарсы тұру үшін тартымды кеңістік деп ойлаймыз».
Акциялар 2023 жылы сенімді қайта көтерілді. 2022 жылғы 19%-дан астам құлдырағаннан кейін, S&P 500 ағымдағы жылдың осы уақытқа дейін 8%-ға көтерілді, бұл нашарлап бара жатқан табыс бағалауларына және ФРЖ әлі де ыстық инфляциямен күресу үшін саясатты қатайтуды жалғастыруы керек деген белгілерге қарсы шықты. . Облигация трейдерлері ФРЖ спикерлерінің сұмдық хабарламаларына иіліп, соңғы екі аптада жоғары терминалдық мөлшерлемемен бағаланғанымен, S&P 500 ақпан айында ғана 1.8% жоғары болды.
Раллидің жылдамдығы кем дегенде жиырма жыл ішінде алғаш рет эталондық индекс 2023 жылы төмендейді деп болжаған сұмдық стратегтер. S&P 500 жеті аптаның бесінші аптасына қарқынмен келе жатыр, қазіргі уақытта шамамен 4,150-ден жоғары саудада. жыл аяғындағы орташа мақсат – 4,050.
Толығырақ: DeFi чемпиондары материалдық емес активтерден қазынашылыққа, қатты активтерге ауысады
Penn Mutual Asset Management компаниясының Zhiwei Ren айтуынша, инвесторлар облигациялар нарығынан келеңсіз хабарларға қарамастан ақшаны акцияларға жіберіп жатыр. Қазынашылық вексельдеріндегі купондарды кесу ондаған жылдардағыдан анағұрлым тартымды ұсыныс болғанымен, S&P 500-дің 27 жылы 2021%-ға өсуіне ұқсас кірістер туралы естеліктер капитал менеджерлеріне митингті қуудан басқа таңдау қалдырады.
«Егер сіз бағалау тұрғысынан қарасаңыз, облигациялар акциялармен салыстырғанда әлдеқайда тартымды. Бірақ мәселе қор менеджерлері акцияларды басқарады, облигация менеджерлері облигацияларды басқарады », - деді Рен, Penn Mutual Asset Management портфолио менеджері. «Биржа менеджерлері үшін мотивация - митингті жіберіп алмау немесе төмен жұмыс істеу. Бұл біз көрген күшті митингтің артында тұрған бір үлкен драйвер ».
Бұған дейін: өртенген қор сарапшылары екі онжылдық үзіліссіз өрескелдіктен бас тартты
JPMorgan Chase & Co. Марко Колановичтің айтуынша, дәл қазір қысқа мерзімді қарыз қандай пайда әкелетінін ескере отырып, оларды иеленудің тәуекел-сыйақысы акциялардың кіріс кірісімен салыстырғанда үлкен қаржылық дағдарыстан кейінгі кез келген уақыттағыдан жақсырақ көрінеді. Басқаша айтқанда, екі жылдық және үлестік кіріс кірісі арасындағы спрэд 2007 жылдан бергі ең тар.
Гарги Чаудхури, iShares инвестициясының басшысы: «Тіркелген кіріс нарықтарының алдыңғы қатарында қандай табыс әкелетінін қарастыратын болсақ, егер сізде 4.6%-дан астам кірістілік беретін ICSH болса, бұл өте мағыналы», - деді Гарги Чаудхури. Америкаға арналған стратегия, деп Bloomberg телеарнасында BlackRock Ultra Short-Term Bond ETF-ке сілтеме жасады. «Шетте тұрған ақша акциялар нарығын қуып келеді, әсіресе акциялар нарығының өсіп келе жатқан бөліктері өте нашар болды - қандай да бір есеп болуы керек».
– Лу Ванның көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/p-500-haters-now-surging-212133400.html