S&P 500: Жаһандану өлсе, тоғыз компания үлкен шығынға ұшырайды

Сауда эмбарголары және жаһандық жеткізілім тізбегінің шиеленісуі: жаһандану арқанда екені анық. Және бұл үшін үлкен мәселе S&P 500 компаниялары еркін сауданы ашық қолмен қабылдады.

S&P 500 тоғыз компания, соның ішінде материалдар фирмасы Ньюмонт (NEM) және технологиялық фирма Лам зерттеулер (LRCX), кірістің 90%-дан астамын АҚШ-тан тыс жерлерден алады, дейді S&P Global Market Intelligence деректеріне жасалған Investor's Business Daily талдауы және MarketSmith. Бұл оларды дүниежүзілік сауданың кері шегінуі сияқты көрінетін нәрсеге ең осал етеді.

«Жаһандану төмен пайыздық мөлшерлемелермен және аз инфляциямен ондаған жылдар бойы өсу мен табыстылықты қамтамасыз етті. Көптеген экономикалық құбылыстар сияқты, бұл маятник тым алыс қозғалды », - деді Джек Аблин, Cresset Asset Management стратегі. «Біз экономика мен адам табиғатын ескере отырып, басқа жолмен де тым алыс өзгеретін түрін өзгертуді күтеміз және оған дайындалуымыз керек».

Жаһандану кімге керек?

S&P 500 инвесторлары қазірдің өзінде АҚШ-қа бейімділігін көрсетіп, жаһанданудан бас тарта бастады. Ал алыстағы компаниялар ұзақ уақыт жазаланса, бұл тым қиын болуы мүмкін.

Шетелден ең көп кіріс алатын тоғыз S&P 500 компаниясының акциялары биыл орта есеппен 5.5%-ға төмендеді. Бұл S&P 500-дің биылғы 2.8% төмендеуінен айтарлықтай төмен. Бірақ одан да маңыздысы, АҚШ-тан тыс жерлерден ешқандай кіріс түспегені туралы есеп беретін 95 S&P 500 компаниясының акциялары биыл орта есеппен 3.2%-ға өсті.

Бұл биыл кейбір жаһандық компаниялар шешуі керек елге тән кейбір сәтсіздіктерді айтпағанның өзінде. MSCI Emerging Markets East Europe индексі биыл 80%-ға төмендеді. Және Ресейдің RTS индексі 45%-ға төмендеді. Бірақ тіпті Шанхай қор биржасы композиті биыл шамамен 7% төмендеді. Бұл теңдікті еске түсіру Ресейге қарағанда үлкен қауіп.

Жаһандану 40 жыл бойы жақсы болды. «Бұл жинақтар көбінесе жоғары сапалы тауарларды және анағұрлым тартымды бағаларды ұнататын тұтынушылар мен күрт өскен пайданы пайдаланатын акционерлер арасында бөлінді», - деді Аблин. Оның айтуынша, инфляцияны ескере отырып, жаңа көлік 43 жылға қарағанда 1980 пайызға арзан.

Бірақ қазір компаниялар мен инвесторлар жаһанданудың өз тәуекелдері бар екенін еске салады. «Жаһанданудың көптеген артықшылықтары өз бағытын бастады, өйткені көпұлтты компаниялар үнемі арзан жұмыс күшінің артықшылықтарының көпшілігін жойды», - деді Аблин. «Қазір жеткізу тізбегі қисайып кетті».

Ал инвесторлар тым жаһандық болғандықтан айыппұл төлеуді жалғастыруда. «Халықаралық акцияларды әртараптандырылған портфельге қосу әлі де болса, соңғы бірнеше жылда әртараптандырудың пайдасы соншалықты айқын болған жоқ», - деді. Морнингстар Эми Армотт.

Үлкен жаһандық әсерге ие S&P 500 компаниялары

АҚШ-тан тыс көп бизнесті жүзеге асыратын негізгі технологиялық компаниялар жалғастыруда биылғы ыстықты сезін. АҚШ-тан тыс жерде ең көп табыс алатын тоғыз S&P 500 компаниясының жетеуі технология секторында.

Лам зерттеуін алыңыз. Кәсіпорын жартылай өткізгіштерді өңдеуге арналған түрлі құрылғыларды шығарады. Бірақ ол сонымен бірге өте жаһандық, соңғы 95 айда кірісінің 12% АҚШ-тан тыс жерлерден алады. Реттеуші органдардың жоғары технологиялық өндірісті АҚШ-қа көшіру итермелеуі әлі де салмақты болуда. Акциялар биыл 20%-дан астам төмендеді. Керемет салыстыру болмаса да, Intel (INTCАҚШ-тан тысқары жерлерде кірісінің аз бөлігін алатын 82%, биылғы жылы шамамен 2% өсті.

Бұл жай ғана жаһандық болу артта қалған акция дегенді білдірмейді. Әлемдік S&P 500 компаниялары туралы сөз болғанда, алтын және мыс өндіруші Ньюмонт көзге түседі. Мексика, Перу және Австралиядағы алыстағы операцияларымен компания АҚШ-тағы кірісінің бір бөлігін ғана алатынын хабарлайды, бірақ металдар бағасының шарықтауының арқасында Ньюмонт акциялары биылғы жылы әлі де 27% -ға жуық өсті.

Бірақ егер жаһандану бағытын өзгертуді жалғастырса, S&P 500 инвесторлары тәуекелдер мен олардың әсерін жақсырақ білуі керек. «Өзгеретін жаһандық сауда ландшафты жеңімпаздар мен жеңілгендерді тудырады», - деді Аблин.

S&P 500 бойынша шетелде ең көп әсер ететін компаниялар

компания	символы	АҚШ-тан түскен табыстың % (соңғы 12 айда)	Акциялар YTD % ch.	Сектор
Ньюмонт	(NEM)	0.5%	26.7%	материалдар
Монолитті қуат жүйелері	(MPWR)	2.9	3.8	Ақпараттық технологиясы
Лам зерттеулер	(LRCX)	5.2	-20.9	Ақпараттық технологиясы
Philip Morris International компаниясы	(PM)	5.8	-1.4	Тұтынушыларға арналған қапсырмалар
NXP жартылай өткізгіштері	(NXPI)	8.7	-14.5	Ақпараттық технологиясы
КЛА	(КЛАК)	10.2	-10.6	Ақпараттық технологиясы
Texas Instruments	(TXN)	10.4	1.3	Ақпараттық технологиясы
Қолданбалы материалдар	(AMAT)	10.5	-10.1	Ақпараттық технологиясы
Терадин	(TER)	10.6	-23.3	Ақпараттық технологиясы