Сізге оң ақша ағындары арқылы сыйақы беретін компанияларға жабысыңыз

Мен қазіргі ақша-несие саясаты режимінен немқұрайлылықтың тереңдігін көрдім деп ойлаған кезде, мен пулдың одан да терең бөлігін жиі табамын. Бүгін таңертең бұл ФРЖ екі қызметкерінің (Қорықпа) кірістілік қисығы, қайталау деп аталатын қағазы болды. Апыр-ай!

Оқырмандар білетіндей, мен өзімнің бағандарымда рок сілтемелерін пайдаланғанды ​​ұнатамын. Кеше болды Лондон қоңырауы The Clash. Классикалық рок сілтемесін қолданғанда, ол жүректен шығуы керек. Fed қағазының авторлары өздерінің экспонаттарының біріне «Көбірек Cowbell» тақырыбын енгізген кезде – керемет Кристофер Уолкенмен тамаша эскиз, әрине, олар Blue Oyster Cult классикалық трекіне сілтемені арзандатты.

Ең бастысы, авторлар АҚШ-тың 2 және 10 жылдық қазынашылық ноталарындағы кірістілік арасындағы спрэдтің инверсиясы - осы аптада таңертеңгі стагфляциялық ауылшаруашылық емес жалақы қорлары туралы есептен кейін екінші рет төңкерілді - деп мәлімдеуге тырысады. болжамдық мәні жоқ. Алдында 2-10 инверсия болғанын қоспағанда әрбір соңғы 50 жылдағы рецессия, менің ойымша, сіз дұрыссыз. Міне, Сент-Луис ФРЖ-ның керемет графикасы FRED мәліметтер базасы бұл құбылысты көрсетеді. 

Авторлар «алты тоқсаннан кейінгі 1-тоқсандағы қазынашылық мөлшерлеме және 1-тоқсандағы қазынашылық кірісті» сипаттағандай, олар есептеген синтетикалық өлшемнің таралуына қарағаныңызды қалайды.

Бұл қарапайым адамдарға уағыздауға тырысатын Кот-д'Ивуар технократтарының тағы бір мысалы. Инфляцияны елемеу, инверттелген кірістілік қисығын елемеу. Акцияларды сатып алыңыз! Марк Цукербергті одан да бай және тітіркендіргіш етіңіз!

Біздің алатынымыз осы. Айналдыру! Айналдыру! Айналдыру! Әрбір әкімшілік мұны жасайды, бірақ мен Байден әкімшілігі (әділ болу үшін, Пауэлл - Трамп тағайындаған қалдық) бізге кедергі келтіргендей дәйекті түрде бақытсыз топты көрген емеспін. Бұл олардың дүниетанымына сәйкес нәрселерді бұрмалауы ғана емес, мұнай бағасы сияқты үлкен мәселелерде, олардың айтқанының бәрі қате. Йеллен мен FOMC төрағасы Про Темпор Пауэлл (ол әлі ресми түрде расталмаған) өздерінің табиғи емес қате саясат қадамдарына табиғи тексерулер мен теңгерімдерге ие емес сияқты.

Кірістілік қисығының инверсиясы нақты мәміле болып табылады. Инверсия сізге айтатын нәрсе - аралық кезеңде экономикалық баяулау болады деген түсінік бар. Пайыздық мөлшерлемелер өз негізінде ақшаның құны болып табылады. Қарапайым. Егер 10 жылға қарағанда екі құлаққа қарыз алу қымбат болса, облигациялар нарығы сізге бұл өтеу мерзімдері арасындағы алшақтықтың баяулайтынын айтады. Өте қарапайым.

Мұны облигациялар нарығы қайдан біледі? Хрусталь шар? Сиқырлы 8-шар? Ouija тақтасы? Жоқ, бұл оңай. Бұл ақшаға сұраныс пен ұсыныс туралы. Рецессия кезінде сұраныс айтарлықтай төмендейді, ал пайыздық мөлшерлемелердің көтерілу кезеңдері әрқашан қатаң қаржылық жағдайлармен, яғни аз ұсыныспен байланысты болды. Егер сізде банк болса, неге екенін білесіз. Көлемнің аз болуы кез келген пайда әкелетін ұйым үшін тұрақты шығындарға қарсы төмен маржа береді.

Сонымен, мұны қалай ойнауға болады? Бүгін барлық акцияларыңызды сатасыз ба? Бұл қарапайым емес. Бірақ, не сату керектігін анықтаған кезде, сіз күрделі бағалау кестелерін жасай аласыз (мен мұны өзім және менің клиенттерім үшін жасаймын) немесе әділет Поттер Стюарттың: «Мен оны көргенде білемін» дегенін есте сақтаңыз. Тесла (TSLA) дүние жүзіндегі басқа автоөндірушілерді біріктіргеннен шынымен де құнды ма? Жоқ, әрине. Бұл бас директорды жақсы жігіт деп ойлайтынымызды емес, ақша ағындарын шынайы бағалау туралы. Мен Элонның керемет екеніне сенімдімін. Маған бәрібір.

Мен ақша ағындарын іздеймін және олардың дивидендтер түрінде маған қайтарылуына ұмтыламын. Бұл менің HOAX портфолиосының генезисі болды, сондықтан ол 38.8 желтоқсанда құрылғаннан бері 23% қайтарды. Мен Кэти Вудтың ағып кетуіне қарсы HOAX салыстыруды таңдадым (АРКК) – оның ең ірі холдингі ретінде TSLA бар – және ARKK HOAX құрылған күннен бастап 33.1%-ға төмендеді.

Оның артық бағаланған күлкілі атаулар тобына ие (Tesla шын мәнінде табыс пен ақша ағынын жасайды; басқа ARKK холдингтерінің көпшілігі жоқ) және бұл бағалауларды ақтау үшін оғаш, квазимистикалық себептерді ойлап табады. Содан кейін ол барлық БАҚ-тың түпкілікті қоқысы Твиттерде бағалау шақыруларын жариялайды (tWTR).

Бұл айырмашылық. Маған сеніңіз, мен акцияларды кәсіби түрде қадағалайтыныма 30 жыл толғалы жатырмын, мен бұл фильмді бұрын көргенмін. Ақша ағыны ешқашан сәнден шықпайды. Кейде, ұзақ мерзімді «техник» атаулары барлық назарды аударатын кезде, дана инвестор жай ғана төменірек бағалауда, яғни жоғары кірістілікте көбірек ақша ағыны бар атауларды қосады.

Желтоқсан бұл үшін тамаша уақыт болды. Ештеңе өзгерген жоқ. Инфляция капиталды бұзатын компанияларды өлтіреді және оны өндіретіндерді марапаттайды. Алма (AAPL) соңғысын жасайды және Exxon (XOM), бірақ 13 айдан астам уақыт ішінде iPhone-ның дәлелденуі екі есеге артуы мүмкін жағдай жоқ - өндіру құнының сәйкесінше өсуі дерлік жоқ. Дәл осы Exxon-мен болды, сондықтан XOM акциялары осы уақыт аралығында екі есе өсті... және неге мен әлі де XOM-ға иемін.

Сонымен, сізге оң ақша ағындары арқылы сыйақы беретін компанияларды ұстаныңыз. Армандарды Кэтиге, қате түсініктерді ФРЖ мен классикалық рок сілтемелерін маған қалдырыңыз!

(Apple - бұл холдинг Action Alerts PLUS мүшелік клубы. AAP AAPL сатып алмас немесе сатпас бұрын ескерту алғыңыз келе ме? Қазір көбірек біліңіз.)