Қор нарығының түбі құлдыраудың тереңдеуіне қарамастан қолайсыз болып қала береді

Көптеген инвесторлар мен сарапшылар тарихи құлдырауларға қарап, S&P 500 индексін аю нарығының шыңына әкелген ағымдағы құлдырау әлі де баратын жол бар деп санайды. 

Индекс 19 қаңтардағы рекордынан 3%-ға төмендеді, бұл 20 жылдың наурызында басталған бұқалар нарығын аяқтайтын 2020%-ға құлдыраумен байланысты. Биылғы акциялардың сатылымы, қазір бесінші айда, қазірдің өзінде ұзақ уақытқа созылды. Deutsche Bank мәліметтері бойынша, рецессиясыз болатын әдеттегі кері кету. 

Федералды резервтік жүйе әлі де пайыздық мөлшерлемелерді көтеру науқанының бастапқы кезеңінде, яғни алдағы айларда қаржылық жағдайлар одан әрі нығайып, акцияларға көбірек қысым жасайды. Көптеген адамдар Dow Jones Market Data мәліметтеріне сәйкес, орталық банктің экономиканы құлдырауға ұшыратпай, ставкаларды көтеруді жалғастыра алатынына күмәнмен қарайды, бұл кезең әдетте акциялар 30 жылға дейін шамамен 1929% құлдырады. 

Деректер биылғы сатылым ауыр болғанымен, бұрынғы құлдырауларда байқалған инвестициялық мінез-құлықтағы өзгерістер түріне әлі әкелмегенін болжайды.

Инвесторлар қор нарығында өз портфельдерінің үлкен бөлігіне ие болуды жалғастыруда.

Bank of America Corp..

осы айда оның жеке клиенттерінің қоржындарының орташа есеппен 63%-ы акцияларға арналғанын айтты, бұл 2008 жылғы қаржылық дағдарыстан кейін олардың портфельдерінің 39%-ы ғана акциялар болған кездегіден әлдеқайда көп. 

Күтілетін нарық құбылмалылығының өлшемі бұрынғы сатылымдар кезінде бұзылған деңгейден мықтап төмен болып қалды. Cboe құбылмалылық индексі немесе VIX 40 жылдың наурыз, 2020 жылдың қарашасы және 2008 жылдың тамыз айларындағы сатылымдар кезінде 2011-тан әлдеқайда жоғары секірді. Ол биылғы жылы бұл деңгейден әлі жабылған жоқ.

Инвесторлар нарықтың ең көп соққыға жығылған бөліктерінен асығыс шыққан жоқ. FactSet мәліметтері бойынша, ARK Innovation биржалық қоры өзінің тарихындағы ең нашар кірісті қамтамасыз ету жолында болғанына қарамастан, биылғы жылы 1.4 миллиард доллар таза ағынды тартты. Инвесторларға Nasdaq-100, сондай-ақ жартылай өткізгіш қорлардағы бычий ставкаларды күшейту жолын ұсынатын левередждік ETFs биылғы жылы миллиардтаған доллар ағынын тартты.

«Біз әлі де базарлардағы көбікті сілкіп тастауымыз керек», - деді

Коул Смед,

Smead Capital Management президенті және портфолио менеджері. 

Көптеген басқа инвесторлар сияқты, Смид мырза инфляцияның өсуіне және өсудің баяулауына төтеп бере алатын тартымды бағалары бар бизнесті анықтауға тырысты. Смид мырзаның назарын аударған бір компания

Starbucks корпорациясы.

, оның акциялары бұрын фирма иелік еткен. Бірақ қор нарығындағы барлық дерлік сияқты, кофе желісінің акциялары биыл құлдырады. 

Starbucks акциялары 37%-ға төмендеді, бұл 2008 жылдан бергі ең нашар жыл. S&P 500 бір жыл ішінде 18%-ға төмендеді және жұма күні апта сайын жетінші рет жоғалтуын жариялады. Бұл оның 2001 жылдан бергі ең ұзақ кезең. 

«Жағдайлар жақсармай тұрып, нашарлай береді», - деді Смед мырза.

Көптеген инвесторлардың дәл қазір сақ болуының бір себебі? Күшті инфляция. ФРЖ үстіміздегі жылдың басында 1980 жылдардан бергі ең жылдам қарқынмен өскен инфляцияны тежеуге тырысу үшін пайыздық мөлшерлемелерді көтеруде. Ол «жұмсақ қонуды» - басқаша айтқанда, инфляцияны тежеу ​​үшін экономиканы баяулатуды, бірақ АҚШ-ты рецессияға ұшыратпауды көздейді.

Көптеген инвесторлар ақша-несие саясатын қатайтудың алдыңғы циклдарына негізделген орталық банк табысқа жете алмайды деп қорқады. 

Сент-Луис Федералдық резервтік банкінің зерттеулеріне сәйкес, 1980-ші жылдарға оралсақ, АҚШ ФРЖ пайыздық мөлшерлемелерді көтеру науқанын бастаған алты реттің төртеуі рецессияға ұшырады. Бұл жолы Ресейдің Украинаға басып кіруі және Қытайдың нөлдік Ковид саясаты бүкіл әлемдегі жеткізу тізбегіндегі үзілістерге және инфляциялық қысымға қосылса, орталық банк бағаның өсуін бақылауға алуға тырысады.

«ФРЖ ішкі сұранысты айтарлықтай төмендетпей инфляцияны жеңе алатындай мүмкіндік жоқ», - деді.

Дэвид Розенберг,

Rosenberg Research компаниясының президенті және бас экономисі.

Розенберг мырза ФРЖ ақша-несие саясатын қатайтқанға дейін нарықтар түпкілікті түбін табу қиынға соғады деп есептейтінін немесе ол инвесторларды құлдырау қаупінсіз инфляциялық қысымды төмендете алатынына сендірді. 

Басқалары акциялардың құлдырауы ауыр болса да, бұрынғы аю нарықтарының ауырлығына әлі жетпегенін айтады.

Ned Davis Research мәліметтеріне сәйкес, 1929 жылға оралсақ, S&P 500 аю нарығында орта есеппен 36% төмендеді. 

Сатып алудың соңы «сатып алудың тамаша мүмкіндігі болады, бірақ бұл сәт ертең міндетті түрде болады деп ойламаймын», - деді Смед мырза. 

Ақане Отанға жазыңыз [электрондық пошта қорғалған]