(Bloomberg) - Барлығын бір қолмен ұтып алуға тырысып жатқан карта ойыншылары сияқты, капиталдық бұқалар қатыгез жылдың соңында тәуекелге аппетиттерін теріп жатыр.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Белсенді қор менеджерлері лауазымдарды толықтыруда. Опциондық нарықтар хеджирлеу үрдісін көрсетеді, бұл кәсіби трейдерлердің акцияларға қайта оралуының белгісі. Институционалдық шеңберлерден басқа мем қорларына сұраныс мәңгілік серпін береді, AMC Entertainment сияқты чат бөлмесінің таңдаулылары үлкен күндерді жариялайды.
Әдеттегідей, Федералдық резервтегі саясаттың өзгеруі туралы алыпсатарлық серпінді күшейтеді - жұма күні АҚШ-та жалдау мен жалақының өсуі болжамдардан бұрынғы өскен кезде біржола болды. Нарықтағы көшбасшылықтың өзгеруі қазан айынан бастап S&P 500 14% көтерген ралли үшін берік болашақты көрсетуі мүмкін болса да, соңғы бұқалар жүгірісін осы жылдың басында құлдырағандардан ажырату қиын.
Лиза Эриксон, АҚШ Банкінің Wealth Management-тің аға вице-президенті және қоғамдық нарықтар тобының жетекшісі: «Сізде жеңілдік белгілеріне үміттенетін адамдар үшін қиын нарық бар, бірақ жағдай әлі де салыстырмалы түрде қиын екенін түсінеді», - деді. «Біз бұл раллидің қай секторға немесе құндылық немесе өсу сияқты қандай стильге жетекшілік ететініне қарамастан ұзаққа созылатынына күмәнданамыз».
Бұқалар үшін проблема мынада, тәуекелге деген аппетиттің соңғы қайта жандануы - белсенді менеджерлер мен хедж-қорлар кейбір жағдайларда экспозиция мен мем қорлары екі және үш есе өскен кезде тамыз айының басында жағдайдың тамаша қайталануы болып табылады. Бұл эпизод бұқалар үшін апатпен аяқталды, S&P 500 сегіз апта ішінде 15% -дан астам құлдырады. Көптеген сарапшылар бұл жолы осындай тағдырдың әлеуетін көреді.
Соңғы айналымда капиталға адал адамдар ФРЖ төрағасы Джером Пауэллдің келесі айдағы жиналыста қатайту қарқынының төмендеуі мүмкін деген түсініктемелеріне тез көнді, бұл S&P 500-ді сәрсенбіде 3% раллиге әкелді. Бұл сессия қалған төрт күннің әрқайсысында жоғалтуларды жеңіп, қорларды екінші апта бойы жасыл күйде ұстады.
Акциялар қазан айындағы аю-нарықтағы ең төменгі деңгейінен көтерілгендіктен, акциялар құнына 10 триллион доллардан астам қосылды. Жол бойында бұрын үлестік акцияларды сүйекке дейін қысқартқан ақша менеджерлерінің нарыққа жылынғанын көрсететін таныс белгілер пайда болды.
Белсенді инвестиция менеджерлерінің ұлттық қауымдастығының (NAAIM) сауалнамасы бойынша, капиталға әсер ету қыркүйек айында 2020 жылғы пандемиядан кейінгі ең төменгі деңгейге дейін төмендеді. Содан бері ол секірді және қазір төрт айдың ең жоғары деңгейіне жақындады.
Опциондарда хеджирлеуге сұраныс қайтарылды - олар акцияларға әрең ие болған кезде ешкімге қорғаныс қажет емес деп санайтын бычий сигнал ретінде қарастырылады. Қарашада тоғыз жылдық ең төменгі деңгейге дейін төмендегеннен кейін, S&P 500 ауытқуы - үш айлық төлемнің салыстырмалы құнын қоңыраулармен салыстыру арқылы сақтандыруға сұранысты өлшейді - соңғы төрт аптаның үшеуінде көтерілді, деп хабарлайды Bloomberg мәліметтері.
«Бұл хеджирлеу белсенділігінің жоғарылауын көрсетуі мүмкін», - деп жазды Susquehanna Financial тобының стратегі Кристофер Джейкобсон осы аптада жазбасында. «Бұл конструктивті белгі болуы мүмкін, бұл позицияларға көбірек инвесторлар қосылып, нәтижесінде сұранысты біртіндеп арттырады».
Соққыға ұшыраған бөлшек сауда тобы, кем дегенде, мем акцияларына келгенде, қайтадан оянғандай болды. AMC Entertainment бір апта ішінде 9%-ға өсті, ал Bed Bath & Beyond Inc. 11 апталық жоғалтулар сериясын үзіп, 10%-дан астамға секірді.
Мұндай ынта сарапшылар тобында байқалмайды. Табыстың қысқаруынан бастап ФРЖ-ның тұрақты қатайтуына дейін барлығын мысалға ала отырып, Morgan Stanley-ден JPMorgan Chase & Co-ға дейінгі фирмалардың стратегі S&P 500 келесі жылы өзінің 2022 жылғы ең төменгі деңгейін сынауы мүмкін деп ескертті. Ең нашар сценарийде Morgan Stanley командасы индекстің 3,000-ға жеткенін немесе жұма күнінің жабылуынан 26% төмендегенін көреді.
Инвесторлар жыл бойы бірдей негізгі драманы қайталады. Секіру шамадан тыс сатылу жағдайында немесе ФРЖ үміттеріне байланысты басталады, бұл қысқа қысуға мәжбүр етеді және ережелерге негізделген трейдерлерді акцияларды сатып алуға итермелейді. Бұл аяқтары бар, бірақ соңында апатқа ұшырайтын қызықты, техникалық негізделген митингке әкеледі. Тамыз айында эйфорияны әлсіреткен төраға Пауэллдің Джексон Холл сөзі болды. Осыдан екі ай бұрын бұл ыстық инфляция болды.
Айтпақшы, жазғы раллиден бір айырмашылық бар: нарықтағы көшбасшылық. Ол кезде технология акциялары өсімге әкелді, өйткені инвесторлар соққыға жығылған фирмаларды тартып алды. Бұл жолы шикізат пен өнеркәсіптік өндірушілер сияқты экономикалық тұрғыдан сезімтал және арзан көрінетін қорлар қолайлы.
«Бұл алыпсатарлық шеттерден аз. Технология соншалықты қатыспайды», - деді Арт Хоган, B. Riley Wealth компаниясының бас нарық стратегі. «Бұл раллиге төзімділік көбірек, өйткені ол кеңірек».
Барлық сәтсіз нарықтық серпілістер жағдайында институционалдық инвесторлар - зейнетақылар, инвестициялық қорлар және хедж-қорлар - кері шегінді. JPMorgan стратегтерінің, соның ішінде Николас Панигирцоглудың бағалауы бойынша, олардың таза капиталға сұранысы биыл 2.1 триллион долларға қысқарды.
Бұл болашақта ілгерілеудің негізін қалауы мүмкін. JPMorgan тобының үлгісі 2023 жылы олардың орналасуы ұзақ мерзімді орташа мәнге оралса, бұл акцияларды сатып алудың 3.3 триллион долларға артқанын көрсетеді.
Үлкен сұрақ мынада: бұл кәсіпқойлар бұлыңғыр көзқарас жағдайында өз холдингтерін арттыруға дайын ба?
Bryce Doty, Sit Investment Associates компаниясының аға вице-президенті Пауэлл 1970 жылдардағы инфляция дәуіріне параллельді салуды тоқтатқан және жұмыс орындарын жою үшін мөлшерлемелер жеткілікті жоғары болуы керек деп айтудан бас тартқандықтан, оның фирмасы сатып алу режимінде екенін айтады.
«Бұл миопиялық, догматикалық, қарғыс атқыр торпедалар, толықтай алға және талапты жою риторикасынан негізгі бұрылу нүктесі немесе өзгеріс», - деді Доти. «Мен нарықтың оқтын-оқтын шатастырылып тұратынын білемін және жағдай құбылмалы болуы мүмкін, бірақ мен сатып алу лагерінен бір жыл бұрын кетіп қалдым. Мен қайтып келдім.»
– Вилдана Хаджричтің көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-gamblers-let-ride-211319271.html