Биылғы қор нарығының раллиі S&P 500 индексін бағалау деңгейіне итермеледі, бұл индекстің ағымдағы макроэкономикалық жағдайға байланысты әлдеқайда жоғары көтерілуін қиындатады, деп хабарлайды Citigroup Inc.
Citi сарапшылары 500 қаңтардағы зерттеу есебінде S&P 18.2 индексінің кейінгі баға мен пайда арақатынасы 13 есеге қайтады, бұл «әділ құн диапазонының жоғарғы шегіне қауіпті түрде жақын», - деді. «Бізге 3700-4000 Әзірге S&P 500 сауда диапазоны шақырылады.
АҚШ акциялары осы айға дейін көтерілді, S&P 500 жұмаға дейін 4.2% өсті, өйткені инвесторлар Мартин Лютер Кингтің құрметіне арналған үш күндік демалыс. Сейсенбі күні түстен кейін индекс
SPX,
FactSet деректеріне сәйкес, соңғы тексеру кезінде шамамен 0.1% -ға төмендеп, 3,994-ке дейін сатылды.
Citi сарапшылары: «Әзірше біз бағалау жақын арада жоғары серпін беруі мүмкін деп күдіктенеміз», - деді. «Біздің әділ құн жүйесіне сүйене отырып, макрофонда айтарлықтай өзгеріс болмаса, ағымдағы деңгейден әлдеқайда жоғары бағалаулар тұрақсыз болып табылады».
Citi пікірінше, S&P 500 2008 жылғы жаһандық қаржылық дағдарыстан кейінгі кезеңмен салыстырғанда «жаңа, төмен бағалау режиміне» өтуде.
«Бұл жаңа ортадағы индекстік өсімге жақын және орта мерзімді іргелі жақсартуға қатысты «табысу» қажет болады, бұл төмен пайыздық мөлшерлемелерден туындаған бірнеше рет қайта бағалаудың артындағы макросоңғы желдерден аз», - деп жазды сарапшылар. .
Есепке сәйкес, Citi әділ құн жүйесі S&P 500 бағасының ағымдағы мөлшерлемелерге және инфляция мен өсу сияқты басқа да «макро кірістерге» негізделген жоғары шегінде 18.5 есе көп кірісті білдіреді.
«18-19x, егер біз инфляцияның агрессивті баяулауын алмасақ, әділ құнның шегін итермелейді», - дейді сарапшылар.
Төмендегі диаграмма Citi-нің S&P 500 үшін әділ құн диапазонын индекстің 2021 жылдан бері бағадан пайдаға көбейткіштерімен салыстырғанда көрсетеді.
CITI ЗЕРТТЕУ ЕСКЕРТПЕСІ ҚАН. 13, 2023 ж
Клиенттердің соңғы әңгімелеріне тоқтала келе, Citi сарапшылары «пайыздық мөлшерлемелердің қазіргі деңгейден әлдеқайда төмен түсуі мүмкін деген сенім өте аз» деді. Бұл «ФРЖ кез келген қысқа мерзімде сұңқардан көгершінге ауысуы екіталай деген көзқарасқа сәйкес келеді».
Федералдық резервтік жүйе жоғары инфляциямен күресу үшін пайыздық мөлшерлемелерді тез көтеріп жатыр, көптеген инвесторлар АҚШ-та өмір сүру құнының жоғарылауы жеңілдету белгілерін көрсететіндіктен, ФРЖ осы жылы мөлшерлеменің көтерілуін уақытша тоқтатады деп күтеді.
Өткен жылы ставкалар көтерілгендіктен, S&P 500 19.4 жылдан бергі ең нашар көрсеткіші бойынша 2008% төмендеді.
Citi сарапшылары: «Біздің тұрақты көзқарасымыз бойынша бағаға негізделген бағаның ауытқуы сақталуы мүмкін деген сенімділікпен қалдық, бұл кіріс траекторияларына үлкен мән беретінін білдіреді», - деді Citi сарапшылары.
«Сату жағына қатысты консенсус әлсіз бірінші жартысы, күшті екінші жартысы баяндау айналасында біріктірілген сияқты», - деп жазды олар. «Біз көптеген құрдастарымыз сияқты екінші жартыжылдықта конструктивті боламыз, бірақ біз табысқа бірдей төмен қысымды және басқалар күткен бағалаудан жоғары көтерілуді көрмейміз».
Сарапшылар биылғы жылы S&P 500 бір акцияға шаққандағы кірістің төмендеуін күтуге негізделген «бұл жоғары серпінге кедергі келтіруі мүмкін» деді.
АҚШ акциялары сейсенбі күні түстен кейін аралас сауда болды, өйткені инвесторлар Goldman Sachs Group Inc компаниясының төртінші тоқсандағы кіріс нәтижелерін қорытты.
GS,
және Морган Стэнли. Морган Стэнли
ХАНЫМ,
FactSet деректеріне сәйкес, соңғы тексеруде сейсенбі күні түстен кейін S&P 500 индексінің ең жақсы көрсеткіші болды.
АҚШ-тың қор нарығының басқа негізгі көрсеткіштеріне келетін болсақ, Nasdaq Composite технологиясы ауыр
COMP,
Сейсенбі күндізгі саудада Dow Jones Industrial Average индексі 0.1%-ға өсті.
DJIA,
FactSet деректеріне сәйкес, соңғы тексеруде 1.1% төмендеді.
«Біз қазіргі S&P 28 құнының 500% болашақ табыстың өсуіне негізделген деп есептейміз, бұл ұзақ мерзімді орташа көрсеткіштерге сәйкес келеді», - деді Citi сарапшылары. «Біз табыс қорыққаннан да тұрақты болады деп күдіктенеміз».
Citi-нің жыл аяғында S&P 4,000 үшін 500 мақсаты орташа стратегиялық күтуден төмен болғанымен, оның индекс бойынша акцияға шаққандағы кірісті 216 доллардан көруі «тең құрдастарынан жоғары» деп жазды олар. «Басқаша айтты, біз нарықтың 18 есе шамасында басқаларға қарағанда жыл соңында 20 есеге жақын болуын күтеміз».
Сондай-ақ қараңыз: «Екі жарты жыл»: Стифельдің өкілі Барри Баннистер АҚШ акцияларының жақын арада көтерілуін және 2023 жылы қиыншылықты күтеді
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/stock-market-rally-looks-unsustainable-as-sp-500-enters-new-lower-valuation-regime-warns-citi-11673980230?siteid=yhoof2&yptr= yahoo