(Bloomberg) - Уолл-стрит трейдерлері тағы бір апталық жаһандық турбуленттіліктен кейін жұмада жаңа акциялар нарығындағы отшашуларға дайындалуда.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Goldman Sachs Group Inc мәліметтері бойынша, үш еселік сиқырлық деп аталатын тоқсан сайынғы оқиғада шамамен $3.5 триллион долларлық бір акция және индекстік деңгейлі опциондардың мерзімі аяқталады. Сонымен қатар, кез келгенге қарағанда ақшаға жақын опциондар жетіліп келеді. 2019 жылдан бері уақыт - көптеген инвесторлар осы позициялар айналасында белсенді сауда жасайды деп болжайды.
Және тағы да, бұл үш еселенген сиқырлық S&P 500 қоса алғанда, эталондық индекстердің қайта теңдестірілуімен сәйкес келеді - бұл бір күндік көлемдердің ұшқынын тудыратын комбинация, бұл жылдың ең жоғары көрсеткіші болып табылады. S&P Dow Jones индекстерінің аға талдаушысы Ховард Силверблаттың бағалауы бойынша, тек индекстегі қайта теңгерім 33 миллиард долларлық биржалық саудаға түрткі болуы мүмкін.
Жұма күнгі сессия S&P 500 үш күндік секіріспен өз орнын қалпына келтірген кезде, Федералды резервтік жүйенің экономика мөлшерлеменің көтерілуіне төтеп бере алатын оптимизмі және Қытайдың қаржы нарықтарын нығайтуға уәде бергені әсер етті. Туынды құралдардың артықшылықтарын айтқан кезде акцияны хеджирлеуге сұраныс жоғарылаған кезде экспозицияларды теңестіру үшін қысқа позицияларды қамтитын дилерлер көтерілді.
Көптеген келісім-шарттардың мерзімі аяқталатындықтан, инвесторлар өсу алаңдаушылықтары мен Украинадағы соғыс жағдайында өздерінің қорғаныш қоймаларын қалпына келтіре ме, әлде олар қоңырау шалу келісім-шарттары арқылы нарықты қалпына келтіре ме?
Aptus Capital Advisors портфолио менеджері Дэвид Вагнер: «Мен нарықта бақылауға болмайтын көптеген ықтимал ауытқулар болған ортаны ешқашан көрген емеспін», - деді. «Адамдар өз орындарын қайта орналастыру үшін көре алатынын көреміз».
S&P 500 6 жылдан бергі ең жақсы раллиде соңғы үш сессияда 2020%-ға дерлік көтерілді, өйткені JPMorgan Chase & Co.-тағы Марко Коланович сияқты инвесторлар инвесторларды барлығына қатысуға шақырады.
Туынды құралдардың көлемінің өсуі постпандемиядан кейінгі нарықтың көрсеткіші болды - негізгі қорларды екі бағытта да қайта-қайта шайқау. Стратегтерге, соның ішінде Nomura Holdings-тегі Чарли МакЭллиготтқа, S&P 500 индексіндегі осы аптадағы ілгерілеу маркет-мейкерлердің хеджирлеу қызметі арқылы тағы да күшейді.
Бұл күрделі процесс, бірақ ол шамамен келесідей жұмыс істейді: дилер сату опционын сатқанда, ол негізінен көтерілу үшін негізгі активке ставка жасайды. Бұл қажетсіз бағытталған тәуекелді өтеу үшін маркет-мейкер әдетте бейтарап позицияны сақтау үшін активтің бір бөлігін сатады. Сатып алу опциондарының мерзімі аяқталғанда немесе орындалғанда, ол хеджирлеу қозғалыстарын кері қайтарады, бұл актив үшін кері жел тудыруы мүмкін.
Дилерлерді қатыстыратын тағы бір фактор – олардың ағымдағы «қысқа гамма» немесе «қысқа дельта» позициясы, олардан басым нарықтық тенденциялармен жүруді талап етеді: акцияларды олар көтерілген кезде сатып алыңыз және олар төмендеген кезде сатыңыз.
Аптаның басында олардың S&P 500 өнімдеріне әсері Nomura-дағы кросс-активтер стратегі МакЭллиготттың бағалауы бойынша тарихқа қатысты максималды «қысқа гаммаға» жақын деңгейде болды. Үш күннен кейін бұл «нөлдік гаммаға» айналды. Бұл жолда дилерлер акцияларды сатып алуға және қысқа позицияларын жабуға мәжбүр болды.
Нарықтық көңіл-күйдің әлсіздігі және институционалдық қордың акцияларға көп жылдық минимумға жақын әсер етуіне байланысты туынды құралдар нарығында сақтық барлық жерде. Мысалы, Cboe акцияларының 20 күндік орташа бағасы екі жылдағы ең жоғары деңгейге жақын.
«Біз инвесторлар арасында тәуекелден бас тартудың жалпы тенденциясын көріп отырмыз және қор нарығы құбылмалы болып қала береді», - деді Стив Сирс, Options Solutions президенті. «Нарық қарқынын өзгерте алатын көптеген маңызды оқиғалар бар, сондықтан хеджирлеу және шыдамдылық опциондар нарығының хабарламасы болып көрінеді».
Ақшасы жоқ немесе ақшадағы опцияларға жарамдылық мерзімі аяқталуға жақын Уолл-стритте аз назар аударылады. Голдман стратегі Рокки Фишманның айтуынша, қазір S&P 500 келісім-шарттарының өте көп саны осы жолы спот бағасына жақын болғандықтан, жұма күнгі сауда белсенділігі әдеттегіден де қызық болып көрінеді.
«Ең қызығы - ақшаға жақын опциялар, өйткені біз жарамдылық мерзімі жақындаған сайын олардың ақшаға түсетін-түспейтіні белгісіз», - деді ол. «Бұл белгісіздік инвесторларды осы позициялар айналасында белсенді сауда жасауға әкелуі мүмкін».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-3-5-221951795.html