Сұраныстың әлсіреуі, инфляция және жоғары пайыздық мөлшерлемелер инвесторлар осы нарықта кездесетін жалғыз тәуекелдер емес. Бухгалтерлік есеп те тәуекел болып табылады және ол бұрынғыға қарағанда әлдеқайда үлкен мәселе болуы мүмкін.
Атап айтқанда, бір аймақ мұқият қарауға лайық материалдық емес активтер. Олар дәл солай естіледі, қол тигізу немесе сезіну мүмкін емес, бірақ гудвилл, сауда белгілері, брендтер және басқа зияткерлік меншік түріндегі баланстарда өмір сүретін активтер. 2008-09 қаржы дағдарысынан бері корпоративтік баланстардағы материалдық емес активтердің құны жарылып кетті. Бұл экономикалық өсудің баяулауы және акциялар бағасының төмендеуі жағдайында активтердің құлдырау ықтималдығын арттырады.
Credit Suisse бухгалтерлік сарапшысы Рон Грациано материалдық емес активтер қазір банктер мен жылжымайтын мүлік фирмаларын қоспағанда, АҚШ-тың 30 ірі компаниясының жалпы активтерінің шамамен 500% құрайтынын есептейді. Бұл он жыл бұрынғы активтердің 5%-дан сәл артық. Пайдалану мерзімі ішінде амортизацияланатын жүк көлігі немесе трактор сияқты материалдық активтерге қарағанда, материалдық емес заттар мәңгі өмір сүре алады— бірдеңе дұрыс болмаса. Компаниялар материалдық емес активтің «құнсызданғанын» немесе, шын мәнінде, сатып алынған құнынан төмен екенін білу үшін жүйелі түрде тестілеуден өтуі керек.
Көптеген нәрселер дұрыс емес болуы мүмкін. Жоғары пайыздық мөлшерлемелер, төмен өсу болжамдары және тіпті төмен акциялар бағасы осы активтерді бағалауға әсер етуі мүмкін. «Бұл материалдық емес объектілерді, әсіресе, егер олар өткен жылы сатып алынған болса, әртүрлі бағамен сатып алуға болатын еді», - деп түсіндіреді Грациано.
Ол материалдық емес заттардың нарықтық құнға қатынасын қарастыруды ұсынады. Бұл коэффициент неғұрлым жоғары болса, соғұрлым активтердің құнсыздануы инвесторларға соғұрлым көп зиян келтіруі мүмкін. Ол жақында материалдық емес активтері нарықтық капиталының 200%-дан астамын құрайтын төрт компанияны атап көрсетеді: фармацевтикалық компания
Виатрис
(VTRS), денсаулық сақтау қызметтерін жеткізуші
Teladoc денсаулық
(TDOC), қауіпсіздік компаниясы
ADT
(ADT) және бағдарламалық қамтамасыз етуші
Айқындау
(CLVT). Негізгі тұтынушы фирмалар
Пошта холдингтері
(POST) және
Коти
(COTY) да жоғары коэффициенттерге ие болды — 160% диапазонында.
Viatris және Clarivate өздерінің материалдық емес объектілерін қажет болған жағдайда сынайтындарын айтты, ал Post және ADT түсініктеме беруден бас тартты, ал Teladoc пен Coty түсініктеме беру сұрауларына жауап бермеді.
Пропорция тек бастапқы нүкте, дейді Грациано. Инвесторлар жоғары коэффициенттері бар компанияларды анықтағаннан кейін, олар әрбір жағдайға тән тәуекелді түсіну үшін қазып алуы керек. Немесе, инвесторлар материалдық емес құнсызданулар қолма-қол ақшасыз төлемдер болып табылады және болашаққа бағытталған қор нарығы үшін маңызды емес деп есептей отырып, баланстық тәуекелді мүлдем елемеуі мүмкін.
Graziano есептегіштері материалдық емес активтер бұрын жұмсалған қолма-қол ақшаны білдіретінін және материалдық емес активтерін жазуға мәжбүр болған компаниялар құнсызданудан кейін бірнеше жылдар бойы нарықта төмен жұмыс істейтінін айтады.
Оларды елемеу өз тәуекеліңізге байланысты.
Жазыңыз Al Root ат [электрондық пошта қорғалған]