(Bloomberg) - Федералды резервтік жүйенің әлі күнге дейін сұмдық иілісінен ауытқыған бұқалар осы аптадағы макроэкономикалық драма кезінде АҚШ қорларындағы турбуленттілікке қарсы тұруға көмектескен негізгі күшін жоғалтпақшы.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
4 триллион долларлық опциондардың мерзімі жұмада ай сайынғы оқиғада аяқталады деп күтілуде, бұл сауда күніне турбуленттілік қосуға бейім. Бұл жолы S&P 500 апта бойы 100-нан 4,000 ұпай шегінде тұрып қалған кезде, мөлдір көлем нарықты турбозарядтауға болатын позицияны қалпына келтіруді қамтамасыз етеді. Соңғы күндері пайда болған қатыгездік жағдайды ескере отырып, жаһандық орталық банктердің мөлшерлемелерді көтеруінен бастап, американдық экономиканың жалауын көтере бастағанына дейін, мерзімінің аяқталуы ауа қалтасы ретінде әрекет етеді деген алаңдаушылықтар артып келеді.
«First Growth Capital LLC» компаниясының негізін қалаушы Дэвид Рейди мұны осылай көреді. Оның пікірінше, нарық «ұзақ гамма» күйінде қалды, мұнда опцион дилерлері басым трендке қарсы тұруы керек, акцияларды құлдыраған кезде сатып алады және керісінше.
Жұма күнгі оқиға «гамма экспозициясының тығыздығын бұзуы және кейбір дисперсияға әкелуі мүмкін, яғни индекстің шығуы үшін орын болуы мүмкін», - деді Рейди. «Бұл жыл соңындағы жағдайды түзету және макрорецессия көрінісін ескере отырып, жағымсыз қадам болар еді».
S&P 4,000-дегі 500 деңгейіне байланысты опциялар, Spot Gamma негізін қалаушы Брент Кочубаның айтуынша, жетілетін ашық қызығушылықтың ең үлкен бөлігі болып табылады және жұмаға дейінгі апталарда индекс бағасына байланысты болды.
Еуропалық орталық банк ФРЖ-ға пайыздық мөлшерлемелерді көтеру және алдағы уақытта тағы да ауыртпалық туралы ескерту үшін қосылатындықтан, акциялар бейсенбіде қысымға ұшырады. S&P 500 2.5%-ға төмендеп, бес аптада алғаш рет 3,900-ден төмен жабылды.
Бұл Goldman Sachs Group Inc. стратегі Рокки Фишманның бағалауы бойынша шартты құны 4 триллион долларды құрайтын индекстерге және жеке акцияларға байланысты опцион иелеріне бұрыннан бар позицияларды ауыстыруға немесе жаңаларын бастауға тура келетін маңызды күнді белгілейді.
Оқиға бұл жолы үштік сиқыршылық деп аталатын процессте индекстік фьючерстердің тоқсан сайынғы аяқталуымен сәйкес келеді. Бұған S&P 500-ді қоса алғанда, эталондық индекстердің қайта теңдесуі қосылады. Бұл комбинация жылдың ең жоғары көрсеткіштерінің қатарына кіретін бір күндік көлемдерді тудырады.
Susquehanna International Group компаниясының туынды қаржы құралдары стратегиясының тең басшысы Крис Мерфи: «Мерзімі аяқталуы мен қайта теңгерімінің арасында жұма 2022 жылдың соңғы «өтімділік күні» болуы мүмкін», - деді.
Опцион трейдерлері осы аптадағы тұтынушылық бағалар туралы есеп пен Федералды ашық нарық комитетінің жылдың соңғы отырысына қатысты күйзелістерге дайындалды. Мазасыздықтың жоғарылауының белгісі ретінде туынды құралдар нарығы дүйсенбіде Cboe құбылмалылық индексімен әдеттен тыс нәрсе жасады, VIX деп аталатын опциондар құнының өлшемі, S&P 2 500% көтерілген кезде 1.4 тармақтан жоғары секірді. Бұл 1997 жылдан бергі ең үлкен келісілген табыс.
«Негізінде жұмаға байланысты барлық опциондар бағасы өте жоғары болды және болжамды құбылмалылыққа (және уақыттың төмендеуіне) өте сезімтал болды, өйткені олардың мерзімі бірнеше күнде аяқталады», - деді SpotGamma's Kochuba. «Оқиғалар өткеннен кейін болжамды құбылмалылық (яғни, осы опциялардың құны) төмендеп, нарықтарға орташа кері қайтару әкелетін хеджирлеу ағындарына әкелді».
Динамика сәрсенбіде көрсетілді, өйткені S&P 500 құлдырауы VIX-тегі слайдпен сәйкес келді, бұл олардың қарама-қарсы бағытта қозғалуының тарихи үлгісін қайтадан бұзды.
Piper Sandler & Co компаниясының опциондар бөлімінің басшысы Дэнни Кирштің айтуынша, хеджирлеуді жою бір нарықтық қолдауды алып тастады және көбірек құбылмалылыққа жол ашты.
«Оқиға өткен соң, нарық көбірек қозғала алады», - деді ол. «Және ұзағырақ ФРЖ іске асырылуы, сонымен қатар келесі жылы рецессияның жоғары мүмкіндігі пайда болады».
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/stocks-bulls-losing-support-4-000000383.html