(Bloomberg) - Бұқа немесе аю, соңғы кездері акцияларда жаза бірдей болды. Жылдам және қатыгез.
Құлыптау қадамдары, бір күні жоғары және келесіде төмен, нарықты дауыл сияқты шарпыды, өйткені инфляцияға қатысты паранойя экономика оны жеңе алатын оптимизммен ауысады. S&P 400-дің 500-ден астам компаниялары бір бағытта қозғалған сейсенбі күнгі ауытқу - бұл 79 жылы 2022 рет қайталанған үлгі, егер бұл тұрақты болса, кем дегенде 1997 жылдан бері кез келген жылда жоғары болады.
Тым қызған нарық циклді қалай ойнауға болатыны туралы әртүрлі көзқарастарға толы таймерлердің өмірін мүмкін емес етеді. Bank of America корпорациясының бір зерттеуі инвестордың Федералдық резервтік мөлшерлеменің төмендеуіне нарықтың түбіне жетудің сенімді белгісі ретінде сене алатынын көрсетеді, ал Ned Davis Research компаниясының басқасы бірінші жеңілдетуге сәйкес кіру уақытын белгілеуді ұсынады.
«Макро трендтер келеді және кетеді. Менің ойымша, мұны нақты болжауға болатын бірнеше адам бар », - деді Брэд МакМиллан, Commonwealth Financial Network компаниясының бас инвестициялық директоры. «Мен оның мақсатына таң қалдым, бірақ мен утилитаға күмән келтіремін».
Дүние жүзіндегі ең ірі қор нарығы күннен-күнге бағыты өзгермейтін бір алып сауда сияқты әрекет етуде. Сейсенбі күнгі қанды қырғын, соңғы екі жылдағы ең сорақысы, инфляцияның күтілгеннен де ыстық көрсеткішімен тудырды. Бұл S&P 400 индексіндегі 500-ден астам акциялардың бағасы көтерілген екі тікелей сессиядан кейін болды.
Бес күн ішінде 4.8%-ға төмендеп, 3,873-ке дейін S&P 500 өткен аптадағы барлық табыстарды жойды. Енді ол үш апта бойы кем дегенде 3% -ға қарама-қарсы бағытта жылжыды - 2018 жылдың желтоқсанынан бері байқалмаған құбылмалылық.
Қамшының сабында жылдам қозғалатын әңгімелер жатыр. Соңғы атап өтілген төмендеу тәуекелі, әсіресе FedEx Corp. бизнес жағдайларының нашарлауы туралы кіріс болжамын алып тастағаннан кейін, бұл жаһандық экономика үшін ықтимал алаңдаушылық белгісі.
«Әңгіме бірден «жеңіл желге қарамастан жақсы табыстан» «болашақ табысқа шынымен де несиелік шығындардың жоғарылауы қиын болады» дегенге ауысты», - деді Ларри Вайсс, Instinet акцияларының саудасының басшысы. «Біз 4,100, 4,000 және 3,900-ді өте тез шығардық».
Барлық инвесторлар бағаны төлейді. Осы аптадағы дүрбелең қысқа сатушылардың ашулы жабуынан кейін келді, олар алдыңғы аптада ставкаларды шешіп тастады, олар нарық аюдың жағдайын растағанын қарап отыруға мәжбүр болды.
Белсенді менеджерлер жарқыраған кезде құбылмалы уақыт болса да, нарықтағы кейбір нәрселерді қателесудің бағасы, бұл сияқты турбулентті және өзара байланысты. Нашар уақыттың қаупін статистика арқылы көрсетуге болады, ол инвестор бір күндік ең үлкен табысқа қол жеткізу арқылы ұшырайтын ықтимал айыппұлды көрсетеді. Ең жақсы бестік болмаса, мысалы, S&P 500-дің осы жылғы шығыны 30%-дан 19%-ға дейін кеңейеді.
ФРЖ-ның ақша-несие саясаты бүгінгі күні акцияларды инвестициялаудағы ең маңызды фактор болғандықтан, пайыздық мөлшерлемелер бойынша жол осы акцияның қысқару траекториясына қандай да бір анықтама бере ме деген үлкен сұрақ туындайды. Жауап анық емес.
Bank of America стратегтері, соның ішінде Савита Субраманиан жеті бұрынғы аю нарығын зерттеп, төменгі деңгей әрқашан ФРЖ мөлшерлемелерді төмендете бастағаннан кейін келетінін анықтады - бірінші қатайтудан кейін орта есеппен 11 айдан кейін. Басқаша айтқанда, инвесторлар орталық банктің құйтырқыға айналуын күткені жақсы болар еді.
Эд Клиссолд, Ned Davis Research компаниясының стратегі, бұл мәселені жеңілдету циклінің басталуы мен аю нарығының аяқталуы арасындағы қашықтықты белгілей отырып, ұқсас көзқараспен шешті. 1955 жылдан бастап, медианалық аю нарығы ФРЖ мөлшерлемелерді төмендете бастаған кезде аяқталса да, оның талдауы диапазонның кейде бірнеше жылдар бұрын немесе одан кейін жаппай болғанын көрсетті.
«Деректер жаңа бұқалар нарығына шақыру үшін тарифтің бір төмендеуін қолдануға қарсы», - деп жазды Клиссолд осы аптада жазбасында.
Мәселені қиындатады: ФРЖ әрекетінің өзі қозғалатын нысана. Инфляцияны «өтпелі» деп қате бағалағаннан кейін, орталық банк биылғы жылы күтілгеннен де ыстық болған бағалардың өсуін тоқтату үшін күшейе түсуде.
Орталық банк келесі аптада тағы бір ставканы көтеруге дайын болғандықтан, тіркелген кіріс нарығы ФРЖ өз бағытын қашан өзгертетініне қатысты ұстанымын өзгертетін сияқты. Агрессивті ФРЖ мөлшерлеменің төмендеуі тезірек болады деген ставкаларды күшейтеді. Нәтижесінде, қысқа мерзімді қазынашылық кірістілік осы аптада ұзақ мерзімге қарағанда жоғары секірді, бұл әртүрлі тенорлардағы кірістілік қисығының инверсиясын кеңейтті.
«ФРЖ инвесторлардың және олардың инвестициялық шешімдерінің №1 фокусы болған кезде нарық өте макро бағыттағы болды», - деді Пол Хики, Bespoke Investment Group негізін қалаушы. «Бұл жер иеленбеген аумақ. Бұрын-соңды болмаған монетарлық ынталандырудан кейін бұрын-соңды болмаған монетарлық шектеулер фактісімен ешкім айналысқан жоқ. Бір нәрсені сынап көру және уақытты табу өте қиын».
Осы сияқты басқа да әңгімелер қол жетімді bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/nothing-stock-churn-exacts-harsh-202303488.html