Екінші таймға келсек? Ричард Бернштейн, Ричард Бернштейн кеңесшілерінің бас директоры: «Миллиондаған нәрсе болып жатыр, - дейді. Бірақ екі сенімділік бар: ФРЖ қатайтады, ал пайда төмендейді».
Әзірге, облигациялар нарықтары биылғы жылы қосымша пайыздық мөлшерлемелерді айтарлықтай арттыруда баға белгілейді, бірақ кейбір кірістер болжамы оптимистік болып қалу. Credit Suisse-тен Джонатан Голубтың атап өтуінше, кірістердің құлдырауы алдында сарапшылардың бағалауларының таралуы кеңейе түседі.
Cboe Volatility индексі,
немесе VIX, аю нарығына дейін көтерілді. Голубтың деректері бойынша бұл болған жоқ. «Біраз рецессияға қатысты алаңдаушылықтар болуы мүмкін, бірақ табыс суреті мұны көрсетпейді», - дейді ол.
Шын мәнінде, сарапшылар S&P 500 кірісі мен 2022 және 2023 жылдардағы акцияға шаққандағы пайдаға қатысты болжамдарын ұлғайтып отыр.
«Шамасы, сарапшылар өздері бақылайтын АҚШ компанияларының басшылығынан рецессия туралы меморандумдарды әлі ала алмаған сияқты», - деп жазды Yardeni Research компаниясының Эд Ярдени өткен аптада. «Бұл олардың көпшілігі рецессияны бастан өткермегендіктен».
Өсіп келе жатқан консенсус болса, бұл ұзаққа созылмауы мүмкін рецессияға шақырады келесі 18 айда бұл дұрыс. Маусым айының соңында Deutsche Bank сауалнама жүргізген 71-ге жуық жаһандық инвесторлардың 400%-ы АҚШ-та 2023 жылғы рецессияны күтеді, бұл ақпандағы 29%-дан жоғары. Тағы 17% рецессия 2022 жылы басталады деп күтеді, бұл бірнеше ай бұрынғы бірнеше пайыздан жоғары.
Том Порчелли, RBC Capital Markets-тің АҚШ-тың бас экономисі бұл «бұрынғы ең күтілген рецессия болуы мүмкін» дейді. Google «рецессия» және оған қатысты терминдерді іздеу 2020 жылдың наурызындағыдай жоғары. Атақты экономист Карди Б. жақында твиттер жазды оның 23 миллионнан астам ізбасарларына рецессия туралы.
Porcelli осы жылдың соңына қарай жұмсақ еңбек нарығын, сенімнің төмендеуін және АҚШ-тың жалпы ішкі өнімінің 70%-ға жуығын құрайтын тұтынушылық шығындарға әсер ететін қысқартылған үнемдеуді көреді. Бұған ықтималды қосыңыз тұрғын үй нарығының құлдырауы, сақтықпен айналысатын кәсіпорындардың күрделі шығындарын төмендету, жоғары инфляция және Федералдық резервтік пайыздық мөлшерлеменің агрессивті өсуі, ал рецессия осы жылдың екінші жартысы немесе 2023 жылдың басында карталарда болады, дейді ол.
Ақпараттық бюллетеньге жазылу
Нарық зертханасы
Barron's Market Lab зертханасынан алынған эксклюзивті мәліметтер, кестелер және диаграммалар.
Бұл 2007-09 жылдардағы қаржылық дағдарыстан кейінгі сияқты терең және ұзақ қысқарту болмауы керек, бірақ ол 2021 жылғы пандемиялық рецессиядан тез көтерілуімен айтарлықтай қайшы келеді. Порчелли 1994-95 жылдардағыдай «орта циклдің баяулауын» көреді, басқа ФРЖ серуендеу циклі кезінде.
Соңғы экономикалық деректер болжамға сенімділік туғызбады. Конференция кеңесінің тұтынушылық сенім көрсеткіші маусым айында әлсіреуді жалғастырды, мамырдағы 98.7-ден 103.2-ге түсті. Респонденттер ағымдағы еңбек нарығында көңілді болды, бірақ сауалнаманың басқа бағыттары азырақ қызғылт болды: күтілетін бизнес жағдайлары 2009 жылдан бері ең әлсіз болды және келесі жылы орташа күтілетін инфляция мамыр айынан бастап 0.5 пайыздық тармаққа өсіп, 8.0%-ға дейін өсті — сауалнаманың 35 жылдық тарихындағы ең жоғары көрсеткіш.
Сәрсенбіде бірінші тоқсандағы ЖІӨ 1.6% жылдық төмендеуіне дейін қайта қаралды. Бейсенбі мамыр айындағы тұтынушылық шығындар туралы мәліметтерді күткеннен де әлсіз әкелді - нақты мәнде 0.4% төмендеді - және сәуірдегі көрсеткіштерді төмендететін қайта қарау. Негізгі жеке тұтыну шығындарының баға индексі мамырда 0.3%-ға өсті, жылдық өсу қарқыны 4.7%. Бұл 0.5% өсу туралы консенсус болжамынан аз болды, бірақ ФРЖ-ның 0.17% жылдық инфляция мақсатына сәйкес келетін 2% айлық мөлшерлемеден айтарлықтай жоғары болды.
Содан кейін, жұмада маусым айындағы ISM өндірістік сатып алу менеджерлерінің индексі 53.0 болды, консенсус болжамы жоқ. Бұл 2020 жылдан бергі ең төмен көрсеткіш болды. Атланта ФРЖ GDPNow экономикалық моделі 1.0% жылдық төмендеу қарқыны екінші тоқсандағы нақты ЖІӨ-де, алдыңғы болжамнан 0.3% өсім төмендеді.
Осы алдағы жұмада маусымдағы жұмыспен қамту деректері келтіріледі, содан кейін инфляция сандары келесі аптада жойылады, ал екінші тоқсандағы ықтимал құбылмалы табыс маусымы жақын жерде. ФРЖ-нің келесі отырысы шілде айының соңында өтеді.
Біріктірілген деректер, экономикалық негіздердің баяулауына қарамастан, саясат жасаушыларды қазіргі тарифтерді көтеру траекториясынан бұрмалауы мүмкін. Бұл инвесторлар үшін қиын комбинация және нарықтарда жасырынатын жерді іс жүзінде қалдырмайды.
Бүгінгі таңда айтарлықтай өсімпаз болу инвесторлардан ақыл-ой гимнастикасын қажет етеді. Экономикалық қысқару ФРЖ-ны пайыздық мөлшерлеменің өсу қарқынын бәсеңдетуге итермелеуі мүмкін, бұл акциялардың көбейткіштеріне төмен қысымды төмендетеді және бағаларға кері бағытта қозғалатын облигациялардың кірістілігіне жоғары қысымды азайтады.
Бірақ ФРЖ және бүкіл әлемдегі басқа орталық банктер инфляцияны төмендетуге бекінген және бұл мақсатқа жету үшін рецессияның сұранысты бұзатын салмағын өте жақсы қабылдауы мүмкін. Әлсіреген, бірақ дағдарыс деңгейіндегі әлсіреген экономика мен инфляцияға негізделген ФРЖ комбинациясы инвесторлар үшін қиын екінші жартыжылдықты білдіреді.
Жазыңыз Николас Ясинский сағ [электрондық пошта қорғалған]