Қорлар ФРЖ жеңілдетпейінше, тарихи түрде төмендемейді

Инвесторлар Федералдық резервті нарықтағы ауытқулар үшін жиі айыптады. ФРЖ нарықтағы өзгерістерге де жиі ықпал еткені белгілі болды. 1950 жылға оралсақ, S&P 500 15 реттен кем дегенде 17% сатылды, зерттеуге сәйкес

Вики Чанг,

Goldman Sachs Group Inc компаниясының жаһандық нарықтар бойынша стратегі. Осы 11 жағдайдың 17-інде қор нарығы ФРЖ ақша-несие саясатын қайтадан жұмсартуға көшкен кезде ғана түбегейлі төмендей алды. 

Бұл нүктеге жету ауыр болуы мүмкін. S&P 500 23 жылы 2022%-ға құлдырап, 1932 жылдан бергі бір жылдағы ең нашар басталуы болды. Индекс өткен аптада 5.8%-ға төмендеді, бұл 2020 жылдың наурыз айындағы пандемиядан кейінгі ең үлкен құлдырау.

Ал ФРЖ енді ғана жұмыс істей бастады. Оны бекіткеннен кейін 1994 жылдан бергі ең үлкен пайыздық өсім сәрсенбіде орталық банк инфляцияны тежеу ​​үшін үстіміздегі жылы мөлшерлемелерді тағы бірнеше рет көтеруге ниетті екенін білдірді. 

Ақша-несие саясатын қатайту, инфляцияның төрт онжылдықтың ең жоғары деңгейіне жетуімен бірге көптеген инвесторлар экономиканың құлдырауы мүмкін деп қорқады. Бөлшек сауда, тұтынушылық көңіл-күй, үй құрылысы және зауыт қызметі туралы деректердің барлығы көрсетілген айтарлықтай әлсіреуі соңғы апталарда. Ал қазір корпоративтік кірістер күшті болғанымен, сарапшылар олар болады деп күтеді қысымға түсу жылдың екінші жартысында. FactSet мәліметтері бойынша, S&P 417 бойынша барлығы 500 компания бірінші тоқсандағы кірістерінде инфляцияны атап өтті, бұл ең жоғары сан 2010 жылға дейін. 

Алдағы аптада инвесторлар экономиканың траекториясын өлшеу үшін қолданыстағы үй сатылымдарын, тұтынушылардың көңіл-күйін және жаңа үй сатылымдарын қоса, деректерді талдайды. АҚШ нарықтары дүйсенбіде он маусымға байланысты жабылады.

«Нарықтағы құлдырау қарқыны осы қарқынмен жалғасады деп ойламаймын, бірақ біз түбіне жақындап келеміз деген идея - бұл шынымен де қиын», - деді.

Дэвид Донабедиан,

АҚШ-тың CIBC Private Wealth инвестициялық бас директоры. 

Донабедиан мырза клиенттерді «бағаны сатып алуға» немесе нарық жақында айналады деген үмітпен акцияларды жеңілдікпен сатып алуға тырысудан бас тартқанын айтты. Тіпті жазалайтын сатылымнан кейін акциялар әлі де арзан болып көрінбейді, деді ол. Табыс болжамы әлі күнге дейін болашаққа тым оптимистік көрінеді, деп қосты ол.

FactSet мәліметтері бойынша, S&P 500 келесі 15.4 айдағы күтілетін табысынан 12 есе көп сауда жасайды, оның 15 жылдық орташа көрсеткішінен 15.7 есе төмен. FactSet мәліметтері бойынша, қазіргі уақытта сарапшылар S&P 500 компаниялары үшінші және төртінші тоқсанда табыстың екі таңбалы пайыздық өсімі туралы есеп береді деп күтеді.

Басқа инвесторлар егер саясаткерлер инфляцияның күтпеген жоғары көрсеткішіне таң қалса, ФРЖ одан да агрессивті әрекет ету мүмкіндігінен сақ болып отыр дейді. Мичиган университетінің айдың басында жарияланған тұтынушылық көңіл-күй сауалнамасы үй шаруашылықтары инфляцияның мамырдағы 3.3%-дан бес жылдан кейін 3% қарқынмен жүруін күтетінін көрсетті. Бұл қаңтардан бергі алғашқы өсім болды. Сонымен қатар, Еңбек департаментінің тұтыну бағасының индексі мамырда бір жыл бұрынғы аймен салыстырғанда 8.6% өсті, бұл 1981 жылдан бері ең жылдам өсу.

«Біздің пікіріміз, егер келесі инфляция көрсеткіші қайтадан өте жоғары болса, ФРЖ [ставкаларды] одан да күрт көтеруі мүмкін», - деді.

Чарльз-Генри Моншау,

Сыз банкінің бас инвестициялық директоры, электронды пошта арқылы жіберілген түсініктемелерде. Бұл акциялар сияқты тәуекелді активтерге қосымша қысым көрсетуі мүмкін, деп қосты ол.

ФРЖ үстіміздегі жылы пайыздық мөлшерлемелерді қайтадан көтере бастағанда, ол одан бас тартады деп үміттенетінін айтты жұмсақ қонуға, инфляцияны тежеу ​​үшін экономиканы жеткілікті түрде бәсеңдететін сценарий, бірақ рецессияны тудыратындай емес. 

Соңғы апталарда көптеген инвесторлар мен сарапшылар ФРЖ мұны жеңе алады деп пессимистік көзқарасқа ие болды. Деректер экономикалық белсенділіктің салқындау белгілерін көрсетті. Көптеген сарапшылардың пікірінше, мөлшерлеменің өсуі тұтынушылар мен бизнес үшін қарыз алу құнын одан әрі арттыратындықтан, ФРЖ құлдырауды болдырмайтын жолды елестету қиын. 

ФРЖ-ның қадамдары «осы жылдан немесе келесі жылдың басында құлдырау қаупін арттырады және олар мөлшерлемелерді ұзақ уақыт бойы көтере алмайтын тәуекелді арттырады».

Дэвид Келли,

Бұл туралы сәрсенбі күні журналистермен өткен конференцияда JP Morgan Asset Management бас жаһандық стратегі мәлімдеді.

«Бір жылдың ішінде ФРЖ мөлшерлемелерді төмендетуді қарастыратын жиналыс өткізетін болсақ, мен таң қалмас едім», - деп қосты ол.

Бір қызығы, құлдырау кезінде акциялар әдетте жақсы жұмыс істемейді. Deutsche Bank зерттеулеріне сәйкес, S&P 500 24 жылғы рецессия кезінде орташа 1946%-ға төмендеді.

«Егер біз рецессияға ұшырамасақ, біз экстремалды аумаққа жақындаймыз», - деді Deutsche Bank стратегі

Джим Рейд

жазбасында жазды.

Инвесторлар үшін күміс астар - ФРЖ ақша-несие саясатын жеңілдетуге ауыса бастағанда, нарықтар тарихи түрде оң және жылдам жауап берді - әсіресе олардың құлдырауының негізгі себебі Goldman Sachs талдауына сәйкес орталық банк саясатына байланысты болса.

Ешкім сенімді емес нәрсе - ФРЖ нақты қашан ауысады және бұл арада экономика қаншалықты қысымға ұшырауы мүмкін.

«Мен жаз өте қатты болады деп күтемін», - деді

Нэнси Тенглер,

Laffer Tengler Investments компаниясының бас инвестициялық директоры.

Ақане Отанға жазыңыз [электрондық пошта қорғалған]