(Bloomberg) - Экономикалық оптимизмге толы аптаның соңы Федералды резервтік инфляцияға қарсы күрескерлер алдында өздерін дәрменсіз сезінетін қор бұқаларына үңілді.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Бұл тайм облигациялары инвесторлары активтер нарығының төбесінің билеушісі ретінде қайта қалпына келген кезде есте қалуы мүмкін созылу болды. Джером Пауэллдің орталық банкі қыркүйекке дейін мөлшерлеменің төрт жарты баллдық өсуін енгізеді деген сеніммен көтерілген кірістілік S&P 500 индексін үшінші аптаға тікелей жіберді, бұл 18 айдағы екінші осындай созылу ғана.
Джером Пауэллдің ФРЖ-ның Hawkish мәлімдемелері орталық банктің мамыр айындағы отырысында жарты ұпайға көтерілу кестесін белгіледі, қазір ақша нарықтарында тағы үшеуінің мүмкіндігі бар. 10 жылдық қазынашылық ставкалар осы айда 50 базистік тармақтан астамға көтеріліп, 2.9%-ға дейін көтерілді, бұл өсу қарқыны Goldman Sachs стратегтерінің айтуынша, әдетте акциялардың күйзелісін тудырады.
Тұрғын үйден тұтынушылық шығындарға дейінгі қарқынды экономикалық деректер де, кірістерді бағалау да шығындарды тоқтата алмайды, бұл бірнеше ай бойы облигациялардың қорқынышты сигналдарына қарсы тұрған үлестік инвесторлардың капитуляциясының белгісі.
TD Ameritrade сауда-саттық бойынша бас стратегі Шон Круз: «Бағалы қағаздар нарықтары аздап күйзеліп, несие нарықтары бізге айтып тұрғанын түсінуі керек сияқты», - деді.
Бір қызығы, активтер арасындағы құлдырау орталық банктің наурыздағы ставкасын көтергеннен кейін іс жүзінде босаңсыған қаржылық жағдайларды қатайтуға ұмтылған ФРЖ үшін жағымды жаңалық болуы мүмкін. Капитал мен тұрақты кіріс нарықтарындағы стрессті өлшейтін көрсеткіш өткен аптада тарыла бастады.
Бағалы қағаздар нарығында пайыздық мөлшерлеменің өзгеруіне өте сезімтал интернет-фирмалар ең көп жоғалтқандар болды, олар бір апта ішінде шамамен 8% төмендеді. Ал коммерциялық емес технологиялық компаниялар төрт айдан астам уақыттағы ең нашар құлдырау үшін 11% жоғалтты.
Шығындар Fed сұмдық тістей бастағанын көрсетсе де, бағалаудың көптеген өлшемдерінің жанында қарастырылған кезде залал тек қана ет жарасы болып қала береді - бұл алда көп шығындарды білдіретін белгі. 22 есе табыс пен 3 есеге жуық сатылыммен S&P 500 әлі де АҚШ-тың жалпы ішкі өнімінен шамамен 60% жоғары бағаланады, бұл пандемияға дейінгі кез келген уақыттан жоғары.
Осы аптада болжамдан жоғары жаңа үй бастаулары мен банктердің несие карталары туралы күшті деректерін қамтитын экономикалық деректердің жақсаруы соңғы апталарда кейде ФРЖ-ның мазасыздығына әсер етті, бірақ сирек бір күннен артық. S&P 500 қазір тек осы жылдың өзінде 200 күндік жылжымалы орташа көрсеткіштен 10-нан астам уақыттан жоғары және төмен секірді.
«Бұл нақты құбылмалылық», - деді Крис Гаффни, TIAA банкінің әлемдік нарықтар бойынша президенті телефон арқылы. «Инвесторлар пайыздық мөлшерлемелерді агрессивті түрде көтеріп жатқан орталық банктерге, тауарлар бағасын өсіретін соғысқа, тауарлар бағасының үлкен өсуіне және Қытаймен Ковидтің қайтарылуына қарайды, бұл жағдайда бұл үлкен өсуді көргенде - көп нәрсе бар. Болып жатыр.»
Орталық банк шенеуніктерінің арасында Сент-Луис ФРЖ президенті Джеймс Буллард осы аптаның ең қатты дауысын шығарып, 75-базалық ұпайға көтерілуге шақырды, ал Сан-Францискодағы Мэри Дэйли сияқты туысқан көгершіндер де «жұптық» жарты баллдық өсу ықтимал екенін айтты. . Бұл жоғарыдан келетін тонды көрсетеді - ФРЖ басшысы Джером Пауэлл бейсенбіде инфляцияны бақылауға қатысты өзінің ең агрессивті тәсілін көрсетті, бейсенбіде бірнеше аптадан кейін 50-базистикалық тармаққа көтерілу күтулерін нығайтты.
Актив сыныптары бойынша қайта бағалау жылдам болды. Трейдерлер жылдың аяғына дейін 200-ден астам базистік тармақты күшейтуге дайын, кейбір хеджирлеулер 75-базистік нүктеден жоғары көтерілу үшін пайда болады. Бұдан кейін қазынашылық кірістілік жоғарылады.
Облигацияның сатылуы 10 жылдан бері алғаш рет 2020 жылдық нақты кірістілік деп аталатын инфляцияны алып тастады. Нәтижесінде, акциялар нарығының ең бай бағаланған бұрыштары сатудың ауыртпалығын алды. Nasdaq 100 сонымен қатар үшінші апта қатарынан шығынды аяқтады және 2008 жылдан бергі ең нашар айы қарқынмен жүріп жатыр. Осы уақытта ARK Innovation биржалық қоры (ARKK коды) 11%-ға құлдырады.
Goldman Sachs-тің Дэвид Костин S&P 500 кірістері бір айда екі стандартты ауытқудан астам мөлшерлемеге көтерілген кезде теріс болатынын анықтады, бұл жақында болған нәрсе және әлсіздік нақты мөлшерлемелер әсер еткенде «әсіресе айқын» болады. «Біз жақын арада S&P 500 кірістеріне сақтықпен қараймыз», - деп жазды стратег осы айдың басында жазбасында.
AlphaTrAI компаниясының бас инвестициялық директоры Макс Гохманның айтуынша, акциялардың сатылуына тек ФРЖ шенеуніктерінің түсініктемелері ғана емес, сонымен қатар инвесторлардың «сүйіктілері азайып бара жатқаны» себеп болды.
Netflix Inc акциялары осы аптада компания жазылушыларының күтпеген жоғалуын жариялағаннан кейін төмендеді. ФРЖ де, Netflix де ескі ойын кітаптарының енді жаңа режимде жұмыс істемейтінін түсінеді, деді Гохман.
«ФРЖ өзінің инвесторын «достарынан» алшақтатса да, инфляцияға үстемдігін растау керек екенін түсінеді», - деді ол. «Netflix сіз миллиардтаған түсіруге жұмсаған орташа мазмұнды шамадан тыс көру үшін ақы төлеуге дайын жаһандық орта тап тұтынушылары таусылғанда, пайдаланушыларыңыздың үштен біріне қызметті тегін алуға мүмкіндік беру жұмыс істемейтінін түсінеді».
Сонымен қатар, инвесторлар басқа жерден мүмкіндіктерді іздей бастауы мүмкін.
iCapital-тың бас инвестициялық стратегі Анастасия Аморосоның айтуынша, экономикалық құлдырау осы жылы акциялардың кез келген кірісін шектейтін болса, инвесторлар балама іздеу керек. Жеке несиенің құбылмалы мөлшерлемелері тартымды нұсқаға ұқсайды және «мемлекеттік тұрақты кірістен түсетін кірістер (бақытқа орай және сайып келгенде) тартымды көрінеді», - деп жазды ол жазбасында.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/stocks-succumb-bond-market-rout-201623941.html