Көшедегі табыс 27-тоқсанда S&P 500 бойынша 2%-ға төмендетілді

Көшедегі табыс (негізделген Zacks табысы) S&P 500 компанияларының көпшілігі үшін артық пайда. Дегенмен, S&P 500 бойынша көптеген компаниялар бар, олардың Street Earnings нақты пайдасын төмендетеді. Бұл компаниялар инвесторлар түсінгеннен гөрі тиімдірек және көп жағдайда бағаланбайды.

Бұл есеп көрсетеді:

• S&P 500-де төмендетілген көше кірістерінің таралуы мен шамасы
• Неліктен көше табысы (және GAAP табысы) ақаулы
• Көшедегі кірістері төмен және акциялардың өте тартымды рейтингтері бар бес S&P 500 компаниясы

150-ден астам S&P 500 компаниялары көшедегі кірістерді төмендетеді

S&P 153 жүйесіндегі 500 компания немесе 31%, Street Earnings 2-тоқсанда аяқталған кейінгі он екі айдағы (TTM) негізгі кірісті төмендетеді. 22 жылдың 2-тоқсанында аяқталған ТТМ-де 21 компания өз кірістерін төмендетті. Менің негізгі табысымды зерттеуім ең соңғы тексерілген қаржылық деректерге негізделген, ол көп жағдайда 120 2-Q күнтізбесі болып табылады. Баға деректері 22.

Street Earnings негізгі табысты төмендетсе, олар 15-суретке сәйкес әр компанияға орташа есеппен -1%-ға жасайды. Street Earnings S&P 10 компанияларының ~10%-ы үшін негізгі табысты 500%-дан астамға төмендетеді.

1-сурет: 28-ші тоқсандағы TTM бойынша орташа есеппен алғанда көшедегі табыс -2%-ға төмендетілді

Көше табыстары төмен 153 компания 27 жағдайындағы S&P 500 нарықтық капиталының 8%-ын құрайды, бұл әр тоқсанда TTM деректерімен өлшенген 12-тоқсандағымен бірдей. Орташа төмендетілген % Көшедегі бұрмалану ретінде есептеледі, бұл көше кірісі мен негізгі пайда арасындағы айырмашылық

2-сурет: 2012 ж. мен 8 аралығындағы нарықтық бағаның %-ы ретіндегі төмендетілген табыс

S&P 500-дегі ең төмен бағаланған бес табыс

Табысты төмендететін компаниялар өткен жылдарға қарағанда сирек кездеседі, бірақ қайдан іздеу керектігін білсеңіз, оларды таба аласыз.

3-суретте өте тартымды акциялар рейтингтері бар бес S&P 500 акциялары және 2-тоқсандағы TTM бойынша ең төмен бағаланған көше кірістері (акцияға шаққандағы көше кірісінің % ретіндегі көшедегі бұрмалануына негізделген) көрсетілген. «Көшедегі бұрмалану» акцияға шаққандағы негізгі пайда мен акцияға шаққандағы көше кірісі арасындағы айырмашылыққа тең. Street Earnings-ті пайдаланатын инвесторлар бұл бизнестің шынайы табыстылығын жіберіп алады.

3-сурет: S&P 500 бойынша ең төмен табысы бар компаниялар: TTM 2-ші тоқсанға дейін

*Көшедегі бұрмалау ретінде көшедегі EPS пайызы ретінде өлшенді

Төмендегі бөлімде мен егжей-тегжейлі айтып беремін жасырылады және хабарланады VFC корпорациясының GAAP табысын бұрмалайтын әдеттен тыс элементтерVFC
. Осы ерекше элементтердің барлығы негізгі кірістерден жойылады.

VF Corporation (VFC) TTM 2Q22 көшедегі табысы $0.71/акцияға төмендетілді

VF корпорациясының TTM 2Q22 Street Earnings ($3.00/акция) мен негізгі табысы ($3.71/акция) арасындағы айырмашылық 0.71-сурет бойынша $4/акцияны құрайды. Мен бұл айырмашылықты көшедегі пайданың 24%-ына тең "Көшедегі бұрмалану" деп атаймын.

VF корпорациясының TTM 2Q22 GAAP табысы (2.58 АҚШ доллары/акция) негізгі пайданы $1.14/акцияға төмендетеді.

Бұл мысал Street Earnings табыстың GAAP өлшемдері сияқты көптеген кемшіліктерден қалай зардап шегетінін көрсетеді.

4-сурет: VF корпорациясының GAAP, көше және негізгі кірістерін салыстыру: 2-тоқсанға дейінгі TTM

Төменде мен негізгі табыс пен GAAP кірістері арасындағы айырмашылықтарды егжей-тегжейлі түсіндіремін, осылайша оқырмандар зерттеулерді тексере алады. Мен негізгі табысты көшедегі кіріспен салыстыруға қуаныштымын, бірақ мүмкін емес, өйткені менде талдаушылардың көшедегі кірістерін қалай есептейтіні туралы толық ақпарат жоқ.

VF корпорациясының кірістерді бұрмалау көрсеткіші күшті және оның акцияларының рейтингі өте тартымды, бұл ішінара инвестицияланған капиталдың кірістілігі (ROIC) 11% және бағаның экономикалық баланстық құнының (PEBV) 0.9 қатынасына байланысты.

5-суретте VF корпорациясының негізгі табысы мен GAAP кірісі арасындағы айырмашылықтар егжей-тегжейлі берілген.

5-сурет: VF корпорациясының GAAP кірісінен негізгі кірісті салыстыруға: TTM 2-тоқсанға дейін

Толығырақ:

-$1.14/акция сомасындағы жалпы пайданың бұрмалануы, ол -444 миллион долларға тең, мыналардан тұрады:

Жасырын әдеттен тыс шығындар, таза = бір акцияға -$1.11, ол -436 миллион долларға тең және мыналардан тұрады

-негізделген TTM кезеңіндегі жасырын қайта құрылымдау бойынша 436 миллион доллар

• - $ 4 миллион 1Q23 фискалды жеделдетілген амортизацияда
• - $ 2 миллион 1-ші фискалдық 23-тоқсанда жұмыстан босату және қызметкерлерге байланысты сыйақылар бойынша
• - $ 0.3 миллион 1Q23 фискалды келісім-шартты бұзу және басқа төлемдер
• - $ 410 миллион 4Q22 фискалды пайдалану құқығы активтерінің баланстық құнының төмендеуі
• - $ 3 миллион 4Q22 фискалды жеделдетілген амортизацияда
• - $ 5 миллион 4-ші фискалдық 22-тоқсанда жұмыстан босату және қызметкерлерге байланысты сыйақылар бойынша
• - $ 0.7 миллион 4Q22 фискалды келісім-шартты бұзу және басқа төлемдер
• - $ 4 миллион құнсыздану 4-ші тоқсанның 22-ші фискалы жалдау шығындарында көрсетілген
• - $ 0.6 миллион 3Q22 фискалды жеделдетілген амортизацияда
• - $ 3 миллион 3-ші тоқсанның 22-ші фискалды жұмысынан шығу және қызметкерлерге байланысты сыйақылар бойынша
• - $ 2 миллион 2-ші фискалды жеделдетілген амортизацияда
• - $ 1 миллион 2-ші тоқсанның 22-ші фискалды жұмысынан шығу және қызметкерлерге байланысты сыйақылар бойынша

негізінде TTM кезеңінде $0.5 млн $ 0.7 млн 2022 фискалды күмәнді шоттар бойынша резервті азайту 10-К

Салық салуға дейінгі есептелген әдеттен тыс шығындар, таза = бір акцияға -$0.27, ол -105 миллион долларға тең және мыналардан тұрады

-78 млн АҚШ доллары негізінде TTM кезеңіндегі басқа шығыстар

- $ 4 миллион 3Q22 фискалды қарызды өтеу бойынша шығын

24 миллион доллар қайталанатын зейнетақы шығындарына қарсы түзету. Бұл қайталанатын шығыстар қайталанбайтын жол элементтерінде хабарланады, сондықтан мен оларды кері қосып, Табысты бұрмалаудан алып тастаймын.

Салықтың бұрмалануы = 0.25 доллар / акция үшін, бұл 96 миллион долларға тең

Салық салынғаннан кейінгі есептелген әдеттен тыс шығыстар, таза = <$0.01/бір акция, ол 399 мың долларға тең және мыналардан тұрады

• $ 0.4 млн 4-ші тоқсанның 22-фискалды тоқтатылған қызметтен түскен кіріс

Бірдей болмаса да, Street Earnings және GAAP Earnings for VF Corporation арасындағы ұқсастықтар Street Earnings GAAP кірістеріндегі әдеттен тыс элементтердің көпшілігін өткізіп жіберетінін көрсетеді, ал $0.71/акция Street Distortion негізгі пайда есептеу кезінде әдеттен тыс элементтердің неғұрлым толық жиынтығын қамтитынын көрсетеді. VF корпорациясының шынайы табыстылығы.

Ақпаратты ашу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер және Брайан Пеллегрини қандай да бір нақты қор, стиль немесе тақырып туралы жазғаны үшін өтемақы алмайды.