Күшті еңбек нарығы ФРЖ-ның көбірек көтерілуіне мүмкіндік береді, бірақ ұзақ емес

Жұма күнгі таңғажайып жұмыс сандары - бұл оны саябақтан шығаруды жалғастыруда - Уолл-стрит ФРЖ мөлшерлемелерін үзіліс туралы қаншалықты жиі сөйлессе де, бұл жақын арада болмайтынын білдіреді. Шикізат бағасының құлдырауына жол бермей, ФРЖ тежегішті басқанға дейін инфляция 5%-ға дейін төмендеуі керек.

«ФРЖ бұл сандарды жек көреді, - дейді Стэмфордтағы Макроленс инвестициялық зерттеу фирмасының басшысы, Конн. Брайан МакКарти. «Қаңтар айындағы жалақы қорлары жыл сайынғы қайта қараулар мен төтенше маусымдық түзетулерге байланысты әрқашан сәтсіздікке ұшырайды, бірақ сағат сайынғы табыс пен жұмыс уақытын ескере отырып. Сондай-ақ өткен айда біз ойлағаннан әлдеқайда сенімді болып көрінгендіктен, жұмыстан босату туралы хабарландырулардың жиналу ағынына қайшы келетін еңбек нарығындағы тұрақты күштің көрінісін жоққа шығаруға болмайды ».

Федералды резерв жүйесі осы аптада пайыздық мөлшерлемені төрттен бір тармаққа көтерді наурыздан бергі сегізінші жорық. Бұл өсулер, әрине, экономиканы бәсеңдетуге көмектесуі мүмкін. Ал, еңбек нарығының баяулауы байқалмайды.

Бұл туралы нарыққа қатысушылардың бірі айтты Еңбек статистикасы бюросының нөмірлері бүгін: «оқу соншалықты жақсы болды, онда ештеңе жоқ екеніне көз жеткізу үшін оны екі рет тексеруге тура келді. АҚШ-тың еңбек нарығы күшті ғана емес, ол сенімді және рецессиялар туралы алаңдаушылық қажет емес ».

Инвесторлар ФРЖ еңбек нарығына байланысты олар қалағанға қарағанда әлдеқайда сұмдық ақша-несие саясатын қабылдауы мүмкін екенін біледі. Олардың пікірінше, бәрі жұмыс істеп жатқанда, бәрі тауық еті, бензин сияқты нәрселерге ақша жұмсайды және инфляция көтеріледі. Уолл-стрит үшін арзан несие левереджді сауда үшін жақсы, ал Уолл-стрит 2008 жылғы фиаскоға қарамастан әлі де левередж саудасын жақсы көреді. Оның үстіне, компанияларда тарифтердің өсуіне байланысты үлкен проблемалар болмаған сияқты ипотекалық несиелер төмендеді.

Жоғары тарифтер = баяу экономика?

Капиталдың қымбаттауы АҚШ экономикасының айтарлықтай баяулауына әкелмеді. Американың ЖІӨ өсімі ЕО-ны басып озды, ал жұмыссыздық 1960 жылдардың соңынан бері ең төменгі деңгейде.

Бірақ сәрсенбі күні таңертең Нью-Йорк ФРЖ-нің бұрынғы экономисі Артуро Эстрелла өзінің Twitter парақшасында қазан айының ортасында басталған және бүгінгі күнге дейін жалғасып келе жатқан кірістілік қисығының инверсиясының кестесін көрсететін «#Recession alert» деп жазды. Әркім қасіретті жақсы көреді, солай ма?

Диаграммалар рецессияның келе жатқанын көрсетеді. Эстрелланың өзіндік сандық үлгісіне сәйкес, 99 ақпанда ФРЖ қатаңдатуға дейін рецессия ықтималдығы 1% болды.

Бұл консенсус көзқарасы емес, дегенмен төңкерілген диаграммалар әрқашан құлдырау туралы дабыл қоңырауларын соғады.

Қаржылық Twitter-ге қосылған басқалар жігіттердің егер бұл рецессия болса, бұл өте жақсы рецессия екенін айтты. Басқаша айтқанда, рецессия болатын болса, бұл сіз қалайтын түрі.

ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл осы аптада инфляцияға әлі де алаңдаушылық білдіретінін, бірақ инфляция күтілгеннен көп төмендеген жағдайда әрекет етуге дайын екенін айтты. Он екі айлық жылжымалы инфляция 6.5% 12 қаңтардағы жағдай бойынша. Ол өткен жылдың соңында 8.5%-дан асты.

Әлсіз доллар көмектесті. Әлсіз доллар ФРЖ жұмсақ қонуға және нақты рецессияға ұшырамайды деп үміттенетін сырғанау жолы сияқты.

«Егер ФРЖ үзіліске бірнеше ай және мөлшерлемелерді төмендетуге бірнеше тоқсан қалды болса, күтілетін баяулау экономиканың 2007 жылдың соңында басталған құлдыраудың алғашқы бірнеше айындағы жағдайынан әлдеқайда нашар болмауы мүмкін. », - дейді Владимир Синорелли, Нью-Джерси штатындағы Лонг-Валлидегі макроинвесторларды зерттеу фирмасының басшысы Bretton Woods Research.

Жұмсақ қону сценарийі - экономика бүгінде шамамен 4.8% -дан 3.5% жұмыссыздыққа дейін баяулайды - ФРЖ жыл соңына дейін пайыздық мөлшерлемелерді төмендетуді талап етеді және мүмкін олар көтерілгеннен де тезірек. Егер олар жұмыссыздық өскен сайын ставкаларды арттыра берсе, экономика олардан құтылуы мүмкін.

Басқа қозғалатын бөліктер бар. Егер Украинадағы соғыс жылдың ортасына қарай дипломатиялық жолмен шешілсе, жұмсақ қонатын сценарий де шынайырақ болады, өйткені доллар геосаяси тұрақтылықты күшейтеді. Шетелдік инвесторлар АҚШ акцияларын сатып алып, доллардың күшін арттырады.

Осы аптада кейбір кәсіпорындар қоймалары толып жатқанын айтты, бірақ тапсырыстар баяулайды. Толтырудың көп бөлігі пандемия саясатының шектеулерінен туындаған 2021 жеткізу тізбегіндегі қиындықтарға байланысты. Қытайдың «Нөлдік Ковид» саясаты қайта-қайта құлыптауға ие болды. Алайда порттардағы ұзын-сонар кезек аяқталды. Мұхиттағы жүктерді брондау - бұл жеті ай бұрын болған жағдайдың бір бөлігі, бұл туралы теңіз көлігі репортері Лори ЛаРокко оқуы керек деп жазды. Жүк толқындары бағаны осы таң.

Біз инфляцияның күтілгеннен тезірек құлдырауын көруіміз мүмкін.

Бұл үшін…

«Біз алдағы алты айдан 12 айға дейін мөлшерлеменің төмендеуін көре бастаймыз деп ойлаймыз», - деп болжайды Синорелли.