Қытайда табысты американдық есепші жаңа өсуді Оңтүстік-Шығыс Азияға іздейді

1983 жылы колледжді бітірген бес жыл, Нью-Йорк есепшісі Дрю Бернштейн бала кездегі досы Нил Пинчукпен қолайлы сәтте кәсіпкер ретінде қадам басты. «Bernstein & Pinchuk» ЖШС-нің басталуы клиенттерді үйдегі және Еуропаға ерте халықаралық экспансия әкелген акциялардың бумынан бұрын болды.

Жиырма жыл өткен соң, Қытай компанияларының АҚШ-тағы листингтерінің санының ерте өсуі және екі ел арасындағы сол кездегі жылы байланыстар жағдайында Бернштейн көпшілікке шығуды қалайтын жеке меншіктегі әлеуетті тұтынушымен кездесу үшін Қытайдың солтүстік-шығысына ұшып кетті. Бернштейн ол жерде маоизм дәуірінен нарыққа бағдарланған, жаһанданған экономикаға беймаза көшіп жатқан елде бухгалтерлік аудит жүргізуге дайынмын деп ойлайтын «басқаулығы» болғанын есіне алды.

Бұл өз нәтижесін берді. Bernstein & Pinchuk 2011 жылы бизнестің қытайлық бөлігін Marcum ЖШС-мен бірлескен кәсіпорынға айналдырды. Қазір MBP, Bernstein тең төрағаларының біріккен фирмасында Қытайдың материгінде 200-ге жуық адам жұмыс істейді, оның ішінде бес қалада алты серіктес бар. елдегі американдық кәсіпкерлік табысының мысалы.

Дегенмен заман өзгеріп жатыр. Қытай мен АҚШ-тағы реттеуші белгісіздіктермен бірге геосаясат Alibaba, JD.com және Netease сияқты өсіп келе жатқан материктік бизнестердің бір кездері қарқынды дамып келе жатқан Нью-Йорк пен Nasdaq листингтерін баяулатты. Осы сейсенбіде Шанхайда орналасқан Fosun International компаниясының Lanvin тобының SPAC (немесе арнайы мақсаттағы сатып алу компаниясы) листингіне арналған жоспарлары 1 миллиард доллардан асатын болса да, Қытайдың АҚШ-тағы соңғы IPO ағыны шамалы болды. Meihua International Medical Technologies ақпан айында Nasdaq биржасында сауда-саттықты бастағанға дейін бар болғаны 36 миллион доллар жинады, бұл қазан айынан бастап Қытайдағы алғашқы листинг.

Қазір 65 жастағы Бернштейн жаңа бизнес мақсатына тоқталды: Оңтүстік-Шығыс Азия. MBP мамыр айында Сингапурда Индонезия, Филиппин, Вьетнам және Малайзияны қамтитын өсіп келе жатқан аймаққа трамплин ретінде кеңсе ашуды жоспарлап отыр. Бұл аймақ «әлемнің өте еленбейтін бөлігі», әсіресе АҚШ-та, деп есептейді Бернштейн. «Менің ойымша, біз олар үшін ең басында тұрмыз, өйткені бәрі реттеле бастады».

Не тізіліп жатыр? Біріншіден, ЖІӨ өсімі — кем дегенде ақпан айындағы жағдай бойынша, Ресейдің Украинаға аяусыз басып кіруі әлемді дүр сілкіндірді. 5.3 ақпанда Азия даму банкінің бас экономисі Альберт Парк: «Біздің Азияның дамуындағы болжамы бойынша экономикалық өсім 2022 жылы 1%-ды құрайды. және Ковид-19 ауруын бақылау ».

Оңтүстік-Шығыс Азияның негізгі қаржылық хабы Сингапур үшін тағы бір әлеуетті плюс - Гонконгпен бәсекелес аймақтық қаржылық қызметтерге шетелдік бизнестің қызығушылығының төмендеуі. жариялаған сауалнамаға сәйкес Гонконгтағы Еуропалық сауда палатасы сәрсенбіде, Респонденттердің төрттен бір бөлігі Ковид-12 шектеулерін ескере отырып, алдағы 19 айда Гонконгтан «толығымен» көшуді жоспарлады және 24% ішінара көшуді жоспарлады. 50%-дан астамы шетелдік қызметкерлерді жалдауда қиындықтарға тап болғанын айтты. Халықаралық инвесторлар сондай-ақ Украинадағы соғыстан кейін Қытайдың Мәскеумен тығыз қарым-қатынасының құлдырауы, ақпан айының соңынан бері Қытай акцияларынан ақшаны «бұрын-соңды болмаған» ауқымда шығарудан қауіптенеді, деп хабарлады Bloomberg бүгін Халықаралық қаржы институтына сілтеме жасап.

Бернштейн үшін Сингапур және Оңтүстік-Шығыс Азия үшін тағы бір артықшылық: оның SPAC санының өсуімен тәжірибесі. MBP соңғы бірнеше жылда АҚШ-та «ондаған» SPAC транзакцияларымен жұмыс істеді және Батыс капиталының Нью-Йоркте немесе Азия биржаларында сауда жасай алатын SPAC комбинациялары арқылы Оңтүстік-Шығыс Азиядағы өсу компанияларымен серіктес болуға ұмтылатынын көреді. «Сізде (АҚШ-та) 500 SPAC бар, олар мақсаттар мен құнды компанияларды іздейді», - деді Бернштейн. Оңтүстік-Шығыс Азияның болашағын көздейтін SPAC және басқа да халықаралық инвесторлар салыстырмалы түрде үлкен көлемдегі капиталды ұсынуға дайын болады, әйтпесе ол жердегі жергілікті кәсіпкерлерге соншалықты оңай қол жетімді болмайды, деп санайды ол.

Азиялық биржалар АҚШ-қа қарағанда SPAC-ті қабылдауға баяуырақ болғанымен, Бернштейн бұл реттеуді жақсарту арқылы дамып келе жатқанын көреді. «Менің ойымша, сіз Гонконг пен Сингапурдың капиталды тарту құралы ретінде SPAC құндылығын мойындайтынын көріп отырғаныңызға күмәнім жоқ», - деді ол. «Азиядағы SPAC нарығы дәл қазір өзінің бастапқы кезеңінде».

Сингапурдың әлеуеті Бернштейн үшін Сингапур биржасының ұзақ тәжірибесі мен халықаралық байланыстары және Сингапурдың іскер иммигранттар үшін ашықтығымен ерекшеленеді. 10 жылғы Forbes миллиардерлер тізімінде Сингапур азаматтығы бар ең бай ондыққа Ұлы Қытайдан келген мүшелер кіреді, соның ішінде Haidilao мейрамханалар желісінің төрағасы Чжан Йонг; Ли Ситинг, Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics компаниясының төрағасы; Форрест Ли, Sea e-commerce фирмасының негізін қалаушы, Шу Пинг, Haidilao негізін қалаушы; және Джейсон Чанг, Advanced Semiconductor Engineering төрағасы.

Бернштейн сонымен қатар Сингапурда Израильге әлеуеті бар технологиялық орталықты көреді, өзінің туған таланты және оның жағалауларына бөгде адамдарды тарта алатын қабілеті бар. Мысалы, Сингапурдағы штаб-пәтері бар Grab компаниясы Nasdaq-да осы уақытқа дейін Оңтүстік-Шығыс Азиядағы ең ірі листинг пен SPAC келісімінде Altimeter Growth-пен біріктірілгеннен кейін желтоқсанда дебют жасады. Бұл листинг осы уақытқа дейін инвесторлар үшін апат болды, содан бері құнының 70% -дан астамын жоғалтты.

Технологиядан басқа, қолдағы табысы өсіп келе жатқан тұтынушыларға қызмет көрсететін компаниялар батыс акцияларының инвесторларын да қызықтырады, деп санайды ол. «Жылына 4,000 доллар табатын адам табысын екі есе арттырса, оның 100% экономикаға қайта оралады». Оның пайымдауынша, 275 миллионнан астам халқы бар Индонезия MBP үшін өсу әлеуеті бойынша «алқы және алыстағы бірінші орынға ие, Сингапурды тастап», Филиппин, Вьетнам және Малайзия.

Қытайдың шетелдегі листингтерін алда не күтіп тұр? Қытайдың «жалпы өркендеу» дегенмен кірісті қайта бөлуді ынталандыру жөніндегі соңғы итермелеуі, егер тым алыс болса, елдің кәсіпкерлерге тартымдылығын шектеуі мүмкін, деп есептейді Бернштейн. «Кім» жетістікке жете алады, «қанша» жасай алады және жаһандық ақпарат ағындары туралы шектеулер экономиканы ұзақ мерзімді перспективада өсіргісі келетін жоспарлаушылар үшін «қиын әрекет» болуы мүмкін, деді ол.

Осы уақытта АҚШ пен Қытайдағы реттеуші белгісіздік қытайлық компаниялардың шетелдегі листингін бәсеңдетеді. «АҚШ та, Қытай да ережелерді белгіледі және нарық ережелердің қалай орындалатыны белгісіз», - деді ол. Оларға Қытай үкіметінің қарауы үшін шекті мәндер және Бағалы қағаздар мен биржалар жөніндегі комиссияның бухгалтерлік ақпаратты ашу талаптары кіреді. «Бір жағынан, нарықтар адамдарды нақты ережелерді белгілеуге мәжбүрлейді», - деді Бернштейн. «Қытай туралы менің бір сенімділігім, олар әрқашан не істегісі келетінін анық түсінді және оның қалай орындалатыны туралы егжей-тегжейлі түсініксіз болды. Және бұл басқаша емес ».

Ақыр соңында, АҚШ пен Қытай тараптары листингті жеңілдету үшін келісілген бухгалтерлік есеп ережелеріне жиналады, деп болжайды ол. «Мен Қытай мен АҚШ-ты 50 жылдық некедегідей сипаттаймын, бұл дәл солай болды. Ал 50 жылдық некеде өте жақсы және өте нашар кездер болады. Бірақ, ақыр соңында, мен үнемі айтып жүргенімдей, ешкімнің ажыраспауының себебі – олардың қолынан келмейтіндігі».

MBP бухгалтерлік есеп бойынша үлкен төрттіктен – Deloitte, Pricewaterhouse, EY және KPMG-ден кішірек болса да, Қытай компанияларының АҚШ листингіндегі ұзақ тәжірибесі халықаралық капиталды іздейтін жергілікті бизнес үшін Оңтүстік-Шығыс Азиядағы тұтынушылық құндылықты ұсынады деп санайды, батыс инвесторлары ақша салу үшін бизнес іздейді. аймаққа, тіпті материктік Қытай бизнесі аймаққа кеңейгісі келеді.

«Мен нарыққа барған кезде мен нарыққа барамын, өйткені мен құндылықты қоса алатынымды сезінемін. Мен ол жерге басқалар істеп жатқан нәрсені істеу үшін бармаймын. Мен мұны жақсырақ орындап, бірінші орынға шығатын боламын, өйткені сіз мұны жасаған сайын, сіз қаптаманың ортасына түсесіз ».

Жақында Сингапурға барған ол жиырма жыл бұрын Қытайда болғандай сезінетінін айтты. «Мен 20 жыл бұрын Қытайда жұмыс істей бастағанда, мен терезеден сыртқа қарап отырдым, мен ешнәрсенің қайда екенін білмедім. Ол жерде менің қызметкерлерім болған жоқ. Менің ұялы телефоным болды. Мен бұл бизнестің қайдан келетінін білмеймін, тіпті бүгін де ».

Сонымен, ол Оңтүстік-Шығыс Азияда: «Осы жерді меңзеп тұрған сияқты», - деп жалғастырды. «Бұл (Оңтүстік-Шығыс Азия) Қытайды алмастыратыны емес. Қытайды ешнәрсе алмастыра алмайды, өйткені Қытайдың көлемі мен ауқымы мен тереңдігі ештеңеде жоқ. Бірақ, кем дегенде, мен не істеп жатқанымды және дамып келе жатқан нарықтарда жұмыс істейтінімді ескере отырып, сіз мұрныңыздың астында не болып жатқанын елемеуге болмайды ».

Қатысты жазбаны қараңыз:

Қытайдың ең байы бұрынғысынша қартаю, отбасылық ауысулармен бетпе-бет келеді

@rflannerychina