(Bloomberg) - Король доллар көтеріліске тап болды.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Тым күшті және жаңадан қаруланған жасыл валютадан шаршаған әлемнің кейбір ірі экономикалары АҚШ валютасын айналып өту жолдарын қарастыруда.
Кішігірім мемлекеттер, соның ішінде Азиядағы кем дегенде оншақты елдер де долларсыздандыру тәжірибесін жүргізуде. Дүние жүзіндегі корпорациялар доллардың одан әрі күшеюінен қауіптеніп, қарыздарының бұрын-соңды болмаған бөлігін жергілікті валютамен сатуда.
Ешкім жасыл валютаның негізгі айырбас құралы ретінде билік еткеннен кейін жақын арада тақтан тайдырылатынын айтпайды. «Шың долларға» шақырулар уақытынан бұрын дәлелденген. Бірақ жақында елдер үшін АҚШ валютасын немесе жаһандық қаржы жүйесінің негізін құрайтын SWIFT желісін айналып өтетін төлем механизмдерін зерттеу мүмкін емес еді.
Енді доллардың күштілігі, оны президент Джо Байден тұсында Ресейге қарсы санкцияларды қолдану үшін осы жылы қолдану және жаңа технологиялық инновациялар бірге халықтарды оның үстемдігін жоюға итермелейді. Қазынашылық өкілдері бұл оқиғаларға түсініктеме беруден бас тартты.
«Байден әкімшілігі АҚШ доллары мен жаһандық төлем жүйесін қаруландыруда қателік жіберді», - деп жазды өткен аптада ақпараттық бюллетеньде нарықта отыз жылдан астам тәжірибесі бар «Мыңжылдық толқыны» кеңесшілерінің инвестициялық стратегі және президенті Джон Маулдин. «Бұл американдық емес инвесторлар мен елдерді АҚШ-тың дәстүрлі қауіпсіз баспанасынан тыс өз акцияларын әртараптандыруға мәжбүр етеді».
Екі жақты төлемдер
Ресей мен Қытайда халықаралық төлемдер үшін өз валюталарын, соның ішінде блокчейн технологияларын қолдану арқылы жылжыту жоспарлары Украинаға басып кіргеннен кейін жылдам қарқын алды. Мысалы, Ресей энергиямен қамтамасыз ету үшін сыйақыны рубльмен іздей бастады.
Көп ұзамай Бангладеш, Қазақстан және Лаос сияқты елдер де юаньды пайдалануды арттыру үшін Қытаймен келіссөздерді күшейтті. Үндістан рупийдің интернационализациясы туралы көбірек айта бастады және осы айда Біріккен Араб Әмірліктерімен екіжақты төлем механизмін қамтамасыз ете бастады.
Алайда прогресс баяу болып көрінеді. Мысалы, елдің Қытаймен сауда тапшылығына байланысты юань шоттары Бангладеште тартымды болмады. «Бангладеш Қытаймен саудада долларсыздандыруды жалғастыруға тырысты, бірақ бұл ағын біржақты дерлік», - деді Салим Афзал Шовон, Даккада орналасқан BRAC EPL Stock Brokerage Ltd зерттеу бөлімінің басшысы.
Бұл жоспарлардың негізгі қозғаушы күші АҚШ пен Еуропаның Ресейді SWIFT деп аталатын жаһандық қаржылық хабар алмасу жүйесінен ажырату әрекеті болды. Француздар «қаржылық ядролық қару» ретінде сипаттаған әрекет ресейлік ірі банктердің көпшілігін күн сайын ондаған миллион транзакцияларды жеңілдететін желіден алшақтатып, оларды өз бетінше, әлдеқайда кішірек нұсқаға сүйенуге мәжбүр етті.
Мұның екі салдары болды. Біріншіден, АҚШ-тың Ресейге қарсы санкциялары доллар тұрақты түрде ашық саяси құралға айналуы мүмкін деген алаңдаушылықты тудырды - бұл алаңдаушылық әсіресе Қытайда, сонымен қатар Бейжің мен Мәскеуден тыс жерде де ортақ. Мысалы, Үндістан SWIFT-ті ішінара еліктейтін өзінің жеке төлем жүйесін дамытуда.
Екіншіден, АҚШ-тың валютаны экономикалық мемлекеттік басқарудың агрессивті түрінің бөлігі ретінде пайдалану туралы шешімі Азиядағы экономикаларға тараптарды таңдау үшін қосымша қысым жасайды. Баламалы төлемдер жүйесі болмаса, олар келіспеген санкцияларды орындауға немесе оларды орындауға мәжбүр болу және негізгі серіктестермен саудада ұтылу қаупіне ұшырайды.
Сингапурдағы DBS Group Research компаниясының басқарушы директоры және бас экономисі Таймур Байг: «Бұл циклдің қиындататын факторы - АҚШ долларына қатысты санкциялар мен тәркілеу толқыны. «Осы жағдайды ескере отырып, АҚШ долларына тәуелділікті азайтуға бағытталған аймақтық қадамдар таңқаларлық емес».
Бүкіл Азиядағы шенеуніктердің АҚШ-Қытай кикілжіңінде жеңімпазды таңдауды жек көретіні және екеуімен де қарым-қатынасты сақтауды қалайтыны сияқты, АҚШ-тың Ресейге салған жазалары үкіметтерді өз жолымен жүруге итермелейді. Кейде бұл әрекет саяси немесе ұлтшыл реңкке ие болады, соның ішінде Батыстың Ресейге санкциялар енгізуге қысымына наразылық.
Мәскеу Үндістанды транзакцияларды жалғастыру үшін балама жүйені қолдануға сендіруге тырысты. Мьянма хунтасының өкілі долларды «кіші халықтарды қорқыту үшін» қолданып жатқанын айтты. Оңтүстік-Шығыс Азия елдері бұл эпизодты жергілікті валютада көбірек сауда жасауға себеп ретінде көрсетті.
«Санкциялар елдер мен компаниялардың геосаяси қақтығыстарда бейтарап қалуын жоба бойынша қиындатады», - деді Control Risks жаһандық тәуекелдерді талдау бөлімінің басшысы Джонатан Вуд. «Елдер экономикалық және стратегиялық қарым-қатынастарды таразылауды жалғастырады. Компаниялар бұрын-соңды болмағандай қақтығысқа түсіп, талаптарды орындауға қатысты күрделі міндеттемелер мен басқа да қарама-қайшы қысымдарға тап болады».
Бұл долларсыздандыру үрдісін жеделдетуге көмектесетін санкциялар ғана емес. АҚШ валютасының кенеттен өсуі азиялық шенеуніктерді де әртараптандыру әрекеттерінде агрессивті етті.
Bloomberg долларының индексі бойынша доллар биыл шамамен 7%-ға нығайды, бұл 2015 жылдан бергі ең үлкен жылдық өсімге қол жеткізу жолында. Доллардың қымбаттауы британдық фунттан үнді рупиясына дейін тарихи минимумға дейін барлық нәрсені жібергендіктен, көрсеткіш қыркүйек айында рекордтық деңгейге жетті.
Үлкен бас ауруы
Азық-түлік сатып алу бағасының шарықтап, қарызды өтеу ауыртпалығының нашарлап, кедейшіліктің тереңдей түскенін көрген азиялық елдер үшін доллардың күші үлкен бас ауруы болып табылады.
Шри-Ланка долларлық қарызын өтеуден бас тартты, өйткені көк валютаның көтерілуі елдің төлеу қабілетіне нұқсан келтірді. Вьетнам шенеуніктері бір кезде жанармай жеткізудегі күреске доллардың қымбаттауын айыптады.
Осылайша, Үндістанның БАӘ-мен келісімі сияқты қадамдар болды, бұл рупиямен көбірек мәмілелер жасау және АҚШ валютасын айналып өтетін сауда келісімдерін жасау үшін ұзақ мерзімді науқанды жеделдетеді.
Сонымен қатар, қаржылық емес компаниялардың доллармен облигацияларды сатуы 37 жылы әлемдік жалпы көлемнің 2022%-ына рекордтық төмен деңгейге дейін төмендеді. Соңғы онжылдықта бірнеше рет олар кез келген бір жылда сатылған қарыздың 50%-дан астамын құрады. .
Бұл шаралардың барлығы қысқа мерзімді нарыққа шектеулі әсер етуі мүмкін болса да, түпкілікті нәтиже долларға сұраныстың ақырында әлсіреуі болуы мүмкін. Мысалы, канадалық доллар мен қытай юанінің барлық валюталық саудадағы акциялары қазірдің өзінде баяу көтеріліп жатыр.
Технологиялық прогресс - жасыл валютадан кетуге күш салуды жеңілдететін тағы бір фактор.
Бірнеше экономика долларды жаңа төлем желілерін құру күш-жігерінің жанама өнімі ретінде пайдаланудан бас тартуда - бұл доллардың өсуіне дейін болған науқан. Малайзия, Индонезия, Сингапур және Таиланд доллармен емес, өздерінің жергілікті валюталарымен бір-бірімен транзакциялар жүйесін орнатты. Тайваньдықтар Жапониямен байланысты QR код жүйесі арқылы төлей алады.
Тұтастай алғанда, күш-жігер жарты ғасырдан астам уақыт бойы жаһандық қаржының негізі болған Батыс басқаратын жүйеден алшақтатуда. Доллар әлі де жоғары, бірақ екі жақты төлем жолдары мен юань сияқты АҚШ-тың кез келген ықтимал шектен шығуын басып алуға тырысатын балама салалар бар үш деңгейлі құрылым пайда болып жатыр.
Барлық толқулар мен әрекеттерге қарамастан, доллардың үстемдік жағдайына жақын арада қарсылық тудыруы екіталай. АҚШ экономикасының күші мен көлемі әлі де күмәнсіз, қазынашылық капиталды сақтаудың ең қауіпсіз тәсілдерінің бірі болып табылады және доллар валюталық резервтердің негізгі үлесін құрайды.
Барлық валюталық сауда-саттықтағы юаньның үлесі, мысалы, 7%-ға дейін көтерілген болуы мүмкін, бірақ доллар әлі де осындай транзакциялардың 88%-ының бір жағын құрайды.
«Фиат майданында бәсекелесу өте қиын - бізде ресейліктер рубльді мәжбүрлеу арқылы жасайды, сонымен қатар юаньға қатысты сақтық бар», - деді Джордж Буурас, үш онжылдық нарық ардагері және хедж-қордың зерттеу жетекшісі. Мельбурндағы K2 Asset Management. «Күннің соңында инвесторлар әлі де өтімді активтерді қалайды және бұл мағынада долларды ештеңе алмастыра алмайды».
Соған қарамастан, доллардан бас тартудың үйлесімі Францияның сол кездегі қаржы министрі Валери Жискар д'Эстен АҚШ-тың «аса артықшылығы» деп атаған нәрсеге қиындық туғызады. Ол 1960-шы жылдары ойлап тапқан термин АҚШ-ты валюта бағамының гегемониясы қалай қорғайтынын және елдің экономикалық қуатын жобалайтынын сипаттайды.
Және олар ақыр аяғында Бреттон-Вудс моделін, долларды ақша тәртібінде көшбасшы ретінде бекіткен жүйені сынай алады, ол Екінші дүниежүзілік соғыстың соңында Нью-Гэмпширдегі ұйқылы қаладағы қонақүйде келіссөздер жүргізілді.
Соңғы күш-жігер «біз ондаған жылдар бойы қолданып келе жатқан жаһандық сауда және есеп айырысу платформасы бұзыла бастағанын көрсетеді», - дейді Гонконгтағы Lombard Odier компаниясының Азия бойынша макростратегі Хомин Ли, оның фирмасы 66 миллиард долларға балама .
«Бреттон-Вудс жүйесінен пайда болған бұл бүкіл желі - 1970 жылдардағы еуродоллар нарығы, содан кейін 1980 жылдардағы қаржылық реттеу және құбылмалы тарифтер режимі - біз осы уақытқа дейін әзірлеген бұл платформа көбірек өзгере бастауы мүмкін. негізгі мағына », - деді Ли.
Құнды сабақ
Таза нәтиже: Король доллары әлі де ондаған жылдар бойы үстемдік етуі мүмкін, бірақ балама валюталардағы транзакцияларды құру қарқыны баяулаудың белгісін көрсетпейді - әсіресе геосаяси жабайы карталар шенеуніктерді өз жолымен жүруге сендіруді жалғастыра берсе.
Ал АҚШ үкіметінің өз валютасын геосаяси шайқастарда пайдалануға дайындығы оның болашақта мұндай әдістерді тиімді қолдану мүмкіндігін ирониялық түрде әлсіретуі мүмкін.
«Украинадағы соғыс және Ресейге салынған санкциялар өте құнды сабақ болады», - деді Индонезияның қаржы министрі Шри Муляни Индравати өткен айда Балидегі G-20 кездесулері аясында Bloomberg бас директорлар форумында.
«Көптеген елдер өздерінің жергілікті валюталарын пайдалана отырып, екі жақты транзакцияларды тікелей жасай алатынын сезінеді, менің ойымша, бұл әлем үшін валюталар мен төлем жүйелерін әлдеқайда теңдестірілген пайдалану жақсы».
– Финбарр Флинн, Шрути Шривастава, Судхи Ранжан Сен, Адрижа Чаттерджи, Дэниел Флатли, Нгуен Дие Ту Уен, Юджин Лю, Анирбан Наг, Клэр Цзяо, Грейс Сихомбинг, Филип Дж. Хейжманс, Жанетт Родригес және Арун Девнаттың көмегімен.
(Тоғызыншы абзацта брокердің түсініктемесін қосады)
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/suddenly-everyone-hunting-alternatives-us-130000587.html