(Bloomberg) - Бұрынғы қазынашылық хатшысы Лоуренс Саммерс сейсенбіде Халықаралық валюта қорының бұрынғы бас экономисі Оливье Бланшар ұзақ мерзімді кезеңдегі пайыздық мөлшерлемелердің деңгейі туралы жақсы пікірталасқа кірісті.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
Саммерс алдағы жылдарда мөлшерлемелер орта есеппен айтарлықтай жоғары болады деп күтетінін айтқанымен, Бланчард инфляцияны жеңгеннен кейін олардың қайда орналасатыны туралы көбірек ойлады.
Петерсон халықаралық экономика институты демеушілік еткен вебинарда екі жоғары деңгейлі экономист және кейде зерттеуші әріптестер сөз сөйледі. Олар ставкалардың кейбір елдерде нөлге тең немесе оған жақын болған кезде немесе тіпті одан төмен болған кездегі пандемияға дейін байқалған ең төменгі деңгейге оралуы екіталай деп келіскен. Бұл ішінара мемлекеттік қарыз бен тапшылықтың артуына байланысты.
Уақыт өте келе мөлшерлемелер белгіленетін жерде қор және тұрғын үй нарықтарынан бастап ақша-несие және фискалдық саясатқа дейін кең тараған салдарлар бар.
Пікірталастың негізінде экономистер R* деп атайтын нәрсе - «r-жұлдыз» деп аталады - бұл инфляцияға байланысты түзетілген қысқа мерзімді мөлшерлеме, ол экономика үшін бейтарап, оны алға жылжытпайды және оны ұстап тұрмайды.
Пауэллдің қабылдауы
Сейсенбі күні Сенаттың банк комитетіндегі тыңдау кезінде Федералды резервтік жүйенің төрағасы Джером Пауэллдің өзі бейтарап мөлшерлеме туралы айтты.
«Бұл уақыт өте келе өзгереді - бұл экономикадағы осы маңызды айнымалылар туралы нәрсе», - деді Пауэлл. Бүкіл әлемде бейтарап мөлшерлемелердің бірнеше жылдар бойы құлдырауынан кейін «бізде пандемиямен байланысты осындай күйзеліс - дүмпулер сериясы бар» деді ол. «Бұл бейтарап мөлшерлеме қайда деген сұрақ тудырады? — Шынымды айтсам, білмейміз.
Тоқсандық болжамдарға енгізілген ФРЖ шенеуніктерінің болжамдары ұзақ мерзімді саясаттың эталондық мөлшерлемесі мен ұзақ мерзімді инфляция деңгейіне қатысты болжамдарын салыстыра отырып, бейтарап мөлшерлеменің жасырын бағалауын қамтиды.
Қазіргі уақытта саясаткерлер бұл нақты мөлшерлемені небәрі жарты пайыздық тармаққа белгілейді, 2007-09 қаржылық дағдарыстан кейінгі онжылдықта қарыз алудың төмен шығындарына қарамастан экономикалық өсу негізінен баяу болды.
Жоғары мөлшерлемелер үй сатып алушылар мен федералды үкімет үшін қарыз шығындарын арттырады және облигацияларға қарағанда акцияларды иеленудің тартымдылығын төмендетеді.
Саммерс пен Бланчард өздерінің айырмашылықтарын жоюға тырысқанымен, кейбір алшақтықтар пайда болды.
Петерсонның аға ғылыми қызметкері Бланчард ұзағырақ өмір сүретін қартайған халық пайыздық мөлшерлемелерді төмендетіп, көбірек үнемдейтінін айтты. Гарвард университетінің профессоры Саммерс бұлай болатынына сенімді емес еді.
Bloomberg телевидениесінің ақылы қатысушысы болып табылатын Саммерс сонымен бірге Бланчардқа қарағанда болашақта үкіметтік қарыз алуды ұлғайту, ішінара қорғанысқа жұмсалатын шығындарды қаржыландыру үшін көбірек мүмкіндікті көрді. Бұл пайыздық мөлшерлемелерді жоғарылатуға бейім болады.
Саммерс бір сәтте нақты бейтарап мөлшерлеме алдағы уақытта 1.5% -дан 2% -ға дейін болуы мүмкін деп ұсынды - бұл ұсыныс Бланчард жауап беруді сұрағанда, әсіресе қол қоймады.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/summers-blanchard-spar-over-long-212757205.html