(Bloomberg) - Грег Бекер өткен аптада Лос-Анджелестегі шақырылған конференцияда қызыл креслода отырды, аяғын айқастырып, бір қолымен ауаны кесіп өтті.
Ең көп оқылатындар Bloomberg
«Біз ең қиын кезеңдегі ең жақсы қаржылық серіктес болғанымызды мақтан тұтамыз», - деді SVB Financial Group бас атқарушы директоры 1 наурызда, оның фирмасы Лондондағы гала-концертте Жыл банкі марапатына үміткер болмас бұрын, алдын ала саммитте.
Бір аптадан кейін бәрі бұзылды.
SVB Федералдық депозиттерге кепілдік беру корпорациясының құлдырауы жұма күні кенеттен пайда болды, оның ұзақ уақыт бойы қалыптасқан технологиялық стартаптар клиенттік базасы депозиттерді алып тастаған 44 сағаттан кейін. Бірақ оның тағдыры бірнеше жыл бұрын - пандемия басталған кезде бүкіл Американы шарпыған қаржылық маньяның шарықтау кезінде бекітілді.
АҚШ-тың венчурлық капиталы бар компаниялар 330 жылы 2021 миллиард доллар жинады, бұл бір жыл бұрынғы рекордты екі есе дерлік құрады. Кэти Вудтың ETF-тері өсті және Reddit-тегі бөлшек саудагерлер хедж-қорларды қорқытты.
Ең бастысы, Федералды резервтік жүйе пайыздық мөлшерлемелерді бұрын-соңды болмаған төмен деңгейде бекітті. Және өз құрылымын түбегейлі өзгерте отырып, ол 2% -дан жоғары тұрақты инфляцияны көргенге дейін оларды сол жерде сақтауға уәде берді - бұл ресми болжам жоқ нәтиже.
SVB венчурлық капитал клиенттерінен ондаған миллиард доллар алды, содан кейін мөлшерлемелер тұрақты болатынына сенімді болып, бұл ақшаны ұзақ мерзімді облигацияларға айналдырды.
Осылайша, ол тұзақ құрды және оған тура кірді.
Беккер және Санта-Кларадағы мекеменің басқа жетекшілері, 2008 жылы Вашингтон Мутуалдан кейінгі тарихтағы АҚШ-тың екінші ірі банк сәтсіздігі, неге олар оны жас технологиялық кәсіпорындардың тұрақсыздығымен айналысу қаупінен қорғамағанымен санасуы керек. депозиттер мен активтер жағындағы пайыздық мөлшерлеменің өсуінен.
Сондай-ақ, SVB соңғы айларда өзінің тұрақсыз жағдайын қалай шарлауға барғаны және ол өз клиенттерін алаңдатқан шығындарды жарияламас бұрын күту және 2.25 миллиард долларлық капиталды құйып алуды тоқтата алмау арқылы қателескені туралы өзекті сұрақтар қалады.
Дегенмен, 1980-ші жылдардың басында басталған пайыздық мөлшерлемелердің ондаған жылдар бойы құлдырауы - SVB покер ойыны үшін құрылған кезде - нарық мамандары арасында облигациялардың кірістілігі экономикаға зиян тигізбестен көтерілуі мүмкін деген сенімсіздікке айналды. Белгілі болғандай, американдық тұтынушылар жақсы жұмыс істейді, жұмыс орындары көп.
Бұл банктер, әсіресе ФРЖ радарынан төмен ұшатын кішігірім банктер қазір ең әлсіз байланыстар сияқты көрінеді. SVB Ковид тудырған шоктан кейін Уолл-стриттің жаһандық экономиканың динамикасынан қалай соқыр болғанының ең экстремалды мысалы болып табылады.
Инвесторлар келесі мекеме болатынын білуді күтпейді, KBW банк индексі 2020 жылдың наурыз айынан бері бір аптада ең көп төмендеді.
Cleo Capital венчурлық қорының басқарушы директоры Сара Кунст SVB-де «басқа банктер қабылдамайтын тәуекелдер көп болды», - деді. «Бұл олардың жойылуының бір бөлігі болды».
Қолма-қол ақшаға бай
2021 жылдың наурыз айында SVB-де қызғаныш деп санауға болатын мәселе болды: оның клиенттері қолма-қол ақшаға толы болды.
Bloomberg жасаған мәліметтерге сәйкес, банктің жалпы депозиттері алдыңғы 12 айда 124 миллиард доллардан 62 миллиард долларға дейін өсті. Бұл 100% өсу JPMorgan Chase & Co.-дағы 24% өсімнен және Калифорниядағы басқа мекемедегі First Republic Bank-тегі 36.5% өсімнен әлдеқайда асып түсті.
«Мен адамдарға әрқашан әлемдегі ең жақсы банк бас директоры жұмысына және мүмкін ең жақсы бас директор жұмысының бірі екеніне сенімдімін», - деді Беккер 2021 жылдың мамырында Bloomberg телеарнасына берген сұхбатында.
Банктің жақында өсіп келе жатқан кірісі тұрақты болды ма деген сұраққа, SVB-ге 1993 жылы қосылған Беккер күлімсіреп, технологиялық көрегендердің тілін сөйледі.
«Инновациялық экономика - ең жақсы орын», - деді ол. «Біз оның дәл ортасында болғанымыз үшін өте бақыттымыз».
Дегенмен, FDIC тек 250,000 93 долларға дейінгі банктік депозиттерді сақтандырады - және SVB клиенттерінде әлдеқайда көп болды. Бұл SVB-де сақталған ақшаның үлкен бөлігі сақтанбаған дегенді білдіреді: нормативтік құжаттамаға сәйкес 31 желтоқсандағы жағдай бойынша ішкі депозиттердің XNUMX%-дан астамы.
Біраз уақыт бойы бұл экспозиция ешқандай қызыл жалауша көтермеді. SVB оның қаржылық жағдайын бағалай отырып, реттеуші кедергілерді оңай жойды.
Депозиттердің жылдам өсу кезеңінде тоқтап қалған ұзақ мерзімді облигациялар бойынша айтарлықтай шығын болды, олар бухгалтерлік есеп ережелерінің арқасында көзге көрінбейді. Оның 15 жылдың аяғында өтеуге дейін ұсталатын бағалы қағаздар бойынша нарыққа қатысты шығыны 2022 миллиард доллардан асатын болды, бұл оның 16.2 миллиард долларды құрайтын барлық меншікті капиталына дерлік баламалы.
Дегенмен, банктің қаңтарда жариялаған төртінші тоқсандағы нәтижелерінен кейін инвесторлар сенімді болды, Bank of America Corp сарапшысы ол «ең жоғары қысым нүктесінен өткен болуы мүмкін» деп жазды.
Көп ұзамай олай емес екені белгілі болды.
Қатты нүкте
Өткен аптаның соңында өткен кездесуде Moody's Investors Service SVB үшін жағымсыз жаңалық болды: банктің іске асырылмаған шығындары бұл мәселемен таныс адамның айтуынша, оның несие рейтингін төмендету қаупі бар екенін білдіреді, бұл бір деңгейден жоғары болуы мүмкін.
Бұл SVB-ны қиын жағдайда қалдырды. Балансты нығайту үшін ол өзінің өтімділігін арттыру үшін облигацияларға салынған инвестициялардың үлкен бөлігін шығынға ұшыратуы керек - ықтимал қорқынышты салымшылар. Бірақ тұру және көп деңгейлі төмендетуге ұшырау осындай кетуді тудыруы мүмкін.
SVB және оның кеңесшісі Goldman Sachs Group Inc., сайып келгенде, портфельді сатуға және 2.25 миллиард долларлық үлестік мәмілені жариялауға шешім қабылдады, деді ішкі талқылауларды талқылау үшін атын атамауды сұраған адам. Сәрсенбі күні Moody's рейтингін төмендетті.
Сол кезде ірі инвестициялық қорлар мен хедж-қорлар акцияларда айтарлықтай позицияларды алуға қызығушылық танытты, деді адам.
Яғни, олар банктің депозиттерге қаншалықты тез қан құйып жатқанын түсінгенше, ол бейсенбіде бірқатар танымал венчурлық фирмалар, соның ішінде Питер Тильдің негізін қалаушылар қоры портфельдік компанияларға сақтық шарасы ретінде ақшаны тартып алуға кеңес бергеннен кейін нашарлады.
«Сабыр сақта»
Дәл сол уақытта, бейсенбі күні түстен кейін, SVB өзінің ең ірі клиенттеріне хабарласып, оның жақсы капиталдандырылғанын, жоғары сапалы балансы және «өтімділігі мен икемділігі мол» екенін атап өтті, деп хабарлайды Bloomberg қараған меморандум. Беккер конференц-байланыс өткізді, онда ол адамдарды «сабырлы болуға» шақырды.
Бірақ олар тым кеш болды.
SVB «банк ісінің негіздеріне назар аударуы керек еді: ұқсас салымшылар бір уақытта бірдей жолмен жүретін болады», - деді Дэниел Коэн, The Bancorp-тың бұрынғы төрағасы. «Банкирлер әрқашан өз клиенттерінің адалдығын асыра бағалайды».
Қоңырау шалған адамның айтуынша, вице-президент қоғамдық компанияның клиентімен бір қоңырауда сценарийді ұстанып, жаңа ақпарат бермеген сияқты.
Бұл клиент бейсенбі күні активтерді әртараптандыру үшін қолма-қол ақшасының бір бөлігін JPMorgan-ға көшіруді шешті; транзакция SVB веб-сайтында шарлау үшін екі сағатқа созылды және әлі де «өңдеу» деп белгіленген.
Дәл сол клиент жұма күні таңертең көбірек соманы жылжытуға тырысты, бірақ ақшаны аудару әрекеті нәтиже бермеді, дейді адам.
Жылдам құлдырау
Жұма күнгі апат бірнеше сағат ішінде болды. Бейсенбіде акциялар 60% -дан астам құлдырағаннан кейін SVB жоспарланған акцияларды көтеруден бас тартты. Осы кезде АҚШ реттеушілері банктің Калифорниядағы кеңселеріне келді.
SVB-де «қауіпті болуы керек мекемедегідей көп капитал болған жоқ», - деді Уильям Исаак, 1981 жылдан 1985 жылға дейін FDIC-тің бұрынғы төрағасы, жұма күні телефон арқылы берген сұхбатында. «Бұл басталғаннан кейін оны тоқтату мүмкін болмады. Сондықтан олар оны жабуға мәжбүр болды ».
Нью-Йоркте түске дейін Калифорнияның қаржылық қорғау және инновациялар департаменті SVB-ны жауып, FDIC-ті қабылдаушы ретінде тағайындады. Онда бас кеңсе мен барлық филиалдар дүйсенбіде қайта ашылады деп айтылды.
Осы уақытқа дейін бұл мәселемен таныс адамның айтуынша, компанияның активтерін бөлшектеп сатуды талап етсе де, сатып алушыны тауып, мәмілені аяқтау SVB мақсаты.
Стартаптың негізін салушылар болса, жалақыны төлей ала ма деп алаңдайды. FDIC сақтандырылған салымшылар өз қаражатына дүйсенбі күні таңертеңнен кешіктірмей қол жеткізе алатынын айтты.
SVB депозиттерінің $250,000 XNUMX сақтандыру шегінен асатын сомасы: «анықталмаған».
– Шридхар Натаражан, Сара Фриер, Кристал Це, Амелия Поллард, Макс Рейес, Джиллиан Тан, Макс Абельсон, Сонали Басак, Дженни Суране және Кайли Лейнцтің көмегімен.
Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Дереккөз: https://finance.yahoo.com/news/svb-spectacularly-fails-unthinkable-heresy-222710493.html