SVB балансындағы уақыт бомбасы «көзге көрінетін жерде отырды», - дейді қысқа сатушы

(Bloomberg) - SVB Financial Group Inc.-тің өлім спиральіне түрткі болған мәселелер фирманың кірісі туралы есептерде жасырын болды.

Ең көп оқылатындар Bloomberg

Бұл қысқа сатушы Уильям К. Мартиннің айтуынша, ол өзінің Twitter-дегі ізбасарларына Silicon Valley банкінің ата-анасы осы аптада көзді ашып-жұмғанша жарылғанға дейін екі айға жуық баланстық мәселелер туралы ескерткен.

Твиттер 18 қаңтарда, SVB табысы туралы хабарлаудан бір күн бұрын, Мартиннің аккаунтында келесідей басталатын болжамды тақырып жарияланған кезде басталды: «Инвесторлар $SIVB-тің стресстік венчурлық әлемге үлкен әсерін тигізді, акциялары айтарлықтай төмендеді. Дегенмен, сәл тереңірек қазып алсаңыз, сіз $SIVB-те әлдеқайда үлкен мәселелер жинағын таба аласыз.

Қазір жабық хедж-қордың бұрынғы менеджері Мартиннің жазбалары SVB өзінің құнды қағаздар портфелін «облигациялар нарығындағы ұрпақтық шыңға» жақын жерде 1%-ға қалай ұлғайтқанын егжей-тегжейлі баяндады. »

Биылғы жылы банк салымшылардан ақша алудың ұлғаюын сезінгенде, кейбір бағалы қағаздарды сатудан түскен терең шығындар баланста саңылау тудырды, бұл осы аптаның екі күнінде оның керемет сәтсіздігін тудырды, өйткені оның клиенттері арасында банкке шабуыл пайда болды. негізінен жас технологиялық компаниялар.

Мартиннің айтуынша, ол бастапқыда Силикон алқабындағы стартаптарға несиелер кітабында әлсіздік табады деген күдікпен SVB-ге талдау жасай бастады. Оның орнына, ол облигациялар нарығындағы бір жылдық терең шығындардан кейін фирманың тұрақты кірісі бар инвестициялары оны қаншалықты осал етіп қалдырғанын түсінді.

«Олар осы ипотеканың барлығын нарықтың жоғарғы жағында сатып алды және ауқымды іске асырылмаған шығында отырды», - деді ол сұхбатында. «Және ол көзге көрінетін жерде отырды. Осыған ұқсас проблемалары бар бірқатар басқа банктер мен сақтандыру компаниялары болды, бірақ мен Силикон алқабының банкінің масштабында ешкімді көрмедім ».

Тарих жалғасуда

Банк балансының актив жағындағы шығындар пассив жағындағы қиындықтардың белгілеріне байланысты алаңдатарлық болды: оның депозиттері бір кездері стартаптардың қызып тұрған әлемінде суық шақ жағдайында жоғалып кету қаупінде болды. SVB клиенттерінің көпшілігі қазір VC индустриясының кеңдігінің арқасында жаңа қаражат жинаудың орнына қолма-қол ақшаны жағуда.

«Сіз олардың негізгі салымшылары венчурлық қолдау көрсететін компаниялар болды, сондықтан олар депозиттер бойынша ағындарды көрді, бұл қысқаша көзқараспен, өте жақсы орнату болып көрінді», - деді Мартин.

Принстон, Нью-Джерси штатындағы Raging Capital деп аталатын хедж-қорды жауып, отбасылық кеңсесін бастағанға дейін 15 жыл бойы басқарған Мартин қаңтар айында акцияларды қысқарта бастағанын айтты. Ол бұл оның Raging Capital Ventures отбасылық кеңсесіндегі ең үлкен қысқа лауазым екенін айтты, бірақ ол саудадан қанша ақша тапқанын айтудан бас тартты: «Бұл жақсы жеңіс, бірақ мен ерекшеліктер туралы айтпағанды ​​​​жөн көремін», - деді ол.

Қысқа позицияда ол Twitter-ге өз пікірін білдіру үшін барды, соның ішінде ол банктерге нарықтағы бағаны болдырмауға мүмкіндік беретін бухгалтерлік маневрге сілтеме жасай отырып, банктің «өткенге дейін ұстау» бухгалтерлік тұзағын» сипаттаған бір жазбасын жазды. сатуды жоспарламайтын облигациялар бойынша шығындар.

Твиттер қазір 20 миллиард доллардан астам активтері бар АҚШ-тың 200 үздік банкі Федералды депозиттерді сақтандыру корпорациясының қабылдауында болғандықтан көп назар аударды.

Дегенмен бәрі дер кезінде Мартиннің ескертулеріне құлақ аспады.

Ол Bloomberg агенттігіне: «Менің екі жақсы досымның кеңесіне қарамастан, онда құнды долларлары бар», - деді ол. «Сондықтан бұл ұят. Мен бұл тез және тіпті осындай дәрежеде ойнайды деп ешқашан ойламадым ».

Ең көп оқылған Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP