T-Mobile сымсыз әлемде Verizon-ды ауыстырды. Акцияны сатып алу уақыты келді.

Әлем 5G-ге көшкен сайын көп нәрсе өзгерді. Sprint-ті сатып алғанына 2½ жылға жуық уақыт қалғанда, T-Mobile бизнесі дірілдеп жатыр. Бір рет іске қосылған сымсыз байланыс операторы 5G желісі үшін мақтауларға ие болып, ұялы байланыс жоспарлары үшін салалық төмен бағаның арқасында нарық үлесін алуда. Акционерлер де пайда көреді, өйткені T-Mobile өзінің Sprint интеграциясының ең қымбат кезеңін аяқтайды және артық ақша ағынын акцияларының маңызды бөлігін сатып алуға бағыттауға дайын болады.

Барронның 2020 жылдың қаңтарында T-Mobile акцияларын сатып алуды ұсынды, содан бері акциялар 84% өсті, ал 34% кіріске қарсы

S&P 500.
Акция биыл ғана 25% қайтарылды және алда тағы да көп табыстар күтеді.

5G-ге көшу АҚШ-тың сымсыз бизнесінің бәсекеге қабілетті балансын қаншалықты өзгерткенін айтып жеткізу қиын. Өнеркәсіп бұрынғы технологияларға қарағанда көбірек антенналарды, қосымша жоғары жиілікті әуе толқындарын және жоғары желі тиімділігін пайдалану арқылы адам көп шоғырланған жерлерде жылдамырақ жылдамдық пен жақсы өнімділікті қамтамасыз ететін жаңа буын желілеріне көшудің алғашқы сатысында.

Бұл қадам T-Mobile-ді полюске қойды. T-Mobile компаниясының 2020 жылдың сәуірінде жабылған Sprint-пен бірігуі компанияға 5G үшін қолайлы жерде сымсыз спектрлік лицензиялардың қызғаныш портфолиосын берді. Біріктірілген компанияның операциялық, желілік және клиенттік базалық ауқымы неғұрлым тереңірек қалталарды және желідегі күрделі шығындар үшін көбірек оқ-дәріні білдіреді. Қазір T-Mobile 100 миллионнан астам жазылушысы бар, бұл AT&T-ден асып түседі. Оның орта жолақты спектр желісі маусым айының соңында 235 миллион американдықтарды қамтыды. Және ол биылғы жылы күрделі шығындарға 14 миллиард долларға жуық қаражат бөлді - бұл бәсекелестерінен аз, бірақ оның алғашқы қарқынынан екі есе көп.

AT&T және Verizon-дан айырмашылығы, T-Mobile мұның бәрін бағаны көтермей-ақ жасай алды — және ол бір пайдаланушыға немесе ARPU-ға шаққандағы орташа кірістің өсуін жалғастырды. Бұл тұтынушылардың T-Mobile-дың көбірек мүмкіндіктері бар қымбатырақ деңгейлерін таңдауының функциясы, бұл оның құны жоғары жазылушыларды тартады дегенді білдіреді. Бұл T-Mobile алдағы жылдарда пайда маржасын кеңейте алады дегенді білдіреді - биылғы жылы шамамен 4% - орта жастағы маржасы бар Verizon және AT&T-ге жақындайды.

Ешбір жерде T-Mobile артықшылығы екінші тоқсандағы табыс маусымындағыдай айқын болмады. T-Mobile қарсыластарын жеңді, салада жетекші таза 1.7 миллион кейіннен төленген тұтынушыны қосу — сымсыз байланыс компаниялары үшін ай сайынғы төлемді төлейтін тұтынушыларға қатысты маңызды көрсеткіш — және бірнеше негізгі көрсеткіштер бойынша Уолл-стрит бағалауларынан асып түсу. Менеджмент барлық жерде нұсқауларды көтерді.

Verizon, бұл ретте, күтулерге сәйкес келмеді, кейін төленетін телефон абоненттерін жоғалтты және екінші тоқсан үшін оның нұсқауларын қысқартты. AT&T көрді күшті жазылушылар толықтырулары бірақ әлсіз еркін ақша ағыны, өйткені ол өсуді ынталандыру үшін акцияларға жұмсады. Ол сондай-ақ толық жылдық ақысыз ақша ағыны бойынша нұсқаулықты қысқартады.

Морган Стэнлидің Саймон Фланнери есептерден кейін T-Mobile акциясын ең жақсы таңдау деп атаған Морган Стэнли: «T-Mobile үлкен үштіктің ең таза тоқсанын жеткізді, менеджмент барлық бағыттар бойынша орындауды жалғастыруда», - деп жазды.

Әрине, бұл ауысымның көп бөлігі қазірдің өзінде акцияларда көрінеді. T-Mobile акциялары соңғы 12 айда өз құнын 147 долларға жақын ұстағанымен, Verizon өткен жылы 21%-ға төмендеп, бір акция үшін шамамен $43.50-ға жетті. Бұл деңгей соңғы рет 2017 жылы байқалған. AT&T өткен жылы 8%-ға төмендеді, шамамен 18 долларға дейін. T-Mobile акциялары келесі жылдың Ebitda көрсеткішінен кәсіпорын құнынан 10 есе аз, ал оның екі бәсекелесімен салыстырғанда шамамен 7.5 есе.

Verizon мен AT&T да бір орында отырмайды. Екеуі де 5G-ге көп ақша жұмсайды, бірақ екеуі де спектрлік лицензияның кемшілігінде. Олар өткен жылғы C-диапазондағы аукционда 70 миллиард долларға жуық баға ұсынған ең көп ақша жұмсаушылар болды. Бұл орта жолақты спектр олардың 5G желілерінің негізгі бөлігі болады, бірақ ол биыл және келесі жылы ғана қолжетімді бола бастайды. Сонымен қатар, тәуелсіз аналитикалық компаниялар T-Mobile-дың 5G желісін Verizon немесе AT&T-тен жоғары бағалады.

Verizon басшылығы C-диапазон спектрін толық іске қосу және олардың жоғары жиілікті mmWave желісін қосымша тығыздау T-Mobile-мен 5G өнімділігінің алшақтығын жояды деп сенімді. Маусым айының соңында Verizon C-диапазонмен қамтылған 135 миллион американдық бар екенін, жыл соңына қарай кемінде 175 миллионға дейін өсетінін айтты. «Бізде өте күшті желі өнімділігіне жол бар», - деді Verizon қаржы директоры Мэтт Эллис шілде айының соңында компанияның екінші тоқсандағы кірістері туралы қоңырауда.

Басқалары, мысалы, телекоммуникация саласындағы ардагер сарапшы Крейг Моффет, онша сенімді емес. «Verizon желісінің жұмысында озық тарихы бар, сондықтан бұл, әрине, қолынан келмейтін нәрсе емес», - дейді ол. «Бірақ физика T-Mobile жағында».

Сондай-ақ T-Mobile өз жағында тартымды бастапқы нүктеге ие. 5G көшбасшысының қолдауымен басшылық T-Mobile және Sprint тарихи түрде Verizon және AT&T-тен артта қалған ауылдық жерлерде және іскери тұтынушылар арасында нарық үлесін арттыруға бағытталған. Мұнда абоненттердің өсуі үшін ұзақ ұшу-қону жолағы бар: басшылық T-Mobile-дың ауылдық және іскерлік тұтынушылардың үлесі 20 жылға қарай төмен жасөспірімдер мен жоғары бір таңбалы сандардан 2025%-ға дейін өседі деп күтеді.

Бірақ пайданың өсуіне ең үлкен серпін жай ғана ештеңе жасамау болуы мүмкін. T-Mobile басшылығы шілдеде Sprint желісін біріктіруді 2022 жылдың соңындағы алдыңғы мақсатқа қарсы қыркүйектің аяғына дейін аяқтауды күтетінін айтты. Бұл ұяшық сайттарын ауыстыруды қамтитын сатып алу интеграциясының ең қымбат бөлігі болды. бір желі екіншісіне, қайталанатындарын өшіреді және бұрынғы Sprint абоненттерін T-Mobile желісіне ауыстырады. Біріктіруге байланысты шығындар тек екінші тоқсанда шамамен 1.7 миллиард долларды құрады.

Бұл шығындар артқы көрініс айнасында болғаннан кейін, T-Mobile тұтынушыларының ұлғайған ауқымы мен ARPU-ның өсуі еркін ақша ағынына өтеді, бұл осы жылдың соңында жариялануы мүмкін акцияларды жаппай сатып алу бағдарламасына жол ашады.

Deutsche Telekom

(DTEGY) акцияларының 48.4% иеленеді

SoftBank

(9434.Жапония) 3% иеленді. Қалған 48.6% T-Mobile-ның сатылатын нарықтық капитализациясы басқару нұсқаулығына сәйкес төрт жыл ішінде 90 миллиард долларды қайта сатып алу бағдарламасымен салыстырғанда шамамен 60 миллиард долларды құрайды. Бұл өте үлкен. Акцияның үштен екі бөлігін алып тастау акцияға шаққандағы кірісті айтарлықтай арттырады. Нәтижесінде, Wall Street сарапшылары T-Mobile табысы төрт есеге, яғни 2.41 жылы 2021 доллардан 11.54 жылы 2025 долларға дейін өседі деп күтеді. FactSet мәліметтері бойынша Verizon және AT&T-тің бір акцияға шаққандағы табысы 2021 жылдан 2025 жылға дейін айтарлықтай тегіс болады деп күтілуде.

Сонымен, T-Mobile-дың құрдастарына қарағанда шамалы бағалау сыйлықақысын немесе оның жақында іске қосылғанын ұмытпаңыз. Олар оның өте жоғары өсу траекториясы мен сатып алу жоспарларын әрең көрсете бастайды. T-Mobile телекоммуникация саласындағы инвестордың ең жақсы ставкасы болып қала береді.

Жазыңыз Николас Ясинский сағ [электрондық пошта қорғалған]