Tesla-ның тозған акциялары қайтадан сатып алынатын сияқты

Иә, Tesla (тикер: TSLA) дәл қазір бейберекет және белгілер алда қиын кезеңдерді көрсетеді. Оның автокөліктерін американдық сатып алушылардың күту уақыты үш айдан астам уақытқа қысқарды. Жеткізу өсімі компанияның өз мақсатынан төмен баяулады, ал соңғы тоқсандарда өндіріс жеткізілімдерден асып түсті және бағалар төмендеді, бұл сұраныстың төмендеуінің барлық белгілері. Масктың Twitter-ді басқарғаннан кейінгі мінез-құлқы сатып алушылар қазір қол жетімді болған кезде басқа электр көліктерін сатып ала ма деген сұрақтарды тудырды. Ал АҚШ жыл соңына дейін рецессияға ұшырауы мүмкін.

Мұның бәрін елемеу. Оның орнына, Tesla-ның не екеніне назар аударыңыз - әлемдегі жетекші EV өндірушісі және басқа автомобиль өндірушілерінде де онжылдық басымдылығы бар. Tesla көліктерді бәсекелестеріне қарағанда әлдеқайда төмен бағамен шығара алады, бұл басқалар жасай алмайтындай сұранысты арттыру үшін бағаны төмендетуге мүмкіндік береді. Tesla акциялары қауіпті ставка, әрине, бірақ бар акциялар 72% жеңілдік олардың барлық уақыттағы ең жоғары деңгейінен $113.06-ға дейін және 21 есеге жуық 12 айлық форвардтық табыс екі жыл бұрынғы 201 есеге төмендеді, мүмкіндікті жіберіп алу тым жақсы.

Тесла болатын жұма жаңалықтары Қытайдағы бағаны төмендету қазіргі дилемманы атап көрсетеді. Tesla 2 жылы 2023 миллион болса, 1.4 жылы 2022 миллион автомобиль шығаруды жоспарлап отыр, ол тым көп көлік шығарады, содан кейін олардың барлығын сату үшін бағаны төмендетуге мәжбүр болады деген алаңдаушылық тудырды. Бұл Tesla моделі 3 бағасын 14% және Y моделін 10% төмендететін әлемдегі екінші үлкен экономикада болып жатқан нәрсе сияқты. Болашақта АҚШ-қа келуі мүмкін бағаның төмендеуі оның пайда шегіне зиянын тигізеді, ал Уолл-стриттің 2023 жылға арналған акцияға шаққандағы кірісі қыркүйек айының соңынан бері 10%-ға төмендеді. Бұл динамика Tesla-ны тығырыққа тірейді.

«Тесла не өсу мақсаттарын қысқартуы керек, ал зауыттарын қуаттылықтан төмен іске қосуы керек немесе жаһандық деңгейде соңғы бағаның төмендеуін ұстап тұруы және әлеуетті арттыруы керек, бұл маржаға қысым жасайды», - деп жазады Бернштейннің талдаушысы Тони Сакконаги.

Компания / Ticker	Соңғы баға	12 айлық өзгеріс	2023E P / E	2023E Операциялық маржа	2023E FCF (миллион)
Tesla / TSLA	$110.34	-69.6%	21.4	18.0%	$12.2
BMW / BMW.Германия	€88.73	-6.2	6.4	9.6	7.5
Форд моторы / Ф	$12.25	-48.2	6.8	6.5	3.7
General Motors / GM	35.00	-44.2	5.9	6.9	5.5
Toyota Motor / TM	135.52	-31.2	8.2	8.3	10.0

E=бағалау; FCF = еркін ақша ағыны

Дереккөздер: Bloomberg; FactSet

Tesla үшін таңдау анық: ол шырын сату бағасын төмендетеді. Бұл оның шегіне жетеді, бірақ Tesla-да бос орын бар. Ол 18 жылы операциялық маржа 2023% құрайды деп күтілуде, ал қалған сала 8% -ға жақын болуы керек. Tesla маржаның 10 пайыздық пунктін құрбан ете алады және әлі де пайдалы бола алады, мысалы:

БМВ

(BMW.Germany). Сайып келгенде, Tesla бәсекелестердің бағасын төмендететін болса, кірісті құрбан ете алады.

RBC Capital Markets сарапшысы Джозеф Спак: «Егер [Tesla] бағаны төмендетсе, бұл олардың бәсекелестері үшін жағдайдың нашарлауы мүмкін, өйткені көптеген адамдар кез келген пайда табу үшін күреседі», - деп түсіндіреді.

Сонымен қатар, Tesla - бұл электр көліктерінен пайда табатын екі автокөлік жасаушының бірі; Екіншісі is

BYD

(1211. Гонконг). Басқалардың бәрі ақша жоғалтады, тіпті

General Motors

(GM), ол $110,000 2025 Hummer сатады және XNUMX жылға қарай EV табыстылығын мақсат етіп қойды. Басқалары, мысалы

Toyota Motor

(TM) EV сұранысын қанағаттандыруға асыққан кезде аяқтары суып бара жатқан сияқты, ол орындалмауы мүмкін.

Көптеген EV стартаптары, соның ішінде

Rivian Automotive

(RIVN) және

Люкс тобы

(LCID), тиімділіктен алыс және бәсекелестік ауқымы жоқ. Инвесторлар өсуді ғана емес, табысты өсуді талап ететін уақытта бұл қауіпті жағдай.

Осындай сандар нарықтық құны шамамен 350 миллиард долларға жуық Tesla-ның неліктен соңғы 69 айда 12%-ға төмендегеніне қарамастан, әлемдегі ең қымбат автокөлік компаниясы екенін көрсетеді.

Бұл Tesla автокөлік өндірушілері арасында 2023 жылы ең еркін ақша ағынын жасайды деп күтілуде, бұл 12.2 жылғы 9 миллиард доллардан шамамен 2022 миллиард долларға дейін. Биыл және келесі жылы 10 млрд. Бірақ тіпті бағаның төмендеуі Tesla-ға қатты әсер етпеуі керек, дейді New Street Research сарапшысы Пьер Феррагу, ол Tesla-ның 11 жылға арналған бос ақша ағыны үшін шамамен 2023 миллиард доллар болжайды, бірақ оның көлік құралдарының бағасы 8 жылға қарағанда 2022% төмендейді деп болжайды.

Тесла мұнымен тоқтап қалмайды. Ол өзінің кешіктірілген Cybertruck-ті 2023 жылы шығаруды жоспарлап отыр, сонымен қатар 1 наурызға жоспарланған инвесторлар күнінде өте қажет арзан көлікті жариялауы мүмкін.

Қалайсыз ба, қаламасаңыз да, Tesla тек автокөлік компаниясы емес. Оның «өзін-өзі басқаратын» бағдарламалық жасақтамасы әлі де өз атауына сай болмаса да, жетілдіріліп келеді және драйверлер жүргізушіге көмектесетін ең жақсы бағдарламалық құрал үшін 15,000 XNUMX доллар төлеуге дайын екенін көрсетті. Бұл басқа ешбір автоөндірушіде жоқ өнім және табыс желісі.

Сондай-ақ оның жаңартылатын қуат көздерін өндіру және аккумуляторды сақтау технологияларына негізделген 12 миллиард долларлық автокөлік емес бизнесі бар, ол енді ғана ұлғайып келеді. Tesla 2022 жылы Латропта (Калифорния штаты) тыныш «мегапакет» қондырғысын ашты. Ол жылына 40 гигаватт-сағатқа дейін пайдалы батареяларды сақтауға арналған, бұл Future Fund Active биржалық қордың негізін қалаушы Гэри Блэктің пайымдауынша. жылына 3 миллиард долларға дейін қосымша операциялық пайда.

Сондай-ақ EV бизнесі көрінгендей жаман емес. Қытайда 90 жылы EV сатылымдары шамамен 2022%-ға өсті, бұл барлық жаңа автомобильдер сатылымының 25-30%-ын құрады. Өткен жылдың алғашқы үш тоқсанында АҚШ-та аккумулятормен жұмыс істейтін EV сатылымдары 70%-ға өсті, ал Canaccord сарапшысы Джордж Джанарикас салық жеңілдіктері 2023 жылы сатылымның өсуіне көмектесу.

Әрине, Tesla-да әлі де көптеген мәселелер бар. Желтоқсан айындағы YouGov сауалнамасы бойынша, Маск Twitter-ді қазан айының аяғында сатып алғаннан бері компания беделін түсірді, қазір Tesla брендіне оң көзқарастан гөрі жағымсыз көзқарастағы адамдар көп болды. Морган Стэнли сауалнамасында респонденттердің үштен екісі Масктың Twitter-дегі мінез-құлқы Тесла негіздеріне нұқсан келтіреді деп санайды.

Еш жерде ондай анық емес еді Tesla-ның төртінші тоқсандағы жеткізілімдері, 2 қаңтарда шығарылды. Ол 405,278 420,000 көлікті жеткізді, бұл шамамен 12 3 туралы аналитиктердің болжамдарынан әлдеқайда төмен. XNUMX қаңтарда Tesla акциялары XNUMX%-ға төмендеді, бұл оның бір жылдағы ең нашар басы болды және Қытайдағы құлыптар мен инфляцияның әлеуетті автокөлік сатып алушыларына қысым жасаудан көптеген қарсылықтар болғанымен, Маск кінәнің көп бөлігін алды. Wedbush сарапшысы Дэн Айвс: «Оны дәл қазір, әділ немесе әділетсіз, рульде ұйықтап жатқан адам ретінде қарастырады» дейді. «Көшеден қарағанда бұл жақсы емес».

Маск акцияларды көптеген бас директорлар қолданатын ұйымдастырылған 10b5-1 сауда жоспарларынан алыс түрде кездейсоқ түрде сатты. Сатуды тоқтатудың қажеті жоқ, бірақ тіпті көптен бері акционерлер Масктың өз қолдарымен жасау тәсіліне шыдамдылық танытуда. «Мен неге [басқарма] Элонға Tesla акцияларының бағасын түсіруге рұқсат бергенін түсінбеймін», - дейді Лео Когуан, SHI International төрағасы және Tesla-ның үшінші ірі жеке акционері. «Неге блоктық сатуды қолданбасқа?» Tesla компаниясының басқармасы түсініктеме сұрауға жауап бермеді.

Ең сорақысы, рецессия 2023 жылға қарай бет алған көптеген экономистер үшін негізгі жағдай болды. Рецессия әдетте жаңа көліктер сатылымының шамамен үштен біріне қысқаруын білдіреді, дегенмен АҚШ-та бөлшектердің тұрақты тапшылығына байланысты сатылымдар пандемияға дейінгі деңгейден 20% төмен. Дегенмен, бәсеңдеу Tesla-ға өте қажет арзан модельді әзірлеуге уақыт береді, әсіресе егер басқа автомобиль өндірушілері EV-ге агрессивті түрде жұмсауды шешсе. «2023 жылы рецессия Tesla-ны бәсеңдетуі мүмкін, бірақ компания қиын кезеңдерді бастан өткеру үшін ең жақсы жағдайға ие», - деп жазады Феррагу. «Соңғы уақыттағы алаңдаушылықтар өте жоғары».

Тіпті олар болмаса да, Tesla акциялары бұрынғыдан арзанырақ болып көрінеді. Акциялар бар болғаны 21 есе 12 айлық форвардтық табыспен саудаланады, бұл онымен салыстырғанда арзанырақ

PepsiCo

(PEP),

виза

(V), және

Walmart

(WMT). Басқа әдістемелер де Tesla саудасын ақылға қонымды баға ретінде көрсетеді. Сакконаги, аю болып табылатын, ақша ағынына негізделген дисконтталған бағасы бар акциясы 120 долларды құрайды және оның ағымдағы деңгейде акцияға «жыртылғанын» мойындайды. Спактың бірнеше негізді бағалауы Tesla құнын 186 долларға теңестірді, бұл жұма күнгі жабудан 65% -ға жоғары, ал Tesla акцияларын сатып алу рейтингі бар Феррагу 320% -ға 183 долларды құрады. «Егер 2023 жыл біздің жолымыздан өтсе, біз акциялардың үш есеге жуық өсетінін көреміз», - дейді Феррагу.

Tesla акцияларының түбін табуға көмектесу үшін Маск Twitter-дегі алаңдаушылықты жоюдан басқа ештеңе істей алмайды, бұл процесс қазірдің өзінде басталған сияқты. Әлеуметтік медиа компаниясы платформадан бас тартқан жарнама берушілерді тартуға күш салуда. Оның өкілдері болуын жоспарлады клиенттермен және жарнама агенттіктерімен кездесу биылғы жылы

CES

техникалық шоу. Енді Twitter компанияны күнделікті басқара алатын және Маскқа басқа нәрселерге көңіл бөлуге мүмкіндік беретін адамды табуы керек.

«Tesla акцияларының бағасынан Twitter шуын жою үшін Элон Twitter-ге жаңа бас директорды жалдауы керек», - дейді Future Fund Black. «Бұл инвесторларға оның барлық мүмкіндіктері мен тәуекелдерімен бірге Tesla-ға 100 триллион долларлық бағаға жету жолында 3% шоғырланғанын көрсетеді».

Бұл баға шамадан тыс көрінуі мүмкін, бірақ оны жақсы инвестициялау үшін бұл деңгейлерге жетудің қажеті жоқ. Tesla - құбылмалы акция, және ол тіпті қысқа мерзімде осы жерден құлап кетуі мүмкін. Бірақ бір-екі жылдан кейін Tesla 100 доллардан төмен немесе тіпті жақын саудаға түсуі екіталай.

Суық болған кезде алыңыз.

-Коннор Смит осы мақалаға өз үлесін қосты.

Жазыңыз Al Root ат [электрондық пошта қорғалған]