2 триллион долларлық криптовалюта нарығы инвесторлардың қызығушылығын тудырады, АҚШ реттеушілерінің бақылауы

2009 жылы пайда болған криптовалюталарды қадағалау қиын. Байден әкімшілігіндегі реттеушілер 2021 жылы құны шамамен үш есеге өсіп, 2 триллион доллардан асатын нарық ережелерін нақтылау үшін жұмыс істеп жатыр, бұл миллиондаған американдық инвесторларды тартады және қаржылық тұрақтылыққа қатысты алаңдаушылықты арттырады.

Міне, осы ережелерді орнатуға қатысты кейбір негізгі сұрақтар:

Криптовалютаның басқа активтерден айырмашылығы неде?

Дәстүрлі қаржы жүйесі делдалдар — банктер, делдалдар, қор немесе тауар биржалары және активтерді басқарушылар айналасында құрылған. Үкімет пен салалық реттеушілер инвесторларды қорғау, әділ және тәртіпті нарықтарды ілгерілету, қаржылық көпіршіктерден сақтану және ақшаны жылыстату немесе салық төлеуден жалтару сияқты қылмыстардың алдын алу үшін осындай фирмаларды бақылайды.

Бұл бақылау келіссөздермен бірге келеді. Банктер мен делдалдар ықтимал шығындар үшін ақша бөлуге міндетті және олардың клиенттерінің кім екенін білуі керек; айырбастау, олардың шот иелері мемлекет қолдау көрсететін сақтандыру арқылы қорғалады. Ашық компаниялар стандартталған бухгалтерлік есеп тәжірибесін ұстануға және олардың қаржылары мен операциялары туралы ақпаратты ашуға тиіс; айырбас ретінде олар қор және облигация нарықтарында ондаған триллион доллар өтімділікке қол жеткізеді.

Криптовалютаны қорғаушылардың негізгі сенімі технология мұндай делдалдарды алмастыра алады және сенім қажеттілігін жоя алады.

Міне, мұндай келісім қалай жүзеге асады: биткоин әлемнің кез келген жерінде интернет қосылымы бар кез келген екі адамға делдалсыз бірнеше минут ішінде құнды аударуға мүмкіндік береді. Транзакциялар блокчейн деп аталатын дерекқорда жазылады. Ол бір бағдарламаның жеке көшірмелерімен жұмыс істейтін компьютерлер желілерінде жалпыға бірдей көрінеді. Бұл желідегі ешкімнің криптовалютаны қолдан жасамайтынын немесе бірдей биткоиндерді екі есе жұмсамайтынын қамтамасыз етуі керек.

Криптовалюталарды реттеу керек пе?

Криптовалюта жақтаушылары активтер дәстүрлі делдалдардың рөлін төмендететіндіктен, кейбіреулер оларды банктер, бағалы қағаздар немесе инвестициялық қорлар сияқты реттеудің қажеті жоқ деп санайды.

Бірақ бақылаушылар мен сарапшылардың айтуынша, жұмыста әрқашан дерлік адам бар.

Жаңа криптовалюталық инвесторлардың көпшілігі нарыққа сауда платформалары арқылы қол жеткізеді, мысалы

Coinbase Global Inc.

немесе Gemini Trust Co. LLC. Бұл компаниялар инвесторлардың долларларын алып, оларды биткоинге, эфирге немесе ондаған басқа цифрлық белгілерге айналдырады. Олар алымдарды, сақтау активтерін алады және кейде инвесторларға қайтаруды ұсынатын өнімдерді шығарады.

«Орталықтандырылмаған қаржы» деп аталатын криптовалюта қосымшаларының жылдам өсіп келе жатқан жиынтығы әдетте белгілі бір пайдаланушыларға олардың жұмыс істеу әдісіне дауыс беруге мүмкіндік береді. Оларға көбінесе бағдарламалық жасақтаманы әзірлеушілер қолдау көрсетеді және транзакция үшін ақы алады.

Ал биткоин сияқты желілер транзакцияларды делдалсыз орындай алатынына қарамастан, қателер пайда болған жағдайда негізгі кодты өзгерту мүмкіндігі бар техникалық қызмет көрсетушілер деп аталатын бағдарламашылардың шағын тобы әлі де бар.

Саясаткерлер бұл жүйелердің барлығында адамдардың болуы мүдделер қақтығысының әлеуетін тудырады және бақылауды қажет етеді дейді.

Көптеген криптовалюта транзакцияларының қайтымсыздығы мен анонимділігі оларды алаяқтар мен қылмыскерлер үшін танымал етеді, ал активтер 2021 жылы Colonial Pipeline Ltd.-ге шабуыл жасаған сияқты төлемдік бағдарлама шабуылдарының өсуіне себеп болды. Криптовалюта нарығының жылдам өсуі, оның өздігінен басқару және оның кеңірек қаржы жүйесімен бұлыңғыр байланыстары да тұрақтылыққа қатысты алаңдаушылық туғызды. Қиындықтар негізінен криптовалюта нарығында болғанымен, нақты әлемге таралу әсерлерінің әлеуеті артуы мүмкін, өйткені көп адамдар жинақтарын активтер класына инвестициялайды.

Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияның төрағасы: «Тарихтағы аздаған технологиялар, ежелгі дәуірден бері, мемлекеттік саясат шеңберінен тыс ұзақ уақыт бойы сақталуы мүмкін», - деді.

Гари Генслер

желтоқсанда Wall Street Journal бас директорлар кеңесінде айтты.

Кім жауапты болар еді?

АҚШ-та федералды және мемлекеттік агенттіктердің әліпби сорпасы қаржы институттары мен нарықтарды қадағалайды.

Банктерді Федералдық резерв, Валюталық бақылау кеңсесі және мемлекеттік банк комиссиялары реттейді. Брокерлік қызметтерді, активтерді басқарушыларды және қор биржаларын ӘКК қадағалайды, ол сондай-ақ ашық компаниялар үшін ақпаратты ашу талаптарын белгілейді. Фьючерстердің және басқа туынды құралдардың сауда орындарын тауарлық фьючерстердің сауда комиссиясы реттейді.

сияқты ақша аудару қызметтері

Вестерн юнион,

штат үкіметтерімен лицензияланады.

Бұл агенттіктер ережелер мен ережелерді жазады, қаржы нарықтарын бақылайды, фирмалардың заң талаптарын сақтауын тексеру үшін инспекторларды жібереді және оларды бұзды деп күдіктенген компанияларға немесе басшыларға ықпал ету шараларын қолданады.

Криптовалюталардың қайсысы реттелетінін және олардың өкілеттіктері қандай болатынын шешу - қазірдің өзінде жұмыс. Кейбір жетекші саясаткерлер қолданыстағы жарғыларда олқылықтар бар екенін айтып, Конгрессті оларды толтыруға шақырды. Сонымен қатар, SEC және CFTC заң бұзды немесе инвесторларды алдады деп есептейтін криптовалюталық жобаларды немесе сауда платформаларын жоюда жетекшілік етті.

Биткоинді қандай агенттік реттейді?

Осы уақытқа дейін бірде-бір агенттік екі ең үлкен криптовалюта, биткоин мен эфирді бақылаудың толық юрисдикциясын бекіткен жоқ, олар бірге бүкіл нарықтың 60%-дан астамын құрайды.

Себебі, CFTC-тің тауарлардың қолма-қол ақша нарығын реттеуге заңды өкілеттігі жоқ, бұл кейбір реттеушілер мен соттар биткоин мен эфирді енгізуді ұсынған актив класы. Қолма-қол ақша нарықтары немесе тауарлар немесе бағалы қағаздар сату орнында төленетін және алынатын нарықтың жалпы қаржылық реттеушісі жоқ.

Конгресс CFTC-ге мұндай өкілеттіктерді алу үшін заң қабылдауы керек еді. 

Қазынашылық департаменті көптеген инвесторлар биткоинді сатып алу және сату үшін пайдаланатын платформаларды ақша тасымалдау бизнесі деп санайды. Бұл фирмалар әдетте штат үкіметтерінен жұмыс істеу үшін лицензия алуы, олардың клиенттерінің кім екенін білуі және ақшаны жылыстатудың алдын алу үшін белгілі бір қадамдар жасауы керек. Бірақ олар дәстүрлі қор немесе тауар биржаларына қарағанда әлдеқайда аз талаптарға және аз қадағалауға тап болады.

Дегенмен, CFTC биткоин нарықтарында алаяқтықты полицияға жүргізуге құқылы. Ол сондай-ақ алмасуларды бақылайды, мысалы

Чикаго тауар биржасы Inc.,

бұл биткоин мен эфирге арналған фьючерстік келісімшарттардың тізімін береді.

Криптовалюталардың басқа түрлерін реттеушілер қалай қарайды?

Бұл олардың атрибуттарына байланысты.

Мысалы, Байден әкімшілігі стабилкоиндердің эмитенттерін реттеуді жоспарлап отыр - олардың құнын доллар сияқты ұлттық валютаға байланыстыратын криптовалюталардың жылдам өсіп келе жатқан жиыны - банктерге ұқсас, дегенмен реттеушілер Конгресстен алдымен жан-жақты заңнаманы қамтамасыз етуді сұрады. 

Бірақ криптовалюта индустриясының алдында тұрған ең үлкен сұрақ - бұл актив бағалы қағаздың заңды анықтамасына сәйкес келе ме, әлде «басқалардың күш-жігерінен алынатын пайданы ақылға қонымды үмітпен ортақ кәсіпорынға ақша инвестициялау». Егер анықтама орындалса, оның эмитенті осындай активтерді ұсынатын кез келген сауда платформаларымен және оларды сататын брокерлермен бірге ӘКК тіркелуі қажет.

Бұл SEC сынағы қаншалықты қарапайым?

ӘКК басшысы Генслер мырза заң қазірдің өзінде анық екенін айтады. Бағалы қағазды анықтау үшін қолданылатын құқықтық сынақты 1946 жылы Жоғарғы Сот белгіледі және ӘКК оны 2019 жылы криптовалюталарға қолдану бойынша нұсқаулар берді. Агенттік сонымен қатар тіркелмеген бағалы қағаздарды бастапқы деп аталатын жағдайда сатқан жауапкерлерге қарсы ондаған сот процестерінде басым түсті. монета ұсыныстары.

Генслер мырза қандай криптовалюталардың, егер бар болса, бағалы қағаздар болып табылмайтынын және сондықтан агенттік құзыретіне жатпайтынын көрсетуден бас тартты. Бірақ ол бірнеше рет ірі криптовалюта биржаларын агенттікте тіркелуге шақырып, олардың платформаларында бағалы қағаздар ұсынатыны жоғары екенін айтты.

Оны криптографиялық платформалар қабылдады ма?

ӘКК-де биржа ретінде тіркелу баяу, қымбат және бюрократиялық. Ешбір ірі криптовалюталық сауда платформалары мұны жасаған жоқ.

Оның орнына кейбіреулер АҚШ тұтынушыларына қызмет көрсетуді тоқтатуға тырысты. Басқалары басқа көзқарасты ұстанады. Мысалы, Coinbase ол тек «криптовалюта құнды қағаз емес» деген қорытынды жасауға жеткілікті күшті дәлелдер бар екенін анықтайтын активтерді сатуға рұқсат береді дейді.

Жағдай ірі криптовалюталық сауда платформаларын айыппұлдарды төлеуге, танымал таңбалауыштарды тізімнен шығаруға немесе тұтынушылардың шығындарын өтеуге мәжбүрлейтін ӘКК мәжбүрлеу әрекеттері мүмкіндігіне ашық қалдырады. Бұл олар ыстық нарықта жылдам пайда алу мүмкіндігі үшін жүгіруге дайын болған тәуекел.

«Бағалы қағаздар болуы мүмкін, бірақ оларды бағалы қағаздар емес деп атайтын нәрселерді тізімдеу өте тиімді», - дейді Дуглас Бортвик, INX Ltd. криптовалюта фирмасының бас бизнес-директоры, ол SEC-те тіркелген сауда платформасын құру үшін жұмыс істегенін айтады.

Жазыңыз Пол Кирнан ат [электрондық пошта қорғалған]