Дәл қазір инвесторлардың биотехнологиялық секторды қаншалықты жек көретінін білгіңіз келсе, мына қарапайым статистиканы қарастырыңыз: Шағын биотехнологиялық компаниялардың 25%-дан астамының қор нарығындағы капитализациясы олардың қолма-қол ақшасынан азырақ.
«Нарық бұл компаниялардың төрттен бір бөлігі ештеңеге тұрмайтынын айтады», - дейді осы түсінікті жақында жариялаған Jefferies биотехнологиялық сарапшысы Майкл Йи.
Бұл тамаша. Бұл 25% соңғы 15 жылдағы ең жоғары көрсеткіш — 2008 жылғы қаржылық дағдарыстың ұзаққа созылған аю нарығындағыдан да жоғары.
Сол кезде 18% қолма-қол ақшадан төмен саудаға түсті. Йе мен оның командасының айтуынша, 2010 жылдан 2020 жылға дейін бұл сан 3%-дан 11%-ға дейін өсті. Ол нарықтық капиталы 5 миллиард доллардан аз болатын шағын және орта (smidcap) компанияларды меңзеп отыр. Бұлар табысы жоқ және тестілеудің ерте сатысында емделетіндер.
«Бұл біздің мансабымызда көрген ең нашар құлдырау», - дейді биотехнологиялық талдаушы Чармен Чан Cambiar Opportunity Fund.
Камокс,
+ 0.04%.
«Ешкім 20 жылдан астам уақыт бойы мұны жасамаса, бұдан жаман нәрсені көрген емес».
Керісінше, мұндай экстремалды сигнал тек бір нәрсені білдіреді. Бұл сектор сатып алу болып табылады. Топқа бей-жай қарайтын биотехнологиялық сарапшыларды табу қиын болғанымен (тіпті Йи де сақтық танытады), мен бұған қарсы мүмкіндік ретінде қарайтын жалғыз адам емеспін.
Биотехнологиядағы 5-ші санаттағы дауыл
The Bear Traps баяндамасындағы макросарапшы Ларри Макдональдтың пікірі осындай. Қарама-қайшы сатып алу сигналдарын анықтау үшін McDonald 2008 жылғы дағдарыс кезінде әзірлеген капитуляция маркерлерінің жинағын қадағалайды. Олар оған қайшы мағынада сектор сатып алуға тұрарлықтай жек көретінін айтады. Бұл көшеде қан болған кезде акцияларды сатып алу керек деген ескі Уолл-стрит нақылынан алынған «көшедегі қан» көрсеткіші. Оның капитуляциялық көрсеткіші басқа нәрселермен қатар бірнеше техникалық сигналдарды бақылайды.
«Биотехнологияның капитуляциялық моделі 5-ші санаттағы дауыл, 2020 жылғы энергиямен бірдей», - дейді Макдональд. «Тәуекелдің сыйақысы, кем дегенде, қарсы трендтің серпіні үшін керемет».
SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production биржалық қорының қалай сауда жасайтынын қараңыз
XOP,
+ 0.60%
170 жылдың орта нүктесінен 2020% жоғары.
McDonald SPDR S&P Biotech ұсынады
XBI,
+ 1.34%
және iShares Biotechnology
IBB,
+ 0.50%
ETFs. Мен Йе мен Чанның көмегімен төменде алты жеке акцияларды ұсынамын. McDonald XBI қысқа мерзімді қарсы тренд раллиінде 20% -дан 83 долларға дейін көтерілуі мүмкін деп санайды және қазірден бастап жылына 30% -дан 90 долларға дейін немесе одан да көп көтерілуі мүмкін. Бұл мақсаттар 50 және 100 күндік жылжымалы орташа мәндер.
Биотехнологиялық мамандар келіспейді
Кеңістікті өзімнен де, Макдональдтан да жақсы білетін адамдар бортта жоқ. Өткен жаздан бері үлкен құлдырау алдында сақтық танытқан Йе биотехнология жыл бойына қиындық тудырады деп ойлайды. «Бұл жараларды емдеу үшін көп уақыт қажет», - дейді ол.
Биотехнологияда дамып жатқан негізгі ғылым немесе инновациялардың болашағы туралы ештеңе бұзылған жоқ, дейді ол. Бұл жай ғана акциялар сіз күткеннен ұзақ уақыт бойы арзан болуы мүмкін. «Неліктен біреу ертең оянып, «Маған smidcap биотехнологиялық акцияларының барлығын 50%-ға арзандату керек» деп айтуы мүмкін? Батпақта бірінші болу әрқашан қиын».
«Менің ойымша, бычий болуға әлі ерте», - дейді Камбиардың Чаны. «Сізге әңгімені өзгерту үшін катализаторлар қажет».
Осы бағыттардағы прогресті іздеңіз.
1. Көбірек биотехнологиялық біріктірулер мен сатып алулар
«M&A әңгімені өзгертеді, бірақ олай емес», - дейді Чан.
Бұл үшін жақсы жағдай бар. «Үлкен фарманың қолма-қол ақшасы сонша, олар бүкіл әлемді сатып ала алады», - дейді Йе. Олардың жиынтық қолма-қол ақша қалдығы қазір 300 миллиард доллардан асты.
«Үлкен фармацевтиканың қаржылық директорлары бұл қанды қырғынға қарап отыр және олар жай ғана кесектерін жалап жатыр», - дейді Макдоналд. «Бұл жерде сіз әлдеқайда көп транзакцияларды көресіз.»
Йи M&A бірте-бірте көтеріледі деп күтеді, бірақ ол McDonald-қа қарағанда оптимист емес. «Нарықтар тез құлдырап жатқанда M&A қиын», - дейді ол.
2. FDA өз әрекетін бірге алады
Азық-түлік және дәрі-дәрмек басқармасы ата-аналардан биотехнологиялық инвесторларға дейін барлығы үшін проблемалар мен шатасулардың үлкен көзі болды. «FDA болжау мүмкін емес болды», - дейді Чан.
Жарайды, бұл пандемияға алаңдаушылық туғызды және вакциналар мен терапияға назар аудару қажеттілігі болды. Бірақ қазір COVID-19 жойылған кезде (үміттенеміз), FDA дәрі-дәрмектің мақұлдауына қайта назар аударуы мүмкін.
3. Кеңірек нарық жағдайлары жақсарады
Инвесторлар инфляция мен құлдырау туралы дүрбелеңді жалғастыруда, өйткені олар ФРЖ «ФРЖ қойды» деген мақалмен (қор нарығының құлдырауына қарсы тұру үшін ынталандыру) көмекке келе алмайтынын біледі.
ФРЖ тренажерлерді инвесторлардан алып тастағандықтан, олар инфляция мен ЖІӨ өсімі туралы өз бетінше ойлануы керек. Әзірге олар нашар жұмыс істеп жатыр инфляцияның шарықтау шегіне жеткені анық сияқты және біз рецессияға түспейміз. Олар тез арада тапсырманы орындайды деп үміттенеміз.
Қарастырылатын акциялар ... немесе аулақ болу керек
Чан UCB-ді ерекше атап өтеді
UCBJY,
-2.34%
UCB,
-1.85%,
бельгиялық биотехнологиялық компания. Оның акциялары мамыр айының ортасында FDA кейбір өндірісті тексеру мәселелеріне байланысты бляшка псориаз деп аталатын созылмалы қабыну ауруын емдеуге арналған бимекизумаб терапиясын мақұлдау туралы өтінішін қабылдаған кезде қатты соққыға ұшырады.
Енді ол қайта өтініш беруі керек, бірақ бимекизумабты қолдайтын деректер дұрыс болып көрінеді. Ол Еуропада, Жапонияда, Канадада және Австралияда мақұлданған.
Ол сондай-ақ неврологиялық бұзылуларға арналған кеш кезеңді тестілеудегі басқа екі UCB терапиясының болашағын ұнатады: zilucoplan және розаноликсизумаб. Ағымдағы жылдың екінші жартысында қосымша мәліметтерді оқуды және бекітуге арналған қосымшаларды күтіңіз, ықтимал катализаторлар.
Yee Vertex Pharmaceuticals компаниясын бөлектейді
VRTX,
+ 1.23%,
Тағдыр терапиясы
ТАҒДЫР,
+ 3.13%
және Ventyx Biosciences
VTYX,
+ 2.84%.
Vertex муковисцидозды емдеу трикафтасының кірісінің күшті өсуін жариялады (бірінші тоқсанда 48% - 1.76 миллиард долларға дейін). Ол сондай-ақ муковисцидозды, орақ жасушалы ауруды, бүйрек ауруын, қант диабетін және ауырсынуды емдеуде жақсы жетістіктерді көрсетеді. Оның акциялары сәуірдегі ең жоғары $14-тен 292.75%-ға төмендеді.
Ешқандай жағымсыз оқиғалар болмаса да, Fate Therapeutics қоры тамыз айынан бастап 77% төмендеді, дейді Йе. Тағдыр қатерлі ісікке қарсы табиғи өлтіруші жасушалардың иммунотерапиясын дамытудағы прогресті көрсетуді жалғастыруда. Тағдырға тез арада капитал жинаудың қажеті жоқ. Оның Джонсон және Джонсонмен серіктестігі бар
JNJ,
+ 1.75%
қатерлі ісік терапиясын дамыту.
Ventyx Biosciences псориаз, артрит, Крон ауруы және колит сияқты қабыну ауруларының терапиясын әзірлейді. Ол келесі төрт айда олардың екеуі бойынша бірінші кезеңнің негізгі сынақ деректерін күтеді.
«Тегін» сауда жасайтын компаниялар
Қолма-қол ақшадан төмен сауда жасайтын компанияларды олардың ғылымын техникалық түрде тегін сатып алуға болатындықтан ғана сатып алудан сақтандырады. «Олар жағымсыз оқиғалардан зардап шеккен болуы мүмкін», - дейді ол. Бірақ оның Olema Pharmaceuticals-те сатып алу рейтингтері бар
ОЛМА,
-1.74%,
оның бір акциясы шамамен $7 қолма-қол ақшамен салыстырғанда соңғы акция бағасы $2.10 және LianBio
ЛЯН,
-1.20%
(3.76 доллар қолма-қол ақшамен салыстырғанда $2.47 акция бағасы).
Олема сүт безі обырын емдеудің ерте сатысында зерттеулер жүргізуде. LianBio серіктестерге Қытайда емдеуді үйренуге және дамытуға көмектеседі. Оның Бристол-Майерс Скиббпен келісімі бар
БМЖ,
+ 0.30%,
Мысалы, АҚШ-та мавакамтен деп аталатын жүрек-қан тамырлары терапиясын жасау үшін, Йе Қытайдың осы бұрышының өзі LianBio-ның үлесі үшін $13 тұрады деп санайды. Ол қабыну, тыныс алу және көз ауруларын емдеу үшін басқа компаниялармен серіктестік құруда.
«Біз көңіл-күйдің Қытай акцияларына қатысты қиын болуы мүмкін екенін бағалаймыз, бірақ компанияның құбыр желісін және жалғасып жатқан сынақтарды, соның ішінде жетекші mavacamten активін орындау үшін көп ақшасы бар», - дейді Йе.
Бұл биотехнологияда өте қауіпті болуы мүмкін 300 миллион доллардан төмен нарықтық компаниялар екенін ескеріңіз.
Вакцина қорлары
Қазіргі
МРНК,
-4.97%,
Pfizer
PFE,
+ 3.59%
және Novavax
NVAX,
-8.57%
Бұл індеттің қалың кезінде байқалатын биіктерден әлдеқайда алыс. Бірақ Йе оларға тым беймаза болудан сақтандырады. Себебі: Пандемия азайып бара жатқан сияқты және бүкіл әлем бойынша вакцинаны ірі сатып алушылар сатып алу опцияларынан бас тартып, жөнелтуді кейінге қалдырды.
Майкл Бруш - MarketWatch шолушысы. Ол VRTX және FATE иелігінде және өзінің қор ақпараттық бюллетенінде VRTX, FATE, PFE, NVAX және OLMA ұсынған, Акцияларға щетка жасаңыз. Twitter-де оны қадағалаңыз @mbrushstocks.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/the-capitulation-model-for-biotech-is-a-category-5-storm-the-same-as-energy-in-2020-why-contrarians- айт-сеектор-сатып алу-11653057284?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
«Биотехнология үшін капитуляция моделі 5-ші санаттағы дауыл, 2020 жылғы энергиямен бірдей» - неге қарсылар бұл секторды сатып алу деп санайды
Дәл қазір инвесторлардың биотехнологиялық секторды қаншалықты жек көретінін білгіңіз келсе, мына қарапайым статистиканы қарастырыңыз: Шағын биотехнологиялық компаниялардың 25%-дан астамының қор нарығындағы капитализациясы олардың қолма-қол ақшасынан азырақ.
«Нарық бұл компаниялардың төрттен бір бөлігі ештеңеге тұрмайтынын айтады», - дейді осы түсінікті жақында жариялаған Jefferies биотехнологиялық сарапшысы Майкл Йи.
Бұл тамаша. Бұл 25% соңғы 15 жылдағы ең жоғары көрсеткіш — 2008 жылғы қаржылық дағдарыстың ұзаққа созылған аю нарығындағыдан да жоғары.
Сол кезде 18% қолма-қол ақшадан төмен саудаға түсті. Йе мен оның командасының айтуынша, 2010 жылдан 2020 жылға дейін бұл сан 3%-дан 11%-ға дейін өсті. Ол нарықтық капиталы 5 миллиард доллардан аз болатын шағын және орта (smidcap) компанияларды меңзеп отыр. Бұлар табысы жоқ және тестілеудің ерте сатысында емделетіндер.
«Бұл біздің мансабымызда көрген ең нашар құлдырау», - дейді биотехнологиялық талдаушы Чармен Чан Cambiar Opportunity Fund.
+ 0.04% .
Камокс,
«Ешкім 20 жылдан астам уақыт бойы мұны жасамаса, бұдан жаман нәрсені көрген емес».
Керісінше, мұндай экстремалды сигнал тек бір нәрсені білдіреді. Бұл сектор сатып алу болып табылады. Топқа бей-жай қарайтын биотехнологиялық сарапшыларды табу қиын болғанымен (тіпті Йи де сақтық танытады), мен бұған қарсы мүмкіндік ретінде қарайтын жалғыз адам емеспін.
Биотехнологиядағы 5-ші санаттағы дауыл
The Bear Traps баяндамасындағы макросарапшы Ларри Макдональдтың пікірі осындай. Қарама-қайшы сатып алу сигналдарын анықтау үшін McDonald 2008 жылғы дағдарыс кезінде әзірлеген капитуляция маркерлерінің жинағын қадағалайды. Олар оған қайшы мағынада сектор сатып алуға тұрарлықтай жек көретінін айтады. Бұл көшеде қан болған кезде акцияларды сатып алу керек деген ескі Уолл-стрит нақылынан алынған «көшедегі қан» көрсеткіші. Оның капитуляциялық көрсеткіші басқа нәрселермен қатар бірнеше техникалық сигналдарды бақылайды.
«Биотехнологияның капитуляциялық моделі 5-ші санаттағы дауыл, 2020 жылғы энергиямен бірдей», - дейді Макдональд. «Тәуекелдің сыйақысы, кем дегенде, қарсы трендтің серпіні үшін керемет».
SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production биржалық қорының қалай сауда жасайтынын қараңыз
+ 0.60%
XOP,
170 жылдың орта нүктесінен 2020% жоғары.
McDonald SPDR S&P Biotech ұсынады
+ 1.34%
+ 0.50%
XBI,
және iShares Biotechnology
IBB,
ETFs. Мен Йе мен Чанның көмегімен төменде алты жеке акцияларды ұсынамын. McDonald XBI қысқа мерзімді қарсы тренд раллиінде 20% -дан 83 долларға дейін көтерілуі мүмкін деп санайды және қазірден бастап жылына 30% -дан 90 долларға дейін немесе одан да көп көтерілуі мүмкін. Бұл мақсаттар 50 және 100 күндік жылжымалы орташа мәндер.
Биотехнологиялық мамандар келіспейді
Кеңістікті өзімнен де, Макдональдтан да жақсы білетін адамдар бортта жоқ. Өткен жаздан бері үлкен құлдырау алдында сақтық танытқан Йе биотехнология жыл бойына қиындық тудырады деп ойлайды. «Бұл жараларды емдеу үшін көп уақыт қажет», - дейді ол.
Биотехнологияда дамып жатқан негізгі ғылым немесе инновациялардың болашағы туралы ештеңе бұзылған жоқ, дейді ол. Бұл жай ғана акциялар сіз күткеннен ұзақ уақыт бойы арзан болуы мүмкін. «Неліктен біреу ертең оянып, «Маған smidcap биотехнологиялық акцияларының барлығын 50%-ға арзандату керек» деп айтуы мүмкін? Батпақта бірінші болу әрқашан қиын».
«Менің ойымша, бычий болуға әлі ерте», - дейді Камбиардың Чаны. «Сізге әңгімені өзгерту үшін катализаторлар қажет».
Осы бағыттардағы прогресті іздеңіз.
1. Көбірек биотехнологиялық біріктірулер мен сатып алулар
«M&A әңгімені өзгертеді, бірақ олай емес», - дейді Чан.
Бұл үшін жақсы жағдай бар. «Үлкен фарманың қолма-қол ақшасы сонша, олар бүкіл әлемді сатып ала алады», - дейді Йе. Олардың жиынтық қолма-қол ақша қалдығы қазір 300 миллиард доллардан асты.
«Үлкен фармацевтиканың қаржылық директорлары бұл қанды қырғынға қарап отыр және олар жай ғана кесектерін жалап жатыр», - дейді Макдоналд. «Бұл жерде сіз әлдеқайда көп транзакцияларды көресіз.»
Йи M&A бірте-бірте көтеріледі деп күтеді, бірақ ол McDonald-қа қарағанда оптимист емес. «Нарықтар тез құлдырап жатқанда M&A қиын», - дейді ол.
2. FDA өз әрекетін бірге алады
Азық-түлік және дәрі-дәрмек басқармасы ата-аналардан биотехнологиялық инвесторларға дейін барлығы үшін проблемалар мен шатасулардың үлкен көзі болды. «FDA болжау мүмкін емес болды», - дейді Чан.
Жарайды, бұл пандемияға алаңдаушылық туғызды және вакциналар мен терапияға назар аудару қажеттілігі болды. Бірақ қазір COVID-19 жойылған кезде (үміттенеміз), FDA дәрі-дәрмектің мақұлдауына қайта назар аударуы мүмкін.
3. Кеңірек нарық жағдайлары жақсарады
Инвесторлар инфляция мен құлдырау туралы дүрбелеңді жалғастыруда, өйткені олар ФРЖ «ФРЖ қойды» деген мақалмен (қор нарығының құлдырауына қарсы тұру үшін ынталандыру) көмекке келе алмайтынын біледі.
ФРЖ тренажерлерді инвесторлардан алып тастағандықтан, олар инфляция мен ЖІӨ өсімі туралы өз бетінше ойлануы керек. Әзірге олар нашар жұмыс істеп жатыр инфляцияның шарықтау шегіне жеткені анық сияқты және біз рецессияға түспейміз. Олар тез арада тапсырманы орындайды деп үміттенеміз.
Қарастырылатын акциялар ... немесе аулақ болу керек
Чан UCB-ді ерекше атап өтеді
-2.34%
UCBJY,
UCB,
-1.85% ,
бельгиялық биотехнологиялық компания. Оның акциялары мамыр айының ортасында FDA кейбір өндірісті тексеру мәселелеріне байланысты бляшка псориаз деп аталатын созылмалы қабыну ауруын емдеуге арналған бимекизумаб терапиясын мақұлдау туралы өтінішін қабылдаған кезде қатты соққыға ұшырады.
Енді ол қайта өтініш беруі керек, бірақ бимекизумабты қолдайтын деректер дұрыс болып көрінеді. Ол Еуропада, Жапонияда, Канадада және Австралияда мақұлданған.
Ол сондай-ақ неврологиялық бұзылуларға арналған кеш кезеңді тестілеудегі басқа екі UCB терапиясының болашағын ұнатады: zilucoplan және розаноликсизумаб. Ағымдағы жылдың екінші жартысында қосымша мәліметтерді оқуды және бекітуге арналған қосымшаларды күтіңіз, ықтимал катализаторлар.
Yee Vertex Pharmaceuticals компаниясын бөлектейді
+ 1.23% ,
+ 3.13%
+ 2.84% .
VRTX,
Тағдыр терапиясы
ТАҒДЫР,
және Ventyx Biosciences
VTYX,
Vertex муковисцидозды емдеу трикафтасының кірісінің күшті өсуін жариялады (бірінші тоқсанда 48% - 1.76 миллиард долларға дейін). Ол сондай-ақ муковисцидозды, орақ жасушалы ауруды, бүйрек ауруын, қант диабетін және ауырсынуды емдеуде жақсы жетістіктерді көрсетеді. Оның акциялары сәуірдегі ең жоғары $14-тен 292.75%-ға төмендеді.
Ешқандай жағымсыз оқиғалар болмаса да, Fate Therapeutics қоры тамыз айынан бастап 77% төмендеді, дейді Йе. Тағдыр қатерлі ісікке қарсы табиғи өлтіруші жасушалардың иммунотерапиясын дамытудағы прогресті көрсетуді жалғастыруда. Тағдырға тез арада капитал жинаудың қажеті жоқ. Оның Джонсон және Джонсонмен серіктестігі бар
+ 1.75%
JNJ,
қатерлі ісік терапиясын дамыту.
Ventyx Biosciences псориаз, артрит, Крон ауруы және колит сияқты қабыну ауруларының терапиясын әзірлейді. Ол келесі төрт айда олардың екеуі бойынша бірінші кезеңнің негізгі сынақ деректерін күтеді.
«Тегін» сауда жасайтын компаниялар
Қолма-қол ақшадан төмен сауда жасайтын компанияларды олардың ғылымын техникалық түрде тегін сатып алуға болатындықтан ғана сатып алудан сақтандырады. «Олар жағымсыз оқиғалардан зардап шеккен болуы мүмкін», - дейді ол. Бірақ оның Olema Pharmaceuticals-те сатып алу рейтингтері бар
-1.74% ,
-1.20%
ОЛМА,
оның бір акциясы шамамен $7 қолма-қол ақшамен салыстырғанда соңғы акция бағасы $2.10 және LianBio
ЛЯН,
(3.76 доллар қолма-қол ақшамен салыстырғанда $2.47 акция бағасы).
Олема сүт безі обырын емдеудің ерте сатысында зерттеулер жүргізуде. LianBio серіктестерге Қытайда емдеуді үйренуге және дамытуға көмектеседі. Оның Бристол-Майерс Скиббпен келісімі бар
+ 0.30% ,
БМЖ,
Мысалы, АҚШ-та мавакамтен деп аталатын жүрек-қан тамырлары терапиясын жасау үшін, Йе Қытайдың осы бұрышының өзі LianBio-ның үлесі үшін $13 тұрады деп санайды. Ол қабыну, тыныс алу және көз ауруларын емдеу үшін басқа компаниялармен серіктестік құруда.
«Біз көңіл-күйдің Қытай акцияларына қатысты қиын болуы мүмкін екенін бағалаймыз, бірақ компанияның құбыр желісін және жалғасып жатқан сынақтарды, соның ішінде жетекші mavacamten активін орындау үшін көп ақшасы бар», - дейді Йе.
Бұл биотехнологияда өте қауіпті болуы мүмкін 300 миллион доллардан төмен нарықтық компаниялар екенін ескеріңіз.
Вакцина қорлары
Қазіргі
-4.97% ,
+ 3.59%
-8.57%
МРНК,
Pfizer
PFE,
және Novavax
NVAX,
Бұл індеттің қалың кезінде байқалатын биіктерден әлдеқайда алыс. Бірақ Йе оларға тым беймаза болудан сақтандырады. Себебі: Пандемия азайып бара жатқан сияқты және бүкіл әлем бойынша вакцинаны ірі сатып алушылар сатып алу опцияларынан бас тартып, жөнелтуді кейінге қалдырды.
Майкл Бруш - MarketWatch шолушысы. Ол VRTX және FATE иелігінде және өзінің қор ақпараттық бюллетенінде VRTX, FATE, PFE, NVAX және OLMA ұсынған, Акцияларға щетка жасаңыз. Twitter-де оны қадағалаңыз @mbrushstocks.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/the-capitulation-model-for-biotech-is-a-category-5-storm-the-same-as-energy-in-2020-why-contrarians- айт-сеектор-сатып алу-11653057284?siteid=yhoof2&yptr=yahoo