Круиз тобы қайтып оралды, тіпті инвесторлар келмесе де. Міне, неліктен суға түсу уақыты болуы мүмкін.

Бірқатар факторлардың жалғасуының артында. Карнавал және оның негізгі құрдастары,

Royal Caribbean тобы

(RCL) және

Норвегиялық Cruise Line Holdings

(NCLH), инфляцияның өсуінен, соның ішінде жанармай құнының өсуінен және жоғары баға тұтынушылардың бос уақытын өткізуге жұмсайтын қысымынан туындайтын кейбір қарсы желдерге тап болады. Сонымен қатар, кейбір әлеуетті жолаушылар Ковидке қарсы вакцинациядан бас тартады, бұл олардың көп жағдайда круиздік сапарға шығуына жол бермейді, ал толық жылдағы кірістілікке кемінде бір жыл қалды.

Бұл қиындықтар классикалық бычий тезистерді қолдамайды, бірақ сектордың акциялары осы жазда шаршай бастайды деп сенуге бір үлкен себеп бар: адамдар круизді жақсы көреді. «Біз саяхатқа деген сұраныс әлі де бар екенін көріп отырмыз», - дейді Джейми Катц, акциялар бойынша аға талдаушы.

Таңғы жұлдыз
,
саланы кім қамтиды.

Жаз мезгілі - кәдімгі уақытта круиздік компаниялар өздерінің кірістері мен кірістерінің көп бөлігін жасайтын уақыт - тез жақындап келе жатқандықтан, бұл саланы түгендеуге жақсы уақыт.

Бір жақсысы, АҚШ порттарынан және басқа жерлерден көбірек круиздік кемелер жүзіп келеді, өйткені кемелер саны жақсарады, оған Ковидке қарсы вакцина егу және отырғызу алдында тестілеу бойынша оператор мандаттары көмектесті.

Осы қыста және көктемде мейрамханаларда, спа-салондарда және басқа орындарда круиздік шығындар жақсы болды. Осы және одан кейінгі жазға тапсырыстар көбейіп жатыр.

Сарапшы Патрик Скоулздың пікірінше, билет бағасы Аляска, Еуропа және Кариб теңізі сияқты әртүрлі жазғы бағыттардағы пандемияға дейінгі деңгейге қарағанда өте жақсы.

Сенімші

Бағалы қағаздар. Truist деректеріне сүйенсек, Аляскадағы жазғы бағалар шамамен 5%-ға төмендеді, Кариб теңізіндегі жазғы круиздік бағалар шамамен 5%-ға алда, ал Еуропа 5%-дан 10%-ға дейін өсті.

Дегенмен, Скоулз, егер операторлар ұшу күндеріне жақынырақ жеңілдіктер жасаса, бағаның төмендеуі мүмкін деп алаңдайды, бұл оның биыл көргені. «Көктемгі және жазғы толтыру деңгейінде көрсетілетін жинақталған брондаулар әлі де 2019 жылғы Ковидке дейінгі деңгейден айтарлықтай төмен», - дейді ол. Бірақ «соңғы айдағы брондауларды алып кетуді ескере отырып, көктем мен жаздағы толтыру деңгейі бірінші тоқсандағыдан жақсы болуы керек».

АҚШ-та орналасқан үш ірі круиздік компанияның Карнавал табыс туралы ең соңғы есеп берді. Ақпан айында аяқталған тоқсан ішінде жолаушыларды толтыру 54%-ды құрады, бұл алдыңғы тоқсандағы 58%-дан төмен, бұл негізінен Omicron нұсқасының әсеріне байланысты, бірақ наурызда ол 70%-ға жақындады.

Бүкіл сала үшін «наурыз айының ортасында біз брондаулардың айтарлықтай өсуін байқай бастадық. Әрине, бұл оң», - дейді Скоулз, бірақ Карнавалда сату рейтингі және қалған екеуінде Hold рейтингі бар.

Крис Воронка, ол саланы қамтиды

неміс Банк
,
Барлық үш акциялар бойынша рейтингтерді ұстап тұрды, бұл тіпті жоғары қарайтын сарапшылар арасында да күмәнді көрсетеді. «Бұл әлі де қалпына келтірудің жақсы тарихы, бірақ инвесторлар әлі де аздап сақ болады», - дейді ол. «Біз көріп отырғанымыз, бұл жаз шыңы болуы мүмкін, ал келесі жыл әлі де көп нәрсені анықтау керек».

Бұл «акциялардың төмендеуі керек дегенді білдірмейді», - деп қосты Воронка. «Бұл жай ғана тәуекел-сыйақы Сатып алуға кепілдік беретіндей тартымды емес дегенді білдіреді».

Тағы бір ескеретін фактор - бұл пандемиядан аман өту үшін бұл компаниялар, атап айтқанда, норвегиялық және карнавал - қарыз нарықтары арқылы және көбірек акциялар шығару арқылы миллиардтаған доллар капитал жинады. Операторлардың ешқайсысы өткен жылдан бері қарызға немесе акцияларды сатуға айтарлықтай жаңа капиталды қоспағанымен, меншікті капиталды көбірек қосу бар ұстаушылардың меншік үлесін азайтады немесе азайтады, сонымен бірге балансқа көбірек левередж қою пайыздық төлемдердің жоғары болуына байланысты кірісті азайтады. .

Стифельдің сарапшысы Стивен Вичжински кейбір инвесторлар компаниялар ақша ағыны жағынан бұзылмайынша немесе ақша ағыны оң нәтиже бермейінше бұл акцияларды сатып алмайтынын айтады, өйткені олар «болып жатқан тәуекелге барғысы келмейді. басқа үлесті көтеру немесе қосымша қарыз болу.

Компаниялар 2023 жылға дейін толық жылдық кірістілікке қайтады деп күтілмейді, бірақ олар дұрыс бағытта жүзуде. Мысалы, Carnival 26 сәуірдегі шығарылымында пайыздарға, салықтарға, амортизацияға және амортизацияға дейінгі ай сайынғы түзетілген кіріс немесе Ebitda жазғы маусымның басында оңға айналады деп күтетінін айтты.

Wieczynski Carnival, Royal Caribbean және норвег тілінде сатып алу мүмкіндігіне ие. «Осы жылдың соңғы жартысы мен 23 жылға дейін брондау өте күшті болды, сондықтан сұраныс бар», - дейді ол. «Егер бұл компаниялар барлық кемелерін суға қайтара алса, оларды өте жақсы орнату керек». Бұл, әрине, Ковидтен тағы бір үлкен сәтсіздікке жол бермейді.

Әртүрлі тұтынушылар базасы мен күш салаларын ескере отырып, бұл қорларды бұзу оңай емес.

Норвегиялық, үш компанияның ең кішісі, қалған екеуіне қарағанда жоғары деңгейлі және сәнді тұтынушыларға көбірек бейім. Труист Скоулз: «Олардың бәсекелестік артықшылығы – олардың бизнесінің шамамен үштен бірін өте жоғары деңгейлі, сәнді круиздерден алуы», - дейді. Бірақ пандемия кезінде капиталды тарту кезінде норвегиялық өзінің айналымдағы акцияларының жалпы санын көбейтті. 390 жылдың соңында олар шамамен 2021 миллионға жетті, бұл екі жыл бұрынғы 81 миллионнан 215% жоғары.

Норвегиялық түсініктеме сұрауларына жауап бермеді, бірақ компания өз барысында айтты төртінші тоқсандағы табыс ақпан айында оның жылдық пайыздық шығындарын төмендететін кейбір транзакцияларды аяқтағанын және «айналымдағы таратылған акцияларды төмендетуі мүмкін» деп шақырыңыз.

Карнавал сонымен қатар өз акцияларының санын айтарлықтай арттыруға мәжбүр болды. Биылғы жылдың бірінші қаржылық тоқсанында Carnival-тың шамамен 1.1 миллиард акциясы болды, бұл 65 жылдың қарашасынан бері шамамен 2019%-ға өсті. Компания биылғы жылы пайыздық шығысы шамамен 1.5 миллиард долларды құрайтынын айтты. Бұл 200 қаржы жылындағы шамамен 2019 миллион доллармен салыстырғанда.

Карнавал өкілі Роджер Фризелл круиздік желі 9 миллиард доллардан астам қарызды қайта қаржыландырып, болашақ жылдық пайыздық шығындарды 400 миллион долларға қысқартқанын және ол «өткен инфляциялық кезеңдерінде өте жақсы» жұмыс істегенін атап өтті.

Компанияның ұзақ уақыт бойы бас директоры Арнольд Дональд. тамыз айында отставкаға кетуді жоспарлап отыр, басқа да ақылды қадамдар жасады. Оларға флоттан 22 кемені шығару кіреді, сонымен қатар оның жұмысын тиімдірек ету үшін оны кейбір жаңа кемелермен модернизациялау және Ebitda маржасын пандемияға дейінгі деңгейден жоғарылату мүмкіндігі бар, дейді Morningstar's Katz.

Әлеуетті алаңдаушылық, компанияның жаппай нарықтағы саяхатшыларға сүйенуі. Егер бұл сегмент «инфляцияға немесе құлдырауға ұшыраса», бұл Карнавалға қысым жасайды, дейді Катц. Жақында өзгерген 17 долларға бағаланған акция оның фирмасы әділ құн деп санайтын 25 доллардан әлдеқайда төмен саудаланды.

Пандемия басталғаннан бері Royal Caribbean үш круиздік оператор арасында ең жақсы нәтиже көрсетті. Оның акциялары 30 жылдың қаңтар айының соңынан бастап шамамен 2020% жоғалтты, бұл шамамен 60% төмендеген норвегиялықты және шамамен 55% төмендеген Карнавалды басып озды. Өткен аптада шамамен 80 долларға Royal Caribbean акциялары Morningstar белгілеген әділ құнға сәйкес болды.

«Бизнестің сапасына қатысты премиум болды», - дейді Катц, компания «шынымен прагматикалық оператор» ретінде қарастырылады.

Оның ұзақ уақыт бойы бас директоры Ричард Фейн, қаңтарда қызметінен кетті және оның орнына ардагер қаржы директоры Джейсон Либерти келді. Фаин төраға болып қалады. Ол компанияның флотын жаңартуда стратегиялық болды және Royal Caribbean иелігіндегі Багам аралындағы және тұтынушылар арасында танымал болған CocoCay аралында Perfect Day-ті дамытуға қомақты қаражат жұмсады.

FactSet мәліметтері бойынша, компанияның кәсіпорын құны жақында 10 жылға есептелген Ebitda-дан шамамен 2023 есе жоғары болды, бұл бес жылдық орташа көрсеткіштен шамамен 12 есе төмен болды. Royal Caribbean компаниясы алдағы кіріс туралы мәлімдемесіне сілтеме жасаудан бас тартты.

Стифель Вичжински: «Роял компаниясының басқа екі круиздік операторға қарағанда акционерлік базасын қаншалықты азайтқанын елемеуге болмайды». 2019 жылдың соңынан бастап өткен жылдың 31 желтоқсанына дейін Royal Caribbean өзінің айналымдағы акцияларын шамамен 255 миллионға дейін көтерді, бұл 21%-ға өсті, бұл үш круиздік оператордың ең кішісі.

Сайып келгенде, үш үлкен круиздік операторлардың барлығында жақсы жақтары бар сияқты болғанымен, Royal Caribbean-тің салыстырмалы түрде шектеулі сұйылтуы оны қалпына келтірудің осы кезеңінде круиздік инвесторлар үшін билетке айналдыруы мүмкін.

Жазыңыз Лоуренс С. Стросс [электрондық пошта қорғалған]