Федералды резервтік жүйе наурыз айында мөлшерлеменің көтерілетінін білдіруі мүмкін

Федералды резервтік жүйе осы аптада пайыздық мөлшерлеменің көтерілуімен алға жылжып, басқа саясатты күшейтуді қарастырып, пандемиямен күресу үшін жүргізген жеңіл саясатты кері қайтарады деп күтілуде.

ФРЖ сейсенбіде екі күндік отырысын бастайды және сәрсенбі күні түстен кейін орталық банк инфляциямен күресуге шешім қабылдағанын көрсететін жаңа мәлімдеме жасайды деп күтілуде. Қор нарығының қатал түзетуі аясында ФРЖ шенеуніктері наурыз айында федералды қорлар мөлшерлемесін нөлден көтеруге дайын екендіктерін айтады деп күтілуде.

«Біз олардан көгершін естіледі деп күтпейміз», - деді Марк Кабана, Bank of America АҚШ-тың қысқа мөлшерлеме стратегиясының басшысы. «[облигациялар] нарығы акциялардың құлдырауына және геосаяси шиеленістерге жауап беріп жатқан сияқты, сондықтан ФРЖ басқаша айтқандай сұмдық емес шығар. Бірақ біз ФРЖ шығып, нарыққа осы жылы төрт ставканы көтеру кезінде баға белгілеудің дұрыс емес екенін айтады деп ойламаймыз ».

ФРЖ пандемияның экономикалық және қаржылық әсеріне қарсы тұру үшін жүзеге асырылған екі жылдық өте оңай саясаттан кейін ондаған жылдардағы инфляциямен алғашқы ірі шайқаста болды. Желтоқсанда тұтыну бағасының индексі 7%-ға көтерілді, бұл 1982 жылдан бергі ең жоғары көрсеткіш.

Осы аптадағы мәлімдемеде Кабана ФРЖ 2018 жылдан бері алғашқы мөлшерлеменің көтерілуі наурыз айында болатын келесі кездесуден кейін болуы мүмкін екенін көрсете алады деді. Ол 2015 жылы қаржылық дағдарыстан кейінгі алғашқы мөлшерлеменің көтерілуінен бір ай бұрын мәлімдемеде осындай түсініктеме жасады.

Қор нарығының сатылуы, егер бірдеңе болса, ФРЖ жұмысын қиындата түсті. Дүйсенбіде S&P 500 түзету аумағына күндізгі нарықтағы үлкен өзгеріске дейін өзінің рекордтық жабылуынан 10%-ға төмендеді. Пандемия жалғасып жатқанда және Ресей Украинаға қарсы әскери әрекетпен қорқытқанда, ФРЖ бұл тәуекелдерді мойындауы керек.

«Олар істеу керек нәрсе - біз шарттарға сәйкес жауап береміз деп айту. Бізде инфляциямен күресу керек, тіпті біз көріп отырған нәрсеге қарамастан, қаржылық жағдайлар тым бос. Бұл олар қазіргі уақытта бере алатын жалғыз хабарлама», - деді Дайан Свонк, Грант Торнтонның бас экономисі.

Пауэлл ФРЖ ET 2:XNUMX мәлімдемесін жариялағаннан кейін әдеттегідей БАҚ-қа брифинг береді. Пауэллдің үні де сұңқар естіледі деп күтілуде.

«Менің ойымша, ол әрбір кездесудің тікелей эфирде өтетінін айтады және біз инфляцияны шешу үшін барлық құралды қолданамыз, бұл S&P 500 10% төмендесе де әлі де проблема болып табылады. Бұл өткен жылмен салыстырғанда әлі 15% жоғары», - деді Кабана. «Менің ойымша, олар мұны қорқытады деп ойламаймын. Олар инфляциямен жақсырақ күресу үшін қаржылық жағдайларды қатайтуы керек...ФРЖ бұған таң қалады деп ойламаймын және олар экономиканың құлдырайтынын сезбейді деп ойлаймын. жартас».

ФРЖ шенеуніктері сонымен қатар пандемия кезінде екі еседен астам өскен 9 триллион долларға жуық теңгерімдерін жоюды талқылап жатыр. Желтоқсандағы кездесуде орталық банктің шенеуніктері балансты талқылады, ал кейбір стратегтер жел маусым айында немесе тіпті мамырда басталады деп күтеді.

Наурызда аяқталуы жоспарланған орталық банктің активтерді сатып алу бағдарламасы баланстың көлеміне негізгі үлес қосты. ФРЖ айына 120 миллиард долларға қазынашылық және ипотекалық бағалы қағаздарды сатып алды, бірақ қысқарды.

Бұл бағдарлама аяқталғаннан кейін ФРЖ шенеуніктері балансты қалай қысқартатынын тексеруге кіріседі деп күтілуде. Қазіргі уақытта ФРЖ өтеу мерзімі біткен бағалы қағаздарды нарықтық сатып алулармен алмастырады. Ол бұл операцияны өзгерте алады және басқа да әрекеттерді жасай алады, мысалы, ұсталатын бағалы қағаздардың ұзақтығын өзгерту.

«Олардың балансты қысқарту туралы айтып жатқаны, сонымен бірге оған әлі де қосылып жатқаны біршама сәйкес емес», - деді Суонк. Осы себепті ол осы аптадағы кездесуде кейбір келіспеушіліктер болуы мүмкін деп күтеді және Сент-Луис ФРЖ президенті Джеймс Буллард сияқты кем дегенде бір ФРЖ мүшесі сатып алуды дереу тоқтатуға итермелеуі мүмкін.

Суонк ФРЖ ішінде мөлшерлеменің көтерілуіне қаншалықты агрессивті болу керектігі туралы пікірталастар бар екенін айтты. Кейбір нарық мамандары ФРЖ наурыз айында жарты пайыздық ставканы көтеру арқылы қақпадан тез шығып кетуі мүмкін деп болжайды, дегенмен консенсус ширек тармаққа көтеріледі.

Баланс бойынша қозғала отырып, ол мөлшерлемелерді көтерумен бірге, ФРЖ күшейту қарқынын жылдамдатады. Суонк баланстағы әрбір 500 миллиард доллар қатаңдатудың 25 базистік пунктіне тең екенін айтты. «Олар оны айына 100 миллиард долларға төмендету туралы айтады. Олар жылдамырақ жүре алады », - деді ол.

Кабана акциялардағы сатылымның 70% -дан 80% -на дейін ФРЖ қатаң саясатқа көшуімен байланысты деп күтетінін айтты. Ол ФРЖ балансты қысқартуды талқылап жатқанына таң қалған инвесторлармен сөйлескенін айтты.

«Бұл маған айтып берді. Бұл ФРЖ «қоюға» және ФРЖ әрқашан сіздің арқаңызда болады деген сенімге тәуелді нарық», - деді ол. «ФРЖ нарыққа зиян тигізуі мүмкін деген түсінік түсініксіз еді».

Ironsides Macroeconomics зерттеу бөлімінің басшысы Барри Кнапп қор нарығының құлдырауы таңқаларлық емес екенін және дүйсенбідегі жағдай бойынша S&P 11 индексінің 500%-ға төмендеуі ФРЖ-ның басқа қатаңдататын қадамдарынан кейінгі орташа құлдыраумен сәйкес келетінін айтты.

Қаржы дағдарысынан кейінгі бірінші сандық жұмсарту бағдарламасының аяқталуынан бастап, ол 2010 және 2018 жылдар аралығында сегіз жағдай болғанын айтты, олардың барлығы орташа есеппен 11% төмендеді.

«Біз бұл жерде тұрақтануымыз керек. Менің ойымша, Джером Пауэлл бұл жерде жағдайды нашарлатады деп айта алатын көп нәрсе жоқ. Балансты азайтуды бастау қарастырылуда. Барлық нағыз көгершіндер бастау керек деді. Қазір инфляция проблемаға айналды», - деді ол. «Нарық тұрақталады, өйткені өсу сыртқы түрі нашарламайды».

Кнапптың айтуынша, инфляцияның алаңдатарлық құрамдас бөліктерінің бірі жалға алу және тұрғын үй құны, оның өсуі күтілуде. Оның айтуынша, егер ФРЖ өз балансынан ипотекалық бағалы қағаздарды алып тастауға көшсе, бұл жалпы инфляцияны бәсеңдетуге көмектеседі.

«Егер олар қаржылық жағдайларды қатайтқысы келсе, инфляцияны бәсеңдетуді қалайды, 2022 жылы инфляцияның бірінші факторы тұрғын үйге байланысты инфляция болады», - деді ол. «Тауарлардың бағасы төмендейді, жеткізу тізбегі тазаланады. Бірақ тұрғын үй бағасы мен жалға алу бағасының өсуі жалғаса береді. Ол қазірдің өзінде 4 пайыздан жоғары. Бұл жағдайда ФРЖ инфляцияны бәсеңдетудің негізгі арнасы тұрғын үй нарығы арқылы жүзеге асады ».