«Бұл мүмкін емес» деген леп белгісі кәдімгі сауда әлемінде көптеген есіктердің жабылуына себеп болғанымен, Силикон алқабындағы бизнес-ортаның қалыпты емес екенін атап өтуге болмайды. Калифорнияның солтүстігінде сәтсіздіктер тәжірибесі үнемі VC инвесторларына ұнайды, сондай-ақ «бұл мүмкін емес» деген оғаш бизнес идеялар.
Сәтсіздік сізге технологиялық кеңістікте зиян тигізбейді, өйткені әрбір технологиялық стартап өте тез құлдырады. Сонымен қатар, жеңіске жету рекорды сіз көбіне «бұл мүмкін емес» деп жауап беретін коммерциялық серпілістерге тырыспағаныңызды білдіреді, бірақ бұл мүмкін емес нәрсе шынымен мүмкін екендігі анықталған кезде өте жақсы нәтиже береді.
Оқыған кезде ойға алқаптағы әдетке айналған батыл секірулер келді Washington Post шолушы Кэтрин Рэмпеллдің Федералды резервтік жүйенің пайыздық мөлшерлеменің көтерілуі мен технология секторындағы жұмыстан босату арасындағы болжамды байланыс туралы соңғы мақаласы. Рэмпелл онжылдық «төмен пайыздық мөлшерлемелер арзан ақшаның толқынын тудырды», сондықтан жоғары технологиялық парақшалар «қаржыландыруды оңай алды» деп мәлімдеді. Бұл оған қараудың бір жолы, бірақ Рэмпелл ФРЖ жасайтын нәрсе технологиялық компанияларды қаржыландыруға нақты әсер етпейтінімен келісуі мүмкін. Ол атап өткендей, бұл компаниялар көптен бері табысқа тек «жеңіл уәде» бергендіктен емес.
ФРЖ және пайыздық мөлшерлемелер туралы алдымен айта кету керек, орталық банк «арзан» ақша таба алмайды, өйткені Рампеллдің Нью-Йорк мэрі Адамс пәтерлерді арзан деп шығара алады. Біз ақшаны айырбастауға болатын нәрсеге қарызға аламыз, сол кезде нарықтар несиенің нақты құнын Нью-Йорктегі пәтерлердің құнын (мұрыннан қан кету) белгілегендей белгілейді. Егер ФРЖ қарыз алу бағасын нақты бақылай алса, ол Манхэттендегі жалдау бақылауы сияқты жұмыс істейтін еді. Мағынасы мүлдем жоқ. Нарықтар әрқашан сөйлейді.
Сонымен қатар, Рэмпелл ФРЖ мөлшерлемелерін өзгертудің Силикон алқабындағыдай әсер етпейтінімен келісуі мүмкін. Ол тағы да атап өткендей, алқаптағы бизнесті анықтайтын стартап мәдениетінде табысқа «әлсіз уәде» бар бизнес басым. Оның дұрыс сипаттамасы көрсеткендей, өз ықпалын банктер арқылы жобалайтын ФРЖ банктер он фут тірекпен ұстай алмайтын бизнесті қаржыландыруға көп әсер ете алмайды.
Жоғарыда айтылғандардың рас екенін қалай білеміз, ФРЖ несие беруді манипуляциялауға тырысатын банктер қазіргі уақытта олардың қамқорлығындағы депозиттер бойынша өте аз мөлшерде пайыздар төлейді. Соңғысы бізге банктердің несиелер бойынша тәуекелге бармайтынын немесе тәуекел етпейтінін айтады, бірақ Рампеллдің айтуынша, Valley стартаптары табысқа жетудің «әлсіз уәдесі» бар. Басқаша айтқанда, стартаптар тәуекелділердің ең қауіптісі болып табылады. Егер банктер көп жағдайда сәтсіздікке ұшыраған нәрсені қаржыландырса, олар дәрменсіз болады.
Рэмпелл «осы [Силикон алқабының] бизнес үлгілерінің көпшілігі қарыз алу бір күні қымбатқа түсетін әлем үшін құрылмағанын» жазады. Бұл жерде Рампелл қателеседі. Ол несиелеудің стартаптардың бизнес-модельдеріне ешқандай қатысы жоқ екенін біледі, ал одан да маңыздысы, оның VC-ге ешқандай қатысы жоқ. қаржыландыру модельдер.
Қарапайым шындық мынада, Силикон алқабындағы венчурлық капиталистерге өтемақы беретін пайыздық мөлшерлеме жоқ. Олар мүмкін емес нәрсеге ұмтылатын бизнесті қолдайтындықтан, олар жақын арада жойылуы мүмкін нәрселерге ақша бере алмайды. Ең дұрысы, олар несие бере алмайды. Олар VC қорларын толтыратын барлық жеңілгендер үшін өте аз жеңімпаздар төлейтіндіктен ғана мүмкін емес. Егер VC несие беру бизнесінде болса, атап айтқанда, ФРЖ белгілеуге бекер әрекеттенсе, олар енді VC болмайды. Осындай салынған қорлардағы жоғалтулар жеңіске жетуден әлдеқайда көп болар еді.
Сондықтан Рэмпеллдің ФРЖ алқаптың нашарлауының көзі деген тұжырымы шындыққа жанаспайды. Ең маңыздысы және мен соңғы кітабымда атап өткендей, Ақшаның шатасуы, Valley VC-тер ФРЖ әрекет еткенге дейін қаржыландырылатын стартаптарды күшейтті. Технологиялық секторда қаржыландыру әрқашан өте қымбат, ал нарықтар әрқашан орталық жоспарлаушылардың алдамшы айла-шарғыларынан жоғары сөйлейді. ФРЖ не істейтіні маңызды емес.
Дереккөз: https://www.forbes.com/sites/johntamny/2022/11/20/the-federal-reserve-is-surely-not-the-cause-of-silicon-valleys-swinging-ax/