ФРЖ-ның 50 бит/с жоғарылауы «қысылған кешігу әсеріне» қарсы тұр.

Жылдың соңғы ФРЖ отырысында Төраға Пауэлл мен FOMC ставканы 50 бит/с арттырып, саясат мөлшерлемесін 4.25%-4.50%-ға дейін көтерді.

Шешім бірауыздан қабылданды және күтуге және басым риторикаға өте сәйкес келді.

Сіз жылдам жаңалықтар, жедел кеңестер және нарықты талдауды іздеп жүрсіз бе?

Invezz ақпараттық бюллетеніне жазылыңыз, бүгін.

Бұл ақша-несие саясаты қатайтылған сегізінші кездесу болды, дегенмен өсімнің шамасы 75 бит/с төмендетілді (ол алдыңғы төрт хабарландыру арқылы жүзеге асырылды).

Шешім өткен жылмен салыстырғанда 7.1%-ға төмендеген CPI жарияланғаннан кейін көп ұзамай қабылданды (қызығушылық танытқан оқырмандар көре алатын есеп). Мұнда), өткен аймен салыстырғанда 7.7%-ға өсті.

Джером Пауэлл 50 жылдың бірінші отырысында қосымша 2023 бит/с көтерілуді күтуге болатынын көрсетпесе де, ФРЖ жоспарланған қатаңдату аяқталмай қалды және келесі хабарландыру кезінде нарық 25 бит / с ұлғаюы мүмкін.

Көптен күткен нүктелік сызба қыркүйектегі болжамдардан пайыздық мөлшерлемелердің мақсатты деңгейлерінің жоғарылауын көрсетеді, 2023 жылы 4.6%-дан 5.1%-ға, 2024 жылы 3.9%-дан 4.1%-ға және 2025 жылы 2.9%-дан 3.1%-ға дейін өсті.

Терминалдық мөлшерлеменің бұл өсуі нарық күткеннен жоғары болды және ФРЖ-ның көтерілген күйзеліс жағдайында ойнай алатын соңғы картасы болуы мүмкін. жылжымайтын мүлік, жеткіліксіз қаржыландырылған зейнетақы жинақтары және басқа да активтер.

Маусымнан кейін ТБИ 9.1% шыңына жетті (оның есебі бар Мұнда) және ұзақ уақытқа созылған ашуланшақтықты тудырды, ФРЖ өзінің сенімділігіне соққы тигізбестен, өз жолын одан әрі жоғары қарай қайта қарау мүмкіндігін өте шектеулі қалды.

Бірқатар мүшелер саясат мөлшерлемесі 5.5 жылы тіпті 2023% -дан жоғары болады деп күтеді, бұл жазда мөлшерлеменің көтерілуін білдіреді, бұл нарық өтімділігін тоқтатады және несие нарықтарына қауіп төндіреді.

Экономикалық болжамдардың қысқаша мазмұны

Біріншіден, инфляция болжамы ФРЖ 2% деңгейін кем дегенде 2025 жылға дейін жүзеге асырады деп күтпейтінін көрсетеді.

Бір қызығы, бұл монетарлық органдар осы кезеңнің барлығына жоғары мөлшерлемелерді ұстап тұруға тырысады дегенді білдіреді.

Төмендегі диаграмма бізге тарихи қатайту циклдерімен салыстырғанда ФРЖ тап болатын қиындықтардың көлемін көрсетеді.

Дегенмен, Bank of America жаһандық экономикалық зерттеулер бөлімінің басшысы, Этан Харрис, 3% - 4% инфляцияға қол жеткізу мүмкін болғанымен, 2% мақсатқа тіпті 2-3 жыл ішінде қол жеткізу мүмкін емес деп күтеді. 

ФРЖ өзінің 2% мақсатына табанды түрде ұмтылуды жалғастыра отырып, бұл мәселеде өзін бұрышқа айналдырды.

Мүмкін, бұл санда қасиетті ештеңе жоқ, бірақ бұл шекті жылдар бойы тұғырға қойған FOMC бұл шектеуді жеңілдету үшін кез келген икемділігін жоғалтты.

Екіншіден, ФРЖ 4.6 жылы 2023% орташа жұмыссыздық деңгейіне жетеді деп болжап отыр және бұл 2024 жылға дейін сақталады, ал ставкалар жоғары болып қалады деп күтеді.

ФРЖ-ның бұрын-соңды болмаған қатайтуының кешіктірілген әсері күшейетінін ескерсек, бұл өте оптимистік, ал ставкаларды көтеру жалғасады деп күтілуде.

Өткен айда Мичиган университеті жариялаған Тұтынушылар сауалнамасы бұл алаңдаушылықты растады көрсете отырып,,

Тұтынушылардың шамамен 43% жұмыссыздық алдағы жылы өседі деп күтті, бұл үлес соңғы рет 2009 жылы пандемияның басында және оған дейін асып түсті.

Ең бастысы, университеттің басқа баяндамасында, 47% Табыс табушылардың үштен бір бөлігі де алдағы тоқсандарда жұмыс іздеушілер үшін апатты болатын жоғары инфляцияға жауап ретінде келесі жылы шығындарды қысқартуға тырысады.

Шағын бизнестің көптеген жабылулары туралы есептермен бірге колледжде білімі жоқ және біліктілігі төмен жұмысшыларға жұмысты қамтамасыз ету қиынға соғады.

Ақшалай кешігулер

Кейбір экономикалық көрсеткіштердегі күрт өзгерістер Quill Intelligence компаниясының бас директоры және бас стратегі, сондай-ақ 2006-2015 жылдардағы Даллас ФРЖ кеңесшісі Даниэль ДиМартино Буттың айтқанын көрсетеді. сілтеме жасалды ретінде,

…қысылған кешігу эффектісі.

Бұл биылғы жылы қатаңдату қарқыны саясаткерлерді қуып жетуі мүмкін екенін білдіреді және біз экономикалық белсенділіктің алдыңғы циклдерге қарағанда тезірек нашарлауын көре аламыз.

Жылжымайтын мүлік секторы пайыздық мөлшерлемелерге өте сезімтал және ипотекалық несие мөлшерлемелерінің өсуіне куә болды (мен оны қамтыдым. Мұнда), сондай-ақ Кейс-Шиллер индексінің күрт құлдырауы (талқыланады мақала on Инвез) сатып алу тәбетінің жоқтығын көрсетеді.

Муниципалитеттегі қысқа мерзімді пайыздық мөлшерлемелер Байланыс нарық экономикадағы ең қауіпсіз активтер кластарының бірінде алда болатын нәрселердің алаңдатарлық белгісі ретінде көтерілді.

Бастапқы жұмыссыздық туралы шағымдардың жылдық пайыздық өзгерісі кенеттен оңға айналды, бұл еңбек нарығында көбірек қиындықтар туындауы мүмкін екенін көрсетеді.

ФРЖ бөлінді ме?

Бұл шешім бірауыздан қабылданғанына қарамастан, инфляция деңгейі төмендеген сайын, көгершін мүшелер қосымша күшейту маңызды секторларға, соның ішінде, апатты әсер етуі мүмкін деп қорқуы мүмкін. Тұрғын үй және автоматты, сондай-ақ жалпы тұтыну шығындары бойынша.

Сент-Луис Федералды резервтік банкінің президенті Джеймс Буллардтың биылғы жылы FOMC-тен шығуы төрағаның күн тәртібін қатайту үшін бір одақтастың аз болуын білдіруі мүмкін.

Бут деп есептейді Нью-Йорк ФРЖ Джон Си Уильямс және Басқарушылар кеңесінің Лаэл Брейнард сияқты танымал көгершіндер 2023 жылы жаңа ортақ тіл табатын болса, ақша-несие органы үшін істер өте қиын болуы мүмкін.

көзқарас

Нарықтар 25 жылдың бірінші отырысында 2023 бит/с көтерілуді көруі мүмкін.

ФРЖ батыл болғанымен, ротациялар арқылы әлеуетті көгершін мүшелерді енгізу, инфляциялық күтулердің төмендеуі, сұраныстың үздіксіз бұзылуы және жұмыс нарығының босаңсуы ФРЖ-ны ағымдағы мақсатқа қарағанда ертерек кідіртуге мәжбүр етуі мүмкін.

Осы сәтте ФРЖ жартас пен қиын жердің арасында қалып, шамадан тыс қатайтуға байланысты әлдеқайда жоғары жұмыссыздыққа қауіп төндіреді немесе жеңілдету жағдайында бағаның одан әрі тұрақсыздығын тудырады.

Бұған қоса, егер қайта қаржыландыру мөлшерлемелері көтеріле беретін болса, теріс әсер ету басқа нарықтардағы активтердің құнын төмендетуі мүмкін.

Келесі нүктелік сызба кеңірек үлестіруді көрсететінін білу қызықты болады, бұл қызмет ететін мүшелер арасындағы саясаттың үлкен үйкелісін және бұрылу ықтималдығын білдіреді.