Тұрғын үй нарығындағы көпіршік 2023 жылы әлі де жарылуы мүмкін

Джереми Грантхэм - әлемдегі ең құрметті инвесторлардың бірі. Ол GMA компаниясын құрды, бұл салада 40 жылдық тәжірибесі бар және басқаруындағы 71 миллиард доллардан астам активтері бар бегемот. Ол сөйлегенде инвесторлар тыңдайды. Мысалы, ол жақында ескертті S&P 500 индексі шамамен $3,200-ге дейін құлдырауы мүмкін, бұл ағымдағы деңгейден ~21% төмен. Ол сонымен қатар тұрғын үй нарығындағы көпіршік жақын арада жарылуы мүмкін екенін ескертті.

Үй бағасы құлдырап жатыр

Көптеген елдерде пайыздық мөлшерлемелер көтерілген кезде тұрғын үй нарығы он жылдан астам уақыттағы ең қиын кезеңдерін бастан өткеруде. Швеция, Ұлыбритания сияқты елдерде бағалар құлдырады. АҚШ, және Австралия пандемия кезінде онжылдықтардағы ең жоғары нүктелеріне көтерілгеннен кейін құлдырады. 

Сіз жылдам жаңалықтар, жедел кеңестер және нарықты талдауды іздеп жүрсіз бе?

Invezz ақпараттық бюллетеніне жазылыңыз, бүгін.

Швеция, атап айтқанда, біршама қорқынышты болды, бағалар 1990 жылдардан бергі ең жылдам қарқынмен құлдырап кетті. Ал сарапшылардың пікірінше, шведтік үй бағасы 20 жылғы ең жоғары нүктеден шамамен 2022%-ға төмендеуі мүмкін. 

Ұлыбританияда Галифакс жариялаған деректер қаңтарда үй бағасының төмендеуі алты ай бұрын басталған үрдістерді жалғастырғанын көрсетті. Дәл осындай үрдіс АҚШ-та да орын алуда, мұнда S&P/Case-Shiller үй бағасының индексі төменде көрсетілгендей төмендеуді жалғастырды.

Пайыздық мөлшерлемелер биылғы жылы өсуді жалғастырды, біз бұл туралы жазғанбыз мақала. Ал, инфляция әлі де қыңыр жоғары және еңбек нарығы қатайған кезде ФРЖ ставкаларды көтеруді жалғастыру ықтималдығы бар. Өткен аптада жасаған мәлімдемесінде Джеймс Буллард тарифтер шамамен 7% дейін көтерілуі мүмкін екенін айтты. Кейбір экономистер тіпті мөлшерлеменің 8%-дан 9%-ға дейін көтерілетінін көреді.

Джереми Грантхэм тұрғын үй нарығындағы апат туралы

Дәл осы жағдайда Джереми Грантем қор және тұрғын үй нарығы туралы ескертті. Ол жаһандық тұрғын үй нарығының көпіршігі қазірдің өзінде жүріп жатқанын ескертті, өйткені жоғары ипотекалық мөлшерлемелер оны қолжетімсіз етеді. Одан әрі ол тұрғын үй көпіршіктерінің толық қалыптасуы үшін шамамен екі-үш жыл қажет екенін ескертті. Оның мәлімдемесі айтты:

«Жаңа ғана басталып жатқан жаһандық тұрғын үй көпіршігінің жарылуы, акциялардың құлдырауынан гөрі ауыр экономикалық әсер етуі мүмкін, өйткені акциялардағы экстремалды көпіршікті баға тек АҚШ-та ғана шектелген».

Сол мәлімдемеде Джереми Грантем S&P 500 шамамен 3,200 долларға дейін құлдырауы мүмкін екенін ескертті. Бұл өте маңызды, өйткені Грантхэм соңғы бірнеше жылда аюлы реңкке ие болды. Ал оның болжамдары негізінен дұрыс болды.

Көпіршік жарыла ма?

Бұл менің n жазғанымдай дедісыртқы тұрғын үй нарығының құлдырауы Болжам бойынша, бізде 2008 жылғы дағдарысқа ұқсас жақында болады деген идея өте қиын болып көрінеді, өйткені жағдайлар әлдеқайда өзгеше. Біреуі үшін, төменде көрсетілгендей, соңғы бірнеше жылда өте жоғары ипотекалық несиелерге сұраныс күрт төмендеді. Фредтің айтуынша, бұл сұраныс шамамен -85.6% құрайды.

Сонымен қатар, тұрғын үйге деген сұраныс күшті күйінде қалып отыр, оның басты мәселесі ипотекалық несиенің жоғары мөлшерлемесі болып табылады. Менің ойымша, бағалар қолжетімділік мәселесіне байланысты төмендеуін жалғастырады, содан кейін ипотекалық несие мөлшерлемелері төмендеп, тауарлық-материалдық қорлар көбейген сайын өсу тенденциясын қалпына келтіреді. Шын мәнінде, соңғы бірнеше аптада ипотекалық несие мөлшерлемелері төмендеді.

Бұл пікір Morgan Stanley сарапшылары ескерткенмен сәйкес келеді. Жазбада олар келесі жылдың маусымынан 10 жылға дейін үй бағасы шамамен 2024%-ға төмендейтінін ескертті. Сонымен, 2023 жылы тұрғын үй нарығындағы көпіршік жарылады ма? Бағалар төмендесе де, мен мұны 2008/9 жылы болған жағдайға ұқсас деп сипаттай алмаймын. Шынында да, төменде көрсетілгендей, көпшілігі жылжымайтын мүлік Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) және Schwab Real Estate ETF (SCHH) 22 жылғы ең төменгі нүктеден 2022%-ға өсуімен ETF-тер өте жақсы оралды.