Жақында «Бонд патшасы» Билл Гросс Барри Ритольцпен бірге отырғанда «Үлкен сурет» подкастының эпизоды, миллиардер инвестор және PIMCO негізін қалаушы қарыздан кейін кім патшалық құруы мүмкін дегенге күмәнмен қарады.
«Менің ойымша, ешкім болашақ облигациялар королі бола алмайды, өйткені орталық банктер негізінен нарықтың патшалары мен ханшайымдары», - деді Гросс. «Олар басқарады - олар пайыздық мөлшерлемелердің қайда бара жатқанын анықтайды», - деді ол.
Федералды резерв енді жоғары пайыздық мөлшерлемелерді қалайды, әлеуетті тез солай, және АҚШ-тың пандемиядан шығуы сияқты қиын қаржылық жағдайлар, бірақ 40 жылдағы өмір сүрудің ең жоғары құны. Жалақы өсті, бірақ бензиннің, азық-түліктің, көліктердің, тұрғын үйлердің және т.б. бағасы өсті.
ФРЖ наурыздағы отырысының хаттамалары сәрсенбіде Орталық банктің инфляцияға қарсы қатайту ұстанымын, оның ішінде оның жоспарларының құрылымын қайталады 9 триллион долларға жуық балансын қысқартады ең жылдам қарқынмен.
Таңқаларлық жағдайда, минуттар орталық банктің тікелей сатылымына есікті ашық қалдырды $ 2.7 трлн ипотекалық бағалы қағаздарды ұстау, ықтимал бұзушы процесс басқа инвесторлардың бос орынды толтыруын талап етеді.
«ФРЖ инфляцияны төмендетуге көп көңіл бөлетіні анық», - деді Грег Хэндлер, Western Asset Management ипотекалық және тұтынушылық несие бөлімінің басшысы, тұрғын үй тақырыптың үштен бірі Тұтыну бағасының индексі ақпан айында жылдық 7.9%-ды құраған инфляцияның негізгі көрсеткіші.
Сейсенбі күні жаңа оқуды күту керек, Credit Suisse экономистері наурыз айындағы CPI 8.6% дейін өседі деп күтеді.
«Бұл олардың тұрғын үй нарығына суық суды лақтыру ниеті», - деді Хэндлер телефон арқылы. «Сіз шынымен түзетуді немесе артық түзетуді көре аласыз ба? Менің ойымша, бұл белгілі бір қауіп бар ».
Не деген тым жоғары
ФРЖ төрағасы Джером Пауэлл өткен жазда ойнады үй бағасының өсуімен оның қазынашылық пен ипотекалық облигацияларды кең ауқымды пандемиялық сатып алуы арасындағы кез келген тікелей байланыс.
Бірақ ФРЖ бірнеше жылдар бойы мұндай қарыздың негізгі сатып алушысы болды және Гросс подкаст кезінде айтқандай, орталық банк пайыздық мөлшерлемелерге айтарлықтай әсер етеді. 2007-09 жылдардағы рецессиядан және одан кейін пайда болған кепілдік дағдарыстан бері үкімет АҚШ-тың шамамен 12 триллион долларлық тұрғын үй қарызы нарығында маңызды рөл атқарды.
Көптеген американдықтар ұрпақтың байлығын арттыру үшін үй сатып алу үшін қаржыландыруға сүйенеді. Тұрғын үй сонымен қатар экономиканың маңызды сегменті болып қала береді, бұл алдағы уақыттағы үлестер жоғары екенін білдіреді.
«Біз үй шаруашылығының таза құнының айтарлықтай үлесін үй капиталынан құрайтынын ескереміз», - деді Майк Рейнольдс, Glenmede инвестициялық стратегиясының вице-президенті. шамамен 142 миллион АҚШ-тың жалғыз отбасылық үй қоры.
Ол MarketWatch-ке: «Бұл экономиканың болашақта әлсіздік мүмкіндігі бар бөлігі», - деді.
Төмен пайыздық мөлшерлемелер - және қорлардың аздығы - жылжымайтын мүлік бағасының пандемия кезінде жаңа рекордтарға көтерілуіне әкелді. Жыл сайын қаңтарда 19%. Кейбіреулері кезінде бағаның өсу серпіні жеңілдете алар еді 30 жылдық белгіленген мөлшерлеме бойынша ипотека ретінде кенеттен 5% жақындады, ай сайынғы ипотекалық вексельдер табыстың бір бөлігі ретінде көпіршік дәуірінің деңгейіне жақындады.
Мұнда қазір барлық аймақтардың 88% артық бағаланған деп санайтын S&P Global несиелік рейтингтік фирманың АҚШ бойынша баға өсімінің әсерін көрсететін карта.
АҚШ-тағы тұрғын үйлердің көпшілігі тым жоғары бағаланады
S&P жаһандық рейтингтері
«Нарықта анық және жақын апат келе ме?» — деп сұрады Рейнольдс. «Сұраныс пен ұсыныстың өзара әрекеттесуін ескере отырып, бұл екіталай көрінеді».
BofA Global стратегтері сәуір айының басында үй бағасы биылғы жылы 10%-ға және 5 жылы 2023%-ға көтеріледі деп күтетіндерін айтты, бұл 2008 жылдан кейінгі дәуірдегі үйлердің толық салынбауына байланысты.
Хендлер, ипотекалық несие ардагері «болжамдар ауқымы 2008 жылғы дағдарыстан кейінгі ең кең болды» деп ескертті.
Сонымен бірге, ФРЖ сатып алған «агенттік» ипотекалық облигациялар нарығының бөліктері орталық банк балансының ықтимал тезірек қысқаруы туралы сигнал бере бастағаннан бері қайта бағаланды.
«2% және 4% диапазонындағы төмен мөлшерлемедегі ипотека, нарық ФРЖ жазда немесе жылдың екінші жартысында қолдауды қайтарады деп күткенін ескере отырып, жылды бастау үшін айтарлықтай қысымға ұшырады», - деді Handler.
Екінші жағынан, оның командасы жоғары купондары бар тұрғын үй облигацияларын, ФРЖ белсенді болмаған аймақтарды ұнатады, әсіресе олар үй бағасының жылдам өсуінен пайда көреді.
«Өкінішке орай, ФРЖ үшін тұрғын үй нарығы қызып жатыр», - деді Хэндлер. Бірақ тұрғын үй қорының өте төмен жеткізіліміне келетін болсақ, «қазіргі кезде ФРЖ көп нәрсе істей алмайды».
Dow Jones Industrial Average
DJIA,
жұмада пайда болды, бірақ үш негізгі қор көрсеткіштері
SPX,
COMP,
Аптаны 0.2%-дан 3.9%-ға төмендеп, ФРЖ хаттамалары қаржылық жағдайдың қиындайтынын күткенін растады. 10 жылдық қазынашылық кірістілік
TMUBMUSD10Y,
Dow Jones Market Data мәліметтері бойынша жұма күні 2.713% құрады, бұл 5 жылдың 2019 наурызынан бергі ең жоғары көрсеткіш.
Келесі аптада инвесторлар Чикаго ФРЖ президенті Чарльз Эванспен дүйсенбіден бастап ФРЖ шенеуніктерін тыңдайды. Бірақ АҚШ-тағы ең үлкен зат Экономикалық күнтізбе Сейсенбіде наурыз айындағы ТБИ көрсеткішімен, одан кейін бейсенбідегі жұмыссыздық туралы шағымдар және бөлшек сауда және жұмадағы өндірістік және өнеркәсіптік есептермен келеді.
Дереккөз: https://www.marketwatch.com/story/the-housing-market-is-running-hot-can-the-fed-cool-it-before-it-crashes-11649507620?siteid=yhoof2&yptr=yahoo