Инвестициялық парадигма өзгерді

Егер сіздің инвестициялық портфолиоңыз жақында күресіп жатса, стратегияңызды қайта қарастыратын уақыт болуы мүмкін. Соңғы он жыл ішінде инвестициялауда жұмыс істеген нәрсе келесі он жылда жұмыс істемейтін нәрсе болуы мүмкін, ал соңғы он жылда инвестициялауда жұмыс істемеген инвестициялар осы кезеңде жақсырақ жұмыс істейтін нәрсе болуы мүмкін. келесі он жыл.

Қарапайым тілмен айтқанда, Сейнфельдтің Джордж Костанцаның кеңесін ұстанатын кез келді, ол әйгілі: «Егер сізде бар инстинкт қате болса, онда керісінше дұрыс болуы керек».

Бүгінгі инвестицияға неліктен бұлай болуы мүмкін екенін зерттеген жөн.

Жаһандану жаһандану

Жаһандану шарықтау шегіне жеткен сияқты, ал деглобализация көпжылдық тренд болып көріне бастады. Компаниялар өндірісті қалпына келтіруде, ал елдер энергиядан қалай тәуелсіз болу керектігін анықтауға тырысуда. Капитал ағыны да жаһандану үстінде. Қытай енді АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелерін сатып алу арқылы АҚШ бюджетінің тапшылығын қаржыландырмайды, ал Америка Құрама Штаттары американдық инвесторлардың келісімге келмейтін елдерге инвестиция салуын қиындатады. Бұл ретте Ресей мен Қытай АҚШ долларын делдал валюта ретінде пайдаланбай, жергілікті валютамен сауда жасау үшін елдердің коалициясын құруда. Бұл үрдістердің барлығы пайыздық мөлшерлемелерге, валюта бағамдарына және инфляцияға әсер етеді.

Тауар бағасының төмендеуі тауар бағасының өсуі

Он жыл бұрын шикізат бағасы өте жоғары болды және компаниялар сол тауарлардың өндірісін ұлғайту үшін орасан зор ақшаны инвестициялады. Тауар нарықтарында қымбатшылықтың емі – қымбатшылықта дейді. Жаңа ұсыныс нарықты басып қалды және шикізат бағасы 2020 жылдың наурыз айында түбіне жеткенше төмендеді. Содан бері шикізат бағасы көтеріле бастады, бірақ олар жеткілікті түрде көтерілмеді немесе компаниялардың жаңа өндіріске инвестиция салуы үшін жеткілікті ұзақ уақыт бойы көтерілмеді. Инвестициялар мен тауарлар өндірісі қарқынды дамып кетпесе, алдағы он жыл тұтынушылық сұранысқа, корпоративтік пайда маржасына және пайыздық мөлшерлемеге әсер ететін тауар бағасының өсуінің онжылдығын білдіруі мүмкін.

Төмен инфляциядан жоғары инфляцияға дейін

Инфляция 2021 жылға дейін ұзақ ұйқыда болды, инфляцияның орташа деңгейі жалпы алғанда 2 жылға дейін онжылдықта жылдық 2021%-дан төмен деңгейде сақталады. Бүгінгі күні инфляция соңғы 40 жылдағы ең жоғары деңгейде және оны күтуге сенімді себептер бар. инфляцияның жоғары қарқыны сақталуы мүмкін. Бұл себептердің арасында жаһандану және жоғарыда талқыланған шикізат бағасының өсу үрдістері бар. Жоғары инфляция жағдайында пайыздық мөлшерлемелер көтерілуі мүмкін, ал P/E коэффициенттері қор нарығы, облигациялар нарығы және жылжымайтын мүлік нарығы үшін маңызды салдары бар 1970 жылдардағы сияқты төмендеуі мүмкін.

Бұл тенденциялар жылдар бойы сақталуы мүмкін, бұл инвестициялық салдарлардың да сақталуы мүмкін дегенді білдіреді.

Тұрақты кірісті төлейтін қазынашылық облигациялар соңғы онжылдықта керемет инвестиция болды. Пайыздық мөлшерлемелер төмендеген сайын облигациялар бағасы өз кезегінде өсті, бұл облигация инвесторларына 2020 жылы облигациялардың кірістілігі төмендегенше тартымды кіріс алуға мүмкіндік берді. Егер инфляция сақталса, бұл мүмкін болып көрінетіндей, облигациялардың кірістілігі жоғарылай беруі керек, яғни бағалар бас тарту қажет болуы мүмкін. Сонымен қатар, инфляция қазынашылық облигациялар төлейтін пайыздық мөлшерлемеден әлі де жоғары, бұл қазынашылық облигациялардағы инвесторларға инфляцияны түзеткеннен кейін теріс кіріс төлейтінін білдіреді. Қазынашылық облигациялар тактикалық сауда үшін пайдалы болуы мүмкін, бірақ ұзақ мерзімді инвестиция ретінде бұл нашар идея сияқты көрінеді.

Америка Құрама Штаттарындағы қор нарығы соңғы онжылдықта акцияларды сатып алу және технологиялық акциялардағы көпіршікті қамтамасыз ету арқылы әлемдегі ең жақсы нәтиже көрсеткен қор нарығы болды. Технологиялық қорлардағы көпіршік қазірдің өзінде сөне бастады. АҚШ акциялары жоғары пайыздық мөлшерлемелерге, пайда маржасын сығуға және P/E коэффициенттерінің төмендеуіне байланысты үлкен қысымды көруі керек. АҚШ-тың қор нарығы басқа елдердің қор нарықтарымен салыстырғанда төмен жұмыс істейтінін көру таңқаларлық емес.

Пассивті инвестиция және өсу инвестициясы да пайда болуы мүмкін. Пассивті қорлар ең жоғары бағаланған компаниялардың көбіне иелік етеді. Сондықтан S&P 500 индексінде Tesla сияқты артық бағаланған өсу қорлары басым.TSLA
. Сонымен қатар, жоғары инфляция және өсу пайыздық мөлшерлемелері жоғары P/E коэффициенттері бар өсу қорлары үшін улы болуы мүмкін, ал қазірдің өзінде қысылған P/E коэффициенттері бар құнды қорлар салыстырмалы негізде асып түсу ықтималдығы жоғары. Соңғы он жылдағыдан айырмашылығы, келесі он жыл белсенді менеджерлер үшін пассивті қорлармен салыстырғанда жақсы уақыт болып көрінеді. өсу инвестициясынан өте жақсы нәтиже бере алады онжылдық төмен жұмыстан кейін.

Баламалы инвестициялар соңғы онжылдықта кең таралған. Венчурлық капитал, сатып алу қорлары және жылжымайтын мүлік қорлары үлкен көлемдегі капиталды жинады және төмен инфляцияға, пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуіне және технологиялық қорлардағы өсіп келе жатқан көпіршікке байланысты жақсы нәтиже көрсетті. Инфляцияның жоғарылауымен, пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауымен және технологиялық қорлардағы дефляциялық көпіршікпен, бұл балама инвестициялық стратегиялар әдетте инвесторлар тарихи түрде әкелген табысты алу үшін күреседі.

Жапондық қор нарығы соңғы он жылда S&P 500 индексінің қайтарымының жартысына жуығын құрады. Бірақ жапондық акциялар қымбат емес, жақсы капиталдандырылған және АҚШ компанияларымен салыстырғанда қалпына келтіруге байланысты күрделі шығындарға қойылатын талаптар әлдеқайда аз. Бұған қоса, Жапония әлемдегі ең саяси тұрақты елдердің бірі болса керек және сол қалпында қалуы әбден мүмкін. Жапон акциялары алдағы онжылдықта АҚШ акцияларынан асып түсуге жақсы ставка болып көрінеді.

Он жыл бұрын дамып келе жатқан нарық акциялары тым жоғары бағаланды және соның салдарынан соңғы он жылда дамып келе жатқан акциялар ешқайда кеткен жоқ. Дегенмен, дамып келе жатқан нарық акцияларының ешқайсысы төмен бағаланбайды. Азия болашақта әлемнің қалған бөлігінен асып түсетін сияқты, ал Оңтүстік Америка әлемге қажет тауарларға толы. Соңғы онжылдықта дамып келе жатқан нарықтық қорлар қорқынышты инвестиция болғанымен, бұл үрдіс алдағы уақытта кері кетуі мүмкін.

Алтын бағасы да соңғы он жылда ешқайда кеткен жоқ. Келесі он жыл ішінде алтынның негізгі ортасы өте тартымды көрінеді. Инфляция өсуде, шикізат бағасы өсуде, ал акциялар мен облигациялар алдағы уақытта әлдеқайда төмен кіріс әкеледі. Сонымен қатар, АҚШ-тың тапшылығы артуы мүмкін, ал шетелдік орталық банктер алтынды валюталық резерв ретінде жинақтауда. Соңғы он жылдағыдан айырмашылығы, алдағы он жыл алтынға мағыналы үлес қосуға қолайлы уақыт сияқты.

Ең бастысы, инвестициялық орта жеңілден қиынға ауысты. Бұрын жұмыс істеген нәрсе болашақта жұмыс істейтіні міндетті емес. Макроэкономикалық ортаның қалай өзгергенін және бұл сіздің инвестициялық портфельіңіз үшін нені білдіретінін түсіну маңызды.

Бұл мақала тек ақпараттық мақсаттарға арналған және белгілі бір стратегияның ұсынысы емес. Пікірлер жарияланған күнінен бастап Адам Штраустың көзқарастары болып табылады және өзгертілуі мүмкін Пекин Харди Стросс Wealth Management компаниясының ескертуі.